диплом заемный капитал. ВКР Заемный капитал. Оценка эффективности использования заемного капитала наукоемких производств в нефтегазохимическом комплексе
 Скачать 0.79 Mb.
|
|
Дал ее oc необходимо oc рассмо треть oc следующую oc поли тику укрепления заемного капитала – это c привлечения oc заемных oc ресурсов в качестве лизинга oc в oc ООО oc «ЛУКОЙЛ-УРАЛНЕФТЕПРОДУКТ». Расчет oc использования oc финансового oc лизи нга. Федеральный oc закон oc «О oc лизи нге» oc представляет oc лиз инг oc как oc ви д oc инвестиционной oc деятел ьности oc по oc приобр етению oc имущества oc и oc передаче oc ег о oc на oc основании oc договора oc лизи нга oc физическим oc ил и oc юридическим oc лиц ам oc за oc опреде ленную oc плату, oc н а oc определенный oc ср ок oc и oc н а oc определенных oc усло виях, oc обусловленных oc догов ором oc с oc пра вом oc выкупа oc имуще ства oc лизингополучателем. Финансовый oc лиз инг oc (лизинг oc с oc полной oc аморти зацией) oc - oc вид oc лизи нга, oc при oc кото ром oc лизингодатель oc обязу ется oc приобрести oc в oc собственность oc указа нное oc лизингополучателем oc имуще ство oc у oc о пределенного oc прод авца oc и oc пере дать oc лизингополучателю oc дан ное oc имущество oc в oc качестве oc пред мета oc лизинга oc з а oc определенную oc пла ту, oc на oc опреде ленный oc срок oc и oc на oc опреде ленных oc условиях oc в о oc временное oc влад ение oc или oc пользо вание. oc Срок, oc н а oc который oc пред мет oc лизинга oc преда ется oc лизингополучателю, oc соизм ерим oc по oc продолжит ельности oc со oc сро ком oc полной oc аморти зации oc предмета oc лизи нга oc или oc превы шает oc его. oc Пред мет oc лизинга oc перех одит oc в oc собстве нность oc лизингополучателя oc п о oc истечении oc сро ка oc действия oc дого вора oc лизинга oc ил и oc до oc ег о oc истечения oc пр и oc условии oc выпл аты oc лизингополучателем oc пол ной oc суммы, oc предусмо тренной oc договором oc лизи нга, oc если oc ин ое oc не oc предусм отрено oc договором oc лизи нга. Финан совый oc лизинг oc классифи цируется oc по oc следу ющим oc видам: 1. oc П о oc составу oc участ ников oc лизинговой oc опер ации: oc прямой, oc пр и oc котором oc сда ча oc активов oc в oc лизинг oc произв одится oc непосредственно oc ег о oc производителем; oc косве нный oc - oc с oc учас тием oc посредника, oc ка к oc правило, oc лизин говой oc компании. 2. oc П о oc региональной oc принадл ежности oc лизинг oc быв ает oc внутренним oc и oc внешним. oc В oc первом oc слу чае oc участники oc лизин говой oc операции oc явля ются oc резидентами oc дан ной oc страны, oc а oc во oc вто ром oc - oc разных oc стр ан. 3. oc Независимости oc о т oc вида oc объе кта oc лизинга oc выде ляют oc лизинг oc движи мого oc и oc недвиж имого oc имущества. 4. oc П о oc формам oc лизин говых oc oc платежей oc различают: денежный oc лизинг, oc при oc котором oc платежи oc по oc лизинговому oc соглашению oc производятся oc в oc денежной oc форме; компенсационный oc лизинг oc с oc платежами oc в oc форме oc поставок oc продукции oc (товаров, oc услуг), oc производимой oc на oc лизингуемых oc активах. смешанный, oc характеризующийся oc платежами oc как oc в oc денежной, oc так oc и oc в oc товарной oc форме. Учитывая oc преимущества oc и oc недостатки oc лизинга, oc а oc также oc его oc виды, oc предприятие oc принимает oc решение oc о oc его oc привлечении. Цел ью oc политики oc привлечения oc финансового oc лизи нга oc является oc миними зация oc потока oc плат ежей oc по oc обслуж иванию oc лизинговой oc опер ации. Проц есс oc разработки oc поли тики oc привлечения oc финанс ового oc лизинга oc сло жен oc и oc сост оит oc из oc неско льких oc последовательных oc шаг ов. В о-первых, oc исх одя oc из oc необход имости oc обновления oc ил и oc расширения oc состава oc внеоборотных oc операц ионных oc актинов, oc предпр иятие oc производит oc выб ор oc объектов oc финанс ового oc лизинга oc с oc учетом oc оце нки oc их oc инновац ионных oc качеств. oc Крите риями oc такого oc выб ора oc могут oc бы ть: oc страна-произво дитель oc и oc рыно чная oc стоимость oc объе кта oc лизинга, oc сложив шаяся oc практика oc осущест вления oc лизинговых oc опер аций oc и oc е е oc региональные oc особен ности, oc возможности oc эффект ивного oc использования oc лизинг уемого oc актива. oc Зат ем oc стороны oc лизин говой oc операции oc прист упают oc к oc соглас ованию oc условий oc лизин говой oc сделки. oc Так ими oc условиями oc явля ются: 1) oc Срок oc лизи нга oc (обычно oc о н oc определяется oc пери одом oc амортизации). oc В oc нашем oc слу чае oc 4 oc года. 2) oc Сум ма oc лизинговой oc опер ации, oc которая, oc с oc одной oc стор оны, oc должна oc обесп ечить oc возмещение oc лизинго дателю oc затрат oc п о oc приобретению oc акт ива, oc кредитного oc проц ента oc за oc отвлек аемые oc денежные oc ресу рсы, oc комиссионное oc вознагр аждение, oc соответствующее oc операц ионным oc расходам oc п о oc обслуживанию oc лизин говой oc операции, oc oc налог овые oc платежи, oc oc обеспеч ивающие oc получение oc чис той oc прибыли; oc а oc с oc дру гой oc стороны, oc бы ть oc не oc ни же oc уровня oc рентабельности oc деятельности oc предприятия. oc Стоимость oc необхо димой oc ООО oc «ЛУКОЙЛ-УРАЛНЕФТЕПРОДУКТ» oc нефтегазового oc оборудованияго oc oc сдаваемой oc в oc лизинг, oc так же oc как oc и oc в oc слу чае oc привлечения oc банков ского oc кредита oc буд ет oc равна oc 11 oc мл н. oc руб. oc Нор ма oc амортизационных oc отчис лений oc на oc пол ное oc восстановление oc оборуд ования oc - oc 10%. oc Процентная oc ста вка oc по oc привлек аемому oc для oc совер шения oc лизинговой oc сде лки oc кредиту oc - oc 10% oc годо вых. oc Предположим, oc чт о oc согласованный oc проц ент oc комиссии oc п о oc лизингу oc сост авит oc 4% oc годовых. oc Капита льный oc ремонт oc техн ики, oc его oc технич еское oc обслуживание oc осущес твляет oc ООО oc «ЛУКОЙЛ-УРАЛНЕФТЕПРОДУКТ». oc Однако oc необходимо oc отметить, oc чт о oc лизингодателю oc необходимо oc будет oc оказ ать oc некоторые oc дополни тельные oc услуги, oc расх оды oc по oc кото рым oc приблизительно oc сост авят: командировочные oc расх оды oc работников oc лизинго дателя oc - oc 3,2 oc тыс. oc ру б.; расходы oc п о oc оказанию oc юридич еских oc консультаций, oc связа нных oc oc oc с oc oc oc заключ ением oc oc oc лизинговых oc oc oc согла шений oc oc oc - oc 3 oc тыс. oc ру б.; расходы oc лизинго дателя oc на oc прове дение oc консультаций oc п о oc эксплуатации oc оборуд ования oc - oc 5 oc тыс. oc ру б. 3) oc oc Условия oc страхо вания oc лизингуемого oc имуще ства, oc которое, oc ка к oc правило, oc осущес твляет oc лизингополучатель oc в oc пользу oc лизинго дателя. 4) oc Форма oc лизин говых oc платежей. oc Выпл ата oc в oc установ ленном oc размере oc в oc денежной oc фор ме. 5) oc График oc осущест вления oc лизинговых oc плат ежей, oc которые oc мог ут oc производиться: oc равном ерным oc потоком, oc прогрес сивным oc (нарастающим) oc пот то-ком, oc регрес сивным oc (снижающимся) oc пото ком, oc неравномерным oc пото ком. Предположим, oc чт о oc выплаты oc лизин говых oc взносов oc буд ут oc проводится oc ежег одно oc равными oc дол ями. oc Предусмотрено, oc чт о oc после oc оконч ания oc срока oc лизи нга oc ООО oc «ЛУКОЙЛ-УРАЛНЕФТЕПРОДУКТ» oc приобретает oc объект oc лизинга oc в oc собственность, oc исх одя oc из oc ег о oc остаточной oc стоим ости. oc oc 6) oc Система oc штра фных oc санкций oc з а oc просрочку oc лизин говых oc платежей. oc 7) oc Усло вия oc расторжения oc лизинг ового oc договора. oc Дого вор oc лизинга oc мож ет oc быть oc расто ргнут oc лизингополучателем oc в oc том oc слу чае, oc если oc лизинго датель oc не oc выпо лнил oc условия oc приобр етения oc и oc пост авки oc лизингуемого oc имуще ства. oc При oc банкро тстве oc лизингополучателя, oc вино вная oc сторона oc уплач ивает oc сумму oc закр ытия oc сделки, oc в oc которую oc включ ается: oc невыплаченная oc час ть oc общей oc сум мы oc лизинговых oc плат ежей, oc сумма oc пен ей oc за oc проср очку oc платежей, oc неуст ойка, oc определенная oc догов ором. Завершающим oc эта пом oc привлечения oc финанс ового oc лизинга oc явля ется oc контроль oc з а oc своевременным oc осущест влением oc лизинговых oc плат ежей oc в oc соотве тствии oc с oc граф иком oc и oc плате жным oc календарем. 3.2. Оценка экономической эффективности внедрения предложенных мер Проведем оценку экономической эффективности по предложенным выше мер. Предположим, oc чт о oc у oc oc ОО О oc «ЛУКОЙЛ-УРАЛНЕФТЕПРОДУКТ» oc пос ле oc переговоров, oc появ ится oc возможность oc прив лечь oc кредит oc по д oc 12% oc годовых oc н а oc покупку oc необхо димой oc техники oc oc в oc размере oc 11 oc 000 oc ты с.руб. Поско льку oc процесс oc привлечения oc банковского oc кред ита oc достаточно oc сло жен oc и oc свя зан oc с oc дополнит ельными oc затратами, oc т о oc предприятию-заем щику oc необходимо oc созд ать oc максимально oc благопр иятные oc условия oc дл я oc его oc наиб олее oc эффективного oc использования. Для oc это го следует соблю дать следующее прав ило: уровень oc креди тной ставки п о долгосрочному банков скому oc кредиту oc дол жен oc быть oc ни же oc коэффициента oc рентабельности oc актив ов oc (по oc дан ным oc табл.10. oc в oc 2020г oc о н oc составил oc 20,67%), oc а oc по oc кра ткосрочному oc - oc ни же oc уровня oc кредит уемых oc хозяйственных oc опер аций. В oc ходе oc использования oc банковского oc кред ита oc особое oc вним ание oc уделяется oc своевре менной oc уплате oc проце нтов oc по oc не му oc в oc соотве тствии oc с oc разрабо танным oc платежным oc граф иком, oc а oc так же oc обеспечению oc своевре менного oc и oc полн ого oc погашения oc сум мы oc основного oc дол га oc (в oc то м oc числе oc и oc за oc сч ет oc формирования oc специа льного oc фонда oc погаш ения oc кредита). Дал ее oc рассмотрим oc проц есс oc погашения oc начисл енных oc процентов oc п о oc разным oc вариа нтам. oc Как oc уж е oc отмечалось oc ран ее, oc выплата oc сум мы oc долга oc опреде ляется oc периодами oc ег о oc возврата, oc и oc может oc осущест вляться oc тремя oc спосо бами. oc Ка к oc известно, oc креди тные oc ресурсы oc привле каются oc на oc ср ок oc более oc 1 oc го да, oc соответственно oc исполь зуется oc схема oc начис ления oc сложных oc проце нтов. oc I= oc P oc х oc 1+iN-1, гд е oc I oc - oc общая oc сум ма oc процентных oc ден ег oc за oc ве сь oc период oc н ачисления; oc Р oc - oc величина oc первона чальной oc денежной oc сум мы; oc i oc - oc относительная oc вели чина oc годовой oc ста вки oc процентов; oc N oc - oc колич ество oc периодов oc начис ления oc в oc тече ние oc срока oc использования oc кредита. Так им oc образом, oc подст авив oc значения, oc м ы oc получим oc общ ую oc сумму oc проце нтных oc денег oc з а oc весь oc пер иод oc начисления oc в oc размере: I= oc P oc х1+iN-1 oc = oc 11 oc 1+0.124-1 oc = oc 11х[1.574-1] oc = oc 6 oc 314 oc ты с.руб. Одн ако oc данная oc сум ма oc изменяется oc в oc зависимости oc о т oc количества oc пери одов oc выплаты oc проце нтных oc денег. oc Рассм отрим oc их oc подро бнее. выплата oc проце нтов oc может oc осущест вляться oc ежеквартально. oc В oc данном oc слу чае oc формула oc дополн яется oc и oc име ет oc следующий oc ви д: I= oc P oc 1+  N-1,где oc m oc - oc колич ество oc периодов oc начис ления oc в oc го ду. В oc наш ем oc случае oc ежеквар тальные oc процентные oc плат ежи oc составят: I= oc Pх oc 1+ N-1 oc = oc 11[(1+ )4х4-1] oc = oc 11х[1,703-1]= oc 7 oc 722 oc тыс.ру б.уплата oc проце нтов oc производится oc п о oc полугодиям. oc В oc данном oc вари анте oc платежи oc сост авят: I= oc P oc 1+ N-1 oc = oc 11х[(1+ )2х4-1] oc = oc 11х0,594 oc = oc 6534 oc ты с. oc руб.упл ата oc процентов oc произв одится oc ежемесячно. oc Рассч итаем oc процентные oc плат ежи oc в oc дан ном oc случае: I=Pх[(1+ )N-1]=11х[(1+ )12х4-1]=11х[(1.01)48-1]=11х0,645=7150тыс.ру б.На oc основании oc выше oc привед енных oc расчетов oc вид но, oc что oc oc несм отря oc на oc выб ор oc варианта oc упл аты oc основной oc сум мы oc кредитных oc ре сурсов oc в oc размере oc 11 oc 000 oc ты с. oc руб., oc ОО О oc «ЛУКОЙЛ-УРАЛНЕФТЕПРОДУКТ» oc целесоо бразно oc уплачивать oc проц енты oc по oc кред иту oc по oc полуг одиям. oc Так oc ка к oc именно oc в oc этом oc слу чае oc наблюдается oc наиб олее oc экономная oc сум ма oc - oc 6 oc 534 oc тыс. oc ру б. oc Таким oc обра зом, oc итоговые oc расх оды oc при oc дан ной oc политике oc привлечения oc заемных oc сре дств oc составляют: oc 11 oc 000 oc + oc 6 oc 534 oc = oc 16 oc 534 oc ты с.руб. Расчет oc использования oc финансового oc лизи нга. Пос ле oc рассмотрения oc усло вий oc сделки oc финанс ового oc лизинга, oc прист упим oc к oc расч ету oc показателей, oc необхо димых oc для oc оце нки oc эффективности oc использования oc данной oc поли тики oc привлечения oc заемных oc средств oc в oc ООО oc «ЛУКОЙЛ-УРАЛНЕФТЕПРОДУКТ». oc Во-пер вых, oc определим oc среднег одовую oc стоимость oc строит ельной oc техники oc и oc размер oc амортиза ционных oc отчислений oc ( oc А) oc за oc ср ок oc аренды. oc ОО О oc «ЛУКОЙЛ-УРАЛНЕФТЕПРОДУКТ» oc осущес твляет oc списание oc аморти зации oc в oc соотве тствии oc с oc Налог овым oc кодексом oc Р Ф oc для oc цел ей oc налогообложения oc приб ыли oc линейным oc спос обом, oc а oc дл я oc целей oc бухгалт ерского oc учета oc лине йным oc методом. oc Годо вая oc сумма oc амортиза ционных oc отчислений oc опреде ляется oc исходя oc и з oc первоначальной oc стоим ости oc объекта oc и oc нормы oc аморти зации oc по oc форм уле: oc А oc = oc Fпервонач. oc х oc На, где oc Fперв онач. oc – oc первоначальная oc стоим ость oc объекта oc лизи нга; oc oc oc oc oc oc oc На oc – oc норма oc аморти зации. В oc наш ем oc случае oc oc А oc = oc 11 oc 000 oc х oc 10% oc = oc 1100 oc ты с.руб. oc з а oc каждый oc го д. Во-вто рых, oc рассчитаем oc стоим ость oc техники oc н а oc конец oc кажд ого oc года: 1 oc го д oc = oc 11000-1100 oc = oc 9900 oc тыс.ру б. 2 oc год oc = oc 9900-1100 oc = oc 8800 oc ты с.руб. 3 oc го д oc = oc 8800-1100 oc = oc 7700 oc тыс.ру б. 4 oc год oc = oc 7700-1100 oc = oc 6600 oc ты с.руб. В-третьих, oc произ ведем oc расчет oc среднег одовой oc стоимости oc аренд уемой oc техники: 1 oc го д oc =  oc тыс.руб.2 oc год oc =  oc тыс.руб.3 oc год=  oc тыс.руб.4 oc год oc =  oc тыс.руб.Получ енные oc значения oc зане сем oc в oc таблицу oc 2.6. Табл ица 2.6. oc Среднегодовая oc стоим ость oc техники, oc ты с. oc руб.
|