Отчет о движении денежных классифицирует денежные поступления и выплаты в зависимости от вида хозяйственной деятельности на три группы
 Скачать 92.27 Kb.
|
|
Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять финансовый учет, экономический анализ и финансовое планирование различных видов денежных потоков организации. В соответствии с Международными стандартами учета (МСФО № 7) выделяют денежные потоки организации следующих видов: денежный поток по операционной (текущей) деятельности; денежный поток по инвестиционной деятельности; денежный поток по финансовой деятельности [13, с. 55]. Заметим, что Бланк И.А. и Ковалев В.В. при оценке эффективности инвестиционных проектов, подвергают рассмотрению только денежные потоки инвестиционного проекта. Важным признаком определения роли денежных потоков является признак стоимостного измерения активов, обязательств, капитала, доходов, расходов, финансовых результатов. Отчет о движении денежных классифицирует денежные поступления и выплаты в зависимости от вида хозяйственной деятельности на три группы: операционная (текущая) деятельность; инвестиционная деятельность; финансовая деятельность. Операционная деятельность является хозяйственной деятельностью организации, приносящей ей основные доходы от производства и реализации продукции, работ и услуг. Инвестиционная деятельность – это деятельность организации, по вложению денежных средств, включающая приток и отток финансовых вложений. Это деятельность по вложению денежных средств, включающая приток и отток финансовых вложений. Приток финансовых вложений осуществляется за счет прибыли, средств амортизационного фонда, долгосрочных кредитов банка, поступлений от реализации основных фондов. Отток денежных средств происходит при осуществлении расходов на строительство и оснащение, оборудование, обучение персонала и т.д. Денежные потоки инвестиционной деятельности приведены на рисунке 1.  Рисунок 2 – Движение денежных средств по инвестиционной деятельности Финансовая деятельность является деятельностью организации, связанной с движением финансовых ресурсов, предусматривающей приток и отток денежных средств. Это деятельность организации, связанная с движением финансовых ресурсов [5, с. 130]. Приток денежных средств происходит за счет поступлений средств от продажи ценных бумаг, дохода от разницы в курсах на денежные средства. Отток денежных средств осуществляется при выплате дивидендов и процентов по ценным бумагам, возврате средств заемщику, реинвестировании доходов от ценных бумаг. Денежные потоки финансовой деятельности приведены на рисунке 2.  Рисунок 2 – Движение денежных средств по финансовой деятельности Классификация денежного потока по видам хозяйственной деятельности связана с различием требований, предъявляемых в отчетной информации пользователями. Важнейшей характеристикой использования денежных активов является их связь во временном интервале: налоговые обязательства и платежи регламентированы по срокам; - установлены сроки погашения банковских кредитов и займов; - установлены сроки расчетов по оплате труда и социальным выплатам; - установлены сроки расчетов по внебюджетным фондам; - установлены сроки расчетов по договорам поставки и договорам сбыта; - установлены сроки расчетов по официальным денежным документам. Движение денежных средств в наличной и безналичной форме определяется в финансовом менеджменте – «денежный поток» – объем денежных средств, получаемый или выплачиваемый организацией в течение отчетного или планируемого периода. Денежные потоки могут быть положительными и отрицательными. Положительные потоки (приток) отражают поступление денежных средств в организацию, отрицательные (отток) – выбытие или расходование денежных средств организацией. Перевод денежных средств из кассы организации на расчетный счет и другие внутренние движения денежных средств не являются денежными потоками. Важнейшим условием возникновения денежного потока является пересечение им условной «границы» организации. Разница между валовым притоком и оттоком денежных средств за определенный период времени называется «чистый денежный поток» (положительный или отрицательный). Положительные и отрицательные потоки связаны между собой, влияют друг на друга и в системе управления денежным потоком организации оба вида денежных потоков выступают в качестве единого комплексного управляемого объекта. Денежные потоки имеют конкретный характер. В управлении финансами любая хозяйственная операция оценивается, прежде всего, по величине и направленности денежных потоков, порождаемых данной операцией. Приток денежных средств образуется в результате выручки, полученной от реализации продукции (работ, услуг), роста уставного капитала организации от дополнительной эмиссии ценных бумаг, полученных кредитов, займов, получения доходов от прочих (внереализационных) операций – полученные штрафы, пени, неустойки и др. Отток денежных средств возникает при покрытии текущих (операционных) затрат, осуществлении инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды, выплатах дивидендов акционерам предприятия и т.д. Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) определяется в виде разницы между совокупными поступлениями денежных средств и их и отчислениями [6, с. 105]. Таким образом, согласно положению о порядке формирования и использования денежных средств, денежный поток организации выступает в качестве совокупности распределенных во времени поступлений денежных средств и их выплат, производимых хозяйственной деятельностью организации, движение которых связано с фактором риска и ликвидности. Для обеспечения сбалансированности движения денежных средств по всем этапам жизненного цикла в необходимых объемах и сроки возникает экономическая потребность оптимизации денежного потока. 2. Особенности использования концепции денежного потока в управлении финансами компанииВ условиях кризиса управление финансовым положением компании и методы его анализа являются наиболее важными элементами организации бизнеса. Недостаточное внимание к данной проблеме может привести к убыточной деятельности и даже к банкротству. Анализ денежных потоков преследует основную цель – это выявление причин дефицита (профицита) денег для оптимизации процессов распределения средств, обеспечения платежеспособности предприятия. Можно проводить анализ как плановых, так и фактических данных, применяя различные методы анализа движения денежных средств. Анализ денежных потоков необходим компании для того, чтобы устранять нехватку или избыток денежных средств, сохраняя равновесие. Чтобы выполнить такую задачу, следует выявить причины дефицита или избытка ресурсов, основные источники их поступления и расходования – все эти факторы в конечном итоге определяют платежеспособность фирмы. Анализ денежных средств необходим для того, чтобы определить финансовую устойчивость компании на выбранном отрезке времени, а также понять, какие источники генерирования денежных средств существуют у компании, и на какие статьи уходит больше всего расходов. Экономисты используют прямой и косвенный методы расчета и анализа денежных потоков. Эти методы можно применять как по отдельности, так и в совокупности. Они дополняют друг друга и помогают составить полную объективную картину о движении потока денежных средств. Прямой метод работает с цифрами, полученными при помощи текущего учета движения денежных средств по счетам компании. За основу берется суммарная выручка от реализации товаров (работ, услуг). Особенности метода: 1) отражает направления расходования ресурсов и источники их возникновения; 2) выявляет уровень платежеспособности компании; 3) устанавливает корреляцию реализации продукции и прибыли за отчетный период; 4) выявляет основные статьи расходов и прибыли; 5) помогает составлять прогнозы предстоящих денежных потоков с помощью полученной информации; 6) является инструментом контроля отрицательных и положительных денежных потоков, благодаря их взаимосвязи с регистрами бухгалтерского учета; 7) облегчает оценку будущей ликвидности компании, помогает определить его платежеспособность на ближайшую перспективу [9, с. 57]. Прямой метод также принято называть верхним, так как анализ производится как бы сверху вниз с помощью отчета о прибылях и убытках. У данного метода есть и свои недостатки. С его помощью довольно сложно определить взаимосвязь денежных потоков с полученными финансовыми результатами. Вот почему аналитики предпочитают дополнять его косвенным методом. Косвенный метод позволяет анализировать систему движения денежных средств по видам деятельности на основании сводных отчетов. В основе метода лежит исследование чистой прибыли по конкретному виду деятельности. Денежный поток рассчитывается от данного показателя с учетом корректировок по увеличению или уменьшению. Особенности метода: 1) отражает взаимосвязь прибыли с денежным потоком (можно проследить, куда вложены средства и какой они принесли результат); 2) показывает корреляцию собственных оборотных средств и финансовых результатов в ходе оперативного управления; 3) маркирует проблемные ниши в деятельности компании (например, незадействованные ресурсы), а значит, облегчает выход из кризисных ситуаций; 4) позволяет выяснить объем поступления денежных средств, их источники и основные направления расходования; 5) выявляет наличие резерва денежных средств и способность компании обеспечить преобладание прихода денежных средств над тратами; 6) позволяет определить способность компании погасить краткосрочные обязательства за счет дебиторских платежей; 7) указывает на достаточность полученной предприятием чистой прибыли для покрытия тех потребностей, которые оно имеет в настоящий момент; 8) определяет способность компании участвовать в инвестиционной деятельности за счет собственных ресурсов (амортизационных отчислений и чистой прибыли). Следует отметить, что основным документом, который позволяет полно и объективно проанализировать денежные потоки, является стандартный отчет о движении денежных средств. Этот отчет формируется на базе прямого метода и позволяет установить следующие важные для успешной деятельности компании показатели: платежеспособность компании в прошедшем отчетном периоде; степень зависимости от заемных средств; составление прогноза состояния компании на ближайший период; качество дивидендной политики, тенденции ее развития; состояние денежных резервов компании, способность гибко реагировать на экономические изменения; степень участия собственных источников в текущей хозяйственной деятельности; возможность осуществлять инвестиционное финансирование. Для грамотного анализа необходимы показатели для оценки «качества» чистый денежный поток от текущей деятельности (ЧДПТ). С их помощью можно проверить данные на достоверность, исключив ошибочные выводы по ЧДПТ, а также показатели ликвидности – они отражают платежеспособность компании на данном этапе развития. Коэффициент платежеспособности (1) = (ДСНП + Приток ДС за период) / Отток ДС за период (1) Коэффициент платежеспособности (2) = Приток ДС за период / Отток ДС за период. (2) Коэффициент платежеспособности (1) показывает, насколько компания способна совершать выплаты, используя поступления за период, а также остатки денежных в наличном и безналичном видах. Этот коэффициент должен быть больше единицы. Интервал самофинансирования (1) = (ДС+ Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Среднедневной расход ДС. (3) Среднедневной расход = (Себестоимость продаж + Коммерческие расходы + Управленческие расходы - Амортизация) / n, (4) где n = 30 дней, при отрезке времени, равном месяцу; n = 90 дней, при отрезке времени, равном кварталу; n = 360 дней, при отрезке времени, равном году. Интервал самофинансирования (2) = (ДС+ Краткосрочные финансовые вложения) / Среднедневной расход ДС. (5) Коэффициент Бивера = (Чистая прибыль + Амортизация) / Долгосрочные и краткосрочные обязательства. (6) Вычислив этот коэффициент, можно достоверно сформировать представление о платежеспособности организации. Если компания успешна, то коэффициент будет на уровне 0,4-0,45. Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств = (Чистая прибыль + Амортизация) / Краткосрочные обязательства.(7) Покрытие процента = ЧДПТ перед выплатой процентов и налогов / Сумма выплачиваемых процентов. (8) Данный показатель служит для определения способности организации выплачивать проценты за счет ЧДПТ, не нарушая при этом обязательства перед партнерами по выплате процентов за использование их денежных средств. Зачастую случаются ситуации, когда годовой отчет по форме №2 показывает прибыль гораздо выше, чем размер процентов по кредиту, но, несмотря на это, компания не может покрыть свои расходы по привлечению внешнего заемного финансирования из-за минусового ЧДПТ. Потенциал самофинансирования = ЧДПТ / Долгосрочная кредиторская задолженность. (9) Может ли компания самостоятельно выполнить свои обязательства перед владельцами уставного капитала и своевременно выплатить им дивиденды? Чтобы ответить на этот вопрос, нужно иметь сведения о результатах финансово-хозяйственной деятельности за предыдущий период и рассчитать коэффициент покрытия дивидендов I по всем видам акций: Коэффициент покрытия дивидендов I = ЧДПТ перед выплатой дивидендов и после уплаты налогов и процентов / Общая сумма дивидендов к выплате.(10) Данная формула может быть применена и для общего расчета по выплачиваемым дивидендам, и для определения способности выплачивать дивиденды по каждой конкретной группе акций (привилегированных, обыкновенных). Этот показатель представляет особый интерес для собственников компании. Коэффициент покрытия дивидендов II = ЧДПТ перед выплатой дивидендов и после уплаты налогов и процентов / Сумма дивидендов к выплате по обыкновенным акциям. (11) Прежде чем высчитывать этот показатель, следует определить ЧДТП по результатам отчетного периода (как правило, он отражается в годовом отчете организации). При стабильной дивидендной политике можно использовать и текущие сведения по выплатам, они не должны изменяться. При отсутствии стабильности в данном вопросе экономисты строят прогнозы в отношении будущих выплат. Осуществляя расчет движения денежного потока и проводя анализ финансовых потоков, необходимо учитывать, что на совокупный денежный поток предприятия оказывают в первую очередь влияние: динамика выручки от реализации; рентабельность активов; проценты, выплачиваемые по заемным средствам. Таким образом, анализ денежных потоков предприятия позволяет делать вполне обоснованные прогнозы на перспективу, осуществлять расчет потока в следующих периодах, принимать оперативные управленческие решения в текущем периоде, корректировать движение денежных потоков на предприятии на основании отклонений факта от плана. Процесс анализа завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока. В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на результаты хозяйственной деятельности [10, с. 40]. При дефицитном денежном потоке снижаются ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе. Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат (рисунок 3).
Рисунок 3 ‑ Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде (рисунок 4).
Рисунок 4 ‑ Мероприятия долгосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной на: - досрочное погашение долгосрочных кредитов банка; - увеличение объема реальных инвестиций; - увеличение объема финансовых инвестиций. Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности. Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня его самофинансирования, снижает зависимость от внешних источников финансирования. Для обеспечения прироста суммы чистого денежного потока целесообразно проводить следующие мероприятия: - осуществлять систематический поиск резервов снижения себестоимости продукции (услуг), повышения ее конкурентоспособности с целью наращивания прибыли; - совершенствовать учетную и амортизационную политику, направленную на снижение налоговой нагрузки; - усиливать претензионную работу по своевременному и полному взысканию штрафных санкций и дебиторской задолженности; - находить возможности реализации неиспользуемых основных средств, нематериальных активов и производственных запасов. Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам. В результате оптимизации денежных потоков предприятия создаются предпосылки для максимизации чистого денежного потока. При этом повышение его величины может быть достигнуто совокупностью мероприятий, а именно [4, с. 90]: - эффективной финансовой и налоговой политикой; - эффективной ценовой политикой; - снижением постоянных и переменных расходов в операционной деятельности; применением более эффективных методов амортизации основных фондов; - сокращением сроков хранения материальных оборотных активов; - повышением производительности труда и качества работы предприятия в целом; - нахождением возможности реализации неиспользуемых основных средств, нематериальных активов и производственных запасов; - повышением эффективности претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности; - усиленной работой по своевременному и полному взысканию штрафных санкций и дебиторской задолженности; Таким образом, конечной целью оптимизации денежных потоков предприятия является максимизация чистого денежного потока предприятия, что повышает уровень его самофинансирования и снижает зависимость от внешних источников финансирования. На основе оптимизации денежных потоков предприятия может быть построена система планов рационального использования средств предприятия с учетом его специфики и внедрена соответствующая система контроля над их исполнением. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
величение по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного кредита
