УМК-УпрФинРесурсами-Учедно-методический комплекс. Программа по дисциплине Управление финансовыми ресурсами хозяйствующих субъектов отсутствует. Дисциплина из курса компонент по выбору
 Скачать 0.67 Mb.
|
|
ЛИТЕРАТУРА: 1,2,3 1. Общая характеристика источников финансирования инвестиционной деятельности. Основными источниками инвестиций в экономику являются: собственные средства предприятий и организаций; бюджетные ассигнования; льготные кредиты и кредиты коммерческих банков; сбережения населения; внебюджетные фонды; фондовый рынок; иностранные инвестиции. За научным названием этих методов в реальной жизни стоят различные субъекты: фондовые биржи, коммерческие банки, бюджеты всех уровней, предприятия. Все они могут выступать как инвесторы. ИД может осуществляется за счет: 1. собственных средств инвестора, 2. заемных средств (кредит, займ и т.д.) 3. привлеченных средств (от продажи акций и др. ЦБ) 4. средства из бюджета и внебюджетных фондов. Система финансирования обеспечения инвестиционного процесса складывается из органического единства источников финансирования инвестиционной деятельности и методов инвестирования. К методам инвестирования относятся: бюджетный, кредитный, самофинансирования, а также комбинированный. Финансирование капитальных вложений по стройкам и объектам может осуществляться как за счет одного, так и за счет нескольких источников. В целом все источники финансирования принято подразделять на: централизованные (бюджетные) и децентрализованные (внебюджетные). 2. Внешние и внутренние источники инвестиций. Внешние источники инвестиций В состав внешнего заемного капитала фирмы входят: • краткосрочные кредиты и займы; • долгосрочные кредиты и займы; -бюджетное финансирование - выпуск ЦБ Внутренние источники финансирования инвестиций Собственные финансовые источники инвестиций Самыми надежными являются собственные источники финансирования инвестиций. В идеале каждой коммерческой организации необходимо всегда стремиться к самофинансированию. В этом случае не возникает проблемы, где взять источники финансирования, снижается риск банкротства. Имеются и другие положительные стороны. В частности, самофинансирование развития предприятия означает его хорошее финансовое состояние, а также имеет определенные преимущества перед конкурентами, у которых такой возможности нет. Основными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления. Прибыль как источник финансирования инвестиций. Основной целью предприятия в условиях рынка является получение максимальной прибыли. Она является основным финансовым результатом деятельности предприятия. Амортизационные отчисления как источник финансирования инвестиций. Амортизация - процесс переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы. Амортизационные отчисления являются важнейшим источником финансирования инвестиций. Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия. Вследствие того, что амортизационные отчисления приобретают собственную форму существования и движения и перестают быть выражением физического износа основного капитала, происходит размывание границ между амортизационным фондом и чистым доходом, фондами возмещения и накопления. Другими словами, расширяется и становится более устойчивой финансовая база инвестирования. Таким образом, амортизационные отчисления становятся важным инструментом регулирования инвестиционной деятельности предприятия.
ЛИТЕРАТУРА: 1,2,3 1.Земные и привлеченные внебюджетные источники финансирования инвестиционной деятельности предприятий. В состав внешнего заемного капитала фирмы входят: • краткосрочные кредиты и займы; • долгосрочные кредиты и займы; -бюджетное финансирование - выпуск ЦБ Краткосрочные кредиты и займы служат источником покрытия оборотных активов. Предоплата рассматривается как беспроцентный кредит поставщикам, который часто становится причиной неплатежей в хозяйстве. Западные корпорации редко применяют данный вид оплаты товаров (услуг). Задолженность компании-заемщика заимодавцу по полученным кредитам и займам в бухгалтерском учете разделяют на краткосрочную и долгосрочную. Задолженность может быть срочной и просроченной. Краткосрочной считают задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой согласно условиям договора не превышает 12 месяцев. К долгосрочной относят задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой по условиям договора превышает 12 месяцев. Срочной считают задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой по условиям договора не наступил или продлен (пролонгирован) в установленном порядке. Просроченной считают задолженность по полученным займам и кредитам, договорный срок погашения долга по которым истек. 2. Бюджетные инвестиционные ресурсы. Бюджетное финансирование инвестиций Государственные капитальные вложения осуществляются в процессе выполнения государством своих функций: экономической, оборонной, правоохранительной, созидательной, экологической, социальной и др. Получателями государственных инвестиций могут быть предприятия, находящиеся в государственной собственности, а также юридические лица, участвующие в реализации государственных программ. Бюджетному финансированию присущ ряд принципов: получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат; целевой характер использования бюджетных ресурсов; предоставление бюджетных средств стройкам и подрядным организациям в меру выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований. Целевой характер использования бюджетных ресурсов заключается в том, что финансирование конкретных строек и объектов осуществляется после утверждения бюджета на соответствующий год, тем самым обеспечивается контроль за расходованием ресурсов по ранее определенным направлениям.
ЛИТЕРАТУРА: 1,2,3 1. Формы кредитов для финансирования инвестиций. В настоящее время получил распространение метод финансирования инвестиционных проектов, когда основным обеспечением предоставляемых банками кредитов является сам проект, т.е. те доходы, которые получит создаваемое или реконструируемое предприятие в будущем. Данный метод получил название проектного финансирования. Значительная часть инвестиционных проектов должна финансироваться за счет собственных средств учредителей. Банковская практика выделяет следующие типы проектного финансирования. Без какого-либо регресса на заемщика Без регресса на заемщика в период, следующий за вводом проекта в эксплуатацию С полным регрессом на заемщика. Наиболее распространенной формой проектного финансирования является проектное финансирование с полным регрессом на заемщика. Наряду с проектным финансированием одним из источников финансирования инвестиционных проектов является банковское (ссудное) финансирование. Иногда на этот срок банк открывает заемщику так называемую «кредитную линию». Кредитная линия — это юридическое оформление обязательства банка или другого кредитного учреждения перед заемщиком предоставлять ему в течение определенного периода кредиты в пределах согласованного лимита. На практике различают рамочные и револьверные кредитные линии. Кроме банков ссудное финансирование инвестиционных кредитов осуществляет и ряд других финансовых институтов. 2. Основные виды краткосрочного кредитования. Виды банковских краткосрочных кредитов (классификация) 1)виды кредитов по экономическому характеру объектов кредитования Кредиты под ТМЦ. Эти кредиты представляют собой основной вид краткосрочного кредита, т.к. движение кредита(выдача, функционирование и погашение) отражает процесс создания и перераспределения совокупного общественного продукта, который и служит материальной базой этого вида ссуды. Кредиты по ТМЦ содействуют увеличению масштабов производства, ускоряют кругооборот средств предприятий. · Кредиты под затраты производства. Ссуды под затраты производства обслуживают прежде всего сезонные потребности, т.е. затраты по подготовке к новому сезону, затраты на время планового простоя. ·Расчетные кредиты предоставляются на время совершения расчетов между хозяйственными организациями. Кредиты поставщику предоставляются в связи с отгрузкой ГП, т.е. подрасчетные документы в пути, под товарные векселя. Плательщикам кредиты выдаются под открытие аккредитивов на приобретение лимитированных чековых книжек. Платежные кредиты, обслуживающие сферу обращения платежа, в данном случае осуществляется за счет кредита, но с учетом причин, повлиявших на возникновение данного вида ссуды. К таким причинам относятся: Несвоевременные поступления денежных средств за отгруженную продукцию · Массовая внеплановая поставка производственных материалов · Ценностные факторы Кредиты под распределительные операции представляют собой особый вид кредита и во многом напоминают платежные кредиты. Они выдаются на покрытие временных разовых потребностей, на оплату расчетных документов (в основном под гарантированное перечисление в перспективе средств вышестоящей организации). 2)виды кредитов по срокам погашения: · Срочные кредиты (срок оплаты еще не наступил) · Отсроченные – пролонгированные · Просроченные (срок прошел, льготы не получены и «давят» пеней, штрафами. 3)виды кредитов по источникам погашения. · За счет средств заемщика · За счет средств гаранта · За счет новых кредитов 4)виды кредитов по связи с принципом их обеспеченности. · С прямым обеспечением (сами решаете вопросы расчета) · косвенным обеспечением, когда кто-то берет обязательства за вас · Не имеющие обеспечения кредиты (доверительный кредит бланковый)
ЛИТЕРАТУРА: 1,2,3 1.Основные понятия лизинга. Лизинг представляет собой инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование с правом последующего выкупа. Лизинговая сделка, в свою очередь, представляет собой совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга. Предметом лизинга могут быть здания, сооружения, машины, оборудование, инвентарь, транспортные средства, земельные участки и любые другие непотребляемые вещи. Предметом лизинга не могут быть ценные бумаги и природные ресурсы. Законодательными актами могут быть установлены иные ограничения на использование в качестве предмета лизинга отдельных категорий вещей и земельных участков. Типичная лизинговая сделка выглядит следующим образом. 1. Пользователь (после вступления в лизинговые отношения лизингополучатель) сообщает лизинговой компании, какое оборудование ему необходимо. 2. Лизинговая компания, убедившись в ликвидности проекта, покупает это оборудование у фирмы-изготовителя, или другого юридического, или физического лица, продающего имущество, являющееся объектом лизинга. 3. Лизинговая компания (лизингодатель), став собственником оборудования, передает его во временное пользование с правом дальнейшего выкупа (определяется договором) лизингополучателю, получая взамен лизинговые платежи. 2.Классификация лизинга В соответствии двумя признаками классификации (по степени окупаемости объекта лизинга и условиям его амортизации), которые неразрывно связаны между собой, выделяют так называемый финансовый и оперативный лизинг. По объему обслуживания передаваемого имущества выделяют: 1. чистый лизинг (net leasing); 2. лизинг с полным набором услуг; 3. лизинг с частичным набором услуг. В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, выделяют: 1. внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну; 2. внешний (международный) лизинг. По отношению к налоговым и амортизационным льготам различают: 1. фиктивный лизинг, если сделка носит спекулятивный характер и заключается исключительно с целью извлечения наибольшей прибыли за счет получения необоснованных налоговых и амортизационных льгот; 2. действительный лизинг, если при проведении сделки указанная выше цель не является основной и определяющей. По характеру лизинговых платежей различают: 1. лизинг с денежным платежом, когда все платежи производятся в денежной форме; 2. лизинг с компенсационным платежом, когда платежи осуществляются в форме поставки товаров, произведенных на данном оборудовании, или в форме оказания встречной услуги; 3. лизинг со смешанным платежом, когда сочетаются перечисленные в первых двух случаях формы оплаты.
ЛИТЕРАТУРА: 1,2,3 3. Виды лизинга: 1) возвратный лизинг разновидность лизинга, при котором продавец продает предмет лизинга лизингодателю с условием обратного получения данного предмета лизинга в лизинг в качестве лизингополучателя; 2) банковский лизинг разновидность лизинга, в котором в качестве лизингодателя выступает банк; 3) полный лизинг разновидность лизинга, при котором техническое обслуживание предмета лизинга и его текущий ремонт осуществляются лизингодателем; 4) чистый лизинг разновидность лизинга, при котором техническое обслуживание предмета лизинга и его текущий ремонт осуществляются лизингополучателем. 5)сублизинг - договорные отношения, в соответствии с которыми лизингополучатель с письменного согласия лизингодателя передает предмет лизинга третьему лицу во временное владение и пользование для предпринимательских целей за плату. В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различают: 1. прямой лизинг, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двусторонняя сделка); 2. косвенный лизинг, когда передача имущества происходит через посредника. В данном случае могут иметь место классическая трехсторонняя сделка (поставщик — лизингодатель — лизингополучатель) или при крупных сложных сделках — многосторонняя сделка с числом участников от 4 до 6-7, в числе которых брокерские фирмы, трастовые компании, финансирующие учреждения и другие. По типу имущества различают: 1. лизинг движимости (машинно-технический лизинг); 2. лизинг недвижимости. По степени окупаемости имущества выделяют: 1. лизинг с полной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного договора происходит полная выплата лизингодателю стоимости арендуемого имущества; 2. лизинг с неполной окупаемостью, когда в течение срока действия одного договора окупается только часть стоимости арендуемого имущества. В зависимости от условий амортизации различают: 1. лизинг с полной амортизацией и, соответственно, с полной выплатой стоимости объекта лизинга; 2. лизинг с неполной амортизацией и, значит, с частичной выплатой стоимости. 4. Преимущества и недостатки лизинга. Преимущества лизинга особенно видны в отраслях с высокой долей основных средств: строительство, машиностроение и т, д. Оборудование, модернизация, расширение таких производств связано при обычной покупке или ссуде с огромными затратами и рисками. Характеристика преимуществ лизинга по сравнению с продажей для продавца: Это средство активного маркетинга. Установление канала обратной связи. Форсирование темпов обновления продукции. Возможность на время избавиться от неиспользуемого оборудования. Снятие риска возможного неплатежа. Возможность получить финансовые ресурсы, не прибегая к услугам финансовых организаций. Увеличение объемов продаж за счет повышения спроса. Выгоды, заключенные в лизинге для лизингополучателя: Лизинг предполагает 100-процентное кредитование и не требует немедленного начала платежей. Гораздо легче получить контракт по лизингу, чем ссуду. Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Риск устаревания оборудования целиком ложится на арендодателя. Не привлекается заемный капитал. В случае лизинга арендатор может использовать сразу гораздо больше производственных мощностей, чем при покупке. Так как лизинг долгое время служит средством реализации продукции и развития производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций и выражена в налоговых льготах. При лизинге имеется возможность опробовать оборудование до его полной оплаты, т. е. приобретение его в собственность. Возможность использовать сезонное оборудование только в течение периода, когда оно необходимо. Закупка предоставляемого по лизингу оборудования по оптимальным рыночным ценам. Часто предлагается широкий спектр сопутствующих товару услуг по наладке и обслуживанию приобретаемого оборудования. Лизинг освобождает арендатора от процедур и расходов, связанных с владением имуществом, поскольку юридическим собственником остается арендодатель, а у последнего существует специализация в этом вопросе. Возможность для арендатора выкупить оборудование по номинальной или по остаточной стоимости по истечении срока лизинга. К числу отрицательных сторон лизинга относится то, что он предполагает временное пользование имуществом и не создает права собственности. Причем с относительно коротким сроком пользования оборудованием он может оказаться экономически неоправданным для лизингополучателя. Кроме того, по истечении срока договора остаточная стоимость оборудования возвращается собственнику. Лизинг может оказаться и более дорогостоящим, чем получение заемных средств на покупку оборудования. Вопрос о том, какую форму предпочесть — лизинг или покупку, как правило, решается с учетом всех моментов финансовой стороны сделки и характера оборудования.
ЛИТЕРАТУРА: 1,2,3 |