УМК-УпрФинРесурсами-Учедно-методический комплекс. Программа по дисциплине Управление финансовыми ресурсами хозяйствующих субъектов отсутствует. Дисциплина из курса компонент по выбору
 Скачать 0.67 Mb.
|
4. Операции на рынке облигаций.Рынок облигаций - основной или вторичный рынок облигаций, выпущенных правительством, муниципалитетами или корпорациями.Рынок облигаций является составной частью рынка капиталов (рынка ценных бумаг), на которой обращаются долгосрочные долговые обязательства (облигации, дебентуры и другие долговые обязательства). Под рынком в данном случае подразумевается совокупность соответствующих ценных бумаг, физических и юридических лиц, вовлеченных в сделки с этими бумагами и механизмов, делающих возможными данные сделки. Облига́ция ( _la. obligatio - обязательство; _en. bond — долгосрочная, _en. note — краткосрочная) — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. При торговле облигациями можно также выделить четыре основных типа операций: • игра на повышение; • игра на понижение; • покупка облигаций и доведение их до погашения; • продажа облигаций, приобретённых на первичном размещении. Игра на повышение или понижение на рынке облигаций – удел спекулянтов. Редко кто из консервативных инвесторов будет продавать бумаги досрочно, с целью поймать пару пунктов, откупив их дешевле. Гораздо более распространена покупка облигаций и доведение их до погашения. И, наконец, если инвестору, купившему пакет облигаций на первичном рынке вдруг по какой-либо причине срочно понадобятся деньги, он может просто продать их на бирже. Операции с ценными бумагами проходят не только на бирже, но и на внебиржевом рынке. Операции на внебиржевом рынке отличаются от биржевых операций тем, что: • заключается договор купли-продажи ценных бумаг; • торговля может вестись не только стандартными лотами: количество ценных бумаг в сделке определяется путём переговоров покупателя и продавца; • по результатам торгового дня не производится клиринг; • гораздо ниже гарантия исполнения сделок. В отношении облигации различают:
4. Операции на рынке производных финансовых инструментов. Производные ценные бумаги или деривативы – это такие ценные бумаги, права и обязательства по которым связаны с ценными бумагами. Слово «дериватив» происходит от английского термина “derivative” – производная функция. Производные ценные бумаги можно рассматривать также как документальное оформление разнообразных контрактов и договоров, связанных с «классическими» ценными бумагами, такими как акция и облигация. Как уже выше упоминалось, к производным ценным бумагам относятся: Варранты; Депозитарные расписки; Стрипы; Фьючерсы; Опционы; Вексель. Варрант – это ценная бумага, представляющая из себя право приобрести пакет акций создаваемого акционерного общества по фиксированной цене в течение определённого срока. Термин «варрант» происходит от английского слова “warrant”, которое переводится как «ордер», «полномочие». Возникновение варранта связано с ситуацией, когда акционерное общество предоставляет некоторым потенциальным акционерам определённые льготы: получив варрант такой акционер переносит срок платежа. В дальнейшем, если цена акций подскочит выше цены исполнения варранта, его владелец может продать эту ценную бумагу, просто получив прибыль. Если же цена акций останется низкой, владелец варранта может не реализовать своё право. В любом случае владелец варранта во время срока его действия может приобрести пакет акций акционерного общества, выпустившего варрант. Депозитарная расписка – это ценная бумага, представляющая из себя банковское свидетельство косвенного владения акциями иностранных фирм. Указанные акции хранятся на депозите в банке страны, где зарегистрирован эмитент. Стрип – это ценная бумага, представляющая из себя бескупонную облигацию, которая погашается за счёт процентных выплат по пакету государственных облигаций, находящихся в собственности компании, выпустившей стрипы. Фьючерс – это обязательство на поставку ценной бумаги в пределённый срок в будущем. Термин «фьючерс» происходит от английского “future” – «будущее». Опцион – это право на продажу или покупку ценной бумаги в определённый срок по фиксированной цене в обмен на премию. Термин «опцион» произошёл от английского “option” – дополнительная возможность. Фьючерсы и опционы появились для страхования от ценовых рисков и как инструмент планирования, интегрированный в рыночную экономику.
ЛИТЕРАТУРА: 1,2,3
Международные инвестиции — широкое и емкое понятие, охватывающее процесс движения и соединения материальных и финансовых ресурсов с целью роста и развития экономики. Международные инвестиции — это форма движения международного финансового капитала. Свободные международные капиталы устремляются в первую очередь в те отрасли и регионы мира, где их соединение сулит наивысшую отдачу.
С учетом изложенного следует констатировать, что инвесторы одного государства-участника Содружества Независимых Государств, осуществляющие инвестиции на территории другого государства-участника, рассматриваются как иностранные инвесторы. Национальное законодательство государств-участников Содружества Независимых Государств содержит специальные законодательные акты и нормы, регулирующие национальные инвестиции, с одной стороны, и иностранные инвестиции, - с другой. Законодательные акты государств-участников Содружества, регулирующие иностранные инвестиции на их территориях, предоставляют в отношении указанных инвестиций, а также деятельности иностранных инвесторов по осуществлению этих инвестиций не менее благоприятный правовой режим, чем для инвестиционной деятельности юридических лиц и граждан своей страны (страны-реципиента), за исключениями, предусмотренными иными Законодательными актами. При установлении для иностранных инвестиций национального режима инвестирования законодательные акты государств-участников Содружества предусматривают вместе с тем как отдельные изъятия (например, по участию в приватизации государственной собственности, запрещения или ограничения заниматься отдельными видами деятельности либо в отдельных зонах и др.), так и некоторые льготы и преимущества (например, по налогообложению, по экспорту продукции собственного производства и др.). Правовой режим иностранных инвестиций может быть также определен и международными (двусторонними или многосторонними) договорами. При этом законодательные акты всех государств-участников Содружества, регулирующие иностранные инвестиции, предусматривают, что если международным договором установлены иные правила, чем те, которые содержатся в национальном законодательстве, применяются правила международного договора. иностранные инвестиции - долгосрочные вложения капитала зарубежными собственниками в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли экономики; реализация вывоза предпринимательского капитала в стране-реципиенте. Отношение к иностранным инвестициям в стране зависит от тех целей, которые она при этом ставит. Прямые инвестиции иностранных фирм рассматриваются не только как дополнительный источник для внутренних капиталовложений, но и как способ получения доступа к новой, более совершенной технологии, к системе сбыта на внешних рынках, к новым источникам финансирования. В зарубежной литературе иностранные инвестиции обычно делятся на прямые и портфельные (в отличие от отечественной литературы, где дополнительно выделяют прочие иностранные инвестиции). Прямые инвестициипредполагают такое помещение капитала иностранным инвестором, при котором он приобретает контроль над отечественным предприятием. При портфельных инвестицияхдля их владельца имеет значение только доход, а контроль за предприятием его не интересует.
ЛИТЕРАТУРА: 1,2,3
Инвестирование на МРЦБ сопровождается рисками:
Сущность портфельного инвестирования – распределение инвестиционного потенциала между различными группами активов. Принципы формирования инвестиционного портфеля:
Диверсификация вложений — основной принцип портфельного инвестирования: нельзя вкладывать все средства только в одни бумаги, даже самые привлекательные. При диверсификации невысокие доходы по одним ценным бумагам перекрываются высокими доходами по другим. Принцип достаточной ликвидности нацелен на поддержание части активов, которую можно быстро реализовать для выполнения обязательств перед клиентами и для совершения высоколиквидных сделок. Используются различные типы портфелей ценных бумаг, главным образом портфель дохода и портфель poста. Портфель дохода ориентирован на преимущественное получение дохода за счет дивидендов и процентов, портфель роста — на преимущественный рост курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг. Портфель роста делится на портфели:
Портфель дохода ориентирован на получение высокого дохода. Он формируется:
Любой портфель не является однородным и может иметь в своем составе ценные бумаги с иными инвестиционными свойствами, поэтому выделяется портфель роста и дохода, который формируется с целью застраховать инвестора от возможных потерь при падении курсовой стоимости и низких выплатах. По времени функционирования портфели бывают срочными и бессрочными. Формирование портфеля требует анализа состояния рынка ценных бумаг. Показатели: 1. Рыночная цена. 2. Доходность долговых инструментов. 3. Срок обращения долговых ценных бумаг, дюрация. 4. Риск ценных бумаг. 4 Анализ доходности и риска портфеля международных инвестиций. Доходность портфеля международных инвестиций в целом, его отдельных сегментов и их частей принято оценивать по следующим показателям:
Анализ доходности портфеля международных инвестиций следует проводить как за все время с момента его создания, так и за очередной интервал времени (день, неделю, месяц, год). Для проведенных операций по купле-продаже инвестиционных активов следует также оценивать их чистую доходность с учетом уплаченных налогов и дополнительных издержек. 6. ПЛАН ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАНЯТИЙ Занятие 1. тема «Инвестиции в системе рыночных отношений» Формы проведения и используемые методы: фронтальный опрос, работа в малых группах Вопросы для обсуждения;
Список рекомендуемой литературы: 1-3 Занятие 2. тема «Инвестиционная деятельность и инвестиционный климат в экономике Казахстана» Формы проведения и используемые методы: фронтальный опрос, ситуационное задание Вопросы для обсуждения;
Список рекомендуемой литературы: 1-3 Занятие 3. тема «Структурно-инвестиционная политика государства» Формы проведения и используемые методы: фронтальный опрос, работа в малых группах Вопросы для обсуждения;
Список рекомендуемой литературы: 1-3 Занятие 4. тема «Финансовые институты Казахстана и их роль в расширении инвестиционных процессов» Формы проведения и используемые методы: Дискуссия, ситуационное задание Вопросы для обсуждения;
Список рекомендуемой литературы: 1-3 Занятие 5. тема «Источники финансирования: состав и структура инвестиционной деятельности» Формы проведения и используемые методы: ситуационное задание Вопросы для обсуждения;
Список рекомендуемой литературы: 1-3 Занятие 6. тема «Краткосрочное банковское кредитование как способ финансирования инвестиционных проектов» Формы проведения и используемые методы: решение задач Вопросы для обсуждения;
Основные виды краткосрочного кредитования. Список рекомендуемой литературы: 1-3 Занятие 7. тема «Лизинг как способ среднесрочного финансирования инвестиций» Формы проведения и используемые методы: проблемное задание (работа в малых группах) Вопросы для обсуждения;
Преимущества и недостатки лизинга. Список рекомендуемой литературы: 1-3 Занятие 8. тема «Ипотечное кредитование как способ долгосрочного финансирования инвестиций» Формы проведения и используемые методы: кейс- метод Вопросы для обсуждения;
Список рекомендуемой литературы: 1-3 Занятие 9. тема «Структура инвестиционного проекта, его анализ и жизненный цикл» Формы проведения и используемые методы: кейс- метод Вопросы для обсуждения; |