практическое задание. Программами Кейсзадание Модели управления инвестиционном портфелем (тема кейсзадания) фио студента Деревянченко Софья Михайловна
 Скачать 40.08 Kb.
|
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ 2 по дисциплине «Управление проектами и программами» Кейс-задание Модели управления инвестиционном портфелем (тема кейс-задания)
Москва 2022 ОглавлениеВведение 3 Основная часть 5 Заключение 8 ВведениеСлово «стратегия» завоевало популярность несколько тысяч лет назад, у него множество определений, которые дополняют друг друга, а представить большинство сфер человеческой деятельности без этого понятия крайне сложно. Отчасти поэтому современные менеджеры оперируют термином «стратегия» свободно и с видимым удовольствием. Помимо этого, у них оно обозначает высшее проявление управленческого искусства. На протяжении последних десятилетий тема стратегий разрабатывается в научных исследованиях. Понятие управления проектами имеет схожие черты с понятием стратегия: оно также используется во множестве областей человеческой деятельности, поощряет наличие творческих способностей, и о нем всегда можно вести долгие дискуссии с современными менеджерами. Тем не менее, одной из основных точек соприкосновения стратегии и управления проектами является портфельный менеджмент – руководство одним или несколькими портфелями, включающими идентификацию, приоритезацию, авторизацию и контроль проектов и программ для достижения специфических стратегических целей. Например, прибыль большинства компаний зависит от того, какие стратегические цели они перед собой ставят и насколько успешно реализуют. Каждая подобная цель требует ведения нескольких взаимосвязанных или нет проектов, что порождает дополнительные трудности в планировании, распределении ресурсов и контроле исполнения. Поэтому, чтобы переход от стратегии к тактике и конкретным действиям проходил эффективнее, применяются традиционные модели портфельного управления, помогающие избежать распыления средств, повышения рисков и падения общих финансовых показателей. Другими словами, инструменты портфельного менеджмента максимизируют отдачу для бизнеса в конкретных внутренних и внешних обстоятельствах. Однако представим себе конкретную отрасль с турбулентной средой. Возьмем нефтегазовую отрасль, где динамика цен носит скачкообразный характер и зависит от множества сложных факторов, включающих климатические условия, колебания курса доллара, политическую обстановку и так далее. Тем временем, добыча газа и нефти на зрелых месторождениях падает, а на мировом рынке в структуре производства быстрее всего растет бензин высокого экологического класса. Перечисленные факторы и наблюдаемые изменения глобальны, затрагивают всю отрасль и способны изменить баланс сил среди нефтегазовых компаний. При имеющихся колебаниях внешней среды следует быть готовым трансформировать собственную бизнес - стратегию. Это естественным образом повлечет за собой адаптацию связанных существующих портфелей проектов. Проведение подобной процедуры требует применения соответствующего комплекса моделей, инструментов и организационных механизмов. На последнем этапе и возникает проблема, а именно отсутствие четкого и полного алгоритма использования этих инструментов или гибкой методики по управлению портфелем проектов в нефтегазовой отрасли. Неизбежно рождается вопрос: почему бы не воспользоваться традиционными моделями управления и пересмотра портфеля проектов, которые и были созданы для действенной реализации стратегических целей. Ответить положительно мешает несколько причин. Во-первых, существует множество действенных и полезных инструментов для портфельного менеджмента, но между ними отсутствует методологическое единство, а также появляются новые идеи и подходы, требующие развития. Во-вторых, традиционные модели разрабатывались в качестве универсальных, без опоры на уникальные особенности конкретной отрасли, а значит, их можно и нужно полезно модифицировать. В-третьих, при адаптации портфеля к изменившейся стратегии может потребоваться пользоваться целым комплексом традиционных моделей, когда рациональнее попробовать построить общий алгоритм, комбинирующий отдельные инструменты портфельного управления. Основная частьПассивное инвестирование, простыми словами – это покупка и долгосрочное удерживание ценных бумаг. Инвестор, который придерживается этой стратегии, стремится получить максимальную прибыль, совершая как можно меньше торговых действий. Он старается владеть акциями и облигациями в течение длительного периода, ориентируясь на известную закономерность: в долгосрочной перспективе рынок всегда растёт и имеет общую положительную доходность. К тому же за частые операции с ценными бумагами надо платить комиссии, поэтому при интенсивной торговле возрастают расходы. Пассивные инвесторы создают хорошо диверсифицированные портфели из акций и облигаций со стабильными показателями и используют те инструменты фондового рынка, которые с годами построили бы график наподобие упомянутого. Они не пытаются зарабатывать на краткосрочных колебаниях цен. Цель пассивного инвестирования — постепенно наращивать богатство. В сфере инвестирования есть нюансы. Трейдеру нужно решить, в сторону чего двигаться. Вначале пройдусь по разным типам инвестирования: Пассивный инвестор. Он инвестирует в долгосрочной перспективе, отказываясь от попыток обыграть рынок, и работает по принципу «Купил и держи». Положительная сторона такого способа инвестирования – стабильный доход, в идеале – всю жизнь. Активный инвестор. Выделю три основных положения: 1. Открывать сделки можно только после глубокого анализа. Важно иметь представление о внутренних событиях организации и ее мультипликаторах. 2. Активный инвестор занимается постоянным мониторингом для возможности успешно обыграть рынок и получить максимальную прибыль от каждой сделки. 3. В любой момент активный инвестор может сократить число активных сделок в пользу более продолжительных вкладов, так же как и пассивный. Для прибыльных сделок активному инвестору стоит учитывать несколько аспектов при мониторинге. Я выделю 6, первые три – базовые факторы, которые необходимы всем трейдерам: 1. Перспектива роста. 2. Недооцененность компании по мультипликаторам. Таких мультипликаторов не одна и не две пары, поэтому чуть позже я расскажу об одном из них – P/E. 3. Размер и периодичность выплаты дивидендов. 4. Корпоративные события. 5. Изменения в отчетности. 6. Отраслевые события. Расскажу подробнее о каждом. P/E – важнейший мультипликатор активного инвестора P/E, или Price/Earnings (по-русски «Цена/Прибыль») – это мультипликатор, показывающий недооцененность или переоцененность акций. Представьте, что вы покупаете целое предприятие. Цена – это сумма, которую вы платите за компанию, а прибыль – это доход, который вы получите от покупки. Таким образом, соотношение P/E показывает, в течение какого периода ваши инвестиции окупятся. Вычислив этот параметр, вы определяете, справедлива ли стоимость ценных бумаг в данный момент и выгодно ли их покупать. Этот показатель вычисляется так: P/E = Price/EPS = Цена акции/прибыль на 1 акцию, где 1. Цена акции. Показатель можно взять из биржевых котировок. 2. Прибыль на 1 акцию. Этот параметр есть в каждой отчетности компании (по МСФО) отдельной строкой. Средний показатель Ц/П по российским компаниям – около 8, по американским – 25, причем чем меньше показатель, тем лучше. Это будет значить, что акции стоят ниже своей справедливой стоимости и в будущем есть перспектива роста. Чаще всего для первичного и окончательного решения о необходимости продажи или покупки этого инструмента активному инвестору хватает. Подведу итог: высокий Ц/П – продавай ценные бумаги, низкий – покупай. Корпоративные события. Приведу пример. Компания планирует крупный проект с большими рисками и высокими затратами – для инвесторов акции перестанут быть привлекательными. В случае с перспективными проектами ситуация обратная. Изменения в отчетности. Хотя уменьшение прибыльности организации – нормальное дело, для активных инвесторов это повод начать волну по избавлению от акций. Отраслевые события. На стоимость ценных бумаг может влиять внешняя среда. Например, для импортеров это курсы валют, для добывающих компаний – цены на сырье. Как составить инвестиционный портфель Инвестиционный портфель – это совокупность облигаций, депозитов и т.д, принадлежащих одному лицу. Если вы хотите инвестировать, то определите, как бы хотели видеть свой портфель в согласии со стратегией. Выделяют три типа стратегий: 1. Консервативная. При наполнении портфеля инвестор выбирает исключительно ликвидные активы с наименьшим риском. Такая стратегия приносит меньше всего дохода – 2–4 % годовых. 2. Агрессивная. В таком случае инвестор вкладывает деньги в недооцененные организации, которые в будущем могут взлететь в стоимости. Риски высокие, но грамотный подход к поиску активов сможет оправдать их. Доход немногим более 8 %. 3. Умеренная. Инвестор максимально осторожен с выбором активов, но если риск оправдан – он готов к активным действиям. Доход – 4–8%. Обратите внимание, что разумно распределять инвестиции на несколько активов. К примеру, если вы вложили определенную сумму в одну компанию, то в случае падения стоимости акций на 25 % ваш актив потеряет в цене столько же. Но если его доля в вашем портфеле будет составлять 5 %, потеря будет незначительной. ЗаключениеЧто касается эффективности активных инвестиций, то однозначно предсказать итог очень трудно. Огромное многообразие существующих объектов инвестирования предоставляет практически неограниченные возможности для инвесторов в плане преумножения своего капитала. В этом смысле активные инвестиции подходят как нельзя лучше, так как именно благодаря им можно намного быстрее реализовать поставленные цели. |
