Совершенствование методов управления валютными рисками в банке

• Название: Совершенствование методов управления валютными рисками в банке
• Дата: 12.12.2018
• Размер: 174.96 Kb.
• Имя файла: sovershenstvovanie-metodov-upravleniya-valyutnymi-riskami-v-bank.docx
• Тип: Документы; #59908
• страница: 1 из 5

38 (566) – 2013


Банковское дело

УДК 336.743:005.334
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ ВАЛЮТНЫМИ РИСКАМИ В БАНКЕ
И. А. ЯНКИНА,
доктор экономических наук,
профессор кафедры финансов
E-mail: yankina_ia@mail. ru
Е. Т. ДОРОФЕЕВА,
студентка Института экономики,
управления и природопользования
E-mail:zin6025@yandex. ru
Сибирский федеральный университет

• 
  статье отмечается, что усиление взаимо-действия стран ведет к расширению сферы меж-дународных финансовых отношений, увеличению
  

• 
  ускорению валютных потоков. Существенное проявление финансовой глобализации прослежи-вается в развитии банковского сектора. Поэтому вопрос совершенствования методов управления валютными рисками приобрел особую актуальность. Предлагается изменить сам подход к формированию открытой валютной позиции у банков на основе портфельной оптимизации. Это связано с тем, что структура открытой валютной позиции (ОВП) су-щественно влияет на ее стоимость под риском VAR, а путем структурирования ОВП можно добиться существенного снижения VAR.
  

Ключевые слова: валютные риски,управление,валютные потоки, портфельная оптимизация.

• 
  условиях мировой финансовой глобализа-
  

ции процессы управления валютными рисками оказываются высокозатратными , особенно для российских коммерческих банков. К тому же зару-бежные кредитные институты поменяли акцент в своей деятельности с аккумуляции и наращивания ресурсов на эффективное распределение рисков,


прежде всего валютных [2]. Объектом управления при этом выступает открытая валютная позиция банка, формируемая согласно лимитам, которые определяются по регламентам Банка России [3].

• 
  качестве инструментов снижения валютных рисков банки используют операции своп, форвар-дные контракты. Между тем недостаток хеджи-рования — его значительная стоимость, которая колеблется в пределах от 0,25 до 0,50 % в год от стоимости хеджируемых финансовых активов.
  

Необходимо изменить сам подход к формиро-ванию открытой валютной позиции (ОВП), снизив тем самым затраты на хеджирование. Сделаем предположение, что открытая валютная пози-ция — это тот же портфель, состоящий из ряда валют с разной доходностью и рискованностью.

• 
  соответствии с портфельной теорией для ОВП и составляющих ее n видов финансовых инстру-ментов со сроком обращения τ важными характе-ристиками являются:
  

— доходность ОВП, которая рассчитывается по формуле [4]:

r=∑in=1ri xi ;

(1)

Финансы и кредит

Банковское дело	38 (566) – 2013

— риск ОВП, определяемый по формуле [4]:

σ2=∑in=1∑nj=1ρijnσiσj⋅ xi x j,

(2)

где ρ_ij= ρ_ij (t), i, j = 1, n — коэффициент корреляции доходностей размещенных средств в валюту i и валюту j на одинаковый срокτ,которыйотражает степень взаимозависимости резуль-татов инвестирования в одну и другую валюты, рассчитывается по выборкам значений доход-ностей, используемых для расчета среднеквад-ратических отклонений;
σ_i = σ_i (τ), i = 1, n − среднеквадратическое от-клонение доходности размещения банковских средств в валюту i на срок τ, которое отражает степень изменчивости значений доходности по валюте, рассчитывается на основании пос-троенной по историческим данным выборки соответствующих доходностей.
Доходность ОВП оценивается в базовой валюте от совокупности двух конверсионных операций: операции по переводу в начале периода единицы базовой валюты в валюту i и обратной конверси-онной сделки, совершаемой по прогнозируемому курсу на конец периода. Разумеется, при этом не должна учитываться доходность от владения валю-той i в течение периода τ, поскольку предметом рас-смотрения является валютный риск, исключающий анализ доходов, отличных от результатов колебаний валютных курсов.
При всем том возможным становится опреде-ление оптимальной структуры ОВП, снижающей валютный риск, после того как в компьютерной программе банка устанавливается задача, мате-матическая запись которой имеет следующий вид [2]:

		2	n
σ		=∑i=1ρij σ i σ j ⋅xi x j →min
			n
r =∑i=1ri x j≥0
				n	x =1,
x ≥0, i =1, n;
	i		∑i=1	i

где ρ_ij= ρ_ij (τ), i, j = 1, n — коэффициент корреляции доходностей от размещения средств в валюту i и валюту j на одинаковый срок τ;
σ_i = σ_i (τ), i = 1, n − среднеквадратическое от-клонение этой доходности;
х_i= х_i(τ), i = 1, n —доли валют,составляющихОВП;
r_i= r_i(τ), i = 1, n −доходность от размещениясредств в валюту i на срок τ.



Задача определения оптимальной валютной структуры ОВП состоит в определении долей валют (x_i, i = 1, n), при которых, исходя из оценки исторических данных поведения курсов валют на временных промежутках τ, к моменту окончания инвестиционного периода будет достигнута неотри-цательная доходность портфеля ОВП при условии минимальной подверженности его стоимости коле-баниям вследствие изменения валютных курсов.
Следует отметить, что в качестве количествен-ной оценки валютного риска удобно использовать не среднеквадратическое отклонение или дисперсию доходности, а показатель VAR (Value-at-risk). VAR характеризует максимальную сумму потерь, превы-шение которой будет происходить с вероятностью менее заданной α. Обычно используется 5 %-ный уровень вероятности. Значение VAR рассчитывают по формуле [4]:
VAR = k ^σ_P,



где k — приближенное значение квантили стан-дартного нормального распределения с пара-метрами (0,1) с соответствующим уровнем вероятности (при α = 0,05 k = 1,65);

• 
  = 365, если τ соответствует периоду в один день; Р = 12, если τ соответствует периоду в один месяц.
  

Таким образом, с помощью изложенного под-
хода к формированию открытой валютной пози-ции (ОВП) банк может определить оптимальную валютную структуру портфеля с неотрицательной доходностью при минимальном валютном риске. Если ОВП уже сформирована, кредитная организа-ция может произвести ее реконструкцию на основе анализа и сравнения с оптимальными значениями портфеля, не забывая о существовании ряда про-блем.
Во-первых,результаты анализа могут сильноменяться в зависимости от выбора того или иного периода. Поэтому целесообразно использовать временные периоды в прошлом, имеющие схожую макроэкономическую ситуацию. Например, если текущее развитие мировой экономики характеризу-ется состоянием спада, то для анализа больше всего подходит аналогичный период спада, характерный для предыдущего цикла развития экономики.
Во-вторых,проблему выбора базовой валютыили валют, не входящих в ранее сформированную ОВП, необходимо, на взгляд авторов, решать в со-

Финансы и кредит

Банковское дело	38 (566) – 2013