ВКР Касумов Равидин А.5+++. Стратегия развития социальнопреобразующих инвестиций в России
 Скачать 1.82 Mb.
|
|
Глава 3. Практические аспекты стратегирования социально- преобразующих инвестиций. 3.1 Применение методологии В.Л.Квинта в формировании стратегии развития социально-преобразующих инвестиций. Для формирования стратегии развития импакт-инвестиций нам необходимо провести OTSW-анализ. Он даст понимание того, какие внешние и внутренние факторы нам предстоит учитывать. Для анализа внешней и внутренней среды выбранного объекта стратегирования, необходимо использовать OTSW анализ. Данный анализ выбран в соответствии с методологией разработки стратегии В. Л. Квинта, описанной в его книге «Strategy for the Global Market». Данный анализ является более эффективным, нежели предложенный Доваром Кеннетом SWOT анализ. Основным преимуществом OTSW анализа является то факт, что вначале выявляются возможности объекта стратегирования, ведь если возможности отсутствуют, следует задуматься, стоит ли создавать для него стратегию. Далее следует анализ возможных угроз. Именно в этой последовательности и стоит проводить анализ, так как только после выявления угроз мы можем выявить сильные стороны объекта стратегирования, чтобы иметь инструменты для ответа на возможные угрозы. Существует немалое количество возможностей для реализации стратегии развития импакт-инвестирования.Основными возможностями при реализации стратегии развития социально-преобразующих инвестиций являются: 1. Использование международного опыта 2. Потенциал рынка 3. Привлечение иностранного капитала, характреризующегося большим объемом средств 4. Создание интереса международных фондов импакт- инвестирования к российским проектам 54 Наряду с возможностями рынка импакт-инвестирования существуют и угрозы. Основными угрозами при реализации стратегии развития социально- преобразующих инвестиций являются: 1)Отсутсвие в мировой научной практике четкой формулировки импакт- инвестирования 2)Копирование западных моделей, не адаптированных с учетом национальной и региональной специфики Повальное копирование западных моделей без соотвествующей интеграции в особенности российского рынка. К тому же, это касается не только социально-преобразующего инвестирования, но и в целом всего финансового рынка РФ, так как большинству присуще инерционное мышление,что хорошо прослеживается из 6-го правила В.Л.Квинта: “Инерционное мышление-главный враг стратегического мышления.” В свою очередь сильными сторонами являются: 1)вариативность инструментов социально-преобразующих инвестиций 2)инвестиционная привлекательность за счет большего процента, в сравнении и классическим безрисковым активом (банковский депозит) 3)решение социальных проблем 4) возможность использования накоплений пенсионного фонда Слабыми сторонами социально-преобразующих инвестиций можно обозначить: 1) Слабая законодательная база 2) Слабая вовлеченность населения в инвестиционнный процесс по причине низкого финансовой грамотности 3) Коррупция 55 4) Налоги: отсутсвие налоговых льгот в сфере импакт-инвестирования OTSW – анализ Социально – преобразующих инвестиций в РФ Возможности Угрозы 1. Использование международного опыта 2. Потенциал рынка 3. Привлечение иностранного капитала, характреризующегося большим объемом средств 4. Создание интереса международных фондов импакт-инвестирования к российским проектам 1)Отсутсвие в мировой научной практике четкой формулировки импакт- инвестирования 2)Копирование западных моделей, не адаптированных с учетом национальной и региональной специфики Сильные стороны Слабые стороны 1)вариативность инструментов социально-преобразующих инвестиций 2)инвестиционная привлекательность за счет большего процента, в сравнении и классическим безрисковым активом (банковский депозит) 3) решение социальных проблем 4) возможность использования накоплений пенсионного фонда 1) Слабая законодательная база 2) Слабая вовлеченность населения в инвестиционнный процесс по причине низкого финансовой грамотности 3) Коррупция 4) Налоги: отсутсвие налоговых льгот в сфере импакт- инвестирования Таблица 3. OTSW-анализ социально-преобразующих инвестиций в России. Источник: составлено автором. 56 3.2 Результаты науной работы. После проведенного OTSW-анализа стоит перейти непосредственно к разработке стратегии развития социально-преобразующего инвестирования. К сожалению, в России отстуствует как таковая стратегия импакт-инвестирования, поэтому мы постараемся обозначить обозначить миссию, видение и приоритеты для развития социально-преобразующего инвестирования. Миссия должна содердать акцент на ее эффекте для общества и уникальности. Выше был произведен OTSW-анализ, демонстрирующий возможности, угрозы, сильные и слабые стороны импакт-инвестирования в России. В соответствии с данным анализом сильной стороной является решение социальных проблем и готовность общества к взаимной заботе. Исходя из этих сильных сторон, миссия должна выглядеть следующим образом: «Стимулирование позитивных социальных изменений в жизни общества и развития социально- преобразующего инвестирования,путем оказания поддержки и путем финансирования деятельности предприятий, направленной на решение социальных и экологических проблем». Следующим документом после миссии должно стать видение. Именно в него и входят конкурентные преимущества и стратегические приоритеты. По мнению автора, видение социально-преобразущих инвестиций в РФ может выглядеть следующим образом: «Социально-преобразующие инвестиции призваны реализовать интересы государства, отдельно взятых регионов, действующих компаний на территории РФ и общества в вопросах взаимовыгодного согласавания интересов при реализации проектов в сфере импакт инвестиций». На основе проведенного анализа внешней и внутренней среды автором предлагаются следующие стратегические приоритеты, подкрепленные конкурентными преимуществами: 57 Стратегические приоритеты Конкурентные преимущества Формирование комитетов по развитию инструментов импакт- инвестирования Возможность создания на базе структур Министерства экономического развития РФ Разработка системы вычетов и поощерений инвесторам Большой опыт в системе вычетов по российским финансовым инструментам (как было с ОФЗ) Разработка системы контроля целевого использования привлеченных средств Развитая и постоянно обновляющаяся налоговая служба Разработка интернет платформы, позволяющий получить подробную информацию об инструментах импакт инвестирования (и вычетах), а также дающищей возможность приобрести их. Создание на базе сервисов Yandex и/или Mail.ru Привлечение иностранного капитала 1)Купонная доходность российских облигаций в среднем в 1,5-2 раза выше, чем в развитых странах 2)Слабость национальной валюты повышает привлекательность инструментов,торгующихся в рублях Таблица 4. Стратегические приоритеты развития социально-преобразующих инвестиций в России. Источник: составлено автором. Стратегические приоритеты, подкрепленные конкурентными преимуществами, должны стать основой для реализации стратегии развития социально-преобразующих инвестиций России. 58 3.3Проблемы в стимулировании социально-преобразующих инвестиций в России. В России существует ряд барьевов для стимулирования социально- преобразующих инвестиций. Одним из таких барьеров выступает неразвитая законодательная база. Для того чтобы институты занимающиеся социально-преобразующими инвестициями, а также потенциальные инвесторы четко понимали свои права и обязанности и работу механизма в целом в стране обязательно должна быть разработана детальная и максимально понятное нормативно-правовая база, касающаяся импакт- инвестирования.Законодательная база недостаточна для организации рынка импакт- инвестирования в России. Необходима разработка нормативно-правовой и методической базы, непосредственно «заточенной» под решение задач социального и экологического проектного финансирования, их стандартизации. Потребуется также внести изменения в законодательство, обеспечивающие защиту прав институциональных инвесторов на данном рынке, а также возможность Пенсионного фонда России и негосударственных пенсионных фондов инвестировать в данное напрвление инвестиций. Следующим барьером можно назвать отсутствие поощерения со стороны госудаства. В России отсутсвует гранды или субсидии для обеспечение развития данного направления. Необходимо разработать перечень механизмов, которые давали бы стимул компаниям использовать именно эти финаесовые инструменты, а инвесторам приобретать их. В противном случае у компаний нет мотивации переходить от класических инструментов (например,корпоративных облигаций) к инструментам импакт- инвестирования, а у потенциальных инвесторов нет каких-либо мотивов выбирать инструменты импакт-инвестирования вместо обычных (облигации федерального займа, субфедеральные облигации, корпоративные облигации и т.п.) 59 Также барьером может выступать развитость нашего финансового рынка. Российский фондовый рынок в лучшем случае имеет среднюю форму эффективности рынка.Средняя форма эффективности рынка – это когда в цене акции отображается в том числе информация о финансовых результатах (анализ финансовых отчетов). Использование технического и фундаментального анализа применительно к публично доступной информации не позволяет получать на постоянной основе доходность, которая будет существенно выше рыночной. Текущие рыночные цены отражают всю публично доступную информацию, при этом часть информации остается частной, то есть доступна ограниченному, как правило, узкому кругу лиц. Поскольку все участники рынка одновременно получают публично доступную информацию, то ни один из них не сможет получить на этом дополнительный доход. Другими словами, участники рынка, имеющие доступ исключительно к публично доступной информации, не могут рассчитывать на доходность, превышающую ту, которую показывает линия рынка ценных бумаг . Однако на таком рынке существуют инсайдеры – лица, имеющие доступ к частной информации, к которым, например, относятся главный исполнительный директор и члены совета директоров. Благодаря своему преимуществу в доступе к информации перед остальными участниками рынка они могут получить доходность, существенно превышающую ту, которую показывает линия рынка ценных бумаг. Еще одной проблемой является отсутствие единственного представления о социально-преобразующих инвестициях - отсутствие четко сложившихся правил классификации тех или иных финансовых вложений как социально-преобразующие инвестиции. 60 Заключение В ходе проведенного исследования был осуществлен анализ социально- преобразующих инвестиций в России – описаны теоретические основы разработки социально-преобразующих инвестиций, рассмотрены существующие подходы к изучению данной проблематики, а так же проведен анализ мирового опыта в исследуемой проблематике. Так же была дана оценка текущего состояния импакт- инвестирования РФ, проведен статистический анализ, были оценены факторы внешней и внутренней среды, влияющие на развитие рынка импакт-инвестирования. В заключительной части работы были сформулированы миссия и видение социально- преобразующих инвестиций в РФ, а так же разработаны стратегические приоритеты, подкрепленные конкурентными преимуществами. На данном этапе развития рынок импакт-инвестирования России обладает большим количеством конкурентных преимуществ и способен занять свое место в системе мировых финансовых центров. Для этого необходимо следовать сформулированным в работе миссии, видению, а так же стратегическим приоритетам. 61 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ Российские авторы 1. Анимица Е. Г. Преобразующие инвестиции - мейнстрим развития региона / 2. Анимица Е. Г., Дворядкина Е. Б., Квон Г. М. // Вестник Белгородского университета кооперации, экономики и права. – 2020. – № 4(83). – С. 83-95. – DOI 10.21295/2223-5639-2020-4-83-95. 3. Ансофф И. «Основы стратегического управления» (1979) 4. Галкин В.И. Система основных показателей оценки социально-экономической эффективности инновационных разработок // Научные труды Вольного экономического общества России. 2010. 5. Жевняк А.В. Операционная доходность инвестиционных и заемных проектов с множественными значениями IRR // Инновации и инвестиции. 2018. №12 6. Квинт В. Л. Разработка стратегии: мониторинг и прогнозирование внутренней и внешней среды // Управленческое консультирование. 2015. № 7 (79). С. 11 7. Квинт В.Л. Стратегическое управление и экономика на глобальном формирующемся рынке. М.: Бюджет. 2012. – 407 с. 8. Квинт В.Л. Стратегия есть философия успеха. Интернет портал: Научная Россия. [Интернет-ресурс]. Режим доступа: https://scientificrussia.ru/articles/nauka- strategiya 9. Квинт В.Л. Территория полуприцепов. Журнал «Огонек». №10. 2019г. [Интернет-ресурс]. Режим доступа: https://www.kommersant.ru/doc/3908584 10. Кузык Б. Н., Кушлин В. И., Яковец Ю. В. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Экономика, 2009. — 590 с. 11. Пчелинцева И. Н., Алексеева Н. В. Опыт социального инвестирования отечественных и зарубежных бизнес-структур // Вестник СГТУ. 2010. №1. Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/n/opyt-sotsialnogo-investirovaniya- otechestvennyh-i-zarubezhnyh-biznes-struktur 12. Савина Т.Н. Социально ответственное инвестирование: теория и методология исследования// Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2016. С.91. 62 13. Салтыкова Г.А., Климанов В.Г. Сущность и значение NPV // Экономический анализ: теория и практика. 2006. №15. 14. Светник Т.В. Федюкович Е.В. Global & Regional Research. 2020. Т. 2, № 1 с.35 Режим доступа https://elibrary.ru/download/elibrary_42896560_18151528.pdf 15. Стратегический менеджмент. – СПб: Питер. 2009. – 344 с Иностранные авторы 16. Buol J., Buomberger B., Meier K. et al. Overview of the “Green” Swiss Financial Market / Commissioned by: Federal Office for the Environment (FOEN). Information Paper, October 2014. Режим доступа: https://www.sustainablefinance. ch/upload/cms/user/20151031_pwc_green_swiss_financial_market_e.pdf. 17. Business Wire. MSCI Launches New Factor ESG Target Indexes. Berkshire Hathaway Company. — September 2017. Режим доступа: http://www. businesswire.com/news/home/20170928005281/en/MSCI-Launches-New-Factor-ESG- Target-Indexes 18. Dietel, William M., Mission Stewardship: Aligning Programs, Investments, and Administration to Achieve Impact, New York: The F.B. Heron Foundation, 2007 19. Gianfrate G., Peri M. The green advantage: Exploring the convenience of issuing green bonds // Journal of cleaner production. – 2019. – Vol. 219. – P. 127–135. 20. Kvint.V.L. The Global Emerging Market: Strategic Management and Economics. Routledge-Taylor & Francis, 2009 г. 21. Michael Drexler and Abigail Noble/ From Ideas to Practice, Pilots to Strategy Practical Solutions and Actionable Insights on How to Do Impact Investing/ Режим доступа: https://community-wealth.org/content/ideas-practice-pilots-strategy-practical-solutions-and- actionable-insights-how-do-impact 22. P., Green, M. (2019) EU Issues New Sustainable Investment Disclosure Rules // Latham & Watkins LLP, available at: https://www.globalelr.com/2019/04/eu-issues-new- sustainableinvestment-disclosure-rules/ (Accessed 23 January 2020) 63 Интернет-ресурсы 23. Богачева О. В., Смородинов О. В. Проблемы «зеленого финансирования» в странах G20 // Мировая экономика и международные отношения. 2017. Т. 61. № 10. Режим доступа: https://doi.org/10.20542/0131-2227- 2017-61-10-16-24. 24. «Зелёное» финансирование как механизм финансовой поддержки инвестиционной деятельности в целях обеспечения сбалансированного и устойчивого роста: возможности для России. Режим доступа:https://minfin.gov.ru/common/upload/library/2018/06/main/2016_Final_report.pd f 25. Концепция организации в России методической системы по развитию зеленых финансовых инструментов и проектов отвественного инвестирования Режим доступа: https://cbr.ru/Content/Document/File/84163/press_04102019.pdf 26. Концепция организации в России методической системы по развитию зеленых финансовых инструментов и проектов отвественного инвестирования Режим доступа: https://cbr.ru/Content/Document/File/84163/press_04102019.pdf 27. Новые показатели каталога IRIS Режим доступа: http://socialvalue.ru/wp- content/uploads/2015/02/IRISctatlogue-added-to-GVE-Rus.pdf/ 28. Российская государственная корпорация развития, государственный инвестиционный банк ВЭБ.РФ Режим доступа: https://xn--90ab5f.xn--p1ai/ 29. Сайт Climate Bonds Initiative. Режим доступа: https://www.climatebonds.net/resources/reports/ 30. Сайт PricewaterhouseCoopers.Режим доступа: https://www.pwc.ru/ru/sustainability/assets/pwc-responsible-investment.pdf 31. Сайт Московской Биржи. Режим доступа: https://www.moex.com/ru/index/MRSV 32. Сайт Организации Объединенных Наций. Режим доступа: https://www.un.org/sustainabledevelopment/ru/sustainable-development-goals/ 33. Сайт фонда «Наше будущее». Режим доступа: (http://www.nb-fund.ru/about- us/) 64 34. About The Climate Bonds Standard [Электронный ресурс] / Climate Bonds Initiative. Режим доступа: http:// www.climatebonds.net/standards/about 35. Bill and Melinda gates foundation.Режим доступа: https://sif.gatesfoundation.org/what-we-do/ 36. Bloomberg Markets. US Rates & Bonds Режим доступа: https://www.bloomberg.com/markets/rates-bonds/government-bonds/us 37. Global Impact Investing Network. Режим доступа: https://thegiin.org/assets/Impact%20Investing%20Decision%20making_Insights%20on%2 0Financial%20Performance.pdf 38. Green Bonds [Электронный ресурс] / ICMA. Режим доступа: http://www.icmagroup.org/Regulatory-Policyand-Market-Practice/green-bonds/ 39. Green Investment Banks. Scaling up Private Investment in Low-carbon, Climate- resilient Infrastructure / Green Finance and Investment. Paris: OECD Publishing, 2016. Режим доступа: https://doi.org/10.1787/9789264245129-en. 40. How does Europe see China in terms of ESG? / The Asset [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://esg.theasset.com/ESG/35894/financialmagazine- for-asias-decision-makers 41. JPMorgan Chase Режим доступа:https://www.jpmorgan.com/global 42. Review of methods for assessing the performance of social enterprises с.38 Режим доступа : https://ukdiss.com/examples/impact-measurement-tools-for-social- enterprises.php 43. Schaefer J. Green Finance. An Innovative Approach to Fostering Sustainable Economic Development and Adaption to Climate Change. GIZ, 2011. Режим доступа: https://www.greengrowthknowledge.org/sites/default/files/downloads/ resource/Green_finance_GIZ.pdf 44. Social impact investment: the impact imperative for sustainable development/ Режим доступа:http://economy.midural.ru/content/ 45. Wharton School of the University of Pennsylvania. Режим доступа: https://knowledge.wharton.upenn.edu/article/whats-next-for-impact-investing/ |