Диплом. Сущность и методика анализа финансовой деятельности предприятия
 Скачать 0.76 Mb.
|
|
F Q v Q p NI (48) где F – величина постоянных издержек за период времени, v – величина переменных издержек на единицу продукции. Точка безубыточности (BEP) по определению соответствует условию NI = 0, откуда: v p F BEP (49) Таким образом, для того, чтобы рассчитать точку безубыточности необходимо величину постоянных издержек разделить на разницу между ценой продаж услуг и величиной переменных издержек на единицу услуги. Последняя носит название единичного вложенного дохода (Unit Contribution Margin). Если задача заключается в определении целевого объема продаж Q T , т.е. такого значения объема продаж, которое соответствует заданному значению прибыли NI T , то используем аналогичное соотношение: , F Q v Q p NI T T T (50) 94 откуда ) ( v p NI F Q T T (51) Важной характеристикой успешной работы предприятия является величина запаса безопасности (Safety Margin), которая в относительной форме определяется в виде разности между запланированным объемом реализации и точкой безубыточности: T T Q BEP Q (52) Чем выше этот показатель, тем безопаснее себя чувствует предприятие перед угрозой негативных изменений (уменьшении выручки или увеличения издержек). Сущность анализа безубыточности полностью раскрывается на графике безубыточности (рисунок 1). Доход, Рисунок 1 – Графическое представление точки безубыточности Доход Издержки АС - линия совокупных издержек; ОD - линия дохода N BE P Постоянные издержки Переменные издержки Прибыль Объем реализации X Прибыль Убытки B D A O С 95 Этот график показывает объем произведенной продукции (оказанных услуг) в натуральном выражении на горизонтальной оси и величину дохода или издержек в стоимостном выражении на вертикальной оси. Можно было бы построить аналогичный график, откладывая по горизонтальной оси объем выпуска в процентах к полной мощности. Линия АВ, показывающая постоянные издержки, которые не меняются в зависимости от объема, проходит параллельно оси Х. Вертикальное расстояние между линией АВ и линией АС при любом определенном объеме характеризует совокупные переменные издержки производства данного объема продукции, а вертикальное расстояние между ОА и АС при любом определенном объеме производства характеризует совокупные издержки производства данного объема. Когда продукция или услуги не реализуются, совокупные издержки не равны нулю, а равны ОА. Когда объем реализации равен Х, совокупные издержки представлены линией СХ, которая равна = ХВ + ВС (ХВ – фиксированные элементы издержек (то же, что ОА) и ВС – переменные элементы издержек). Для каждой конкретной цены продажи единицы конечного продукта, линия ОD, будет показывать величину доходов при различных объемах реализации. Пересечение линии совокупного дохода с линией совокупных издержек определяет точку безубыточности (BEP) «N», точку в которой совокупный доход равен совокупным издержкам (переменным и постоянным). Любая разность по вертикали между линией совокупного дохода и совокупных издержек справа от BEP показывает прибыль при данном объеме производства, в то время как убытки будут показываться на графике слева от BEP, потому как в этом случае совокупные издержки превышают совокупный доход. В качестве примера попробуем построить график безубыточности для следующего случая: Цена реализации за единицу – 600 руб. Переменные издержки на единицу – 420 руб. 96 Постоянные издержки за квартал – 540 тыс. руб. или 0,54 млн. руб. Объем выпуска за квартал – 10 тыс. шт. Из графика видно, что предприятие должно производить как минимум 3 тыс. шт. продукции в квартал, чтобы покрыть все затраты. Когда объем только 1,5 тыс. шт., издержки будут составлять 1 170 тыс. руб., в то время как доходы лишь 900 тыс. руб. Таким образом, предприятие теряет 270 тыс. руб., (вертикальная линия EF). Аналогично можно видеть, что когда предприятие производит в квартал 7 тыс. шт., оно будет иметь прибыль 720 тыс. руб., что на графике представлено линией GH. Издержки, Доходы, млн. руб. млн. руб. 6 D 6 5 Прибыль 5 1,26 4 G 4 C 3 3 6 H 4,2 2 Убыток 2 N 1 E B 1 F Пост. изд 0 BE 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Объем, тыс. кв. м. Рисунок 2 – Графическое представление точки безубыточности для расчетного примера Существует еще один способ графического представления анализа 97 безубыточности, который носит название «обратного графика безубыточности». На первый взгляд может показаться, что он отличается от того, который мы рассмотрели выше, хотя в основе своей они совершенно одинаковы. Рисунок 3 – Обратный график безубыточности Различие состоит в том, что переменные издержки показаны снизу, а постоянные – сверху. Здесь, переменные издержки представлены в виде расстояния по вертикали между осью ОХ и линией ОВ, начинающейся в начале О. Постоянные издержки добавляются по вертикали, оставаясь неизменными. В результате этого линия совокупных издержек АС проходит параллельно ОВ на расстоянии, равном АО = ВС, что соответствует постоянным издержкам. Для проведения практических расчетов по анализу безубыточности рекомендуется специальный рабочий формат. В этом формате все издержки разделены на переменные и постоянные. Предусматривается проведение Доход, издержки АС – линия совокупных издержек; OD – линия дохода N BE P Пост. издержки Перемен издержки Прибыль Объем выпуска X Прибыль Убыток B D A O C 98 двух вариантов расчета: первый соответствует существующему состоянию предприятия, второй – новому, который ожидается получить после внедрения инвестиционного проекта. Рассмотрим процедуру использования данного формата на конкретном примере, который помещен ниже. Исходное состояние предприятия соответствует первой числовой колонке рабочего формата. В результате реализации некоторого проекта предприятие планирует следующие изменения. Приобретение нового оборудования общей стоимостью 600 тыс. руб. со сроком эксплуатации 10 лет и планируемой ликвидационной стоимостью 20 тыс. руб. Предполагается, что старое оборудование будет полностью выведено из эксплуатации и предприятие планирует продать его. Внедрение нового оборудования приводит к следующим последствиям: - затраты на электроэнергию уменьшаются на 16%, - стоимость сырья увеличивается на 22%, - потери на брак уменьшаются на 50%, - постоянные затраты на оплату труда вместе с отчислением на соцстрах увеличиваются на 14%, в то время как затраты прямого труда на единицу продукции уменьшаются на 40%, - общецеховые расходы также увеличиваются на 12%. Внедрение нового оборудования за счет улучшения качества выпускаемой продукции по оценкам отдела сбыта позволит продавать продукцию по более высокой цене (на 12%) и объем реализации планируется также увеличить на 15%. В колонке, соответствующей планируемому состоянию предприятия, последовательно заносятся все изменения, которые являются следствием инвестиционного проекта. В частности, поскольку предприятие продает старое оборудование, амортизация рассчитывается исходя из стоимостных показателей капитальных издержек. 99 Таблица 28 – Рабочий формат анализа безубыточности Форматы Существующий Предлагаемый Переменные издержки на единицу продукции, руб. Сырье 375 457,5 Электроэнергия 26,62 22,36 Прямой труд 15 9 Потери от брака 2,25 1,125 Прочие 1,13 1,13 Всего 420 491,115 Постоянные издержки за 1 квартал, тыс. руб. Непрямой труд 185 210,9 Отчисления на соцстрах 48,1 54,834 Амортизация 175 195,3 Общецеховые расходы 84 94,08 Общезаводские и административные расходы 46,8 33,5 Прочие расходы 1,1 1,1 Всего 540 589,714 Цена единицы продукции 600 672 Минус переменные расходы 420 491,115 Вложенный доход 180 180,885 Точка безубыточности, шт. 3 000 3 260 тыс. руб. 1 800 2 190,72 Оценка прибыли Объем производимой продукции, шт. 4 000 4 480 Доход, тыс. руб. 2 400 3 010,56 Минус переменные издержки, тыс. руб. 1 680 2 200,195 Минус постоянные издержки, тыс. руб. 540 589,714 Прибыль, тыс. руб. 180 220,651 Запас безопасности, тыс. руб. 600 819,84 Запас безопасности (%) 25 % 27,23 % 100 Сопоставляя данные обоих вариантов расчета, можно сделать вывод о том, что инвестиционный проект приводит к следующим изменениям состояния предприятия с точки зрения его безубыточности: точка безубыточности увеличилась с 3 тыс. шт. до 3,26. Этот факт сам по себе квалифицируется как негативное изменение. В то же время, за счет планируемого увеличения объема оказываемых услуг величина прибыли до налогов увеличивается со 180 до 220 тыс. руб. Как конечный результат запас безопасности увеличивается. Следует заметить, что это положительное изменение еще не говорит о том, что инвестиционный проект следует принять. Улучшение прибыльности предприятия является лишь необходимым условием эффективности инвестиционного проекта, но не достаточным. Особенностью анализа безубыточности для нескольких видов продукции является совмещенность постоянных издержек в составе единого формата безубыточности, как это представлено ниже. Таблица 29 – Отчет о прибыли на основе вложенного дохода по ассортименту услуг Показатели Услуга А Услуга Б Всего Выручка 1 800 100 % 1 200 100 % 3 000 100 % Минус переменные издержки 1 440 80 % 480 40 % 1 920 64 % Вложенный доход 360 20 % 720 60 % 1 080 36 % Минус постоянные издержки 540 Чистая прибыль 540 По расчетам получаем: Общая точка безубыточности = 540 / 0,3 = 1 800 тыс. руб. 101 С изменением структуры производства и продаж общий относительный вложенный доход и точка безубыточности изменяется. Таблица 30 – Отчет о прибыли на основе вложенного дохода по ассортименту услуг Показатели Услуга А Услуга Б Всего Выручка 1 200 100 % 1 800 100 % 3 000 100 % Минус переменные издержки 960 80 % 720 40 % 1 680 56 % Вложенный доход 240 20 % 1 080 60 % 1 320 44 % Минус постоянные издержки 540 Чистая прибыль 780 Изменяется также точка безубыточности: BEP = 540 / 0,44 = 1 227,27. С помощью этого формата можно анализировать структуру производства и продаж предприятия и добиваться наиболее эффективной, приняв в качестве критерия минимум значения точки безубыточности. На практике, особенно при большой номенклатуре производства (ассортименте услуг), обычно прибегают к раздельному анализу безубыточности различных видов продукции. Постоянные издержки при этом условно распределяют по видам продукции пропорционально базовым показателям, которые характеризуют проводники затрат. Помимо стандартной техники проведения анализа безубыточности важное значение в процессе реструктуризации предприятий имеет анализ финансовых показателей риск операционной деятельности предприятия. В частности, интересно проанализировать, как относительный вложенный доход влияет на точку безубыточности и запас безопасности. Рассмотрим пример сравнительного анализа двух предприятий с 102 различной структурой издержек. Рассматриваемое нами предприятие ООО «ДАБ» имеет 70% переменных издержек, а компания-аналог (назовем ее «Х») – всего 20%. Прочие «выходные» показатели (объем выручки и прибыль) у обеих компаний одинаковы. В таблице 31 представлен сравнительный анализ безубыточности этих компаний. Таблица 31 – Сравнительный анализ безубыточности двух компаний Показатели, тыс. руб. ООО «ДАБ» Компания «Х» Выручка 3 000 100% 3 000 100% Минус переменные издержки 2 100 70% 600 20% Вложенный доход 900 30% 2 400 80% Минус постоянные издержки 540 2 040 Чистая прибыль (убыток) 360 360 Точка безубыточности (тыс. руб.): 540 / 0,3 1 800 2 040 / 0,8 2 550 Запас безопасности (тыс. руб.): 3 000 – 1 800 1 200 3 000 – 2 550 450 Запас безопасности (%): 1 200 / 3 000 40 % 450 / 3 000 15 % Из анализа результатов расчета видно, что анализируемое предприятие, относительный вложенный доход которой составляет 30%, имеет преимущества перед компанией «Х», у которой вложенный доход соответствует 80% от выручки. Это преимущество, прежде всего, отражает риск компаний. В самом деле, компания «Х» рискует больше, так как при уменьшении объема продаж она, имея более высокое значение точки безубыточности и меньший запас безопасности, в большей степени подвержена опасности получить более существенное снижение прибыли по сравнению с ООО «ДАБ». Более обстоятельный анализ риска в рамках анализа безубыточности можно провести с помощью так называемого операционного рычага. 103 Операционный рычаг (Operating Leverage) показывает, во сколько раз изменяется прибыль при увеличении выручки: ∆П = ОР * ∆В, (53) где ∆П – относительное изменение прибыли; ОР – операционный рычаг; ∆В – относительное изменение выручки. Для вычисления степени операционного рычага (Degree of Operating Leverage, или сокращенно, DOL) используется следующая простая формула: DOL = ВД / ЧП, (54) где ВД – вложенный доход; ЧП – чистая прибыль. Рассмотрим следующий пример, иллюстрирующий влияние операционного рычага на изменение прибыли в связи с изменение объема продаж. Приняв за основу те же исходные данные, что и в предыдущем примере вычислим операционный рычаг каждого из предприятий. Таблица 32 – Расчет операционного рычага Показатели, тыс. руб. ООО «ДАБ» Компания «Х» Выручка 3 000 100% 3 000 100% Минус переменные издержки 2 100 70% 600 20% Вложенный доход 900 30% 2 400 80% Минус постоянные издержки 540 2 040 Чистая прибыль (убыток) 360 360 Операционный рычаг 2,5 6,7 Исходя из определения операционного рычага, получаем, что 10-ти процентное увеличение объема реализации приводит в случае ООО «ДАБ» к увеличению прибыли на 25%, а в случае компании «Х» – на 67%. Это легко проверить с помощью простых расчетов, предусмотрев 10-ти 104 процентное увеличение выручки в формате отчете о прибыли: Таблица 33 – Отчет о прибыли на основе вложенного дохода с 10-ти процентным увеличением выручки Показатели, тыс. руб. ООО «ДАБ» Компания «Х» Выручка 3 300 100% 3 300 100% Минус переменные издержки 2 310 70% 660 20% Вложенный доход 990 30% 2 640 80% Минус постоянные издержки 540 2 040 Чистая прибыль (убыток) 450 600 Увеличение чистой прибыли 25 % 67 % Таким образом, предложенные выше пути повышения эффективности деятельности ООО «ДАБ» способствуют более рациональному и грамотному управлению финансовыми ресурсами предприятиями, основанному на достоверных методах планирования и прогнозирования. Кроме того, вышерассмотренные методы повысят имидж предприятия, его конкурентоспособность и доверие со стороны населения. 105 ЗАКЛЮЧЕНИЕ Экономический анализ – это глубокое исследование экономических явлений на предприятии, т.е. выявление причин отклонения от плана и недостатков в работе, вскрытие резервов, их изучение, активное воздействие на ход производства, повышение его эффективности и улучшение качества работы. В связи с этим, важнейшей составляющей всей политики предприятия является экономический анализ или анализ его финансового состояния. От эффективной и правильной организации анализа хозяйственной деятельности фирмы зависит, в конечном счете, устойчивость функционирования любого предприятия. Поэтому вопросы выбора эффективного и качественного метода анализа приобретают особую остроту и актуальность. Таким образом, в современной рыночной экономике экономический анализ делится на 2 отрасли: финансовый и управленческий анализ. Проведенный анализ сравнительного бухгалтерского баланса показал, что средства предприятия за весь анализируемый период, т.е. за 2015 год увеличились на 2,5 млн. руб. или на 31 %. В целом отметим, что это свидетельствует о росте производственных возможностей организации и заслуживает положительной оценки. В структуре активов за анализируемый период произошли изменения в сторону увеличения доли оборотных и снижения внеоборотных средств. Источники имущества сформированы за счет собственного капитала (81%) и краткосрочных обязательств (19%). Кроме того, наметилась тенденция роста собственного капитала, что должно рассматриваться как положительное явление, которое приведет к более устойчивому финансовому положению организации. Залогом выживаемости и основой стабильности организации служит ее финансовая устойчивость. На данном предприятии наблюдаются значительные недостатки по всем источникам формирования запасов. Если судить по типу финансовой устойчивости, то данное предприятие по 106 обеспеченности источниками формирования запасов находится в кризисном финансовом состоянии. Однако, такая ситуация связана со спецификой деятельности предприятия. Анализируемое предприятие является торговой фирмой – распространителем, в связи с чем необходимы значительные запасы готовой продукции на складах, которые по объему превышают величину собственных оборотных средств. Поэтому, несмотря на то, что рассчитанный трехкомпонентный показатель указывает на кризисное состояние предприятия, на самом деле оно таковым не является. Тем не менее, существует необходимость повышать финансовую устойчивость данного предприятия. Рассмотренные типы финансовых ситуаций дополняются расчетом финансовых коэффициентов. Расчет показал, что коэффициенты автономии соответствуют оптимальным и указывает на высокую степень независимости данного предприятия. На начало 2015 года |