Курсовик. Сущность и содержание лизинга 4 Определение и основные категории лизинга 4

• Название: Сущность и содержание лизинга 4 Определение и основные категории лизинга 4
• Дата: 12.03.2023
• Размер: 152 Kb.
• Имя файла: Курсовик.doc
• Тип: Реферат; #981540
• страница: 5 из 5

3.2. Оценка целесообразности лизинговой сделки

Экономическая целесообразность лизинга в схеме “равного партнерства”.

В этом случае принцип оценки выгодности лизинга для производственного предприятия универсален: если суммарные затраты предприятия по приобретению имущества в случае самостоятельного привлечения кредитных средств превышают стоимость лизингового договора плюс сопутствующие затраты, то лизинговая сделка экономически выгодна для предприятия. Относительно сложным вопросом в этом случае является лишь грамотная интерпретация и компоновка затрат предприятия при двух схемах сделки, а также оценка сопутствующих денежных выгод и/или расходов, в том числе различий в налогообложении.

В качестве собственных затрат предприятия следует оценить[5, стр.254-267]:

• 
  суммарные платежи по возврату кредитных средств, в том числе разбив их на две категории: (1) - платежи за счет текущих или накопленных амортизационных отчислений (К_а) и (2) - платежи за счет прибыли предприятия (К_п);
  
• 
  суммарные затраты по уплате процентов за пользование кредитными средствами на протяжении всего периода возврата кредита (К_%);
  
• 
  налог на прибыль в части, относимой на ту часть кредитных платежей, которая выплачивается за счет прибыли предприятия (НП_к);
  
• 
  налог на имущество за весь период сделки (НИ);
  
• 
  прочие затраты, связанные с привлечением и обслуживанием кредита (ПЗ_к);
  
• 
  суммарные лизинговые платежи за весь срок лизингового договора (ЛП);
  
• 
  прочие затраты, связанные с обслуживанием лизинговой сделки (ПЗ_л);
  
• 
  разницу по прочим налогам, если она возникает по сравнению с лизинговой схемой (DН).
  

Кроме этого, следует оценить различие затрат и денежных притоков предприятия, связанных с приобретением и эксплуатацией имущества, за пределами кредитной (лизинговой) операции, а именно: амортизационные отчисления по рассматриваемому имуществу - А_пк или А_пл (Cash-in) и затраты по уплате налога на имущество на всем протяжении его использования до момента полной амортизации - НИ_пк или НИ_пл (Cash-out); а также затраты по выкупу имущества по окончании лизинговой сделки (З_в).

Таким образом, лизинговая сделка представляется выгодной для предприятия, если:

(К_а+К_п+К_%+НП_к+НИ+ПЗ_{к± D} Н-А_пк+НИ_пк) > (ЛП+ПЗ_л+З_в-А_пл+НИ_пл).

Существенное влияние при этом может оказать и фактор времени, т.е. различие времени появления тех или иных денежных выплат (Cash-out) или “притоков” (Cash-in) для двух альтернативных схем. Поэтому оценке подлежит не только суммарная величина денежных потоков, а также - их текущая стоимость (PV). Поэтому условие выгодности лизинговой сделки для предприятия точнее следовало бы сформулировать следующим образом:

S PV_i(К_а+К_п+К_%+НП_к+НИ+ПЗ_{к± D} Н-А_пк+НИ_пк) > S PV_i(ЛП+ПЗ_л+З_в-А_пл+НИ_пл),

PV_i – текущая стоимость совокупного денежного потока указанных элементов на i-м интервале планирования, Т – срок использования имущества.

Такова наиболее общая постановка критерия привлекательности лизинга. В зависимости от конкретных условий предлагаемой сделки она может быть упрощена, а поэтому быть более наглядна в части идентификации наиболее существенных факторов, определяющих привлекательность/ непривлекательность имеющихся альтернатив.

Экономическая целесообразность лизинга в случае организации “родственных отношений”.

Попробуем оценить экономические преимущества/недостатки лизинговой сделки, рассматривая суммарные затраты производственного предприятия и лизинговой компании по возврату кредитных средств. “Родственность” отношений этих двух партнеров предполагает отсутствие самостоятельного интереса лизинговой компании (отличного от интересов производственного предприятия) в получении прибыли, превышающей размер прибыли, необходимого для оплаты обязательных платежей.

В этом случае следует сделать следующие замечания по эквивалентности аналогичных расходов производственного предприятия и лизинговой компании:

• 
  Размер НДС, начисляемого на лизинговый платеж, не оказывает никакого влияния для сравнения, т.к. “гасится” НДС в составе выручки. В любом случае суммарный НДС, уплачиваемый предприятием, выплачивается как определенная доля от выручки. При трансформации части затрат в лизинговый платеж меняется только соотношение доли НДС, перечисляемого поставщикам, в том числе лизинговой компании, и доли НДС, перечисляемого в бюджет. Поэтому факт возникновения лизинговых платежей вместо суммарных затрат при организации кредитной сделки не приводит к дополнительному расходу предприятия по НДС.
  
• 
  Размер налогов с оборота производственного предприятия при этом не меняется. Однако, возникает дополнительный расход “лизинговой компании” в виде налогов с оборота с лизингового платежа без НДС (4%), что составляет 3,3% от валового размера лизингового платежа с НДС.
  
• 
  Размер амортизационных отчислений принципиально эквивалентен, поскольку является функцией от балансовой стоимости основных фондов (принципиально примем равенство затрат по приобретению основных фондов в обоих вариантах сделки), однако, в случае лизинга лизинговая компания имеет право применять механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3.
  
• 
  В качестве следствия применения механизма ускоренной амортизации удается снизить суммарные затраты по уплате налога на имущество на всем горизонте амортизации за счет более быстрого уменьшения балансовой стоимости фондов.
  
• 
  В случае лизинга проценты по пользованию кредитом включаются в себестоимость лизинговой компании, а следовательно, экономится 54% от их размера (или 21% в случае применения инвестиционной льготы в полном объеме) в виде экономии налога на прибыль.
  
• 
  В части прибыли, направляемой на возврат кредита, у лизинговой компании не возникает дополнительного (по сравнению с предприятием) налога на прибыль. Также как и производственное предприятие, действуя в сфере материального производства, лизинговая компания имеет юридические основания рассматривать платежи по возврату кредита в качестве средств, направляемых на финансирование капитальных вложений, что позволяет ей снижать налогооблагаемую прибыль на величину, не более чем 50% (так называемая “инвестиционная” льгота). Таким образом, в части прибыли, направляемой на возврат кредита, не возникает дополнительных затрат по уплате налога на прибыль.
  

Заключениие

Знание современных методов оценки эффективности инвестиций позволит менеджерам предприятия принять квалифицированное решение о том, какой из инвестиционных проектов следует реализовать в первую очередь, чтобы получить максимальный экономический выигрыш.

Сегодня технологиями и методиками применения лизинга в разных отраслях экономики интересуются и сами лизинговые компании, расширяющие сферы своей активности, и промышленники, проводящие переоснащение своих предприятий современной техникой, и страховщики, открывшие для себя новый рынок, и отечественные производители, заинтересованные в сбыте своего товара с использованием схем лизинга.

За время своего существования в России лизинг, как универсальный механизм привлечения инвестиций, применимый практически для любой отрасли промышленности, для мелкого и среднего предпринимательства, для любого региона, доказал свою эффективность в качестве экономического инструмента.

Опыт многих стран мира подтверждает высокую эффективность лизинг, как инструмента привлечения инвестиций, даже в период экономического кризиса.

В практической экономике лизинг становится проводником научно-технического прогресса, внедрения новых технологий на каждом конкретном предприятии. Для нашей российской действительности это принципиально важное обстоятельство. Страна остро нуждается в механизмах, помогающих ей выйти, причем достаточно быстро, из тяжелого финансового положения, в механизмах, обеспечивающих структурную перестройку российской экономики.

Система долгосрочного кредита, представляемая в странах развитой рыночной экономики не получила развитие в России из-за отсутствия в стране финансовой и промышленной стратегии, да и самой концепции хозяйственного развития, направленной на достижение промышленного и экономического роста. В этих условиях стремительно развивая лизинговые сделки в нашей стране и начиная осуществлять эти операции на базе автомобильной промышленности и отраслей, производящих предметы потребления, как это практиковалось во всех развитых странах, мы сразу бы смогли решить несколько крупных проблем.

Во-первых, без крупных начальных затрат сумели бы провести реконструкцию устаревших предприятий и конверсировать предприятия военно-промышленного комплекса, обеспечив тем самым плавный переход этих предприятий на принципы гармоничного производства, а значит, и на выпуск конкурентоспособной продукции.

Во-вторых, обеспечили бы заказами отечественные предприятия-производители средств производства и строительные организации, что означало бы начало экономического подъема в этих отраслях промышленности.

В-третьих, существенно сократили бы импорт предметов потребления, заменив его продукцией отечественного производства.

В-четвертых, положили конец бартерным взаиморасчетам между предприятиями, что решило бы проблему неплатежей в государстве.

В-пятых, создали бы в стране дополнительное количество рабочих мест в тех регионах, где это особенно актуально, например, в угледобывающих.

Следовательно, именно лизинг может стать для экономики России тем рычагом, который обеспечит подъем не только крупных предприятий, но и мелкого и среднего бизнеса.

Список использованной литературы:

1. Газман В.Д. Лизинг: теория и практика. М., 1997

2. Горемыкин В.А. Лизинг, Практическое учебно-справочное пособие. М.: Инфра-М 1997. – 384 с.

3. Кабатова Е.В. Лизинг: Понятие, правовое регулирование, международная унификация. М., 1991. 122 с.

4. Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. М., 1998

5. Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. М., 2001

6. Непомнящий Е. Г.,Инвестиционное проектирование: Учебное пособие, - Т.:ТРТУ, 2003. – 280с.

7. Петрова В.И., Еремин О.Б. Лизинговые операции: правовое регулирование, учет и налогообложение // Бухгалтерский учет, 1999, № 11, с. 36-40

8.Под ред. проф. В.В. Ковалева,Финансы.Учебник.-М.:ПБОЮЛ М. А. Захаров, 2001. – 640с.

9. Проблема лизинга в России // Эксперт №11 2002 г. (№318).

10. Трушкевич Е.В., Трушкевич С.В., Лизинг: Учебное пособие. – Мн.: Амалфея, 2001. – 224 с.

11. Федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (в ред. от 29.01.2002). Справочная правовая система «Консультант плюс».

12. http://business.rin.ru/cgi-bin/search.pl?action=aticle&razdel=44

13. http://www.cfin.ru/taxes/leasing_scheme.shtml

14. http://www.bishelp.ru/gde_dengi/lizing/dopkons/kak_pravilno.php