|
|
Государственная инвеститционная политика. Тема 1 Инвестиционные проблемы развития России
ГОСУДАРСТВЕННАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА
Макеева Фаина Сергеевна
12.12.2011
Тема 1: «Инвестиционные проблемы развития России»
Экономические условия инвестирования и его факторы
Причины низкой инвестиционной активности России
Влияние инфляции на инвестиционную политику государства
Инвестирование в наукоёмкое производство
Инвестирование в венчурное производство
Инвестирование в социальную сферу
Экономические условия инвестирования и его факторы
Устойчивое функционирование экономики предполагает ее развитие на основе достижений научно-технического прогресса, которые реализуются путем вложения средств. Инвестирование средств ведет к экономическому росту народного хозяйства.
Основные ориентиры развития России до 2020 года заключаются в следующем:
Возвращение России в число мировых технологических лидеров
4-кратный рос производительности труда в основных секторах экономики (машиностроение, химия и нефтехимия, энергетика и электроника)
Повышение доли среднего класса до 60-70 % населения
Сокращение смертности в 1,5 раза и повышение средней продолжительности жизни до 75 лет
Необходимо сконцентрировать усилия на 3-х ключевых направлениях:
Создание равных возможностей для всех людей
Формирование мотивации к инновационному развитию
Радикальный рост эффективности экономики на основе роста производительности
Экстенсивный рост представляет собой расширение производства без его развития. Эта ситуация была типична в первые десятилетия перехода России к рынку, когда неэффективная структура экономики консервировала ее параметры, и не использовался механизм государственного инвестирования и регулирования.
К началу 21 века Россия характеризовалась следующим:
Разбалансированная экономика, не защищена законодательно. Принятые законы не действуют и обслуживают интересы отдельных групп.
Институт оценки не функционирует:
не продвигаются наиболее эффективные проекты
не создаются равные условия в сфере образования, науки, медицины, судопроизводства
внутренняя закрытость экономики ограничивает хозяйственные возможности
Отсутствуют инновационные продукты отечественного производства. «Отверточные» технологии губят развитие науки, т.к. они дорогие и, как правило, устаревшие (происходит коррупционный отмыв средств)
Большая зависимость технической базы России от корпоративных интересов мировых финансовых рынков увеличивает зависимость отечественной экономики от западного банковского сектора.
Структура затрат в реальном секторе существенно не изменилась, доля материальных затрат превышает ¾ себестоимости. Низкая заработная плата не создает стимула к потреблению и консервирует экономику на одном уровне.
Инвестиции в основной капитал, увеличиваясь по стоимости, не ведут к адекватному росту физического объема производства. С 2000 по 2010 год инвестиции в основной капитал выросли в 7,5 раз, а физический объем производства всего в 1,75 раза.
Чрезвычайно низка доля инвестиций в научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР), <0,5 у производства нет будущего.
В развитой рыночной экономике инвестиции в производство (рентабельность сырьевого сектора и рентабельность наукоёмкого производства) сопоставимы с рентабельностью банковского сектора, что свидетельствует об отсутствии свободного перелива капитала и возможности перераспределения доходов.
Причины низкой инвестиционной активности России
Инвестиции в производство направлены на повышение его эффективности и на рост прибыли. Однако, в России цена инвестиций значительно выше рентабельности реального сектора. Низкая рентабельность реального сектора определяется использованием устаревших технологий и низким уровнем переработки.
Высокая стоимость инвестиций при стареющей технической базе ухудшает конкурентные возможности отечественной экономики, к тому же технологическая структура инвестиций предполагает до половины вложений в строительно-монтажные работы, а не в активную часть фондов.
Эти диспропорции не позволяют даже при наличии отечественных разработок быстро реализовать данные производства для завоевания рынка. Государство, используя налоговую систему в топливно-энергетическом комплексе, изымает значительную долю прибыли, но не вкладывает ее в развитие производства.
Высокая ставка банковских процентов не позволяет предприятиям реального сектора экономики своевременно обновлять техническую базу производства с целью снижения издержек и роста конкурентоспособности отечественной продукции. Имея достаточно финансовых ресурсов, государство не снижает ставку по ипотеке и не выдает потребительские кредиты под низкие проценты, что могло бы стимулировать внутренний спрос и способствовать подъему экономики.
Доля расходов на государственное управление, в т.ч. и на государственные инвестиции, в западной экономике приблизительно равна 50%, в России – 18-20%, причем эта сумма идет в основном на управленческие расходы.
Для обеспечения сбалансированного развития экономики и достижения ее устойчивого роста необходимо активизировать участие государства не только в формировании законодательной базы, но и прямого финансирования наиболее важных отраслей народного хозяйства.
Государственное инвестирование является единственным возможным в социальной сфере и в создании инфраструктуры вследствие определенных преимуществ:
Управляемость со стороны государства
Мобильность в поддержании модернизаций экономики
В целевой ориентации
Поддержание убыточных отраслей, имеющих важное народно-хозяйственное значение
Влияние инфляции на инвестиционную политику государства
Изымая из оборота финансовые ресурсы и размещая их в ценные бумаги других стран, российское государство кредитует расходы иностранных государств. Опасность заключается не только в риске невозврата этих средств, но и в том, что если добавочная стоимость была произведена отечественной экономикой, то и должна быть в нее реинвестирована, чего не происходит и деньги, которые могли бы поддержать развитие отечественной экономики, просто уходят за границу.
Вследствие нехватки средств отечественная экономика вынуждена брать дорогие кредиты, что подстегивает инфляцию. Банки и крупные предприятия могли получать более дешевые кредиты за рубежом. Их низкая стоимость объяснялась большим притоком средств извне и малой потребностью западной экономики в расширении производства.
Вследствие этого нарушается соотношение эффективности реального и банковского сектора, растет внешний долг страны, что еще больше усугубляет темпы инфляции. Она вызывает рост цен на энергетические ресурсы и продукты питания, причем максимальный ее уровень наблюдается в развитых странах.
Рост процентных ставок подрывает производство и ведет к нестабильности экономики. Экономически неоправданный рост цен в стране, где производятся энергетические ресурсы, усугубляет инфляцию.
Процентная ставка не может быть единственным инструментом, влияющим на инфляцию. Более эффективным способом снижения инфляции является снижение налогов:
Ведет к легализации прибыли
Нормализуется процесс капитализации доходов (реинвестирование прибыли)
Активизируется дивидендная политика предприятия и нормализуется фондовый рынок.
Государство может более эффективно использовать инвестиционные ресурсы с целью развития производства и насыщения внутреннего рынка.
Выкупить некоторые предприятия, ранее приватизированные (градообразующие)
Более активно оснащать здравоохранение, образование, развитие инфраструктур создание дополнительных рабочих мест стимуляция внутреннего рынка.
13.12.2011
4. Инвестиции в наукоемкое производство.
Наукоемкое производство характеризуется значительными абсолютными и относительными затратами на НИИОКР (типичные отрасли – электронная, радиотехническая, авиа- и приборостроение, микробиология, информатика). Ядром наукоемких производств является машиностроение, электроэнергетика и химия/нефтехимия.
Наукоемкое производство отличается высокими темпами роста по сравнению с другими отраслями (в среднем от 7 до 9 % по сравнению с 2 % в других отраслях). Особенно интенсивно наукоемкое производство стало развиваться с конца 20 века (более 11 % в год). Наиболее интенсивно перестраивается структура экономики в направлении наукоемких производств у 2-х групп мировых лидеров:
США – 14,7%, Япония – 15,7% и Великобритания – более 12%
Южная Корея – 15,8%, Китай – 14,8%
Наиболее характерными чертами наукоемкого производства являются:
Быстрый рост объемов производства и крупные его размеры
Значительная доля добавленной стоимости (и, следовательно, высокая заработная плата)
Крупные объемы экспорта продукции
Высокий уровень затрат на НИИОКР является залогом роста инновационной активности (и, следовательно, появление новых продуктов), что ведет к расширению рынков сбыта.
В России инновационная деятельность протекает в сложных условиях. До 90-х годов (до перехода к рыночным отношениям) инновационная деятельность финансировалась государством, которое имело не только финансовые ресурсы, но и значительные технологические заделы, кадры и техническую базу реализации разработок. В период перехода к рынку ограниченность бюджетных и внебюджетных средств не позволяет развивать инновационную деятельность в соответствии с требованиями мирового хозяйства, и ее объемы сокращаются (особенно после 2008 года).
Расходы на наукоемкое производство из гос. бюджета осуществляются на уровне 1,5-2 %. Удельный вес их к ВВП – около 0,5%. Снижение инновационной деятельность произошло также и под влиянием несовершенной инфраструктуры. Наиболее остро стоит проблема страхования рисков наукоемкого производства.
Реализация разработок наукоемкого производства также тормозится значительным физическим и моральным износом технической базы отечественных предприятий, что не позволяет конкурировать новой продукции с продукцией западных фирм даже на внутреннем рынке.
Инновационная активность предприятия определяется следующими факторами:
Стоимость НИИОКР, при очень больших размерах снижается рентабельность продукции.
Значительная величина накладных затрат (по управлению, по реализации продукции). Тоже ведут к снижению прибыли.
Существенные издержки на маркетинг, рекламу, складирование и т.п.
Ошибки в прогнозе сбыта продукции и в ценовой политике
Наличие конкурентов и появление аналогов новой продукции
Быстрое моральное старение продукции и длительный бесприбыльный период работы предприятия.
Производству наукоемкой продукции присущи риск и неопределенность, которые разделяются на следующие виды:
Маркетинговый риск – представленный сервис не соответствует рекламируемым свойствам продукции
Потребительский риск – применяемые технологии изготовления не обеспечивают стабильное качество продукции
Общекорпоративный риск – реализация инновационного проекта слабо адаптирована к методам управления предприятия
Риск изменений – внедрение инновационного проекта/продукта ведет к изменению отчетности и изменению взаимоотношений внутри и вне предприятия
Риск персонала – мотивация персонала по более активному внедрению инновационного проекта/продукта
Риск технологической новизны – в начале реализации инновационного проекта/продукта отсутствуют технологические стандарты (можно делать всё по ТУ)
Для поддержания наукоемкого производства в России необходимы:
Государственная поддержка и стимулирование инвесторов, вкладывающих средства в наукоемкое производство (через налоговые льготы, государственные гарантии и кредиты)
Совершенствование налоговой системы для стимулирования инновационной деятельности
Создание совместных предприятий (с западными партнерами) для облегчения вхождения в международную информационную систему и обеспечения рекламы
Обеспечение в зарубежных кредитных линиях квот для инновационных проектов, закупки оборудования и новых технологий под гарантии государства
Развитие лизинга наукоемкого уникального оборудования
Участие инновационных проектов в международных конкурсах и выделение государственных инвестиций по проектам нерентабельных для частных инвесторов, но решающих государственные нужды
5. Инвестиции в венчурное производство
Приоритетной целью государственной инновационной политики является переход на инновационный путь развития вследствие необходимости срочной замены физически и морально устаревших технологий и обеспечения конкурентоспособности на внутренних и внешних рынках. Более гибкими и быстро улавливающими изменения рынка являются не крупные, а мелкие предприятия, хотя крупные предприятия и обладают более значительными финансовыми ресурсами.
Малые предприятия в конкурентной борьбе за рынок идут на риск и применяют нестандартные решения в бизнесе. Особенность венчурных малых предприятий – это высокая концентрация интеллектуальных ресурсов и нацеленность на конечный результат.
Венчурные инвестиции позволяют реализовывать новые идеи, продажа продукта которых весьма неопределенна, и они представляют собой форму финансового хеджирования новых технологий. Венчурные инвестиции поступают в различных формах. Это может быть акционерный, ссудный капитал или собственные средства предприятия. Как правило, венчурные фирмы – это дочерние фирмы крупных предприятий и инвестиционных компаний.
Развитие венчурных инвестиций определяется активностью банковского сектора (он как правило не хочет рисковать). Доступность венчурного капитала для бизнеса западных стран варьируется от 8 (США) до 4,5 (Германия) процентов (Россия 4,5%, но объем венчурных фондов резко различается).
Наиболее перспективными вложениями венчурных инвестиций считаются:
Связь
Программное обеспечение
Медицина
Биотехнологии
Как правило, процесс венчурного инвестирования проходит по следующей схеме: венчурное предприятие продает предприятию-производителю идею за часть акционерного капитала. Предприятие-производитель, наращивая объем венчурного продукта и реинвестируя полученную прибыль снова в производство, увеличивает, таким образом, свою стоимость (происходит капитализация предприятия). Через оговоренный период времени предприятие-производитель выкупает у венчурного предприятия обратно часть своей стоимости (как правило, через акции). Венчурное предприятие, таким образом, фиксирует полученную прибыль от венчурных инвестиций.
В России первые венчурные фирмы появились в 1994 году. Официально зарегистрировано около 40 фирм, реально действуют 12. Типичный размер венчурного фонда – от 1 до 50 млн. долларов, а в России ниша до 1 млн. долларов заполняется «бизнес-ангелами», которые имеют венчурный фонд менее 1 млн. долларов. Рентабельность российских венчурных фондов в среднем 35% (на Западе – от 8 до 10%). За 2009 год в России было реализовано 50 венчурных идей, а в США 2,5 миллиона.
Государственное регулирование проблем венчурного инвестирования заключается в следующем:
Обеспечение привлекательности инновационных проектов для частных инвесторов (снижение налогов, государственные гарантии, дешевые кредиты)
Создание в России технопарков как коммерчески выгодного соединения капитала и научного потенциала
Участие государства в страховании венчурных рисков в стратегически важных направлениях
Создание государственного венчурного фонда по размещению государственных средств в специализированных региональных венчурных фондах (как правило, это только военное производство, а не гражданское)
6. Инвестиции в социальную сферу
Социальные инвестиции – это вложение финансовых средств и организационного капитала, создание новых кадров, объектов государственного сектора и инфраструктуры, направленных на поддержание и повышение социально-приемлемого уровня жизни людей.
Отрасли социальной сферы удовлетворяют материальные, духовные и социальные потребности населения (здравоохранение, просвещение, связь, торговля, связь, страхование, гостиничный и ресторанный бизнес, ремонт, ЖКХ и др.).
Категория «уровень жизни населения» по ООН включает: здоровье, питание, одежда, условия труда, занятость, образование, жилье и социальное обеспечение.
Для определения величины затрат на эти нужды рассчитывается система бюджетов:
Физиологический минимум
Прожиточный минимум
Социальный минимум
Показатель – уровень жизни населения – определяется по 3 направлениям:
номинальные и реальные доходы на душу населения (уровень заработной платы, социальные льготы, налоги, индекс цен и уровень инфляции)
структура расходов
уровень безработицы
Качество жизни определяется совокупностью объективных и субъективных факторов.
Объективные: потребление материальных благ (товары народного потребления длительного пользования), питание, жилье, занятость, развитие сферы услуг, образование, культура, социальное обеспечение.
Субъективные: степень удовлетворенности работой и условиями жизни, социальным статусом, финансовым положением и семейными отношениями.
Социальные инвестиции осуществляются:
государством,
муниципальными предприятиями,
российскими и иностранными частными коммерческими и некоммерческими предприятиями,
физическими лицами (отдельными спонсорами).
Цель социальных инвестиций:
рост национального дохода и уровня жизни населения
прибыль
Вложения некоммерческих организация направлены на повышение качества жизни и удовлетворение материальных, духовных и социальных потребностей. Социальные инвестиции, вложенные в социальные проекты, характеризуются следующими чертами:
расходы несоразмерны с доходами по величине и форме проявления
период времени от начала вложений до момента получения выгод более длителен, чем при вложении в активы предприятий
социальные инвестиции высоко чувствительны ко времени (свойство темпоральности), то есть наивысшую отдачу социальные инвестиции обеспечивают через определенный временной интервал
социальные инвестиции обладают свойством усиления эффекта (синергизма), который заключается в следующем – повышение уровня занятости, качества и доступности здравоохранения, качества и доступности образования, сохранение и развитие научно-технического потенциала, развитие социальной инфраструктуры, обеспеченности жильем, улучшение транспортной инфраструктуры, улучшение экологии.
Социальные инвестиции внедряются в виде:
точечных вложений. Технология точечного инвестирование – создание специальных объектов или сегментов с режимом наибольшего благоприятствования для социальных инвестиций (например, сеть магазинов «Магнит»). При достижении положительных эффектов точечные зоны расширяются до технологии массовых вложений.
массовых вложений – затрагивают несколько отраслей и социальных сфер. Для этого разрабатываются типовые нормы о свойствах инвестиционного продукта/проекта (например, открытие частных детских садов).
рыночных вложений – нацелены на получение прибыли от реализации социального инвестиционного проекта.
агрессивных вложений – представляет собой рекламу в СМИ, сетевой маркетинг, потребительские кредиты.
Государственное регулирование социальных инвестиций реализует 2 основных принципа:
принцип социальной справедливости
принцип социально-экономической эффективности
Цель государственного регулирования – достижение оптимального варианта взаимодействия государства, частных инвесторов и потребителей по повышению уровня и качества жизни.
14.12.2011 Тема 2: «Содержание и механизм формирования инвестиций»
Макроэкономические предпосылки инвестиций
Инвестиционная политика государства
Инвестиционная политика региона
Макроэкономические предпосылки инвестиций
В основе формирование инвестиций лежит категория сбережение. Сбережение позволяет:
Сохранить привычный уровень потребления при отсутствии достаточного текущего дохода
Высвобождение средств из сферы потребления и направление их на инвестиционные цели, т.е. сбережения – это резервуар, который используется для инвестирования.
Наиболее крупные сберегатели – это предприятия, которые получают прибыль. Она не покидает сферу производства и способна превратиться в инвестиции без участия банков. Мировой опыт показывает, что около 60% инвестиций (национальный инвестиционный фонд) осуществляют предприятия, и остальные 40% -- это банки и государство. Темп роста экономики определяется т.н. «сберегательной квотой».
Цель частный инвестиций – это получение прибыли. Источниками частных инвестиции являются:
нераспределенная прибыль предприятий
амортизация
акции и облигации
коммерческие кредиты
сбережения населения
Цель государственных инвестиций – регулирование национальной экономики. Источники государственных инвестиций:
доходы государственного бюджета
прибыль государственных предприятий
амортизация государственных предприятий
денежная эмиссия
внутренние и внешние займы
коммерческие кредиты
Выделяются инвестиции автономные и производные. Автономные инвестиции непосредственно не зависят от величины национального дохода. Производные могут расти при экономическом спаде и снижаться при росте экономики.
Инвестиции позволяют увеличивать производительность труда и конкурентоспособность экономики и, следовательно, ведут к росту экспорта. Оптимальное соотношение потребления и сбережения – 75:25.
Если соотношение 90:10 (типично для России), то недостаток инвестиций ведет к ажиотажному спросу на продукцию и росту цен. Соотношение 60:40 (чрезмерное сбережение) ведет к кризису перепроизводства, что ведет к дефляции и безработицы. Для каждой экономики есть свое оптимальное соотношение, но наиболее эффективное 75:25.
В нестабильной рыночной экономике процентные ставки не в состоянии уравновесить сбережения и инвестиции. Сберегая, но не инвестируя, общество становится беднее. Повышение совокупного потребительского спроса ведет к загрузке мощностей предприятия и наращиванию реального валового продукта (по этому пути идет Китай). Экономический рост увеличивает инвестиции, которые являются следствием повышения уровня жизни населения.
Однако, на повышение инвестиций в России негативное влияние оказала разруха экономики после кризиса 90-х годов, и многие экономисты предлагают выход из этой ситуации в виде увеличения потребительского спроса, а не сбережения.
В России сбережение опережает инвестиции примерно в 2 раза. Для оживления экономики инвестировать должны от 30 до 40 % накопленных ресурсов.
Макроэкономическими предпосылками инвестирования в России являются:
действие парадокса бережливости
отсутствие доверия к государству, деньги хранятся дома
неразвитый рынок ценных бумаг
интенсивный вывоз российского капитала за границу
Инвестиционная политика государства – формируется Правительством и отражается в федеральной инвестиционной программе и бюджете. Правительством принята комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в России, в которой определены:
Ключевая роль инвестиций в реформировании экономики
Пути реструктуризации источников инвестиций
Приоритеты федеральной инвестиционной программы (социальные нужды – 60-70% инвестиций, на производство – от 30 до 40)
Критерии отбора инвестиционных проектов с участием федерального бюджета (коэффициент эффективности, срок окупаемости и критический объем производства)
Ориентиры (нормативы) для привлечения иностранных инвестиций с учетом состояния мирового рынка капитала и соблюдения национальной безопасности.
и т.д.
Уровень инфляции, дефицит бюджета, платежеспособный спрос населения определяют Концепцию регулирования инвестиций. Она базируется на целевых установках 2-х уровней:
Определяет конечные цели инвестирования – рост производительности труда и национального дохода, повышение занятости населения (снижение безработицы), снижение инфляции до уровня 3-5 % в год. Конечные цели определяют степень воздействия денежно-кредитной и финансовой политики государства на отечественное производство.
Промежуточные цели – представляют собой оптимизацию спроса и предложения на капитал (сберегательная квота), установление рациональной процентной ставки по кредитам, изменение денежной массы. Промежуточные цели ориентируют государство на оптимизацию спроса и предложения по ресурсам в денежно-кредитной и финансовой системе.
Принципы регулирования инвестиционной деятельности были определены в законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации»:
Дано определение инвестиционной деятельности.
Определены легальные сферы негосударственного инвестирования.
Дана четкая формулировка основных категорий инвестиционной деятельности – коэффициент эффективности, срок окупаемости и т.д.
Установлены меры государственного регулирования инвестиционной деятельности:
прямое управление государственными инвестициями без посредников,
введение ставок налогов отличных от общепринятых,
предоставление финансовой помощи,
проведение взвешенной амортизационной политики (часто это замедленная амортизация, для искусственного снижения цены на продукцию на время «завоевания» рынка, затем цена повышается),
антимонопольные меры регулирования деятельности предприятий, основанных на государственных инвестициях.
Основной формой реализации государственных инвестиций является государственный заказ, который размещается на конкурсной основе. В случае нарушений сроков или завышения сметной стоимости подрядчик должен возместить государству упущенную выгоду. Решение об окончании строительства принимает Министерство экономики совместно с Министерством финансов.
Регулирование рынка инвестиций базируется на гарантиях государства по соблюдению прав инвесторов. Если права инвесторов нарушаются, то возмещение убытка осуществляется по решению арбитражного суда.
Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы или реквизированы и должны быть обязательно застрахованы. В настоящее время преимущество с точки зрения законодательных и исполнительных органов власти отдается амортизационной и налоговой политике как наиболее эффективным способам воздействия на инвестиционный процесс.
Амортизационная политика государства предусматривает:
установку норм ускоренной амортизации
проведение систематической переоценки основных фондов
использование предприятием 100% амортизационных отчислений на развитие производственного потенциала
приоритет государственной инвестиционной политики отдается развитию фундаментальных инновационных программ государственного значения
Инвестиционная политика региона.
|
|
|
Скачать 108 Kb.