Информатик. Тема Экономическая сущность и виды инвестиций с экономической точки зрения, инвестициями следует считать только средства, направленные на воспроизводство реального капитала
 Скачать 0.8 Mb.
|
|
—его стратегия связана с ожидаемым ростом темпов инфляции —он рассчитывает на рост курсовой стоимости ценных бумаг Если инвестор сформировал «портфель высокого роста», то: —он рассчитывает на рост количества ценных бумаг в портфеле —он рассчитывает на рост курсовой стоимости ценных бумаг —он рассчитывает на максимальный прирост капитала Если инвестор сформировал «портфель умеренного роста», то: —он рассчитывает на рост количества ценных бумаг в портфеле —он рассчитывает на рост курсовой стоимости ценных бумаг —он рассчитывает на сохранение капитала Если инвестор сформировал «портфель среднего роста», то: —он рассчитывает на рост количества ценных бумаг в портфеле —он рассчитывает на средний прирост капитала и умеренную степень риска —он рассчитывает на сохранение капитала «Портфель дохода» ориентирован: —на рост количества ценных бумаг в портфеле —на получения высокого текущего дохода —на сохранения капитала Инвестор сформировал "портфель дохода" из облигаций государственного сберегательного займа. Доход он намерен получать в виде: —только дивидендов —только дисконтного дохода —в виде купонного и дисконтного дохода Если инвестор сформировал портфель из государственных облигаций, то по склонности к риску такого инвестора, скорее, всего, можно отнести к следующему типу: —агрессивному 70 —умеренно-агрессивному —консервативному —нейтральному Портфель, сформированный преимущественно из низко рискованных ценных бумаг, является: —агрессивным —сбалансированным —консервативным —умеренно-агрессивным Максимум доходности инвестиционного портфеля при возможном риске является принципом действий: —агрессивного инвестора —консервативного инвестора —умеренного инвестора Управление портфелем, при котором осуществляется систематическое наблюдение за конъюнктурой рынка, оперативное изучение структуры портфеля и ее изменение в соответствии с инвестиционными целями инвестора это: —активное управление —пассивное управление —эффективное управление Управление портфелем, при котором осуществляется формирование диверсифицированного портфеля с фиксированным уровнем риска, рассчитанным на длительный срок это: —активное управление —пассивное управление —эффективное управление Корреляция доходностей двух акций портфеля может быть отрицательной: —нет —да —да, но только для случая хорошо диверсифицированного портфеля —да, но только если дисперсии случайных ошибок также отрицательны Если значение коэффициента парной корреляции равно -1, то это значит, что: —при повышении доходности одного актива доходность другого также увеличится —никакой зависимости между движениями доходностей двух активов не существует —при повышении доходности одного актива доходность другого снижается 71 Предположим, что в Вашем распоряжении находится 1млн. рублей и эти средства можно вложить в ценные бумаги, составляющие инвестиционный портфель, состоящий из 1000 шт. обыкновенных акций. Вы не любите рисковать и предпочитаете свести возможный риск вложения капитала к минимуму. Поэтому при формировании инвестиционного портфеля выберете нужные Вам акции: —с минимальной корреляцией между собой —с минимальным риском —с максимальной доходностью —с отрицательными корреляциями Ценные бумаги А, Б, В имеют следующие коэффициенты корреляции: коэффициент корреляции А и Б = - 0,2; коэффициент корреляции А и В = - 0,8; коэффициент корреляции Б и В = 0,1. В случае падения цены А: —Цена Б упадет, цена В вырастет —Цена Б вырастет, цена В упадет —Цена Б и В упадет —Цена Б и В вырастет Правила доминирования заключаются в следующем: 1)при одинаковом уровне ожидаемого дохода из всех возможных вариантов инвестирования предпочтение отдается наиболее рискованной; 2)при равной степени риска из всех возможных вариантов инвестирования предпочтение отдается инвестиции с наивысшим доходом; 3) при равной степени риска из всех возможных вариантов инвестирования предпочтение отдается инвестиции с наименьшим доходом; 4)при одинаковом уровне ожидаемого дохода из всех возможных вариантов инвестирования предпочтение отдается наименее рискованной: —1, 3 —2, 4 —1, 4 —2, 3 Дисперсию или разбросанность вокруг величины ожидаемой стоимости ценных бумаг измеряет: —бета-коэффициент —показатель вариации —курсовая стоимость —вероятность наступления события Теорема об эффективном множестве формулируется следующим образом: —Оптимальный портфель находится в точке пересечения достижимого множества и эффективного 72 —Оптимальный портфель обеспечивает максимальную ожидаемую доходность для некоторого уровня риска и обеспечивает минимальный риск для некоторого значения ожидаемой доходности —Оптимальный портфель обеспечивает минимальную ожидаемую доходность для минимального уровня риска и обеспечивает максимальный риск для некоторого максимальной ожидаемой доходности —Оптимальный портфель обеспечивает минимальную ожидаемую доходность для некоторого уровня риска и обеспечивает максимальный риск для некоторого значения ожидаемой доходности Принцип диверсификации состоит в том, что: —нельзя вкладывать все деньги в одни активы —надо поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле на уровне, достаточном для проведения высокодоходных сделок При выборе портфеля инвестор должен учитывать следующие характеристики —необходимую доходность —стандартное отклонение и ожидаемую доходность —возможный убыток —спрос и предложение Принцип формирования портфеля, заключающийся в распределении средств по различным видам активов в целях снижения рисков называется: —обеспечением ликвидности —оптимизацией дохода —диверсификацией Для того чтобы минимизировать риск по портфелю: —необходимо распределить средства между различными видами инвестиций —необходимо избегать инвестиции в ценные бумаги с большой степенью корреляции (ковариации) Суть диверсификации по Марковицу состоит в следующем: —для снижения риска по портфелю достаточно распределить средства между большим количеством ценных бумаг —для снижения риска по портфелю необходимо распределить средства между инвестициями, имеющими минимальную корреляцию —для снижения риска по портфелю достаточно распределить средства между ценными бумагами, имеющим наибольшую корреляцию Укажите правильное утверждение в отношении диверсификации портфеля инвестиций: 73 —портфель с 10 бумагами диверсифицирован в два раза лучше, чем портфель с 5 бумагами —диверсификация по Марковицу означает распределение средств между инвестициями, имеющими максимальную корреляцию —уменьшение риска достигается за счет диверсификации Получение высоких доходов за счет купли-продажи активов, когда они недооценены - это цель: —консервативного портфеля —специализированного портфеля —агрессивного портфеля Под риском в портфельной теории понимается: —возможность понести убытки —возможность недополучить прибыль —неопределенность результата инвестирования Процесс, направленный на снижение риска по основному инструменту, путем открытия противоположной позиции по тому же инструменту называется: —Диверсификацией —Хеджированием —Страхованием —Оптимизацией дохода Инвестиционный риск, который вызывается событиями, относящимися к компании (эмитенту) (например, слияния, поглощения, менеджмент, новые контракты и пр.), называется: —Систематическим —Диверсифицируемым —Недиверсифицируемым Рыночный риск финансового актива измеряется: —дисперсией —средним квадратическим отклонением —коэффициентом вариации —бета-коэффициентом Арбитражный портфель удовлетворяет следующим требованиям: 1)он не должен увеличивать общую стоимость основного портфеля; 2)его ожидаемая доходность должна быть равна нулю; 3)он должен быть чувствителен к риску; 4)его ожидаемая доходность должна быть положительной; 5)он должен быть нечувствителен к риску; 6)он не должен уменьшать общую стоимость основного портфеля: —1, 4, 5,6 —4, 5, 6 74 —2, 3, 6 —1, 2, 3 К систематическим видам риска на рынке ценных бумаг относятся: 1)финансовый риск; 2)риск ликвидности; 3)риск покупательной способности; 4)риск процентной ставки; 5)инфляционный риск: —1, 2, 5 —3, 4 —2, 3, 5 —2, 4 Корреляция между ценными бумагами, составляющими портфель, позволяет измерить степень: —Ликвидности портфеля —Диверсификации портфеля —Надежности портфеля —Доходности портфеля Инвестор сформировал портфель из 3 акций А, B,С и вычислил их ожидаемые доходности: E (ra) = 0,11; E (rb) =0,12; E ( rc ) = 0,14 и веса Wa =0,2; Wb = 0,3; Wc = 0,5. Определить ожидаемую доходность портфеля —0,128 —1,100 —0,360 —0,154 Если бета-коэффициент инвестиционного портфеля равен +2, то это означает, что: —при увеличении ожидаемой доходности рыночного портфеля на 1% доходность инвестиционного портфеля уменьшится на 2% —при увеличении ожидаемой доходности рыночного портфеля на 1% доходность инвестиционного портфеля уменьшится на 0,5% —при увеличении ожидаемой доходности рыночного портфеля на 1% доходность инвестиционного портфеля увеличится на 2% —при увеличении ожидаемой доходности рыночного портфеля на 1% доходность инвестиционного портфеля увеличится на 0,5% В рыночной модели бета-коэффициент показывает изменчивость ожидаемой доходности ценной бумаги относительно: —биржевого индекса —доходности рыночного портфеля —доходности эффективного портфеля —средней доходности портфеля из одной ценной бумаги Диверсификация портфеля ценных бумаг приводит: —к уменьшению риска 75 —к увеличению доходности портфеля —к усреднению риска Модель доходности финансовых активов описывает зависимость между: —дисперсией возможных исходов и ожидаемой доходностью актива —рыночным риском и требуемой нормой доходности финансовых активов, представляющих собой хорошо диверсифицированный портфель —рыночной оценкой акционерного капитала и стоимостью бессрочного аннуитета —корреляциями инвестиционных инструментов Компенсировать неудачи одних инструментов за счет повышения доходности других могут: —Отрицательно коррелированные вложения —Положительные коррелированные вложения —Учет коэффициента риска и премии —Коэффициент бета —Отрицательный коэффициент бета Отрицательное значение фактора "бета": —Свидетельствует о том, что курс данной ценной бумаги меняется в направлении, противоположном движению рынка —Свидетельствует о том, что курс ценной бумаги меняется в одном направлении с движением рынка —Не имеет смысла —Свидетельствует об отсутствии корреляции инвестиционных инструментов В современной портфельной теории акцент делается на: —Межотраслевую диверсификацию —Корреляции доходности инвестиционных инструментов —Построение сбалансированного портфеля состоящего из оптимального числа финансовых инструментов —Ценных бумагах хорошо известных компаний Фактор "бета" более полезен при объяснении колебаний в доходности: —Портфеля —Ценной бумаги —Любых инвестиционных инструментов —недвижимости Фактор "бета" - это: —Мера недиверсифицируемого риска —Мера диверсифицируемого риска —Показатель доходности финансового актива —показатель меры доходности портфеля 76 Согласно общепринятому мнению, минимальное число финансовых инструментов в портфеле, достаточное для устранения диверсифицируемого риска, равно: —8 – 20 —25 - 30 —30 - 50 —100 Внутренними характеристиками инвестиционного инструмента являются: —Вид, эмитент инвестиционного инструмента —Политические события —Показатели «бета-фактора» —Количество инвестиционных активов Значение фактора "бета", равное 2, свидетельствует: —О вдвое меньшей интенсивности колебаний доходности портфеля в одном направлении с рынком —О вдвое большей интенсивности колебаний доходности портфеля в одном направлении с рынком —О вдвое большей интенсивности колебаний доходности портфеля в направлении, противоположном движению рынка —О вдвое меньшей интенсивности колебаний доходности портфеля в направлении, противоположном движению рынка Пассивный стиль управления – это: —Купить и продать —Купить и держать —Прогнозирование возможных доходов —Свопинг Тема 9. Моделирование инвестиционного портфеля Модель Г. Марковица применима теоретически только для случая, когда инвестирование предполагается на один холдинговый период —нет, это предположение верно только для модели У. Шарпа —да, это является одним из допущений модели Г. Марковица —нет, так как модель Г. Марковица разрабатывалась для инвестирования на несколько холдинговых периодов Для оценки инвестором эффективности вложения денег в портфель акций в модели Г. Марковица используются параметры: —ожидаемая доходность и темп инфляции —ожидаемая доходность и дисперсия доходности акций портфеля —ковариация и коэффициент корреляции доходности акций портфеля —дисперсия доходности акций портфеля и темп инфляции 77 Под "границей эффективных портфелей" в модели Г. Марковица понимают: —совокупность портфелей, обеспечивающих минимальный риск при любой заданной величине ожидаемой доходности портфеля —совокупность портфелей, для которых дисперсия случайных ошибок минимальна —прямую линию, соответствующую линейному регрессивному уравнению —линию, обеспечивающую оптимальное соотношение параметров регрессии Согласно теории Марковица, оптимальный портфель обязательно должен быть эффективным —да —нет, так как это зависит от отношения конкретного инвестора к риску —нет, так как в определенных условиях инвестор может в качестве оптимального выбирать и неэффективный портфель —нет, так как при высоких уровнях корреляции это условие может не выполняться Ковариация двух случайных переменных равна —корреляции между ними, умноженной на произведение их ожидаемой доходности —корреляции между ними, умноженной на произведение их стандартных отклонений —соотношению произведения доли начальной стоимости портфеля бумаги и ожидаемой доходности бумаги к затратам на инвестирование Нулевая корреляция между доходностью двух ценных бумаг означает, что: —если одна ценная бумага имеет относительно высокую доходность, то и другая ценная бумага имеет относительно высокую доходность —если одна ценная бумага имеет относительно высокую доходность, то другая ценная бумага имеет относительно низкую доходность —доходности двух ценных бумаг статистически не зависят друг от друга Диверсификация эффективна по Марковицу, если средства распределяются среди: —активов, корреляция доходности у которых минимальна —долевых и долговых ценных бумаг —государственных и корпоративных ценных бумаг Отрицательная корреляция между доходностями двух акций означает, что: —если у одной ценной бумаги доходность растет, то и у другой ценной бумаги растет 78 —если у одной ценной бумаги доходность растет, то у другой ценной бумаг доходность падает —доходности двух ценных бумаг не связаны друг с другом Принцип достаточной ликвидности состоит в том, что ... —нельзя вкладывать все деньги в одни активы —надо поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле на уровне, достаточном для проведения высокодоходных сделок —надо поддерживать соотношение между высоконадежными и рискованными ценными бумагами, позволяющее избежать убытков Под ожидаемой доходность E(r) отдельной акции в модели Марковица понимается: —взвешенная величина доходностей акций, где весами служат доли начальной инвестиционной суммы —средняя величина доходностей акций, при которой сумма случайных ошибок равняется нулю —средняя арифметическая величина наблюдавшихся ранее значений доходностей акций —значение доходности акции, при котором дисперсия случайной ошибки минимальна В модели Марковица предполагается, что цены акций изменяются случайным образом: —нет, поскольку в модели Марковица предполагается, что цены акций могут иметь корреляционную связь —да, но только в модели Марковица предполагается, что это справедливо лишь для привилегированных акций —да —нет, так как в модели Марковица предполагается, что изменение цен акций детерминировано Инвестор, решая задачу Марковица по построению границы эффективных портфелей должен вычислить: —коэффициенты a и b регрессионной модели —веса акций портфеля —минимальную дисперсию портфеля —ожидаемую норму отдачи портфеля В основе метода Шарпа лежит метод линейного регрессионного анализа. Назовите величины связывающие уравнение линейной регрессии в данной модели: —дисперсии случайных ошибок акций портфеля —доходности конкретной акции портфеля и доходности рыночного портфеля —ожидаемой доходности портфеля и дисперсии портфеля 79 —доходности рыночного портфеля и дисперсию доходностей рыночного портфеля Если коэффициент корреляции равен -1, то: —значения переменных движутся в точно противоположных направлениях —переменные никак не соотносятся друг с другом —значения 2-х переменных изменяются абсолютно синхронно Кривые безразличия определяют отношения инвестора к: —ожидаемой доходности и ликвидности —достаточной ликвидности и риску —стандартному отклонению и ожидаемой доходности —ожидаемой доходности и достаточной ликвидности Свойством кривых безразличия является: —все портфели, лежащие выше кривой безразличия, являются оптимальными —все портфели, лежащие ниже кривой безразличия, являются достижимыми —все портфели, лежащие на кривой безразличия, являются равнозначными Ковариация двух случайных переменных А и В равна +1. В случае снижения доходности ценной бумаги А: —доходность ценной бумаги В упадет —доходность ценной бумаги В вырастет —доходность ценной бумаги В не изменится Оптимальный портфель находится в точке: |