Тема исходные основы макроэкономики
 Скачать 3.5 Mb.
|
|
ТЕМА 6. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА Цель и задачи темы Цель данной темы – разобраться в структуре кредитно-денежной и финансовой систем страны. Задачи: понять роль и функции банков в экономике; рассмотреть особенности денежных агрегатов; исследовать виды спроса на деньги; понять сущность банковского и денежного мультипликаторов; проанализировать процесс формирования равновесия на денежном рынке. Оглавление 6.1 Кредитная система..................................................................................................................... 1 6.2 Банковские операции..................................................................................................................1 6.3 Деньги и денежные агрегаты. Спрос на деньги........................................................................2 6.4 Предложение денег. Банковский и денежный мультипликаторы........................................... 5 6.5 Равновесие на денежном рынке................................................................................................7 Выводы к теме:....................................................................................................................................... 8 Вопросы для самопроверки:..................................................................................................................9 6.1 Кредитная система Кредитная система представляет собой совокупность взаимодействующих и взаимосвязанных кредитно-финансовых учреждений, создающих и предоставляющих денежные средства. В разных странах кредитная система имеет разную структуру, однако имеет и общие черты. Так, в любой стране она состоит из Центрального банка (ЦБ), коммерческих банков, специализированных банковских учреждений (инвестиционных, внешнеторговых, ипотечных и др.), а также различных кредитно-финансовых учреждений небанковского типа: страховых, финансовых компаний, пенсионных фондов, сберегательных касс. Функции Центральных банков таковы: они осуществляют руководство всей кредитной системой страны, хранят ее золотовалютные резервы, ведут финансовые операции правительства, хранят временно свободные средства и обязательные резервы коммерческих и других банков, предоставляют им в случае необходимости кредиты, обладают монопольным правом эмиссии банкнот. Основные функции коммерческих банков – привлечение вкладов (депозитов) и предоставление кредитов, посредничество в платежах и др. Государство не только определяет порядок создания коммерческих банков, но и использует систему регулирующих нормативов, контролирует их деятельность. Коммерческие банки могут начать операции только после получения соответствующей лицензии. Остальные многочисленные специальные финансово-кредитные институты выполняют различные вспомогательные функции. Их деятельность, дополняя операции коммерческих банков, обычно распространяются на такие сферы кредитования, которые являются невыгодными или рискованными для частных банков. Особое место в кредитной системе занимают фондовые биржи, главной целью которых является обеспечение эффективного рынка для продажи и покупки ценных бумаг, создание капитала для промышленности. Макроэкономика II Тема 6. Кредитно-денежная система. Кроме национальных кредитно-финансовых институтов существуют межгосударственные: Международный валютный фонд (МВФ), международный банк реконструкции и развития (МБРР), Банк международных расчетов и др. 6.2 Банковские операции Банковские операции делятся на пассивные (с помощью которых образуются банковские ресурсы) и активные (посредством которых банки размещают эти ресурсы). Банковские ресурсы включают: собственные капиталы, складывающиеся из акционерного первоначального капитала, резервов и накопленной прибыли, и вклады (депозиты), принимаемые банками у клиентов. Активные операции банков включают срочные и бессрочные ссуды, которые они выдают своим клиентам. Срочные – погашаются по истечении определенного срока, бессрочные – в любое время. По своим объектам активные операции подразделяются на вексельные, подтоварные, фондовые, бланковые. Валовая банковская прибыль (маржа – margin) складывается из разницы между полученными процентами по ссудам и выплачиваемыми процентами по вкладам. Кроме того, в банковскую прибыль входят доходы на собственный капитал банка, помещенный в ссуды и инвестиции. Чистая прибыль равна разнице между валовой прибылью и расходами по ведению банковских операций. Интерес представляет анализ структуры баланса Центрального банка (табл. 1). Структура баланса Центрального банка Таблица 1. Активы Пассивы Золотые резервы (ЗР) Валютные резервы (ВР) Ценные бумаги (ЦБ) Займы финансовым институтам (ЗФИ) Займы правительству (ЗП) Прочие активы (ПА) Банкноты (наличные деньги – НД) Депозиты финансовых институтов (ДФИ) Депозиты правительства (ДП) Прочие пассивы (ПП) Итого активы (ИА) Итого пассивы (ИП) Чистое сальдо (ЧС) Суммарные пассивы и чистое сальдо (ИП+ЧС) 6.3 Деньги и денежные агрегаты. Спрос на деньги Деньги – главная движущая сила рыночной экономики. По состоянию финансового рынка можно судить о «здоровье» экономики, анализировать инфляционные процессы, циклические колебания, механизм достижения равновесия в экономике. Воздействуя на финансовый рынок, можно управлять экономической активностью общества. По поводу сущности, природы, причин возникновения денег и их роли в экономике ведутся непрекращающиеся споры со времен древнегреческих философов. Для практических целей достаточно такого определения: деньги – это определенная материальная субстанция, принимаемая людьми в качестве оплаты за товары и услуги и для погашения долгов. Они являются декретированными деньгами (fiat money, legal tender), т.е. назначенными правительством в качестве законного средства платежа. Они основаны на доверии. В периоды инфляции доверие к ним падает, начинает развиваться натуральный обмен. Основные функции денег: мера стоимости, средство обращения и средство платежа (средство обмена), средство сбережения или накопления богатства. Макроэкономика II Тема 6. Кредитно-денежная система. Совокупность всех имеющихся в обращении денег составляет денежную массу, или предложение денег. Среди различных компонентов денежной массы, выполняющих функцию средства платежа, важнейшими являются:наличные деньги, текущие счета (demand deposits), долговые обязательства. Количество наличных денег в стране контролируется государством (монетарная или денежная политика). На практике эту функцию осуществляет Центральный банк. Наиболее характерная черта денег – это высокая ликвидность (liquidity), т.е. способность быстро и с наименьшими издержками обмениваться на любые другие виды активов. Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты – по критерию убывания степени ликвидности: М 1 = наличные деньги (М 0 ) + текущие депозиты до востребования + дорожные чеки (деньги в узком смысле - «деньги для сделок»). М 2 = М 1 + нечековые сберегательные вклады и небольшие срочные вклады (обычно до 4-х лет, до 100 тыс руб). Квазиденьги или «почти деньги». М 3 = М 2 + крупные срочные вклады. L = М 3 + казначейские сберегательные облигации (ГКО) краткосрочные государственные облигации + коммерческие ценные бумаги высокой степени надежности и ликвидности, межбанковские обязательства. При анализе текущей экономической активности общества, при определении спроса и предложения денег обычно используется М 1 Спрос на деньги (спрос на ликвидность) – это потребность в определенном запасе денег. Он определяется двумя основными функциями денег – быть средством обращения и средством сохранения богатства. На этой основе спрос на деньги обычно делят на две части: спрос на деньги для сделок – трансакционный спрос (. L d t ) и спрос на деньги со стороны активов – спекулятивный спрос (. L d а ). Трансакционный (transactio) спрос –здесь деньги выполняют функцию средства обмена: обслуживают куплю-продажу товаров, выплату заработной платы, оплату материалов, электроэнергии и т.д. L d t изменяется пропорционально номинальному ВНП. Поскольку на трансакционный спрос ставка процента не влияет (это – некоторое упрощение), то на представленном графике (рис. 1) - . L d t – вертикальная линия: Рис. 1. Трансакционный спрос на деньги. Второй мотив спроса на деньги получил название спроса по мотиву предосторожности. Он возникает потому, что людям приходится сталкиваться с непредвиденными платежами. А для этого у них должен быть некоторый запас денег. Поскольку этот спрос также фактически не Макроэкономика II Тема 6. Кредитно-денежная система. зависит от уровня процентной ставки, то графически он также принимает форму вертикальной линии. Фактически спрос на деньги по двум указанным мотивам выводится из количественного уравнения обмена и является функцией от величины совокупного дохода. Спрос на деньги со стороны активов, или спекулятивный спрос, объясняется следующим. Преимуществом денег является их ликвидность. Однако в таком случае они не приносят дохода. Поэтому люди склонны держать свои активы не только в наличных деньгах, но и в акциях, облигациях. При этом приходится решать, сколько финансовых активов и в какой форме держать. Решение зависит от ставки процента: чем она выше, тем привлекательнее ценные бумаги, тогда количество активов в форме наличных денег будет небольшим. И наоборот. Исходя из этого, кривая L d а имеет следующий вид: Рис. 2. Спрос на деньги со стороны активов. Общий спрос на деньги: L d = L d t + L d а на графике: смещение L d а на величину L d t Рис. 3. Общий спрос на деньги. Макроэкономика II Тема 6. Кредитно-денежная система. Итак, спрос на деньги означает общее количество денег, которое люди хотят иметь для сделок и в качестве активов при каждой возможной величине процентной ставки. Если произойдет увеличение номинальной величины ВНП, люди захотят иметь больше денег для сделок, это сдвинет кривую L d вправо. Спрос на деньги можно записать так (классическая концепция количественный теории денег): Таким образом, спрос на деньги находится в прямой зависимости от величины реального ВНП, от уровня цен в стране, от доли дохода, хранимой населением в виде наличных денег, и в обратной зависимости от величины процентной ставки и скорости обращения денег. 6.4 Предложение денег . Банковский и денежный мультипликаторы Предложение денег в экономике осуществляет государство через Центральный банк, поэтому предложение денег – это количество денег, предлагаемое ЦБ страны на денежном рынке. Если ЦБ предпочитает сохранять определенное количество денег в обращении, не заботясь о ставке процента, то кривая предложения денег (Ms) будет иметь вид вертикальной прямой линии (рис. 4-а). Если же он ставит целью сохранение определенной ставки процента на денежном рынке, не заботясь о количестве денег в обращении, то Ms , будет представлена горизонтальной прямой (рис. 4-б). Рис. 4. Предложение денег. Большинство экономистов считает необходимым управлять денежным предложением, т.е. обеспечивать количество денег в обращении, необходимое для деловой активности, чтобы способствовать полной занятости, стабилизации цен и нормальному темпу экономического роста. Но, если необходимо стимулировать экономический рост, увеличение инвестиций, то ЦБ следит за ставкой процента, увеличивая предложение денег. M s включает наличность – C (cash) вне банковской системы плюс депозиты (D), которые экономические агенты могут использовать для сделок: Казалось бы, коммерческий банк только берет деньги у одних (тех, кому они временно не нужны) и передает другим. Но в действительности банки и сами могут производить деньги. Современная банковская система – это система с частичным резервным покрытием: только часть своих депозитов банки хранят в виде резервов для выдачи наличных денег (R), а остальные используют для выдачи ссуд. Норма банковских резервов рассчитывается следующим образом: Макроэкономика II Тема 6. Кредитно-денежная система. Этот процесс можно рассмотреть на следующем примере. Предположим, банковские резервы rr=10%. Таблица 2. Банки Депозиты rr=10 % Ссуды Вновь созданные деньги Всего денег № 1 100 10,0 90,0 90,0 190 № 2 90 9,0 81,0 81,0 271 № 3 81 8,1 72,9 72,9 343,9 … … … … … … Банк № 1, получив вклады, отдает кредиты на 90 ден. ед.Теперь вкладчики по-прежнему имеют на счетах 100 ден. ед. Но и заемщики имеют 90 ден. ед. Общее количество денег равно 190 ден. ед. Кредиты используют на покупку товаров, продавец которых размещает полученную выручку, к примеру, в банке № 2. Этот процесс продолжается. Однако данный процесс является обратимым – деньги уничтожаются, когда ссуды выплачиваются. Но тот факт, что стремящиеся к прибыли банки имеют тенденцию менять денежное предложение, обусловливает необходимость контроля Центрального банка за денежным предложением. Коэффициент, показывающий, во сколько раз возрастет или сократится денежная масса в результате увеличения или сокращения вкладов в денежно-кредитную систему на одну единицу, называют банковским мультипликатором. Это явление подобно тому, как размер мультипликатора дохода (кm) определяется величиной, обратной MPS, т.е. утечке в сбережения, которая происходит в каждом расходном цикле: Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные деньги) включает в себя наличность вне банковский системы (С) плюс резервы коммерческих банков, хранящиеся в ЦБ: Денежный мультипликатор (m) или мультипликатор денежной базы рассчитывается следующим образом: ,тогда Отношение наличных денег (С) к величине депозитов (D) называют коэффициентом депонирования (cr): Денежный мультипликатор можно записать следующим образом: Если разделить и числитель, и знаменатель правой части уравнения на величину депозитов, то получим: Макроэкономика II Тема 6. Кредитно-денежная система. В итоге: Таким образом, предложение денег Ms зависит прямо пропорционально от величины денежной базы (MB) и денежного мультипликатора (m). Денежный мультипликатор показывает, как изменится предложение денег при увеличении денежной базы на единицу. Увеличение коэффициента депонирования (cr) и нормы обязательных резервов (rr) уменьшают денежный мультипликатор. 6.5 Равновесие на денежном рынке Равновесие на денежном рынке предполагает равенство количества предлагаемых денежных средств количеству денег, которое желают иметь у себя население и предприятия. Рис. 5. Равновесие на денежном рынке. Можно показать на графике, как восстанавливается равновесие в результате изменения процентной ставки или изменения предложения денег. В итоге становится очевидной тесная взаимосвязь денежного и товарных рынков – события, происходящие на денежном рынке, трансформируются в перемены на товарном рынке и снова – на денежном. Следовательно, проводя целенаправленную монетарную политику и изменяя предложение денег, правительство в состоянии воздействовать и на денежный, и на товарные рынки. Следует отметить, что важной особенностью классической макроэкономической модели (как было отмечено ранее) является принцип нейтральности денег. Он предполагает отсутствие какого-либо воздействия денежной массы на реальное производство: деньги нужны рыночным агентам лишь для обслуживания товарного обращения. На этом основании классиками была сформулирована концепция классической дихотомии – системы функционирования двух Макроэкономика II Тема 6. Кредитно-денежная система. параллельных рынков: реального и денежного, равновесие между которыми поддерживается через автоматические стабилизаторы. Кейнсианская модель позволяет поставить задачу об условиях, при которых равновесие устанавливается на обоих рынках и о характере их взаимодействия. Выводы к теме: 1. Кредитная система представляет собой совокупность взаимодействующих и взаимосвязанных кредитно-финансовых учреждений, создающих и предоставляющих денежные средства. В разных странах кредитная система имеет разную структуру, однако имеет и общие черты. Так, в любой стране она состоит из Центрального банка (ЦБ), коммерческих банков, специализированных банковских учреждений (инвестиционных, внешнеторговых, ипотечных и др.), а также различных кредитно-финансовых учреждений небанковского типа: страховых, финансовых компаний, пенсионных фондов, сберегательных касс. 2. Функции Центральных банков таковы: они осуществляют руководство всей кредитной системой страны, хранят ее золотовалютные резервы, ведут финансовые операции правительства, хранят временно свободные средства и обязательные резервы коммерческих и других банков, предоставляют им в случае необходимости кредиты, обладают монопольным правом эмиссии банкнот. Основные функции коммерческих банков – привлечение вкладов (депозитов) и предоставление кредитов, посредничество в платежах и др. 3. Банковские ресурсы включают: собственные капиталы, складывающиеся из акционерного первоначального капитала, резервов и накопленной прибыли, и вклады (депозиты), принимаемые банками у клиентов. Банковская прибыль (маржа – margin) складывается из разницы между полученными процентами по ссудам и выплачиваемыми процентами по вкладам. Кроме того, в банковскую прибыль входят доходы на собственный капитал банка, помещенный в ссуды и инвестиции. Чистая прибыль равна разнице между валовой прибылью и расходами по ведению банковских операций. 4. Деньги – это определенная материальная субстанция, принимаемая людьми в качестве оплаты за товары и услуги и для погашения долгов. Они являются декретированными деньгами, т.е. назначенными правительством в качестве законного средства платежа. Они основаны на доверии. В периоды инфляции доверие к ним падает, начинает развиваться натуральный обмен. 5. Совокупность всех имеющихся в обращении денег составляет денежную массу, или предложение денег. Количество наличных денег в стране контролируется государством (монетарная или денежная политика). На практике эту функцию осуществляет Центральный банк. Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты – по критерию убывания степени ликвидности. 6. Наиболее характерная черта денег – это высокая ликвидность, т.е. способность быстро и с наименьшими издержками обмениваться на любые другие виды активов. Спрос на деньги (спрос на ликвидность) – это потребность в определенном запасе денег. Он определяется двумя основными функциями денег – быть средством обращения и средством сохранения богатства. Трансакционныйспрос –здесь деньги выполняют функцию средства обмена: обслуживают куплю-продажу товаров, выплату заработной платы, оплату материалов, электроэнергии и т.д. Ldtизменяется пропорционально номинальному ВНП. Спрос на деньги со стороны активов, или спекулятивный спрос, объясняется следующим. Преимуществом денег является их ликвидность. Однако в таком случае они не приносят дохода. Поэтому люди склонны держать свои активы не только в наличных деньгах, но и в акциях, облигациях. При этом приходится решать, сколько финансовых активов и в какой форме держать. Решение зависит от ставки процента: чем она выше, тем Макроэкономика II Тема 6. Кредитно-денежная система. привлекательнее ценные бумаги, тогда количество активов в форме наличных денег будет небольшим. И наоборот. Общий спрос на деньги равен сумме трансакционного спроса и спроса на деньги со стороны активов. 7. Предложение денег в экономике осуществляет государство через Центральный банк, поэтому предложение денег – это количество денег, предлагаемое ЦБ страны на денежном рынке. Если ЦБ предпочитает сохранять определенное количество денег в обращении, не заботясь о ставке процента, то кривая предложения денег (Ms) будет иметь вид вертикальной прямой линии. Если же он ставит целью сохранение определенной ставки процента на денежном рынке, не заботясь о количестве денег в обращении, то Ms , будет представлена горизонтальной прямой. Большинство экономистов считает необходимым управлять денежным предложением, т.е. обеспечивать количество денег в обращении, необходимое для деловой активности, чтобы способствовать полной занятости, стабилизации цен и нормальному темпу экономического роста. 8. Современная банковская система – это система с частичным резервным покрытием: только часть своих депозитов банки хранят в виде резервов для выдачи наличных денег, а остальные используют для выдачи ссуд. В результате банки и сами могут производить деньги. Коэффициент, показывающий, во сколько раз возрастет или сократится денежная масса в результате увеличения или сокращения вкладов в денежно-кредитную систему на одну единицу, называют банковским мультипликатором.Он является величиной, обратной изъятию денег в резервы (rr), которое происходит на каждой ступени процесса кредитования. 9. Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные деньги) включает в себя наличность вне банковский системы (С) плюс резервы коммерческих банков, хранящиеся в ЦБ. Денежный мультипликатор (m) рассчитывается путем деления величины предложения денег на денежную базу. 10. Денежный мультипликатор показывает, как изменится предложение денег при увеличении денежной базы на единицу. Увеличение коэффициента депонирования (cr) и нормы обязательных резервов (rr) уменьшают денежный мультипликатор. Вопросы для самопроверки: 1. Что представляет собой кредитная система и какова ее структура? 2. В чем состоят функции Центрального банка? 3. Каковы функции коммерческих банков? 4. Из чего складываются банковские ресурсы? 5. Какие операции выполняют банки? 6. Из чего складывается банковская прибыль? 7. Как определяют сущность денег в современной экономической теории? 8. Что означает «ликвидность» денег? 9. Что вкладывается в понятие «денежные агрегаты»? 10. Из чего складывается спрос на деньги? 11. Что вкладывается в понятие «трансакционный спрос на деньги? 12. Что вкладывается в понятие «спрос на деньги со стороны активов»? 13. Как выглядят кривые спроса на деньги? 14. Чем определяется предложение денег? 15. От чего зависит конфигурация кривой предложения денег? 16. Что означает банковский мультипликатор? 17. Как рассчитывается денежный мультипликатор? 18. Как определяется равновесие на денежном рынке? |