мировая экономика Краткий конспект лекций. Тема. Мировое хозяйство вопросы
 Скачать 0.51 Mb.
|
|
Тема 5. МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА Вопросы:
Структурно-логическая схема 6.1  Вопрос 1. Международное движение факторов производства В теориях международной торговли предполагается, что товары и услуги обладают международной мобильностью, а факторы производства – нет. В реальности – факторы производства (капитал, земля, труд) также мигрируют из страны в страну. Международное движение факторов производства подчиняется примерно тем же законам, что и международная торговля товарами. Главное различие международной торговли и международного перемещения факторов производства в том, что: в первом случае происходит международное движение конечных продуктов, которое является результатом использования факторов производства, во втором – международное движение самих факторов производства, с помощью которых эти конечные продукты могут быть произведены. Международное движение факторов – является предметом более жесткого государственного регулирования, чем международная торговля. Движение факторов производства приводит к большему росту совокупного производства в торгующих странах по сравнению с международной торговлей. Международное движение факторов замещает международную торговлю товарами в случае, если ее причиной являются различия в обеспеченности стран факторами производства. Международное движение факторов производства дополняет международную торговлю товарами, если в основе торговли лежат иные причины, чем при движении факторов производства. Международное движение капитала основано на его международном разделении. Международное разделение капитала выражается не только в различной обеспеченности стран накопленными запасами материальных средств, но и в различных исторических традициях и опыте производства, условиях развития товарного производства и рынка и просто денежных и других финансовых ресурсах. Швейцарский экономист Л. Вальрас сформулировал правило, которое лежит в основе анализа международной платежной позиции любого государства. Правило Вальраса: стоимость импорта страны равна сумме стоимости экспорта и чистых зарубежных продаж активов и процентов по ним: IM= X + NA + NR,где IM – импорт, X – экспорт, NА – чистые продажи активов (разность стоимости активов, проданных иностранцам и купленных у них), NR – чистые платежи процентов (разность стоимости процентов на вложенный капитал, полученных из-за рубежа и выплаченных иностранцам). ПРОДАЖА АКТИВОВ в любой форме (права собственности, ценные бумаги, золото) означает ПРИТОК КАПИТАЛА в страну. ПЛАТЕЖИ ПРОЦЕНТОВ – плата за пользование капиталом, полученным в прошлом. Чем больше продажа активов сегодня, тем выше будут платежи процентов по привлеченному капиталу в будущем. Значит, чем ВЫШЕ чистые продажи активов (NA) сегодня, тем НИЖЕ размер получаемых чистых процентов (NR) в будущем. Международный рынок капитала – это рынок, на котором резиденты разных стран ведут торговлю активами. На самом деле международный рынок капитала не является единым рынком – это несколько взаимосвязанных рынков, на которых обмен активами ведется в международном масштабе. СУБЪЕКТЫ рынка капитала – коммерческие банки, крупные корпорации, небанковские финансовые учреждения, центральные банки, другие государственные органы. ОБЪЕКТЫ рынка капитала –валюта, акции, облигации разных стран. Вопрос 2. Формы международного движения капитала Движение капитала можно рассматривать с разных позиций: по источникам происхождения – капитал подразделяется на официальный и частный; по характеру использования – на предпринимательский и ссудный; по сроку вложения – на среднесрочный, краткосрочный и долгосрочный; цели вложения – на прямые инвестиции и портфельные. ПРЯМЫЕ зарубежные инвестиции (определение МВФ, ООН) – это приобретение длительного интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятии – резиденте другой страны (предприятии с прямыми инвестициями). Структурно-логическая схема 6.2  В состав прямых инвестиций входят:
ПРИЧИНЫ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ Причины экспорта капитала: технологическое лидерство (корпорация стремится удержать контроль над ключевой технологией); преимущества в квалификации рабочей силы, которые измеряются средним уровнем оплаты труда работников; преимущества в рекламе (чем больше расходы на рекламу, тем больше объем экспорта инвестиций); размер корпораций (чем больше размер, тем больше объем экспорта); обеспечение доступа к природным ресурсам. Причины импорта капитала: все причины, которые относятся к экспорту капитала; потребность в капитале; количество национальных капиталов; издержки производства; уровень защиты внутреннего товарного рынка; размер рынка. ВЫВОД: международное перемещение капитала приводит к увеличению совокупного мирового производства за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства. При этом, в стране вывозящей капитал, доходы владельцев капитала увеличиваются, а доходы владельцев других факторов (труда, земли) – сокращаются. В страневвозящей капитал, доходы владельцев капитала уменьшаются, а доходы владельцев других факторов – увеличиваются. ОБЪЕМ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ Оценить объем прямых инвестиций в историческом плане практически невозможно, так как нет национальной статистики, в разных странах применяется различная методика подсчета. Можно приводить только отдельные примеры. Широкое развитие прямого зарубежного инвестирования привело к возникновениюмеждународных по характеру действий корпораций. Главный признак международной корпорации – осуществление ею прямых международных инвестиций из страны базирования в принимающие страны. Существуют два вида корпораций:
В конце 90-х годов ХХ в. в мире насчитывалось примерно 35 тысяч ТНК, имеющих 260 тысяч филиалов. Из 100 крупнейших ТНК – 38 расположены в Западной Европе, 29 – в США, 16 – в Японии, остальные в Австралии, Канаде, Финляндии, Новой Зеландии. По отраслям: 26 % имеют активы в электронной промышленности, 24 – горнорудной и нефтедобывающей, 19 – автомобилестроении, 15 – химической, 9 – пищевой, 4 – торговле (оценки условные). ТНК контролируют от 30 до 50 % мирового промышленного производства, 60 % мировой торговли, имеют 80 % патентов и лицензий на новую технику и технологию. Внутренний оборот их деятельности превышает 7 трл. долл. Характерные черты ТНК:
Влияние ТНК на страны базирования и принимающие страны СТРАНА БАЗИРОВАНИЯ Минусы – создавая производство за рубежом, ТНК переносят туда часть рабочих мест, уводят от налогообложения часть прибыли. Поэтому возникает идея ограничить деятельность ТНК. Плюсы – в целом позитивный результат более эффективного использования национального капитала за рубежом перекрывает негативные эффекты ( смотри эффект прямых инвестиций). ПРИНИМАЮЩАЯ СТОРОНА Минусы – опасаются проникновения в отрасли, связанные с национальной безопасностью. Поэтому принимают законы, ограничивающие или запрещающие инвестиции в определенные отрасли. Местные производители требуют принятия протекционистских мер. Плюсы – в условиях низкого уровня сбережений и недостатка инвестиций, принимающие стороны стремятся привлечь ТНК путем предоставления налогов и иных льгот. Вопрос 3. Портфельные инвестиции Портфельные инвестиции – вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Основа инвестиций – частный, иногда государственный капитал. Международные портфельные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном балансе. Портфельные инвестиции разделяются на инвестиции в: акционерные ценные бумаги; долговые ценные бумаги в форме облигаций, простого векселя, долговой расписки; инструменты денежного рынка (казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты). Причины портфельных инвестиций – стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых они будут приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска. Портфельные инвестиции можно рассматривать как средство защиты денег от инфляции и получения спекулятивного дохода. Более 90% портфельных инвестиций осуществляется между развитыми странами и растут более быстрыми темпами, чем прямые инвестиции. Вывоз портфельных инвестиций развивающимися странами очень нестабилен. Но в целом не более 5-10 % портфельных инвестиций реально выходят за пределы национальных границ и вкладываются в иностранные ценные бумаги. Вопрос 4. «Бегство» капитала  Массовый одновременный вывоз из страны финансовых ресурсов называется «бегством» капитала. Последствия этого явления для всех стран одинаково предсказуемы. Если, например, российские предприниматели решат, что Россия не является достаточно надежным местом для хранения сбережений, они будут направлять свои сбережения в более спокойные страны. В 2000 году валовой отток капитала из России (чистый экспорт товаров, услуг минус прирост резервов, минус все фактические платежи по госдолгу России, плюс новые заимствования государства на внешнем рынке) составил около 28 млрд. долларов, что на 19 % больше, чем годом раньше и эквивалентно 11,2% ВВП. Таким образом, и иностранный капитал не спешит в Россию и национальный капитал ищет применения за границей, т. е. в целом в России неблагоприятный инвестиционный климат. ВЫВОД: мировой рынок капитала сформировался на рубеже ХIХ-ХХ веков, когда появились условия для изъятия части капиталов из внутреннего обращения и вывоза их в другие страны с целью получения максимально высокой прибыли. Ведущей тенденцией в современных условиях является ускоренный рост прямых капиталовложений в связи с расширением деятельности ТНК. Литература
Тема 6. ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА Вопросы:
Структурно-логическая схема 7.1    Вопрос 1. Валютная система. Этапы ее развития Мировая валютная система – это совокупность экономических отношений, связанных с функционированием валюты и форм их организации. Причиной появления международной валютной системы стало наличие устойчивых отношений по поводу купли-продажи валюты. ОСНОВОЙ мировой валютной системы являются резервные валюты, выполняющие функции международного платежного и резервного средства, а также международные счетные валютные единицы. Важна степень обмена валюты на иностранную. Различают – свободно конвертируемую, частично конвертируемую и неконвертируемую (замкнутую) валюту. Степень конвертируемости определяется наличием или отсутствием валютных ограничений. Только валюты ведущих промышленно развитых стран являются полностью конвертируемыми. Для функционирования валютной системы существуют два полярных режима: фиксированный и свободно плавающий (складывающийся под влиянием спроса и предложения), а также их различные сочетания. ЭТАПЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
Были установлены фиксированные валютные курсы, был создан Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР).
В конце 1970-х гг. появилась Европейская валютная система, денежной единицей стал ЭКЮ – условная стоимость которой определяется по методу валютной корзины, в которую входят денежные единицы стран Европейского Союза С 2002 года введена единая валюта стран Европейского Союза - евро. Наименование «евро» было придумано в 1995 году. На первых «невертуальных» торгах в 2002 г. за 1 евро давали 0,9 доллара, а в феврале 2004 г. - 1,29 доллара. ВЫВОД: мировая валютная система в своем развитии прошла ряд этапов и в настоящее время стоит на пороге новой глобальной реформы. Вопрос 2. Международный валютный рынок Международный валютный рынок – рынок, на котором происходят международные сделки с валютами. Субъектами его являются коммерческие банки, корпорации, занимающиеся международной торговлей, небанковские финансовые учреждения (фирмы по управлению активами, страховые компании), центральные банки. Субъектом может быть и физическое лицо, покупающее иностранную валюту. Создана современная теория валютно-финансовой интеграции. Основной категорией такой интеграции является оптимальное валютное пространство - это группа государств, проводящих согласованную курсовую политику с целью ограничения взаимных колебаний курсов национальных валют. На практике проявились новые тенденции в валютно-финансовых отношениях: 1. Тенденция к формированию валютных пространств вокруг ведущих международных валют. а) Валютное пространство доллара США, образованное странами Центральной и Латинской Америки. При этом в мире обращается примерно 630 млрд. наличных долларов. При этом в США используется менее половины этой величины. В последнее десятилетие ХХ века доля «иностранных» долларов постоянно увеличивается, настоящий «взрыв» произошел в начале 1990-х годов, когда спрос на наличные доллары предъявили жители России и сопредельных государств. По официальным данным, в период с 1994 по 1996 гг. Россия импортировала в среднем до 2 млрд. долларов ежемесячно. В результате на территории бывших социалистических стран скопилось около 40 % всех заграничных долларов. Степень долларизации национальных экономик (соотношение наличных долларов и ВВП, %) (По данным Казначейства США)
б) Валютное пространство евро, образованное странами Восточной и Южной Европы. В «зоне евро» живут более 300 млн. человек, но в результате расширения Европейского союза население увеличится до 450 млн. человек. 2. Наблюдается формирование региональных валютных объединений. Первыми такой путь прошли государства ЕЭС, создав единую европейскую валюту. В латинской Америке в рамках МЕРКОСУР создается региональная валютная группировка. В Африке 16 государств Западной Африки, создавшие экономическое сообщество ЭКОВАС планируют разработать программу введения коллективной денежной единицы – афро. 3. Наряду с конкуренцией между ведущими мировыми валютами усилилась тенденция к проведению согласованной валютно-финансовой политики со стороны регулирующих органов США, Западной Европы и Японии. 4. Идет процесс вытеснения «слабых» национальных валют «сильными» не только из сферы международного валютного оборота, но и из сферы национального денежного обращения. ВЫВОД: валютные рынки являются важным элементом международной валютной финансовой системы, поскольку обеспечивают бесперебойность международного оборота платежных средств. Вопрос 3. Курсы валют Различают номинальные и реальные обменные курсы. Номинальный обменный курс – соотношение, в котором обмениваются национальные валюты двух стран. Если изменение обменного курса позволяет купить за доллар большее количество иностранной валюты, говорят, что произошло повышение курса доллара. Если изменение обменного курса позволяет купить за доллар меньшее количество иностранной валюты, то говорят, что произошло понижение курса доллара. Реальный обменный курс – соотношение в котором обмениваются товары и услуги разных стран, он рассчитывается умножением номинального курса на соотношение уровней цен в двух странах. Реальный обменный курс = ( Е *· Р) \ Р', где Е – валюта данной страны, Р – индекс потребительских цен США, Р' – индекс потребительских цен другой страны. Реальный обменный курс измеряет сравнительную стоимость потребительских корзин двух стран. Зачем надо знать реальный обменный курс? Он является главным фактором сравнения объемов импорта и экспорта экономики (компания Анкл Бенкс решает, какой рис покупать – американский или японский. Какой дешевле – ответ дает значение реального обменного курса). Реальный и номинальный обменные курсы тесно связаны между собой. Реальный обменный курс = номинальный курс * (цена на внутреннем рынке / цена на внешнем рынке). Таким образом, реальный обменный курс зависит от номинального и от цен товара, измеренных в национальных валютах. Реальный обменный курс является параметром определения чистого экспорта экономики любого государства. Понижение реального обменного курса США означает, что американские товары в сравнении с зарубежными подешевели, такое изменение поощряет потребителей и в США, и за границей приобретать больше американских товаров и меньше товаров других стран. В результате экспорт США растет, а импорт снижается, значит увеличивается американский чистый экспорт. И наоборот, когда валюта страны обесценивается, иностранцы находят, что экспорт из этой страны подешевел, а ее резиденты – что импорт из-за границы подорожал. Повышение курса валюты имеет противоположный эффект: иностранцы больше платят за продукты данной страны, а национальные потребители меньше платят за иностранные продукты. В 2004 году курс евро рос, курс доллара падал. Этот рост не соответствовал росту экономики ЕС, почти в три раза уступающему росту ВВП США. Поэтому можно предположить, что рост евро является результатом спекуляций на мировых фондовых биржах. А в условиях свободного рынка сочетание сильной валюты и слабой экономики ведет к дальнейшему ослаблению экономики ВЫВОД: валютный курс является своеобразной ценой актива. Выступая в виде номинального и реального курса продажи и покупки, валютный курс играет центральную роль в сфере валютной политики. В свою очередь, валютный курс оказывает непосредственное влияние на эволюцию современных международных экономических отношений. Литература
|