Лекции Корпор.фин.. Тема Основы организации и сущность корпоративных финансов
 Скачать 0.51 Mb.
|
|
Часть финансовых ресурсов предприятия, задействованных им в оборот и приносящих доходы от этого оборота, называется капиталом, который выступает как превращенная форма финансовых ресурсов. Можно выделить три основных подхода к формулированию сущностной трактовки категории капитал: экономический, бухгалтерский, учетно-аналитический. В рамках экономического подхода реализуется так называемая физическая концепция капитала, который рассматривается в широком смысле как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества, и подразделяется на: а) личностный (неотчуждаемый от его носителя, т.е. человека); б) частный; в) публичных союзов, включая государство. Частный капитал и капитал публичных союзов подразделяется на;
В соответствии с этой концепцией величина капитала исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу. В рамках бухгалтерского подхода капитал трактуется как интерес собственников хозяйствующего субъекта в его активах, т.е. термин «капитал» в этом случае выступает синонимом чистых активов, а его величина рассчитывается как разность между суммой активов субъекта и величиной его обязательств. Такое представление капитала известно как финансовая концепция капитала. Учетно-аналитический метод использует модификации физической и финансовой концепции капитала. В этом случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон:
Соответственно выделяют две взаимосвязанные разновидности капитала: активный и пассивный капиталы. Активный капитал - это производственные мощности хозяйствующего субъекта, формально представленные в активе его бухгалтерского баланса в виде двух блоков - основного и оборотного капиталов. Пассивный капитал - это долгосрочные источники средств, за счет которых сформированы активы хозяйствующего субъекта, они подразделяются на собственный и заемный капиталы. Собственный капитал - это часть стоимости активов предприятия, достающейся его собственникам после удовлетворения требований третьих лиц. Оценка собственного капитала может быть выполнена по балансовым оценкам (по данным текущего учета и отчетности) или по рыночным оценкам. Формально собственный капитал представлен в пассиве бухгалтерского баланса, основными его компонентами являются уставный, дополнительный и резервный капиталы, а также нераспределенная прибыль. Заемный капитал - это денежная оценка средств, предоставленных предприятию на долгосрочной основе третьими лицами. Формально заемный капитал представлен в пассиве бухгалтерского баланса как совокупность долгосрочных обязательств предприятия перед третьими лицами, а его основными компонентами являются долгосрочные кредиты и займы, в том числе облигационные. В соответствии с учетно-аналитическим подходом величина капитала исчисляется как сумма итогов раздела 3 «Капитал и резервы» и 4 «Долгосрочные обязательства» бухгалтерского баланса. Классификация капитала по различным признакам представлена на рис. 73. Виды капитала   По принадлежности предприятию собственный заемный По объекту инвестирования основной оборотный По форме нахождения в процессе кругооборота капитал в денежной форме капитал в производительной форме       Капитал в товарной форме В зависимости от цели использования 
ссудный  Спекулятивный Рис. 7. Классификация капитала по видам. 1.5. Финансовый рынок. Формы доступа организаций к финансовым рынкам. Финансовый рынок - это рынок финансовых ресурсов, выполняющий роль посредников между владельцами денежных средств и их конечными пользователями. Элементами финансового рынка являются: национальная и иностранная валюта, золото, драгоценные металлы, ссудный капитал (кредиты), ценные бумаги. На этом рынке происходит денежный обмен, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль на этом рынке играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Классификация финансовых рынков представлена на рис. 8.  Финансовый рынок Рис. 8. Классификация финансовых рынков. Финансовый рынок является основным инструментом привлечения и перераспределения денежных средств, которые в значительной мере сосредоточены в банках, кредитных учреждениях, на предприятиях внешней торговли, строительства, сферы услуг, во внебюджетных фондах, у населения. К задачам финансового рынка относятся:
Составной частью финансового рынка является рынок ценных бумаг. Роль рынка ценных бумаг заключается, с одной стороны, в привлечении денежных средств из разных источников, с другой стороны - в эффективном вложении денежных средств в один из видов финансового рынка. При этом привлечение денежных средств осуществляется за счет как внутренних, так и внешних источников. В зависимости от различных признаков выделяют:
Функции рынка ценных бумаг можно разделить на две группы:
К общерыночным функциям относятся:
Специфические функции рынка ценных бумаг - это:
Рынок ценных бумаг характеризуется значительным числом разнообразных участников, основными из которых являются:
Использование денежных средств финансового рынка коммерческая организация осуществляет с помощью эмиссии (выпуска ценных бумаг), открытия кредитной линии в банках, получения займов у других организаций. Эмитенты выпускают ценные бумаги в первичное обращение. По российскому законодательству они представляют собой юридические лица, группу юридических лиц, органы государственной власти. Инвесторы покупают ценные бумаги, выпущенные в обращение. Ценные бумаги принадлежат им на праве собственности или на ином вещном праве владельцев. Обычно инвесторы подразделяются на:
В зависимости от цели инвестирования инвесторы бывают стратегическими и «портфельными». Стратегические инвесторы предполагают получить собственность и право управления ею, контроль над компанией. «Портфельный» инвестор рассчитывает только на доход от принадлежащих ему ценных бумаг. Фондовые посредники - это торговцы ценными бумагами, обеспечивающие связь между эмитентом и инвестором. Фондовые посредники выступают в роли брокеров или дилеров. Брокер, имея лицензию, выданную в соответствии с требованиями законодательства РФ, действует на рынке ценных бумаг как посредник по договору поручения или комиссии, его доход - комиссионное вознаграждение. Брокером могут быть физические лица и организации. Дилер покупает и продает ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Его доход определяется как разница между ценой купли и ценой продажи бумаг. Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, включают:
инвестиционные фонды, которые продают свои акции и вкладывают полученные средства в ценные бумаги других корпораций, дивиденды по которым обеспечивают им необходимые доходы. 1.6. Цели и функции управления корпоративными финансами Финансовые цели любой организации определяются основными областями действия корпоративных финансов, а именно:
Целями финансового управления являются:
Функциями финансового управления являются:
Тактическими задачами финансового управления являются:
Конкретные формы и методы реализации этих функций и задач определяются финансовой политикой предприятия, основными элементами которой могут быть:
Тема 3. Основы управления оборотными активами корпорации 3.1. Экономическое содержание и основы организации оборотных активов организации. 3.2. Операционный, производственный и финансовый циклы организации. 3.3. Методы управления оборотными активами организации (производственными запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами) 3.4. Источники формирования и использования оборотных активов организации 3.5. Расчет и оценка показателей эффективности использования оборотных активов 3.1. Экономическое содержание и основы организации оборотных активов организации. Оборотный капитал – это денежные средства и другое имущество, которое организация использует для осуществления своей текущей деятельности, непрерывно участвующие во всех стадиях кругооборота капитала одновременно. Кругооборотом оборотного капитала называется его движение, охватывающее последовательно авансирование, применение в производственной деятельности, реализацию произведенной продукции, товаров, услуг и возвращение к исходной денежной форме. Элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и платежам. В процессе своего движении оборотный капитал оказывается вложенным в оборотные активы предприятия. Оборотные средства (текущие активы) – это средства, инвестируемые предприятием в текущие операции в течение каждого цикла. По материальному признаку в состав оборотных средств включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т.п.), готовая продукция на складах предприятия, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах. Характерными особенностями оборотных средств являются:
В финансовой отчетности предприятия оборотные активы перечислены во втором разделе бухгалтерского баланса, в соответствии с которым к ним относятся:
Производственные запасы являются основной составляющей оборотного капитала предприятия, к ним относятся сырьё, материалы, готовая продукция, прочие запасы и незавершенное производство. Дебиторская задолженность возникает в связи с временным разрывом между продажей произведенной продукции и оплатой покупателями счетов за поставленную продукцию. Неоплаченные счета за продукцию и векселя к получению составляют дебиторскую задолженность компании. Денежные средства включают деньги в кассе, на расчетных и депозитных рублевых и валютных счетах предприятия. К краткосрочным финансовым вложениям относятся ликвидные краткосрочные финансовые инструменты различных видов, в которые вложены средства предприятия. наличие этой части оборотных активов необходимо для эффективного управления денежными потоками предприятия. Особенностью оборотных средств является то, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине. Структура оборотных средств определяется соотношением отдельных элементов оборотных средств и отражает специфику операционного цикла, а также показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая – за счет краткосрочных кредитов. В практике управленческого учета, планирования и анализа выделяют несколько классификационных групп оборотных средств: |