Главная страница
Навигация по странице:

  • : активный и пассивный капиталы

  • 1.5. Финансовый рынок. Формы доступа организаций к финансовым рынкам. Финансовый рынок

  • Функции рынка ценных бумаг

  • 1.6. Цели и функции управления корпоративными финансами

  • Целями финансового управления являются

  • Функциями финансового управления являются: Планирование.

  • Обеспечение источниками финансирования (капиталом).

  • Управление финансовыми ресурсами.

  • Учет, контроль, анализ.

  • Защита активов.

  • Тема 3. Основы управления оборотными активами корпорации 3.1. Экономическое содержание и основы организации оборотных активов организации.

  • 3.2. Операционный, производственный и финансовый циклы организации.

  • 3.4. Источники формирования и использования оборотных активов организации

  • 3.1. Экономическое содержание и основы организации оборотных активов организации . Оборотный капитал

  • Оборотные средства (текущие активы)

  • Лекции Корпор.фин.. Тема Основы организации и сущность корпоративных финансов


    Скачать 0.51 Mb.
    НазваниеТема Основы организации и сущность корпоративных финансов
    Дата26.09.2018
    Размер0.51 Mb.
    Формат файлаdoc
    Имя файлаЛекции Корпор.фин..doc
    ТипДокументы
    #51729
    страница2 из 6
    1   2   3   4   5   6
    Часть финансовых ресурсов предприятия, задействованных им в оборот и приносящих доходы от этого оборота, называется капиталом, который выступает как превращенная форма финансовых ресурсов. Можно выделить три основных подхода к формулированию сущностной трактовки категории капитал: экономический, бухгалтерский, учетно-аналитический.

    В рамках экономического подхода реализуется так называемая физическая концепция капитала, который рассматривается в широком смысле как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества, и подразделяется на: а) личностный (неотчуждаемый от его носителя, т.е. человека); б) частный; в) публичных союзов, включая государство. Частный капитал и капитал публичных союзов подразделяется на;

    1. реальный (воплощается в материально-вещественных благах как факторах производства);

    2. финансовый (воплощается в ценных бумагах и денежных средствах);

    В соответствии с этой концепцией величина капитала исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу.

    В рамках бухгалтерского подхода капитал трактуется как интерес собственников хозяйствующего субъекта в его активах, т.е. термин «капитал» в этом случае выступает синонимом чистых активов, а его величина рассчитывается как разность между суммой активов субъекта и величиной его обязательств. Такое представление капитала известно как финансовая концепция капитала.

    Учетно-аналитический метод использует модификации физической и финансовой концепции капитала. В этом случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон:

    • направлений его вложения (капитал как единая самостоятельная субстанция не существует и всегда облекается в некоторую физическую форму;

    • источников происхождения (откуда получен капитал).

    Соответственно выделяют две взаимосвязанные разновидности капитала: активный и пассивный капиталы.

    Активный капитал - это производственные мощности хозяйствующего субъекта, формально представленные в активе его бухгалтерского баланса в виде двух блоков - основного и оборотного капиталов.

    Пассивный капитал - это долгосрочные источники средств, за счет которых сформированы активы хозяйствующего субъекта, они подразделяются на собственный и заемный капиталы.

    Собственный капитал - это часть стоимости активов предприятия, достающейся его собственникам после удовлетворения требований третьих лиц. Оценка собственного капитала может быть выполнена по балансовым оценкам (по данным текущего учета и отчетности) или по рыночным оценкам. Формально собственный капитал представлен в пассиве бухгалтерского баланса, основными его компонентами являются уставный, дополнительный и резервный капиталы, а также нераспределенная прибыль.

    Заемный капитал - это денежная оценка средств, предоставленных предприятию на долгосрочной основе третьими лицами. Формально заемный капитал представлен в пассиве бухгалтерского баланса как совокупность долгосрочных обязательств предприятия перед третьими лицами, а его основными компонентами являются долгосрочные кредиты и займы, в том числе облигационные. В соответствии с учетно-аналитическим подходом величина капитала исчисляется как сумма итогов раздела 3 «Капитал и резервы» и 4 «Долгосрочные обязательства» бухгалтерского баланса.

    Классификация капитала по различным признакам представлена на рис. 73.


    Виды капитала






    По принадлежности предприятию

    собственный

    заемный

    По объекту инвестирования

    основной

    оборотный

    По форме нахождения в процессе кругооборота

    капитал в денежной форме

    капитал в производительной форме



    Капитал в товарной форме






    В зависимости от цели использования




    1. Производительный





    ссудный



    Спекулятивный




    Рис. 7. Классификация капитала по видам.
    1.5. Финансовый рынок. Формы доступа организаций к финансовым рынкам.

    Финансовый рынок - это рынок финансовых ресурсов, выполняющий роль посредников между владельцами денежных средств и их конечными пользователями. Элементами финансового рынка являются: национальная и иностранная валюта, золото, драгоценные металлы, ссудный капитал (кредиты), ценные бумаги. На этом рынке происходит денежный обмен, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль на этом рынке играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Классификация финансовых рынков представлена на рис. 8.

    Финансовый рынок


    Рис. 8. Классификация финансовых рынков.

    Финансовый рынок является основным инструментом привлечения и перераспределения денежных средств, которые в значительной мере сосредоточены в банках, кредитных учреждениях, на предприятиях внешней торговли, строительства, сферы услуг, во внебюджетных фондах, у населения.

    К задачам финансового рынка относятся:

    • преставление эмитентам возможности мобилизовать внутренние источники финансирования и временно свободные денежные ресурсы для долгосрочных инвестиций и удовлетворения других потребностей;

    • обеспечение перелива капитала между его участниками с целью концентрации финансовых ресурсов в наиболее рентабельных сферах экономики;

    • предоставление инвесторам (физическим и юридическим лицам) возможности сформировать свой инвестиционный портфель наилучшим образом с точки зрения сохранности капитала от инфляции и в целях получения дополнительного дохода.

    Составной частью финансового рынка является рынок ценных бумаг. Роль рынка ценных бумаг заключается, с одной стороны, в привлечении денежных средств из разных источников, с другой стороны - в эффективном вложении денежных средств в один из видов финансового рынка. При этом привлечение денежных средств осуществляется за счет как внутренних, так и внешних источников. В зависимости от различных признаков выделяют:

    • рынки первичных и производных ценных бумаг;

    • рынки конкретных ценных бумаг;

    • рынки государственных и корпоративных ценных бумаг;

    • международные, национальные и региональные рынки ценных бумаг:

    • первичные и вторичные;

    • организованные и неорганизованные;

    • биржевые и внебиржевые;

    • кассовые и срочные.

    Функции рынка ценных бумаг можно разделить на две группы:

    1. общерыночные (присущие любому рынку);

    2. специфические (отличающие его от других рынков).

    К общерыночным функциям относятся:

      • получение прибыли;

      • формирование цен;

      • сбор и систематизация информации об объектах торговли и ее участниках;

      • создание правил торговли, порядок разрешения споров между участниками и др.

    Специфические функции рынка ценных бумаг - это:

    • перераспределение денежных средств между отраслями и сферами деятельности; перевод сбережений населения из непроизводительной в производительную сферу; финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе;

    • страхование ценовых и финансовых рисков (хеджирование) через производные ценные бумаги.

    Рынок ценных бумаг характеризуется значительным числом разнообразных участников, основными из которых являются:

    Использование денежных средств финансового рынка коммерческая организация осуществляет с помощью эмиссии (выпуска ценных бумаг), открытия кредитной линии в банках, получения займов у других организаций.

    Эмитенты выпускают ценные бумаги в первичное обращение. По российскому законодательству они представляют собой юридические лица, группу юридических лиц, органы государственной власти.

    Инвесторы покупают ценные бумаги, выпущенные в обращение. Ценные бумаги принадлежат им на праве собственности или на ином вещном праве владельцев. Обычно инвесторы подразделяются на:

    • индивидуальных;

    • институциональных (коллективных);

    • профессионалов рынка ценных бумаг.

    В зависимости от цели инвестирования инвесторы бывают стратегическими и «портфельными». Стратегические инвесторы предполагают получить собственность и право управления ею, контроль над компанией. «Портфельный» инвестор рассчитывает только на доход от принадлежащих ему ценных бумаг.

    Фондовые посредники - это торговцы ценными бумагами, обеспечивающие связь между эмитентом и инвестором. Фондовые посредники выступают в роли брокеров или дилеров. Брокер, имея лицензию, выданную в соответствии с требованиями законодательства РФ, действует на рынке ценных бумаг как посредник по договору поручения или комиссии, его доход - комиссионное вознаграждение. Брокером могут быть физические лица и организации. Дилер покупает и продает ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Его доход определяется как разница между ценой купли и ценой продажи бумаг.

    Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, включают:

    • компании, управляющие ценными бумагами;

    • коммерческие банки;

    • регистраторов - организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр ценных бумаг, принадлежащих эмитенту;

    • депозитарии - организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг, учету прав собственности на ценные бумаги;

    • расчетно-клиринговые организации банковского типа осуществляют обслуживание участников рынка ценных бумаг, ведут расчетные операции между ними, осуществляют зачет взаимных требований между участниками расчетов, сверку и корректировку информации по сделкам, гарантируют исполнение заключенных сделок;

    инвестиционные фонды, которые продают свои акции и вкладывают полученные средства в ценные бумаги других корпораций, дивиденды по которым обеспечивают им необходимые доходы.

    1.6. Цели и функции управления корпоративными финансами
    Финансовые цели любой организации определяются основными областями действия корпоративных финансов, а именно:

    • регулированием финансовых результатов текущей производственной деятельности предприятия, т.е. определением оптимальных вариантов формирования отдельных элементов себестоимости производства, распределением затрат, ценообразованием, налогообложением и т.д.;

    • выбором источников финансирования – управлением собственным и заемным капиталом;

    • управлением активами – деятельностью, связанной с формированием имущества предприятия, реальными и финансовыми инвестициями.

    Целями финансового управления являются:

    • максимизация прибыли;

    • максимизация денежного потока;

    • сокращение издержек, снижение себестоимости;

    • максимизация стоимости компании;

    • сокращение дебиторской и кредиторской задолженности;

    • поиск наиболее приемлемых заемных источников и др.

    Функциями финансового управления являются:

    • Планирование. Стратегическое и текущее финансовое планирование, составление различных смет и бюджетов, участие в определении ценовой политики, прогнозировании сбыта, в определении условий договоров (контрактов), оценка возможных изменений структуры в виде слияний и поглощений.

    • Обеспечение источниками финансирования (капиталом). Поиск внутренних и внешних источников кратко- и долгосрочного финансирования, выбор наиболее оптимального их сочетания.

    • Управление финансовыми ресурсами. Управление денежными средствами на счетах и в кассе, в расчетах, управление портфелями ценных бумаг, управление заемными средствами.

    • Учет, контроль, анализ. Установление учетной политики, обработка и представление учетной информации в виде финансовой отчетности, анализ и интерпретация результатов, сопоставление отчетных данных с планами и стандартами, внутренний аудит.

    • Защита активов. Управление рисками, выбор оптимального способа страхования различных видов рисков.



    Тактическими задачами финансового управления являются:

    • поддержание платежеспособности корпорации в каждый данный момент времени;

    • разработка эффективной системы финансирования текущей деятельности путем разработки кредитной и налоговой политики, оптимизацией величины и структуры оборотного капитала;

    • обеспечение рентабельности продаж путем формирования эффективной ценовой политики, управления затратами на всех уровнях.

    Конкретные формы и методы реализации этих функций и задач определяются финансовой политикой предприятия, основными элементами которой могут быть:

    • учетная политика;

    • кредитная политика;

    • политика управления денежными средствами;

    • политика управления издержками;

    • дивидендная политика.



    Тема 3. Основы управления оборотными активами корпорации

    3.1. Экономическое содержание и основы организации оборотных активов организации.

    3.2. Операционный, производственный и финансовый циклы организации.

    3.3. Методы управления оборотными активами организации (производственными запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами)

    3.4. Источники формирования и использования оборотных активов организации

    3.5. Расчет и оценка показателей эффективности использования оборотных активов

    3.1. Экономическое содержание и основы организации оборотных активов организации.

    Оборотный капитал – это денежные средства и другое имущество, которое организация использует для осуществления своей текущей деятельности, непрерывно участвующие во всех стадиях кругооборота капитала одновременно.

    Кругооборотом оборотного капитала называется его движение, охватывающее последовательно авансирование, применение в производственной деятельности, реализацию произведенной продукции, товаров, услуг и возвращение к исходной денежной форме. Элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и платежам.

    В процессе своего движении оборотный капитал оказывается вложенным в оборотные активы предприятия.

    Оборотные средства (текущие активы) – это средства, инвестируемые предприятием в текущие операции в течение каждого цикла. По материальному признаку в состав оборотных средств включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т.п.), готовая продукция на складах предприятия, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах. Характерными особенностями оборотных средств являются:

    • полное потребление в течение одного производственного цикла и полный перенос стоимости на вновь созданную продукцию;

    • нахождение в постоянном обороте;

    • в течение одного оборота (кругооборота) оборотные средства меняют свою форму с денежной на товарную и с товарной на денежную, проходя три стадии: закупка, потребление, реализация.

    В финансовой отчетности предприятия оборотные активы перечислены во втором разделе бухгалтерского баланса, в соответствии с которым к ним относятся:

    • производственные запасы;

    • дебиторская задолженность;

    • денежные средства;

    • краткосрочные финансовые вложения.

    Производственные запасы являются основной составляющей оборотного капитала предприятия, к ним относятся сырьё, материалы, готовая продукция, прочие запасы и незавершенное производство.

    Дебиторская задолженность возникает в связи с временным разрывом между продажей произведенной продукции и оплатой покупателями счетов за поставленную продукцию. Неоплаченные счета за продукцию и векселя к получению составляют дебиторскую задолженность компании.

    Денежные средства включают деньги в кассе, на расчетных и депозитных рублевых и валютных счетах предприятия.

    К краткосрочным финансовым вложениям относятся ликвидные краткосрочные финансовые инструменты различных видов, в которые вложены средства предприятия. наличие этой части оборотных активов необходимо для эффективного управления денежными потоками предприятия.

    Особенностью оборотных средств является то, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине.

    Структура оборотных средств определяется соотношением отдельных элементов оборотных средств и отражает специфику операционного цикла, а также показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая – за счет краткосрочных кредитов.

    В практике управленческого учета, планирования и анализа выделяют несколько классификационных групп оборотных средств:
    1. 1   2   3   4   5   6


    написать администратору сайта