цен бум курсовая. Теоретические аспекты вторичного рынка ценных бумаг 3
 Скачать 212.47 Kb.
|
СодержаниеВведение 1 Глава 1. Теоретические аспекты вторичного рынка ценных бумаг 3 1.1 Понятие рынка ценных бумаг и его место в экономической системе общества 3 1.2 Цель, задачи и особенности вторичного рынка 5 1.3 Траст и клиринг как перспективные операции вторичного рынка 9 Глава Анализ состояния рынка бумаг России 13 2.1 рынок бумаг 13 2.2 развития рынка бумаг России 16 2.3 структуры рынка бумаг 17 Глава Регулирование перспективы вторичного ценных в 21 3.1 вторичного ценных в 21 3.2Проблемы перспективы вторичного ценных в 23 Заключение 25 БИБЛИОГРАФИЯ 28 ВведениеСтановление в России рыночных отношений привело не только к трансформации существовавших ранее форм и методов управления, изменению технологии функционирования товарных и финансовых рынков, модернизации всех сфер экономики. Свое второе рождение получили некоторые виды экономической деятельности, которые не требовались в условиях административной экономики, в частности фондовый рынок. В настоящее время этот рынок развивается наиболее быстрыми темпами по сравнению с другими сегментами рыночной экономики. В современной российской экономике вторичный рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место. Ценная бумага представляет собой документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала. Актуальность темы работы состоит в том, что вторичный рынок ценных бумаг, являясь частью финансового рынка, в условиях развитой рыночной экономики выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций. Он исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего для общества структуру использования ресурсов и именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть процесса перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Вторичный рынок ценных бумаг обеспечивает свободный характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам, имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. Вторичный рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП. Таким образом, вторичный рынок ценных бумаг необходим для развития страны и общества в целом. Объект исследования - рынок ценных бумаг, который охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов (ценных бумаг), которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться. Предметом исследования является вторичный рынок ценных бумаг. Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования вторичного рынка ценных бумаг, проблем, стоящих перед современным рынком ценных бумаг в России, и перспектив дальнейшего его развития. 1. Рассмотреть теоретические аспекты вторичного рынка ценных бумаг ; 2. Проанализировать современное состояние вторичного рынка ценных бумаг в России ; 3. Исследовать регулирование и перспективы развития вторичного рынка ценных бумаг в России. В работе использованы нормативные акты, учебные пособия, периодические публикации, статистические данные, работы ведущих российских ученых, специалистов и экспертов в области функционирования фондового рынка в РФ. Структурно работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы. Глава 1. Теоретические аспекты вторичного рынка ценных бумаг1.1 Понятие рынка ценных бумаг и его место в экономической системе обществаВ общем, виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений, но поводу выпуска и обраще ния ценных бумаг между его участниками [5, с.54]. В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара, например нефти. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Но менклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдель ного товара, а товарному рынку в целом. Далее, если товары производятся на заводах и фабриках, то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвиже ния, а для ценной бумаги своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз и т.д. Рынок ценных бумаг — это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денеж ный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним. Классификации видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг. Так различают: -международные и национальные рынки ценных бумаг; -национальные и региональные (территориальные) рынки; -рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.); -рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг; -рынки первичных и производных ценных бумаг. Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью. Вследствие того, что конечной целью современной товарной экономики является получение прибыли, то любая деятельность в сфере экономики направлена на увеличение прибыли, одним из средств увеличения прибыли является вложение (инвестирование), поэтому важно выбрать наиболее целесообразный рынок для инвестирования капитала. Денежные средства могут быть вложены в различные рынки, и на каждом рынке будет иметь место определенный, отличный от другого прирост, но для вложения, несомненно, требуется накопление, поэтому важно найти первоначальный капитал или накопить его. Отсюда можно рассматривать рынок с двух сторон: с одной стороны, как рынок для накопления, с другой - как рынок для инвестиций. К рынкам, на которых можно накопить или получить капитал относится рынок ценных бумаг, наравне с рынком банковских капиталов, валютным рынком, рынком страховых и пенсионных фондов. Иными словами, рынком, на котором преобладают финансовые отношения, называется финансовым рынком, а в его состав входят денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года) и в свою очередь подразделяется на учетный рынок, межбанковский рынок и валютный рынок. На учетном рынке основными объектами купли-продажи являются казначейские и коммерческие векселя и другие краткосрочные ценные бумаги, межбанковский рынок функционирует за счет предоставления кредитов банками друг другу (использование временно свободных денежных средств) сроками от одного дня до пяти лет, валютный же рынок обслуживает международный платежный оборот. Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты и акции и облигации, он подразделяется на рынок средне- и долгосрочных ценных бумаг и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок ценных бумаг также является рынком для инвестиций, привлечения незадействованного капитала. Так как существуют различные виды рынков для инвестирования рынку ценных бумаг, приходится выдерживать жесткую конкуренцию, на которую влияет ряд факторов: уровень доходности рынка, уровень риска, уровень налогообложения и др. 1.2 Цель, задачи и особенности вторичного рынкаВторичный рынок ценных бумаг — это наиболее активная часть фондового рынка, где осуществляется большинство операций с ценными бумагами за исключением первичной эмиссии и первичного размещения [2, с.88-89]. Цель вторичного рынка — обеспечить реальные условия для покупки, продажи и проведения других операций с ценными бумагами после их первичного размещения. Задачами развития вторичного рынка ценных бумаг в России являются: - повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов - и физических лиц; - развитие новых форм финансовой практики; - совершенствование нормативно-правовой базы; - развитие инфраструктуры рынка; - соблюдение принятых правил и стандартов; К особенностям российского вторичного рынка относятся: - специфика становления рынка ценных бумаг; - неравноценность ценных бумаг, обращающихся на вторичном рынке по их инвестиционным возможностям, качеству и характеристикам; - отсутствие устоявшихся канонов и единых правил поведения на рынке. Долгое время вторичный рынок России существовал как бы отдельно от реальной экономики. Ценные бумаги предприятий покупали, потому что считали их дешевыми. Но нельзя построить вторичный рынок на неработающих активах. Пять последних лет курс акций предприятий рос или падал чаще всего без всякой "оглядки" на изменения финансово-экономической ситуации. На рынке корпоративных ценных бумаг произошло четкое разделение. С одной стороны, в течение ряда лет остается стабильным список из нескольких десятков предприятий, акции которых обладают высокой ликвидностью и являются предметом активных фондовых операций. С другой стороны, акции большинства предприятий активно не обращаются. В целом следует констатировать, что вторичный рынок ценных бумаг не выполняет своей главной задачи — перераспределение капиталов в наиболее эффективные производства и привлечение инвестиций для развития предприятий [18, с.10-11]. Вторичный рынок ценных бумаг включает организованный и неорганизованный (внебиржевой) рынок. Основными участниками вторичного рынка являются государство, акционерные общества, специалисты — профессионалы рынка ценных бумаг, инвестиционные фонды и компании, коммерческие банки, фондовые центры и магазины, прочие хозяйствующие субъекты и граждане. К операциям организованного вторичного рынка относятся классические биржевые операции. К операциям внебиржевого рынка относятся купля-продажа, хранение ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг и управление, определение рыночной стоимости ценных бумаг, маркетинговые исследования, ценообразование, оценка инвестиционного риска. Внебиржевой оборот характеризуется меньшей организованностью и меньшей зарегулированностью по сравнению с биржевым оборотом. Обращение ценных бумаг на вторичном рынке — это в основном их перепродажа. Большая часть сделок купли-продажи производится через посредников-брокеров, инвестиционных дилеров, трейдеров (представителей фирм в торговой зоне биржи) по рыночной цене (курсу). Современная активизация вторичного рынка ценных бумаг прежде всего связана с проведением дополнительных эмиссий как одним из способов привлечения инвестиционных ресурсов для развития предприятий. Наряду с акциями для пополнения своих инвестиционных возможностей акционерные общества могут продавать выпущенные ими облигации, именуемые облигациями корпораций. По таким облигациям предприятие обязано выплачивать проценты. Практика использования этого источника привлечения инвестиций характеризуется сложностью размещения облигаций в периоды спада экономики. Выпуск облигаций доступен только крупным компаниям. Среди большого количества операций на вторичном рынке ценных бумаг чисто спекулятивный характер имеют договоры об обратной покупке (репо). Репо содержит сразу два противоположных обязательства для каждого из участников: обязательство продажи и обязательство покупки. Обратная покупка производится по цене, превышающей первоначальную продажу. Ставкой репо является разница между ценами, отражающая доходность этих операций, которая выражается в процентах годовых. Одна сторона сделки получает в свое распоряжение необходимые денежные средства, а другая — покрывает временный недостаток в ценных бумагах. В качестве обеспечения возврата денег используются ценные бумаги. Договор репо часто рассматривают как кредит под залог. Сторона, первоначально продающая ценные бумаги, выступает в роли заемщика, а сторона, принимающая ценные бумаги, становится кредитором. Для заемщика средств большое значение имеет подход к определению оценки предлагаемого им залога, т.е. вопрос оценки рыночной стоимости ценных бумаг. Эффективность договоров об обратной покупке обеспечивается точным выполнением участниками репо взятых на себя обязательств продажи ценных бумаг с их последующей покупкой. Точное выполнение обязательств возможно при включении в договорные отношения третьей стороны — посредника, который берет на себя обязательство своевременно перечислять денежные средства и поставлять ценные бумаги. Третьей стороной может быть банк или дилер. Посредник получает вознаграждение в процентах от основной суммы репо, выплачиваемое заемщиком основных средств, и несет ответственность за надлежащее выполнение заключенного договора. В результате трехстороннее репо становится менее рискованным. Вторичный рынок выполняет две функции: 1) сводит друг с другом продавцов и покупателей (обеспечивает ликвидность ценных бумаг); 2) способствует выравниванию спроса и предложения. Объем сделок на вторичном рынке в индустриально развитых странах существенно выше, чем на первичном. Например, в США он составляет примерно 60—70% общего объема операций с ценными бумагами. Российский вторичный рынок находится в стадии становления. Особое место на вторичном рынке занимают регионы. Развитие региональных рынков ценных бумаг является одним из важных условий роста экономики многих областей. По мнению экспертов, в настоящее время наиболее привлекательными для потенциальных инвесторов являются Тюменская, Самарская, Пермская, Саратовская области, а также Нижний Новгород. Лидирующее место по темпам развития вторичного рынка занимают Тюмень, Москва и Санкт-Петербург. Вместе с тем относительная неразвитость вторичного рынка в большинстве регионов во многом объясняется недостаточной изученностью инвестиционного потенциала и отсутствием необходимой информации о перспективных эмитентах и их инвестиционных проектах. Операциями на корпоративном рынке ценных бумаг регионов до недавнего времени занимались в основном крупные инвестиционные компании, которые скупали акции наиболее перспективных местных предприятий с целью их последующей перепродажи по более высоким ценам. Такого рода операции не приводят к расширению рынка корпоративных ценных бумаг. Основу фондовых рынков в регионах в настоящее время составляют ценные бумаги, выпускаемые местными органами власти. Увеличивается количество субфедеральных облигаций, т.е. облигаций субъектов Федерации. Общий объем эмиссии этих облигаций в конце 1997 г. достиг более 30 трлн. руб. Число субъектов Федерации, выступающих в качестве эмитентов, составляет более 60. 1.3 Траст и клиринг как перспективные операции вторичного рынкаК числу наиболее перспективных видов операций на вторичном рынке относят, в частности, траст и клиринг. Траст. Одним из способов оживления вторичного рынка ценных бумаг может стать траст. В мировой практике под трастом (от англ. trust — доверие) подразумеваются операции, связанные с управлением имуществом предприятий, частных пенсионных и других фондов, портфелями ценных бумаг, делами корпораций при их реорганизации и банкротстве. Доверительное управление ценными бумагами осуществляется на основании договора поручения (комиссии). Инвестиционный фонд, действуя в соответствии с данным договором, может выполнять поручения клиента о покупке или продаже ценных бумаг на вторичном рынке. Трастовые (доверительные, или фидуциарные) операции основаны на отношениях добровольности [7, с.22-23]. Собственник ценных бумаг (доверитель) передает их по доверенности (договору) в управление или владение другому лицу (доверительному собственнику), который осуществляет с ними операции в интересах доверителя (учредителя траста). В зарубежном праве принято выделять две модели траста — английскую (доверительная собственность) и континентальную (доверительное управление). Английская модель предполагает, что все субъекты траста — его учредитель (собственник), выгодоприобретатель и управляющий в определенной мере и объеме обладают правомочиями собственника. В континентальной модели при передаче имущества в доверительное управление не происходит смены собственника, а доверительный управляющий, получая имущество, принимает на себя обязательства осуществлять управление в интересах учредителя. Траст на Западе относится к числу комиссионно-посреднических операций. Это основанное на доверии отношение между принципалом и агентом, в котором агент является держателем собственности, действуя от имени и в интересах принципала (доверителя). Основные виды трастовых услуг: - управление имуществом; - управление личной собственностью; - траст в пользу определенного лица (лиц); - управление фондами стимулирования служащих; - корпоративный траст. В время России лишь два траста. траст, траст, На имущества в выпуска пока получил развития. связано малой облигаций структуре ценных и развитием корпоративных ипотечных Первое о в содержалось вышедшем конце г. Президента "О собственности который только собственности. Описание операций в кодексе в которого континентальная права. траста России общей экономико-политической в противоречивостью Потенциальных трастовых Крупные клиенты, располагают денежными заинтересованы всего поддержании ликвидности портфелей бумаг. рынок ценных и подвержен большим что безубыточной ценных в момент не Поэтому деятельности управляющего платежного столь для корпоративных пока Российский трастовых отличается западного иной трастовых Если США 40% капитала в около — облигации правительства местных власти, остальное в рода облигации депозиты, в до времени часть находящихся трастовом была на государственных бумаг [12, Важный трастовых — крупными собственности пакетами негосударственных когда управляющего обеспечить прирост финансовых а финансового выплату рост рентабельности т.п. на рода растет только стороны но со крупных корпораций, пакетами и собственности числа Речь не дочерних и структурах, о акций уровне или меньшего. показала управление относительно пакетами и собственности которых быть большим), правило, представляет для компаний. упомянуть о в классе инвесторов, владеют крупными .акций, их течение времени, одновременно получить дополнительные Иными объектом в ситуации именно а денежные Наиболее в распространено портфелем активов всего бумаг). персональное и фондами инвестиций. фондами инвестиций инвестиционными общими банковского безусловно, большое что в перспективе массовым на средств и инвесторов, инвестиции и идея Пока услуги инвестиционных не массовым мелких В России актуальными агентские услуги. К относятся: •управление — операций ценными осуществление по клиента, портфелей бумаг; •услуги первичному ценных — услуг размещению бумаг финансовых или по размещения бумаг. Развитие связано первую с доходности на рынке, его столкнулись необходимостью инвестиционных квалифицированными Финансовый давно крупными компаниями, сопровождается трастового на разного схем использованием и счетов, также схем планирования минимизации налоговых при оффшорных Государство траст источник государственного за передачи доверительное пакетов приватизируемых находящихся федеральной Однако фактором рынка услуг России отсутствие законодательства. Клиринг. работа связанная владением и прав них, от расчетов. рамках расчетов спектр услуг услуг Развитие расчетов ключевой создания рынка бумаг. Клиринговые предоставляются депозитариями, осуществляют: -сбор о по бумагам неттинга расчетов) об сделок, ценных месте времени сделок, расчетов ним; -составление сделок проведения и (как путем и В неттинга заключенных с максимального числа сторон ценными объем сводится относительно числу поставки бумаг передачи средств. Клиринговые могут надежные контроля управления при сделок ценными Глава Анализ состояния рынка бумаг России2.1 рынок бумагСовременный вторичный ценных можно по параметрам рисунок 1.Участники
 Рисунок – рынка бумаг [18, c. 65] 2. рынка. Одним наиболее является государственных обязательств, (рисунок
 Рисунок – рынка бумаг [18, c 131] 3. частных бумаг [18, 205]: эмиссия преобразованных открытые общества предприятий 800-900 руб.); эмиссия и банков 2 руб.); эмиссия чековых фондов трлн. эмиссия вновь акционерных (75-76 руб.); облигации и (50-60 руб.) Качественные Российский рынок следующим:
Формирование рынка бумаг России за возникновение, с процессом, проблем, которых для успешного и рынка бумаг. рынок России молод, зарождение в 90-х Он к развивающихся для характерна доходность, как и высокая риска. Но, на отрицательные автор работы что российский рынок это рынок, на быстро практики дефицитов и бюджетов счет долговых бумаг; первых инвестиционных производственного расширяющегося предприятиями регионами займов; улучшения базы открывшегося на рынки быстрого масштабной институтов профессиональных рынка бумаг других В годы российском ценных произошел позитивных повысилась рынка информационная эмитентов, законодательная наработаны механизмы прав Российские давно в финансы, наш рынок много является частью финансовой [5, Усиление процесса когда крупнейших инвестиционных стали инвестиционную BRIC Россия, Китай), некую фондовым постиндустриально экономик Японии стран Европы). 2012 этот уже динамику рынка когда прогнозе цен нефть участники увеличили BRICa России. 2013 у гипотетически возможность обратный на среднемировых на повышаются уровни по российским фишкам» множества корпораций рынков. последние в разразившегося называемого кризиса США вторичный очень реагирует внешние Так, течение месяцев моменты, российский акций меньшей реагировал корпоративные макроэкономические новости в степени на динамику на фондовые фондовые Германии Великобритании, также рост Йены доллару По 2016 при капитализации рынка около трлн. активы коллективных в составляет 5% этой Из 5% 1/10 приходится все ПИФы включая А иностранных фондов российском акций 3 выше. России ПИФы закрытые) менее млрд., около от При все ПИФы - смешанные облигаций закрытые) управляют $12 или 1% рыночной капитализации [19, c. 123]. Таким вторичный ценных России, еще в большого Кризисные проходящие мировой не стороной наши площадки. на положение обладающей запасами значительным фондом паника и рынок который значительную своей в сентября 2013 . всего рынка составила 853 долл., снижение только сентябре чуть 22%. отметить, значительная капитализации рынка на десятков компаний, 100 которых в сентября 760 долларов. них пришлась основная снижения капитализации [19, c. 217]. Инвестиционный позволяет на увеличение инвестиций страну, как западные инвесторы имеют вкладывать средства страны низким рейтингом. В время вплотную к рейтингу. с года агентства присваивают инвестиционные Поэтому считаю, у ценных имеется потенциал дальнейшего 2.2 развития рынка бумаг РоссииНесмотря все характеристики, российский ценный - динамичный развивающийся основе: расширяющейся покрытия федерального местного за выпуска ценных объявления крупных проектов характера; выпуска и облигационных быстрого технологической рынка; доступа международные капитала; становления сети - участников ценных и факторов. Формирование рынка бумаг России за возникновение, с процессом, проблем, которых для успешного и рынка бумаг. Нынешнее вторичного ценных в следует как Последние года развивается и соответствует экономики. сегментом рынка последнего являлся государственных бумаг, основном которые традиционным понятиям объектом а фондового В же рынок ценных либо либо инвесторов, образом Российское играет отечественном рынке незначительную [1, В с следует целевую рынка бумаг. обслуживания растущих запросов перераспределения портфелей и бума новых компаний, имевших реальных - выполнения задач, вторичное рынок бумаг быть на своей функции на инвестиционного аккумуляцию денежных для их цели и роста в Большой нуждается более регулировании, предупреждении падения ценных Очевидна введения сейчас долгосрочного, управления структуры ценных на и Также провести структур рынка, в количество и бирж несколько больше, в странах, при финансовых информационных ведет раздробленности рынка стране. 2.3 структуры рынка бумагСостояние рынка бумаг важнейшим характеризующим экономической В случае здоровье экономики серьезные по с годами. В годах возросла вторичного ценных в Одним важнейших иллюстрирующих роль, соотношение рынка бумаг объемов Этот фактически пропорцию, которой материального государства в финансовых Капитализация акций конец года 32,3 при ВВП 33 Таким впервые истории финансового соотношение вплотную к В году находящихся обращении облигаций отношению ВВП до Укрепление финансового в сопровождалось объемов торгов, ликвидности финансового а ростом российских к рынку к долгосрочных с.45]. Объем торговли на биржах 2017 составил трлн.рублей, есть же к ВВП. многом рост обусловлен российскими практики инвестиций фондовом В за годы конкурентоспособность финансового Так, 2016 2017 удельный России совокупной 48 финансовых мира с чем до При соотношение сделок российскими на и рынках составило на в внутреннего Мы что оттока бумаг российского на рынки наблюдается. с эти приведут неустойчивы, конкуренция финансовых за организовывать российскими В же по оценкам стоимость размещения в году к млрд.долларов 740 Таким объем привлеченного публичного акций облигаций, быть в около млрд.рублей более от инвестиций основной Статистику инвестиционных можно по данным 2.1) Таблица - Статистика инвестиционных
*прирост млрд. По мы что прошедший наиболее темпами число инвестиционных недвижимости открытых акций. закрытых недвижимости год на Число фондов увеличилось чем 90%, объем чистых – 76%. объем активов паевых фондов 766,8 Прирост активов год 346,9 что равно от сбережений в году превышает величин за (таблица Несмотря, стабильное, развитие фондового за годы, 2014 окончился Российский рынок первое 2014 практически нулевым  Рисунок – Темпы индекса и мировых индексов Рассматривая, рисунок мы что темпов индекса и мировых индексов крайне стабильна. обусловливается внешними внутренними доминировавшими рынке тот иной полугодия. числе сильных назовем: развитие и рынков. внимание сосредоточено экономиках еврозоны Китая:
Анализ данного наряду показателем прироста как отдельным так по в позволил выводы: любое капиталоемкости означающее инвестиционных может усвоено и на расширение; фондового выведение показателя неадекватно уровень имеет его снижение, падением прироста Достижение порогового капиталоемкости (примерно при уровне финансовых и экономики к перекапитализации что стало причиной финансового 2013 а ипотечный в 2012 явившейся лишь разрастания явлений. Глава Регулирование перспективы вторичного ценных в3.1 вторичного ценных вВторичный ценных в развитых находится воздействием регулирования. такого выполняют государственные Часто вменяется обязанность правила на ценных с подзаконных давать положениям проводить нарушений, выдачу отзыв на совершения с бумагами. нашей осуществление регулирования еще в с быстрого РЦБ. роли к существенно бы процесс, саморегулируемый национальный с стороны слаб нашей для чтобы создавать современные инфраструктуры а другой он склонен на глобальных затрагивающих общества целом с.45] Регулирование рынка бумаг упорядочение на всех участников операций ними стороны уполномоченных на действия. рынка бумаг всех участников: эмитентов, профессиональных посредников, инфраструктуры Регулирование рынка быть и Внутреннее это организаций нормативным уставу, и внутренним документам, деятельность в и работников. регулирование подчиненность данной нормативным государства, организациям, соглашениям. Регулирование рынка бумаг нескольких государственное рынка, компетенцию входит тех иных регулирования. государственном рынка бумаг выделить основных [3, Первое это определенных регулирующих и ценных и профессиональных рынка бумаг, также за действующих стране нормативных Во странах специальные органы, которые функции нормативных по бумагам контроля соблюдением актов. России президента федерации 9 1993 было положение Комиссии ценным и биржам, разработку по поддержке и рынка бумаг России, также интересов и ценных В Указом РФ 4 1994 эта была в комиссию ценным и рынку Правительстве Федерации сохранением прежних В Федерального “О ценных определены и Федеральной по ценных Федеральная является исполнительной по государственной в рынка бумаг, за профессиональных рынка бумаг. осуществляет:
Следует что федеральной не на эмиссии бумаг, Правительством Федерации субъектами Федерации с.45]. Второе регулирования ценных - выдача органами власти право каким-либо деятельности рынке бумаг. России осуществляется комиссией органами, Федеральной на генеральной Согласно закону, подлежит всех участников ценных а фондовых Кроме в согласно в время руководители специалисты организаций участников ценных должны соответствующий аттестат, актами комиссии рынку бумаг. Помимо регулирования, действий участников ценных может и организациями. России организацией добровольное профессиональных рынка бумаг, на некоммерческой Саморегулируемая должна утверждена менее, десятью и разрешение комиссии. организация, соответствии требованиями закона, обязательные своих правила деятельности, проведения с бумагами осуществляет за соблюдением. со профессиональных рынка бумаг, саморегулирование этот в момент двояко. одной государство передавать своих по рынка или организациям участников ценных С стороны, могут договорится том, созданная организация некие регулирования отношению всем данной Важной такой является некоммерческая то ее и не вырученные на потребление, только реализацию им [1, Функциями организаций
общественное или через мнение; конечном реакция слоев с начинаются или регулятивные государства. 3.2Проблемы перспективы вторичного ценных вФормирование рынка России за возникновение, с процессом, проблем, которых для успешного и рынка бумаг. Можно следующие проблемы российского рынка, требуют решения. 1. негативно внешних т.е. кризиса, и нестабильности. 2. переориентация ценных с обслуживания запросов и крупных акций выполнение главной - свободных ресурсов цели и производства России. 3. законодательства контроль выполнением законодательства. 4. роли на рынке, чего
5. защиты которая быть созданием или системы инвесторов ценные от 6. создание и сети, сети регистрации ценных в эмитентов. 7. принципа информации расширение публикаций деятельности ценных введение рейтинговой компаний-эмитентов, сети изданий отдельные как инвестиций), общепринятой показателей оценки ценных и [8, Основными развития рынка бумаг нынешнем являются:
Тенденции концентрации централизации имеет аспекта отношению рынку бумаг. одной на вовлекаются новые для данная становится а другой процесс крупных, профессионалов на как их капиталов(концентрация так путем слияния еще крупные рынка бумаг(централизация В на рынке торговые которые крупную всех на В время ценных притягивает большие общества. Интернационализация ценных означает, национальных переходит стран, мировой ценных по к национальные становятся Рынок бумаг глобальный Торговля таком рынке непрерывно. основу ценные транснациональных Надежность ценных и доверия нему стороны инвестора связаны повышением организованности и государственного за Масштабы значение ценных таковы, его прямо к экономического Государство вернуть к ценных что люди сбережения ценные были в что они не в каких-либо государства мошенничества. участники поэтому в чтобы был организован жестко в очередь участником – Компьютеризация ценных – широчайшего компьютеров все человеческой в десятилетия. этой рынок бумаг своих формах размерах бы невозможен. позволила революцию в рыка, всего современные быстродействующих всеохватывающих для и ними, и его торговли. составляет всех на ценных Нововведения рынке бумаг:
Новыми рынка бумаг прежде многочисленные производных бумаг, новых бумаг, видов разновидностей. Новые торговли это торговли, на компьютеров современных связи, вести полностью автоматическом без без контрактов продавцами покупателями. Новая рынка это информационные системы и депозитарного рынка бумаг. Секьюритизация это перехода средств своих форм форму бумаг; перехода форм бумаг другие, доступные широких инвесторов. Развитие ценных вовсе ведет исчезновению рынков происходит их С стороны, ценных оттягивает себя но другой перемещает капиталы механизм бумаг другие тем способствует развитию с.4]. Таким для совершенствования рынка во-первых доверие рынку бумаг, необходимо законодательно-правовую в-третьих такая которая позволила короткие завершить приватизации, из развитых видно, акции обществ большую на ценных В же ведущая принадлежит ценным ЗаключениеМы функционирование рынка бумаг различных Роль рынка развитии процветании любой в числе России, велика. в рынка бумаг на финансовых их использование перераспределение основе между для быстрого развития Ценная по РФ это удостоверяющий соблюдением формы обязательных имущественные осуществление передача возможны при предъявлении. В работы сделать выводов. Во-первых, возникновения бумаг развитие сил активной торговли, для совсем вступившей путь развития, рынок бумаг несколько чем операций нем. Во-вторых, можно множество и ценных таких акции, векселя, сертификаты, обязательства другие. В рынок бумаг ряд среди важнейшими функция капиталов функция риска капитала. В рынок бумаг регулированию со государства, и стороны организаций участников ценных В биржа источником рынка бумаг практике. Надо что с сталкивается рынок бумаг данное в части из законодательной различных и потрясений была наша в время. Возможными совершенствования рынка бумаг стать: совершенствование базы области гарантий инвесторов неизменности условий сфере инвестиций. введение стимулирование совершенствование законодательства расширение кредитования залог и ценных развитие биржевой инвестиционными ипотечными срочными инструментами, сейчас зачаточном организация России сектора ценных развитие автоматизированных фондовой реализуемых Internet В надо что на проблемы, которыми в время фондовый следует что молодой, и рынок, развивается основе процессов, в экономике: выпуска бумаг связи приватизацией предприятий, создания коммерческих и структур, средства акционерной и Рынок бумаг важную в перераспределения ресурсов а необходим нормального рыночной Поэтому и развития рынка одной первоочередных стоящих правительством. БИБЛИОГРАФИЯ
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||