магнит дип. Теоретические и методические основы анализа эффективности хозяйственно экономической деятельности предприятия

• Название: Теоретические и методические основы анализа эффективности хозяйственно экономической деятельности предприятия
• Дата: 01.06.2022
• Размер: 0.89 Mb.
• Имя файла: магнит дип.docx
• Тип: Анализ; #562158
• страница: 3 из 24

Методы и инструменты финансового анализа предприятия

Главными составляющими финансового анализа являются: горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерской отчетности.

Горизонтальный анализ подразумевает изучение абсолютных показателей статей отчетности предприятия за определенный период, расчет темпов их изменения и оценку [14, с. 99].

Горизонтальный анализ - это оценка темпов роста (снижения) показателей бухгалтерского баланса за отчетный период. Для горизонтального анализа преобразуют абсолютные значения показателей баланса в

относительные. Для этого данные на начало рассматриваемого периода по каждой статье активов и пассивов принимают за 100% и исходя из этого рассчитывают значения по статьям на конец рассматриваемого периода.

Он позволяет оценить темпы роста (или снижения) по каждой группе средств предприятия и их источников за анализируемый период. Важность результатов горизонтального анализа значительно падает в условиях инфляции, но эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях.

Важное значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный (структурный) анализ баланса, представляющий финансовый отчет в виде относительных показателей. Цель вертикального анализа состоит в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его трансформаций. Вертикальный анализ помогает проводить межхозяйственные сравнения организаций, а относительные показатели скрадывают негативное воздействие процессов инфляции [8, с. 81].

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимно дополняют друг друга. На практике часто строят аналитические таблицы, показывающие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей. Оба этих вида особенно нужны при межхозяйственных сопоставлениях. Они позволяют сравнивать бухгалтерский баланс у организаций, абсолютно разных по виду деятельности.

Анализ ликвидности баланса. Одним из показателей финансового положения организации является ее платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами вовремя платить по своим платежным обязательствам.

Ликвидность баланса - возможность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Целью анализа является получение информации о финансовом состоянии

организации, платежеспособности и доходности.

Источником анализа финансового положения организации являются бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, а также приложения к ним и сведения из самого учета, если анализ проводится внутри организации.

При анализе ликвидности баланса нужно сопоставить статьи баланса по активу со статьями баланса по пассиву.

Анализ финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость показывает финансовое состояние организации, при котором оно может за счет оптимального использования трудовых, материальных и финансовых ресурсов основать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается постоянный приток денежных средств, дающий правил организации обеспечить его краткосрочную и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников [19, с. 78].

Коэффициент общей платежеспособности характеризует способность предприятия покрыть все свои обязательства, как краткосрочные (КО), так и долгосрочные (ДО),за счет всех активов (ИА). Рассчитывается по формуле (1):
К(о.п) = ИА/(КО+ДО) (1)

где ИА - активы фирмы; KО - краткосрочные обязательства, ДО- долгосрочные обязательства.

Коэффициент автономии показывает долю активов предприятия, которые обеспечиваются собственными средствами. Коэффициент автономии (Ка) определяется по формуле (2):
К(а) = СС/СК (2)

где СС - собственные средства; СК- собственный капитал.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную (мобильную) часть активов (3):

Коэффициент маневренности = ЧОК /СК (3)

где ЧОК - чистый оборотный капитал; СК - собственный капитал.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости (4):
К (оос) = СОС/СС (4)

где СОС - собственные оборотные средства; СС - собственные средства.

Коэффициент иммобилизации рассчитывается как соотношение постоянных и текущих активов. Данный показатель отражает степень ликвидности активов и тем самым возможность отвечать по текущим обязательствам в будущем (5) [12, с. 101]:
К(им) = ПА/ТА (5)

где ПА -постоянные активы, ТА - текущие активы.

Для оценки риска банкротства предприятий в рамках анализа финансового состояния предприятия мы будем использовать формулу известного западного экономиста Э. Альтмана. Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид (6):
Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5 (6)

где X1 - мобильные средства к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам. X2 - нераспределенная прибыль к сумме активов организации, показывает уровень финансового рычага компании. X3 - прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель характеризует

эффективность операционной деятельности компании. X4 - рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств. Х5 - объем продаж к общей величине активов предприятия отражает рентабельность активов предприятия.

В результате подсчета Z - показателя для конкретного предприятия делается вывод:

• 
  если Z < 1,81 - вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;
  
• 
  если 2,77 <= Z < 1,81 - средняя вероятность банкротства компании от 35 до 50%;
  
• 
  если 2,99 < Z < 2,77 - вероятность краха не велика от 15 до 20%;
  
• 
  если Z <= 2,99 - ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал. Точность прогноза в этой модели на один год составляет 95%, на два года
  

- 83%, что является ее плюсом. Несовершенством этой формулы заключается в том, что ее по существу можно использовать лишь в отношении крупных компаний, разместивших свои акции на фондовом рынке [12, с. 125].

Анализ платежеспособности. Говоря о таком финансовом понятии как платёжеспособность организации мы должны рассматривать её активы с точки зрения возможности обращения их в деньги. Это условие необходимо для того, чтобы организация могла расплатиться по имеющимся у неё денежным обязательствам.

Система оценки платежеспособности организации (теория динамического баланса) основывается на недопущении прерывности деятельности, согласно которой предполагается, что организация будет продолжать вест свою деятельность в ближайшем будущем, и у нее не существует намерений и необходимости ликвидации или существенного сокращения деятельности, и, следственно, обязательства будут погашаться в установленном порядке.

Основные коэффициенты оценки платежеспособности:

• 
  коэффициент текущей платежеспособности;
  
• 
  коэффициент быстрой платежеспособности;
  
• 
  коэффициент абсолютной платежеспособности.
  

Коэффициент текущей платежеспособности L(1) дает оценку возможности предприятия погашать свои долги, показывая сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль краткосрочной кредиторской задолженности. Данный коэффициент рассчитывается по формуле (7):
L(1) (тек. платежеспособ.) = А/К (7)

где А - оборотные активы фирмы; K - краткосрочная кредиторская задолженность.

Этот коэффициент показывает, насколько текущие долги фирмы покрываются ее оборотными активами. Как правило, приводится критическое нижнее значение показателя текущей платежеспособности, равное 2; однако это лишь приблизительные параметры, показывающие на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение [16, с. 40].

При расчете коэффициента быстрой платежеспособности L(2), из числителя выпускается такой показатель как запасы, то есть материалы, полуфабрикаты, готовая продукция и товары. Коэффициент обретает следующий вид (8):
L(2) (быстрой платежеспособ.) = (ДЗ+ДC)/К (8)

где ДЗ - сумма дебиторской задолженности, показанной в активе баланса предприятия, а ДC - денежные средства фирмы и их эквиваленты (краткосрочные финансовые вложения).

Исходя из современных работ, включающих в себя анализ отчетности, предпочтительной считают величину коэффициента равную 1,0, возможной - величину 0,7- 1,0.

Коэффициент абсолютной платежеспособности L(3) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, отражая, какая доля

краткосрочных заемных обязательств, в случае крайней необходимости, может быть погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Коэффициент абсолютной платежеспособности имеет следующий вид (9):
L(3)(абсолют. платежеспособ.) = ДС/К (9)

где ДC - денежные средства фирмы и их эквиваленты, а K - краткосрочная кредиторская задолженность.

Зачастую приводимое в литературе по финансовому анализу нижнее допустимое значение коэффициента абсолютной платежеспособности составляет 0,25.

Анализ деловой активности. Сущность анализа деловой активности заключается в формировании экономически обоснованной оценки эффективности и рациональности использования ресурсов организации и в нахождении резервов их повышения.

Деловая активность выражается качественными и количественными показателями.

Качественными критериями являются: широта рынков сбыта (как внутренних, так и внешних), деловая репутация организации и ее клиентов, конкурентоспособность товара, и т.д. [1, с. 107].

Количественная оценка даётся по двум направлениям:

• 
  исследование изменений и соотношения темпов роста абсолютных показателей: основных оценочных показателей деятельности организации (выручка и прибыль) и средняя величина активов;
  
• 
  исследование значений и динамики относительных показателей, показывающих степень рациональности использования авансированных и потребленных ресурсов организации.
  

При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой активности оценивается соответствие такому оптимальному соотношению, имеющему название «золотого правила экономики организации» (10):

Трчп > ТрВ > ТрА > 100%, (10)

где Трчп - темп роста чистой прибыли; ТрВ - темп роста выручки от продаж;

ТрА - темп роста средней величины активов.

При анализе деловой активности предприятия используются следующие коэффициенты:

Фондоотдача - это финансовый коэффициент, характеризующий эффективность использования основных средств организации. Фондоотдача показывает, сколько выручки приходится на единицу стоимости основных средств.

Показатель фондоотдачи рассчитывают по следующей формуле (11):

Фондоотдача = В / ОС (11) где В- выручка, ОС- основные средства.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - финансовый показатель, рассчитываемый как отношение оборота компании к среднегодовой величине дебиторской задолженности (12):
К(обор. дебитор. задолж) = Объем продаж / Средняя ДЗ (12)

где ДЗ - дебиторская задолженность

Средняя дебиторская задолженность - среднегодовое значение дебиторской задолженности (обычно определяется как сумма на начало и на конец года, деленная пополам, хотя возможно и более детальное изучение ее изменений в течение года).

Коэффициент оборачиваемости запасов - финансовый показатель, рассчитываемый как отношение себестоимости проданных товаров к среднегодовой величине запасов (13):

К(оборачив. Запасов) = себестоимость / сред запасы (13)

Средние запасы - среднегодовое значение запасов (обычно находится с помощью суммирования запасов на начало и на конец года, деленное пополам, хотя возможны и квартальные показатели более в течение года). Чем выше оборачиваемость запасов компании, тем более эффективным является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для его организации [3, с. 81].

Скорость оборота собственного капитала отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств. Увеличение оборачиваемости говорит о том, что собственные средства предприятия вводятся в оборот (14):
К(обор. Кап)= ЧВ/СК (14)

где ЧВ - это чистая выручка, а СК -собственный капитал.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КОоа) определяется по формуле (15):
К(Ооа)= Вн/ОАс (15)

где Вн - выручка от реализации без НДС, ОАс - средняя стоимость оборотных активов за анализируемый период

Анализ рентабельности. Рентабельность являет собой такое пользование средств, при котором организация не только перекрывает свои издержки доходами, но и получает прибыль.

Доходность, т.е. прибыльность предприятия, может быть оценена при помощи абсолютных и относительных показателей. Абсолютные показатели показывают прибыль, и измеряются в стоимостном выражении, т.е. в рублях.

Относительные показатели отражают рентабельность и измеряются в процентах или в виде коэффициентов.

Основные коэффициенты рентабельности [23, с. 106]:

Рентабельность активов - это прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, деленная на среднюю величину активов; получившееся умножается на 100%.

Данный показатель отражает прибыль, получаемую организацией с каждого рубля, авансированного на организацию активов. Рентабельность активов выражает меру доходности предприятия в данном периоде.

Рентабельность оборотных активов (или - текущих или мобильных активов) это прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% и деленная на среднюю величину мобильных активов.

Показатель рентабельности инвестированного капитала (рентабельности инвестиций) выражает эффективность пользования средств, вложенных в развитие данной организации.

Рентабельность инвестиций это прибыль (до уплаты налога на прибыль) 100% деленная на валюта (итог) баланса минус сумма краткосрочных обязательств (итог пятого раздела пассива баланса).

Рентабельность собственного капитала это прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, умноженная на 100%, деленная на величину собственного капитала (итог третьего раздела баланса).

Отражает наличие прибыли в расчете на вложенный собственниками данной организации (акционерами) капитал.

Рентабельность продаж это прибыль от реализации продукции (работ, услуг) делить на выручку от реализации продукции (работ, услуг), умножить на 100%. Рентабельность продаж характеризует удельный вес прибыли в составе выручки от реализации продукции. Этот показатель называют также нормой прибыльности [26, с. 112].