Содержани2. Теоретические и методологические аспекты оборотных активов 1 Методология анализа и учета стоимости оборотных активов
 Скачать 111.53 Kb.
|
|
Содержание Введение Глава 1. Теоретические и методологические аспекты оборотных активов 1.1 Методология анализа и учета стоимости оборотных активов 1.2 Анализ источников формирования оборотного капитала 1.3 Экономические нормативы управления финансовым циклом организации Глава 2. Структура оборотных активов и их использование в ООО «Агро-Инвест» 2.1 Организационно-экономическая характеристика «Агро-Инвест» 2.2 Показатели использования оборотных активов 2.3 Показатели оборачиваемости оборотных активов Глава 3. Анализ оборотных активов в ООО «Агро-Инвест» и пути повышения эффективности их использования 3.1 Анализ состава и структуры оборотных активов 3.2 Показатели эффективности использования оборотных активов в ООО «Агро-Инвест» 3.3 Пути повышения эффективности использования оборотных активов Выводы и предложения Список использованной литературы Введение Оборотные активы - элемент ресурсного потенциала организации, предназначенный для обеспечения непрерывного процесса хозяйственной деятельности, потребляемый однократно для получения будущей экономической выгоды. Общим в структуре оборотных активов различных отраслей экономики является преобладание средств, размещенных в сфере производства. Поэтому в их структуре наибольший объем приходится на оборотные производственные активы: орудия и предметы труда, участвующие в производстве и обеспечивающие его непрерывность. Потребность организации в оборотных производственных активах зависит от ряда факторов. Наиболее значимые - это объемы производства, масштаб деятельности, длительность производственного цикла, структура капитала, условия кредитования, качество материально-технического снабжения. Особенности функционирования каждого элемента оборотные производственных активов обусловливают метод его планирования; последний, в свою очередь, предусматривает решение производственных задач с разным сроком их выполнения (долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных). Анализ оборотных активов занимает важное место для характеристики финансового состояния коммерческой организации (предприятия), поскольку по отношению к ее хозяйственной деятельности они выполняют обслуживающую функцию, т.е. в процессе кругооборота оборотных активов формируется прибыль от продаж, во многом являющаяся основным источником средств, обеспечивающим успешное функционирование коммерческой организации. От того, насколько правильно будет выбран тот или иной инструмент управления оборотными активами, будет зависеть, в конечном счете, эффективность деятельности компании в целом. Этим определяется актуальность темы выпускной работы, важностью управления активами предприятия, где элемент ресурсного потенциала организации, предназначенный для обеспечения непрерывного процесса хозяйственной деятельности, играет важную роль в достижении целей предпринимательской деятельности. Научно-практическая значимость и недостаточная теоретическая и практическая разработанность вопросов управления оборотными активами применительно к конкретному хозяйствующему объекту, в условиях рыночной экономики, предопределили выбор темы выпускного квалификационного исследования. Объектом исследования выступает финансово-хозяйственная деятельность Общества с ограниченной ответственностью «Агро-Инвест» (далее ООО «Агро-Инвест». Предметом исследования являются показатели, характеризующие состояние финансов предприятия, на основе которых разрабатываются управленческие решения по управлению оборотными активами. Теоретической и методологической основой дипломной работы послужили многие положения, изложенные в трудах российских ученых экономистов и финансистов, нормативные документы по исследуемой теме. Цель дипломной работы - исследование теоретических положений и практического опыта в управлении оборотными активами и разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия, на основе научного подхода по управлению оборотными активами. Для достижения целей ходе исследовательской работы использованы следующие методы: анализ, синтез, сравнение, вертикальный, горизонтальный, балансовый, расчетно-конструктивный. Цель и задачи написания работы определили ее структуру, которая состоит из введения, трех глав и заключения. Первая глава раскрывает теоретические и методологические основы оборотных активов как экономической категории, обобщение подходов отечественных и зарубежных экономистов в определении сущности и значения этих вещественных факторов в достижении целей предпринимательства. Вторая глава построена на данных ООО «Агро-Инвест» и содержит в себе характеристику оборотного капитала, рассматриваются его состав и структуру. Как результативный фактор управления оборотными активами в этой главе приводятся основные экономические показатели развития ООО «Агро-Инвест» за последние годы его деятельности. Третья глава является проектной. В основу проектных решений положены результаты анализа. Основная цель анализа, - проследить изменения в динамике (горизонтальный анализ) и выявить наиболее значимые составляющие (вертикальный анализ). В данной главе разрабатываются и обосновываются конкретные предложения (рекомендации) по улучшению эффективности финансово-хозяйственной деятельности на базе управления оборотными активами, влияние структурных изменений в его составе и качественных показателей его использования, на общую результативность организации. Практическая значимость проведенного исследования состоит в возможности применения полученных выводов и рекомендаций в практике управления оборотными активами в ООО «Агро-Инвест». Глава 1. Теоретические и методологические аспекты оборотных активов 1.1 Методология анализа и учета стоимости оборотных активов Оборотные активы - это часть имущества организации, предметы которого участвуют в одном цикле производства и обращения товара, последовательно переносят свою стоимость из одной стадии кругооборота в другую и возмещают ее из выручки текущего периода. Отечественные ученые экономисты М.А. Вахрушина, А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева, Е.В. Гражданкина и другие в своих публикациях, дают однозначную трактовку экономической сущности оборотных активов, акцентируя внимания на различия понятий «оборотные фонды» и «оборотные средства» [23,25,34]. Е.В. Гражданкина, дает характеристику этих активов, и пишет, что в первом случае под оборотными средствами следует понимать «часть средств производства, которые участвуют в производственном процессе и переносят свою стоимость сразу и, полностью, на произведенную продукцию (сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо и тару, незавершенное производство)» [25, с. 65]. Во втором случае, поясняет, что, «оборотные средства являются более широким понятием, чем оборотные фонды, так как складываются из оборотных фондов и фондов обращения» [25, с. 65]. Для полного представления о структуры оборотных активов, необходимо рассмотреть характеристику фондов обращения. Фонды обращения - это средства, непосредственно обслуживающие процесс реализации продукции (готовая продукция на складах, товары отгруженные, но еще не оплаченные заказчиками, средства в расчетах, денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке). Можно сделать вывод, что оборотные средства - это денежные средства предприятия, которые предназначены для образования оборотных производственных фондов и фондов обращения. В понятия «оборотные средства», «амортизируемое имущество» внесены с 1 января 2011 года существенные изменения. В частности, согласно изменениям в НК РФ в состав материально-производственных запасов можно отнести материальные ценности стоимостью менее 40 тыс. руб., а амортизируемым имуществом признается имущество со сроком полезного использования более 12 месяцев и первоначальной стоимостью более 40 000 рублей Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 05.08.2000 N 117-ФЗ (принят ГД ФС РФ 19.07.2000) (ред. от 29.11.2010 №313-ФЗ). Такой подход внесет существенные изменения не только в методологию формирования оборотного капитала организации, так и в стоимостную оценку ресурсов, потребляемых на производстве. В ПБУ 6/01 «Учет основных средств» Приказ Минфина РФ от 30.03.2001 N 26н (ред. от 24.12.2010) "Об утверждении положения по бухгалтерскому учету "Учет основных средств" ПБУ 6/01" также предусматривает такую стоимостную категорию для отнесения инвентарного объекта в состав амортизируемого имущества. Такие изменения в нормативных документах, приведет к увеличению оценки запасов материальных ресурсов, и в некоторой степени, искажению реальных показателей эффективности использования этих ресурсов при анализе показателей в динамике. Можно констатировать, что последствия этих изменений в настоящее время не учтены в концепциях сущности и эффективности оборотных активов. Рассмотрим и другие, подробно освещенные в литературе, подходы некоторых авторов в изложении концепции стоимостной оценки оборотных активов. Один из авторов, О.А. Антошина пишет, что в истории бухгалтерской мысли можно выделить следующие концепции стоимости оборотных активов, подразделяя их на историческую, футуристическую, смешанную Антошина О.А. Анализ и учет стоимости оборотных активов // Аудиторские ведомости", 2007, №11. В основе исторической концепции лежит оценка оборотных активов по себестоимости. Данная концепция является наиболее распространенной и общепризнанной. Ученые выделяли объективную и субъективную оценку по себестоимости. Оценка активов по себестоимости является наиболее очевидной и широко распространенной. Она проста и однозначна, в этом и состоят ее, по нашему мнению, основные достоинства. Такая оценка: - объективна, поскольку основана на документах и за предмет оценки действительно была выплачена (или должна быть выплачена) соответствующая сумма денег; - вытекает из принципа двойственности, так как факты хозяйственной жизни должны быть зарегистрированы в учете в той оценке, в которой они реально происходили; - позволяет наиболее реально отразить финансовые результаты, так как на них не влияют последствия переоценки. Однако следует отметить и существенные недостатки: Ш с течением времени оценка по себестоимости теряет свою актуальность, т.е. чем раньше был приобретен оцениваемый актив, тем менее его балансовая оценка соответствует оценкам по себестоимости аналогичных активов, сложившимся к моменту составления баланса; этот недостаток еще в большей степени усугубляется влиянием инфляции; Ш используя оценку по себестоимости, в балансе суммируются оценки активов, приобретенных в разное время, т.е. происходит агрегирование сумм, выраженных в денежных единицах различной ценности; в результате данные баланса теряют свою достоверность. Варианты оценки по себестоимости не удовлетворяли многих бухгалтеров, так как она делала несопоставимыми ценности, увеличивала актив за счет скрытых убытков, а иногда приводила к занижению прибылей. Оценка активов по себестоимости позволяет исчислить индивидуальный финансовый результат исходя из фактической стоимости их приобретения. Футуристическая концепция связана с оценкой по текущим рыночным ценам. Для германской учетной школы была характерна трактовка оценки в качестве того или иного варианта продажной цены. Данные оценки во всех случаях предполагали мнимую ликвидацию предприятия и оценку имущества по текущим рыночным ценам. Именно различие двух подходов - оценки по себестоимости и оценки по текущим рыночным ценам - позволили выявить на предприятии безденежную прибыль (убыток). Существование двух концепций оценки активов привело к появлению компромиссной смешанной концепции. Суть ее заключается в комбинировании учета по себестоимости с учетом по текущим рыночным ценам. Оценку предметов необходимо производить по себестоимости, если они сохранили стоимость, и прибегать к текущей оценке, если предметы не сохранили свою стоимость. Сглаживание различий в оценке по рыночным ценам и по себестоимости нашло отражение в идеях, связанных с переоценкой активов. Сторонники переоценки считали, что реалистичность учета достигается систематической переоценкой активов предприятия и только это позволяет избежать скрытых резервов (когда учетная цена актива выше его реальной стоимости). Б. Карлоф развил эту идею и предложил модель множественной оценки показателей бухгалтерского отчета. По его мнению, инвентарные ценности должны получить, как минимум, три оценки [37, с. 18]: Ш историческую, т.е. в фактически уплаченных ценах; Ш историческую, но с учетом ожидаемых доходов от этих объектов; Ш текущую рыночную оценку, но с учетом продажных цен фирмы. На примере стоимости хорошо видно, что за каждым методологическим приемом стоят интересы определенных групп. На оценку стоимости оборотных активов обратил внимание и Ч.Т. Хорнгрен, связывая ее с будущими ожиданиями и существенностью средств и расходов [48]. Для общества важна не традиционная бухгалтерская оценка актива, расходов и прибыли, а экономическая. Первая позволяет выгодно продавать на бирже акции, вторая - оптимизировать распределение ресурсов. Актив, с точки зрения общества - это полные будущие расходы, имеющие следствием полные будущие доходы. В активе отражаются различные материальные и нематериальные ценности по историческим ценам. Оценка статей актива имеет ряд парадоксов. Активы, одинаковые по своему вещественному и качественному составу, могут быть оценены по-разному ввиду: разновременности их приобретения; различий в условиях договора в части цены на данные ценности; различий в условиях договора в части условий поставки и доставки ценностей (железнодорожный тариф); изменения учетной политики. Таким образом, оценка активов лишена сопоставимости и не дает возможности судить о реальных активах, которыми располагает предприятие. Периодическая оценка активов в рыночных ценах дает возможность оценить реальные активы, которыми располагает предприятие, а также его способность отвечать по долгам. Формирование концептуальной стоимости оборотных активов с исторической, футуристической и смешанной позиций в комплексе, позволяет определить длительность нахождения средств в обороте, с учетом факторов разнонаправленности внутренних и внешних факторов [49, с. 54]. Это создает основу для рационального управления запасами в условиях инфляции и замедления вынужденного оборота средств. 1.2 Анализ источников формирования оборотного капитала Источники формирования оборотных средств и их размер оказывают существенное влияние на уровень эффективности использования оборотных средств. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем, как об этом пишет Р.А. Радионов, «недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия» [44, 45]. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств. Формирование оборотных средств происходит в момент создания организации, когда формируется ее уставный капитал "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. от 27.12.2009, с изм. от 08.06.2010) . Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей организации. В дальнейшем минимальная потребность организации в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Как правило, за счет собственных источников формируется минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие оборотных средств позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности. Уставный капитал представляет собой совокупность вкладов (рассчитанных в денежном выражении) учредителей при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами. Источники формирования оборотных средств приводится на рис. 1.1. Рис. 1.1 - Структура источников оборотных средств Прибыль - это чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между учредителями и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, в любой момент готовых к новому обороту. К средствам, приравненным к собственным, относятся: · добавочный капитал; · резервный капитал; · фонд накопления; · фонд целевого финансирования; · устойчивые пассивы. Добавочный капитал показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия. Порядок использования добавочного капитала определяется собственниками в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года. Резервный капитал - это средства, которые идут на покрытие общих балансовых убытков при отсутствии иных возможностей их возмещения. Величина резервного капитала, размер обязательных отчислений в него из чистой прибыли определяются действующим законодательством и уставом общества. Формирование других фондов, в частности фонда накопления (размеры отчислений, порядок использования), должно быть предусмотрено в уставе или учетной политике предприятия. Фонд целевого финансирования - это средства, поступающие от других организаций и лиц, предназначенные для осуществления мероприятий целевого назначения. Устойчивые пассивы - некоторые ресурсы, не принадлежащие предприятию, но постоянно в силу условий расчетов находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: · минимальная задолженность по заработной плате сотрудникам предприятия; · минимальная задолженность по отчислениям на социальные нужды, согласно Закону Федеральный закон от 24.07.2009 №212-ФЗ (ред. от 25.11.2009) «О страховых взносах в Пенсионный фонд Российской Федерации, Фонд социального страхования Российской Федерации, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования и территориальные фонды обязательного медицинского страхования" (принят ГД ФС РФ 17.07.2009) ; · минимальная задолженность по налогам и сборам; · минимальный остаток резерва предстоящих расходов; · минимальная задолженность по авансам покупателям. Минимальная задолженность сотрудникам предприятия по начисленной заработной плате возникает в силу того, что имеется разрыв во времени между начислением заработной платы и ее выплатой. Размер этой задолженности в течение месяца постоянно изменяется, но на каждом предприятии образуется сумма, ниже которой задолженность не снижается. Сумма минимальной задолженности зависит от фонда заработной платы и установленных сроков ее выплаты сотрудникам предприятия. Расчет производится по формуле: Где - минимальная задолженность по начисленной заработной плате; - плановый фонд заработной платы за расчетный период; - число дней с начала месяца до дня выплаты заработной платы в окончательный расчет; - число дней в расчетном периоде. Минимальная задолженность по отчислениям на социальные нужды исчисляется по формулам: Где - минимальная задолженность по отчислениям на социальный нужды; - планируемая сумма отчислений; - число дней с начала месяца до дня выплаты заработной платы в окончательный расчет; - число дней в расчетном периоде. Минимальную задолженность по отчислениям на социальные нужды можно определить и другим способом: (1.3.) где - процент отчислений на социальные нужды. Минимальная задолженность по налогам и сборам представляет собой сумму остатков по отдельным налогам и сборам, уплачиваемым предприятием: · налог на прибыль организаций "Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 05.08.2000 N 117-ФЗ (принят ГД ФС РФ 19.07.2000) (ред. от 27.12.2009) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2010). Глава 25; · НДС Там же, Глава 21 и т.д. Величина устойчивых пассивов осуществляется по каждому конкретному налогу и определяется по формуле: , (1.4) где: - величина устойчивых пассивов; - величина налога в данном периоде; - периодичность выплат этого налога в днях; - продолжительность периода в днях. Минимальный остаток резерва предстоящих расходов определяется в зависимости от характера создаваемых на предприятии резервов, например создание резерва на предстоящую оплату отпусков сотрудников. Размер устойчивого остатка резерва должен определяться в сумме минимального остатка по отчетным данным за последние 12 (двенадцать) месяцев, предшествовавших расчетному периоду, с учетом изменения в расчетном периоде фонда заработной платы. Минимальная задолженность по авансам покупателей рассчитывается на основе минимального остатка по отчетным данным за год с учетом планируемого увеличения объема услуг (работ). Когда покрыть потребности предприятия в оборотных средствах собственными средствами не представляется возможным, финансовое обеспечение производственно-хозяйственной деятельности осуществляют за счет заемных источников : · банковских кредитов; · коммерческих кредитов; · займов; · инвестиционного налогового кредита; · отложенных налоговых обязательств. Заемные средства представляют собой финансовые инструменты, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Банковские кредиты предоставляются в форме долгосрочных и краткосрочных кредитов. Назначение банковских кредитов - финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей предприятия, временное восполнение недостатка собственных оборотных средств, осуществление расчетов и налоговых платежей. Коммерческие кредиты - источник финансирования оборотных средств, могут быть оформлены в виде займов, векселей товарного и авансового платежа. Инвестиционный налоговый кредит - кредит, предоставляемый предприятию органами государственной власти, представляет собой временную отсрочку налоговых платежей предприятия. Отложенное налоговое обязательство - часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к увеличению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах Приказ Минфина РФ от 19.11.2002 N 114н (ред. от 11.02.2008) «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Учет расчетов по налогу на прибыль организаций» ПБУ 18/02" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 31.12.2002 №4090). К источнику формирования привлеченных средств относятся: · инвестиционные вклады сотрудников предприятия; · привлеченные источники, кредиторская задолженность. Инвестиционный взнос (вклад) сотрудников - денежный взнос сотрудника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Привлеченные средства в виде кредиторской задолженности предоставляются предприятию во временное пользование поставщиками и подрядчиками. Потребность предприятия в собственных и привлеченных средствах является объектом планирования, соответственно принятие решения данного вопроса оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние и возможность выживания предприятия. Кроме того, существуют различные точки зрения на порядок расчета собственных оборотных средств. Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова [43] указывают, что собственные оборотные средства "формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.)" и определяются "как разность между итогом разд. III баланса "Капитал и резервы" и итогом разд. I баланса "Внеоборотные активы". Также к собственным оборотным средствам относят долгосрочные пассивы. Тогда расчет производится как разность между итогом суммы разд. III и IV баланса и итогом разд. I баланса". Иными словами, собственными источниками предлагается считать отражаемые в разделе "Капитал и резервы" средства уставного, добавочного, резервного капиталов, целевого финансирования и поступления, нераспределенную прибыль прошлых лет и отчетного года, а также долгосрочные заемные средства [43]. И.А. Бланк отмечает, что в практике финансового менеджмента различают понятия "собственные оборотные средства" и "чистые оборотные средства". Первые характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия [19, с. 42]. Понятие чистых оборотных средств относится к той их части, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капиталов. При этом если предприятие не использует долгосрочного заемного капитала для финансирования оборотных средств, суммы чистых и собственных оборотных активов совпадают Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 1. - К.: Ника-Центр, 2008.. А.П. Зудилин, характеризуя методику анализа развитых зарубежных стран, отмечает, что собственный оборотный капитал рассчитывается как сумма дебиторской задолженности и запасов товарно-материальных ценностей за вычетом кредиторской задолженности [32, с. 65]. В этом случае в состав последней включается краткосрочные кредиты и займы в расчет не принимаются), тогда как чистые мобильные средства - разность оборотных активов и всех краткосрочных обязательств. В.В. Ковалев отмечает, что термин "собственные оборотные средства" - это аналог показателя чистого оборотного капитала в отечественной практике, а его расчет выполняется как разность между оборотными активами и текущим обязательствами (по балансу - разность разд. II и V). [38, с. 165] Действительно, в практике финансового анализа показатели чистых оборотных активов и собственного оборотного капитала часто рассматриваются как синонимы. Однако, например, О.В. Ефимова отмечает, что между ними существует принципиальное различие: "Собственный оборотный капитал представляет собой ту величину собственного капитала, которая может быть направлена на формирование оборотных активов, или на возможность финансирования оборотных активов за счет собственного капитала, тогда как величина чистых оборотных активов характеризует потребность в финансировании" Ефимова О. В. Анализ оборотных активов организации // Бухгалтерский учет. - 2008. - №10.. В отечественной и зарубежной литературе расчет данных показателей таков: a. Чистые оборотные активы = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства; b. Собственный оборотный капитал = Собственный капитал + Долгосрочные пассивы - Внеоборотные активы. При расчете этих показателей по балансовым данным цифровые их значения совпадают, тогда, как О.В. Ефимова указывает на возможность их несоответствия Там же. С. 43.. В Методических положениях по оценке финансового состояния организации и установлению неудовлетворительной структуры баланса представлен способ расчета собственных оборотных средств как разности разделов III и I баланса [2]. Отдельную позицию по вопросу расчета собственных оборотных средств представляет работа А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева, в которой данный показатель равен «разности реального собственного капитала, внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности» [49, с. 86]. Представленные позиции различаются и по сути их трактовки, и по математическому исчислению. В экономической литературе к категории собственных источников добавляется понятие источников, приравненных к собственным. Основанием для такого предложения послужило изучение накопленного нашей наукой и практикой опыта по планированию финансирования оборотных средств. О.В. Ефимова, А.Д. Шеремет, Е. В. Негашев и другие делают акцент на необходимость выделения приравненных к собственным источникам [30,49]. Некоторые ресурсы, хотя и не принадлежат предприятию, постоянно в силу условий расчетов находятся в его обороте, являются устойчивыми пассивами. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним, в частности, относятся: Ш минимальная задолженность по заработной плате работникам организации; Ш минимальная задолженность по отчислениям на социальные нужды (единому социальному налогу); Ш минимальная задолженность по налогам и сборам; Ш минимальный остаток резерва предстоящих расходов; Ш минимальная задолженность по авансам покупателям. Минимальная задолженность работникам предприятия по начисленной заработной плате возникает в силу того, что имеется разрыв во времени между начислением заработной платы и ее выплатой. Размер этой задолженности в течение месяца постоянно изменяется, но на каждом предприятии образуется сумма, ниже которой задолженность не снижается. Сумма минимальной задолженности зависит от фонда заработной платы и установленных сроков ее выплаты работникам предприятия. Поэтому в рамках предварительного анализа расчет минимальной задолженности по начисленной заработной плате (З) должен производиться по формуле (1.5): где - плановый фонд заработной платы за расчетный период, например за квартал; - число дней с начала месяца до дня выплаты заработной платы в окончательный расчет (или между окончанием расчетного периода и датой выплаты заработной платы). Например, если срок выплаты заработной платы установлен 5-го числа каждого месяца, то число дней (Д) составит 4 дня; - число дней в расчетном периоде. Например, при фонде заработной платы по ООО «Агро-Инвест» за квартал 2700 тыс. руб. и сроке выплаты 5-го числа минимальная (устойчивая) задолженность по заработной плате составит: 3 = 2700 x 4 : 90 = 120 тыс. руб. Минимальная задолженность по отчислениям на социальные нужды может быть исчислена аналогичным методом, но вместо фонда заработной платы следует брать планируемую сумму отчислений. Либо эта сумма может быть получена умножением минимальной задолженности по заработной плате на процент отчислений на социальные нужды. Минимальная задолженность по налогам и сборам представляет собой сумму остатков по отдельным налогам и сборам, уплачиваемым предприятием (по налогу на прибыль, по НДС и т.д.). Минимальный остаток резерва предстоящих расходов должен определяться в зависимости от характера создаваемых на предприятии резервов. Например, распространенным является создание резерва на предстоящую оплату отпусков работников. В этом случае размер устойчивого остатка резерва должен определяться в сумме минимального остатка по отчетным данным за последние 12 мес., предшествовавших расчетному периоду, с учетом изменения в расчетном периоде фонда заработной платы. Например, если минимальный остаток, по отчетным данным, составляет 120 тыс. руб. и планируется рост заработной платы на 10%, то устойчивый остаток резерва на расчетный период будет равен: 120 x 1,1 = 132 тыс. руб. Многие предприятия применяют при расчетах с покупателями и заказчиками систему авансовых платежей. Минимальная задолженность по авансам покупателей может рассчитываться на основе минимального остатка по отчетным данным за год с учетом планируемого увеличения объема работ, услуг. Если за отчетный период минимальная задолженность по авансам покупателей была 20 тыс. руб. и планируется увеличение объема услуг на 10%, то в расчетном периоде устойчивым пассивом по этой статье будет сумма 22 тыс. руб. (20 x 1,1 = 22 тыс. руб.). В литературе последних лет источниками, приравненными к собственным, называют остатки резервов предстоящих расходов и доходов будущих периодов, отражаемых в разд. V баланса по строкам 650 и 640 соответственно. При этом в расчет принимается вся сумма балансового остатка этих статей на соответствующие расчетные даты. Корректировка собственных источников на указанные строки рекомендуется А.Д. Шереметом, Е.В. Негашевым и др. [49]. Заемные средства представляют собой в основном кредиты банка и займы, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) или краткосрочных кредитов. Наряду с банковскими кредитами источниками финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа. Инвестиционный налоговый кредит предоставляется организации органами государственной власти и представляет собой временную отсрочку налоговых платежей организации. Отложенное налоговое обязательство - это та часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к увеличению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах. Оно определено пунктом 4 Положения по ведению бухгалтерского учета Приказ Минфина РФ от 19.11.2002 N 114н (ред. от 11.02.2008) «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету» «Учет расчетов по налогу на прибыль организаций» ПБУ 18/02». Инвестиционный взнос (вклад) работников - это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Привлеченные средства в виде кредиторской задолженности предоставляются предприятию во временное пользование поставщиками и подрядчиками. При анализе источников формирования оборотного капитала необходимо рассмотреть способы финансирования оборотных активов, основными из которых являются: самофинансирование, финансирование через механизмы рынка капитала, банковское кредитование, бюджетное кредитование и взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. Самофинансирование - финансирование деятельности за счет собственных средств, имеющихся в распоряжении организации. Это - прибыль, остающаяся в распоряжении организации, и амортизационные отчисления по основным средствам и нематериальным активам. Однако финансирование деятельности за счет собственных источников не всегда возможно и целесообразно. Поэтому для развития бизнеса и направления средств для формирования и эффективности использования оборотного капитала необходимо привлекать дополнительные источники финансирования. Таким источником является рынок капитала. При этом вариантами мобилизации ресурсов являются: Ш долевое финансирование (организация осуществляет дополнительную продажу акций и тем самым увеличивает число собственников либо существующие собственники вносят дополнительные вклады); Ш долговое финансирование (организация продает срочные ценные бумаги (облигации), которые предоставляют право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями данного облигационного займа). Данный источник финансирования может обеспечить инвестиционными ресурсами организацию в долгосрочном плане при условии, что инвесторы будут получать прогнозируемые доходы от вложений капитала. В процессе функционирования организации имеют многочисленные хозяйственные связи, они поставляют друг другу сырье, материалы, продукцию на условиях оплаты с отсрочкой платежа, тем самым как бы финансируют друг друга. Взаимное финансирование позволяет осуществлять краткосрочное финансирование текущей деятельности. Анализ источников оборотных средств должен быть направлен, прежде всего, на выяснение целесообразности сочетания отдельных источников в отношении, достигаемого на его основе влияния на показатели деятельности предприятия Барнгольц С.Б. Оборотные средства промышленности. - М., 2005.. С.Б. Барнгольц совершенно справедливо отмечает, что "значение разграничения источников на собственные и заемные заключается именно в возможностях обеспечения соответствия между колеблющейся потребностью в средствах, вытекающей из планомерного их кругооборота, и предоставляемыми в распоряжение предприятия размерами средств в отдельные календарные периоды". В экономической литературе проблема соотношения источников оборотных средств является дискуссионной и до конца не решенной. Например, С.Б. Барнгольц считает, что "доля собственных средств должна быть настолько значительной, чтобы невыполнение плана по их приросту или их отвлечение из оборота оказывало существенное влияние на финансовое состояние предприятия" Барнгольц С.Б. Оборотные средства промышленности. - М., 2005.. В.Н. Фащевский считает целесообразным "установить дифференцированно для каждого предприятия экономически обоснованные пределы (верхний и нижний) участия заемных средств в формировании оборотных средств и ввести эти показатели в аналитическую практику [46, с. 32-33]. М.Н. Крейнина отмечает, что "очевидно, собственные средства как наиболее надежный источник должны обеспечивать запасы сырья и материалов, затраты в незавершенном производстве. Остальные элементы оборотных активов могут быть покрыты заемными средствами. Однако практические возможности деления источников покрытия оборотных активов зависят от состояния расчетов с дебиторами и кредиторами" [41, с. 78-79]. Для определения какие средства в обороте являются собственными, какая часть собственных средств вложена в текущий оборот, автор предлагает коэффициенты: () обеспеченности собственными оборотными средствами (другое его название - коэффициент финансовой независимости в формировании оборотных активов) и () маневренности (мобильности). , (1.6) , (1.7) где - собственные оборотные средства; - величина оборотных активов предприятия; - величина собственного капитала предприятия. Рассчитанные по этим формулам показатели составили: Приведенные данные показывают, что коэффициент финансовой независимости составляет 57%, а мобильность оборотных средств 13%, что означает на соотношение собственных оборотных средств к величине собственного капитала. Помимо обеспеченности собственными источниками всех оборотных активов, большое внимание должно быть уделено оценке достаточности собственных средств для формирования запасов. Как отмечалось ранее, именно запасы должны быть обеспечены собственными средствами как наиболее надежным источником, ведь от этого зависит возможность бесперебойной и ритмичной работы предприятия. Соответственно, в практике анализа широкое распространение получил показатель обеспеченности запасов собственными источниками (): (1.8) В ООО «Агро-Инвест», согласно расчету по формуле 1.7, 57% имеющегося материально производственного запаса сформированы собственными источниками. Но этот показатель снижается в период сезонных работ, с мая по август месяц. Общими нормальными источниками формирования запасов (ИФЗ) называется также сумма собственных оборотных средств, краткосрочных займов и кредитов банка на эти цели и допустимой кредиторской задолженности по товарным операциям (перед поставщиками и подрядчиками, векселя к уплате, авансы полученные) [39, с. 135]. Запасы должны быть обеспечены всеми этими нормальными источниками их формирования, что позволяет оценить соответствующий коэффициент обеспеченности запасов всеми нормальными источниками их формирования (): (1.9) Исследование показало, что в практике финансового анализа имеется значительное число коэффициентов, связанных с оценкой обеспеченности оборотных активов собственными и другими нормальными источниками, вложения собственных источников в оборот и применяемых для анализа финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Однако для эффективного управления деятельностью предприятия необходим расчет нормативной потребности в оборотных средствах, а на ее основе - нормативных значений коэффициентов. Каждое предприятие в процессе своего формирования и развития должно определить, какая сумма собственного капитала должна быть вложена в оборот. В ином случае, финансовые коэффициенты позволяют ответить лишь на вопрос: каково фактическое положение дел, а не каким оно должно быть. Наличие нормативных показателей повышает оперативность анализа и научную обоснованность его результатов. Отсутствие в экономической литературе четко сформулированных критериев для оценки процесса формирования оборотных средств, несомненно, затрудняет практическую работу по анализу на предприятиях. Поэтому в процессе анализа источников формирования оборотного капитала необходимо оценивать потребность предприятия в оборотных средствах и сравнивать ее с величиной имеющихся финансовых источников. Кроме того, анализ источников формирования оборотного капитала должен включать не только оценку их динамики, но и рассмотрение их структуры как в целом по видам источников, так и детализацию внутренней структуры отдельных источников по компонентам. При определении целесообразности привлечения того или иного финансового источника необходимо сравнивать показатели рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) данного источника. Потребность предприятия в собственных и привлеченных средствах является объектом планирования, и здесь большая роль принадлежит нормированию оборотных средств. Поэтому вопросы анализа потребности предприятия в оборотных средствах и источниках их формирования на основе всесторонне обоснованных норм и нормативов являются в настоящее время актуальными. 1.3 Экономические нормативы управления финансовым циклом организации Известно, что стратегическая цель увеличения стоимости бизнеса достигается в процессе управления финансовыми потоками организации при максимальном сокращении финансового цикла. Понятие финансовый цикл в публикациях отечественных авторов трактуется неоднозначно, но суть сводится к тому, что это период обращения денежной наличности, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, средний интервал между моментом текущих вложений (отток) и моментом поступлений (приток) [19, 46]. О.В. Ефимова констатирует, что «Понятие финансового цикла неотделимо от понятия оборотного капитала - средств, вложенных в текущие активы» [30, 56]. С точки зрения управления оборотными активами существенным является прослеживание циклов оборотного капитала. В связи с этим О.В. Ефимова пишет, что «составляющие оборотного капитала в процессе кругооборота меняют свою материально - вещественную форму, переходят из одной стадии в другую, возмещая стоимость из выручки» [31, 64]. Авторы Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская, А.П. Зудилин, В.В. Ивашкевич, И.М Семенова. [18, 32, 33] солидарны в характеристике фаз в процессе кругооборота текущего капитала. По их мнению, текущие активы для производственных предприятий включает 3 фазы. Узловые моменты финансового цикла представлены на рис. 1.2. Размещено на http://www.allbest.ru/ 2 Рис. 1.2 - Операционный цикл в хозяйствующих субъектах В схеме цикл производства и обращения товара на рис. 1 обозначены: Момент поступления сырья и сопроводительных документов (1); Момент оплаты сырья (2); Момент отгрузки готовой продукции (3); Момент получения платежа от покупателей (4). При кругообороте капитала существенным является разные степени их ликвидности на определенных фазах, что немаловажно для определения финансовой устойчивости предприятия на определенном этапе его развития. С учетом степени ликвидности, представлен кругооборот текущих активов схематично на рис. 2 - для производственных предприятий и на рис. 3 - для коммерческих организаций (цифрами 1, 2, 3 обозначена степень ликвидности; 1 - абсолютная ликвидность). В результате реализации готовой продукции оборотные средства принимают снова форму денежных средств (Рис 1.3). Размещено на http://www.allbest.ru/ 2 Рис. 1.3 - Кругооборот текущих активов для производственных предприятий В коммерческих организациях, в отличие от производственных предприятий, отсутствует этап «созревания» сырья в готовую продукцию, как это имеет место в сельском хозяйстве и ряде других обрабатывающих и перерабатывающих отраслей. Схема кругооборота текущих активов в коммерческих организациях представлена на рис. 1.4. Размещено на http://www.allbest.ru/ 2 Рис. 1.4 - Кругооборот текущих активов для коммерческих организаций Длительность финансового цикла зависит как от внешних факторов (ситуации на рынках сбыта и закупок, системы налогообложения, форм финансирования), так и от управленческих решений (активности и профессионализма менеджеров). Рассмотрев структуру кругооборота текущих активов можно заключить, что в первой фазе оборотные средства, имеющие первоначально форму денежных средств, превращаются в производственные запасы, т.е. переходят из сферы обращения в сферу производства. Во второй фазе оборотные средства участвуют непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий. Третья фаза кругооборота оборотных средств совершается вновь в сфере обращения. Именно действия менеджеров на всех этапах процесса управления обеспечивают общий успех деятельности. О.М. Горелик, Л.А, Парамонова, Э.Ш. Низамова выделяют в процессе управления ряд последовательных блоков: ь планирование; ь организация и координирование; ь стимулирование и контроль [25, 16]. При планировании текущей деятельности стратегия развития, определенная на этапе маркетинговых исследований, преобразуется в планы деятельности для каждого подразделения. Тактика достижения стратегических целей вырабатывается как ответ на вопрос: что должно сделать каждое подразделение для достижения стратегической цели роста стоимости бизнеса. При этом конкретизируются установленные стратегические параметры, формируется система взаимосвязанных частных технико-экономических показателей для последующих организации и координирования деятельности. Для организации системы стимулирования и текущего контроля необходимо определить соответствующие функциям работников и подразделений управленческие нормативы, т.е. задания, показатели, от выполнения которых зависят составляющие финансовых потоков. Экономические нормативы управления финансовым циклом основательно рассмотрены в публикациях отечественных авторов последних лет [18,28,39]. В них рассмотрены экономические нормативы управления финансовым циклом в разрезе трех основных сфер деятельности предприятия: закупки, производство, сбыт. Для сферы закупок, исходя из заданных норм расхода материалов, топлива и комплектующих изделий, определяется потребность в материальных ресурсах, принимается решение о том, на сколько дней создавать запасы, выбираются поставщики и формы расчетов, оптимизируются сроки и размеры партий поставок, оценивается стоимость складских запасов. Для контроля деятельности службам материально - технического обеспечения устанавливается норма запасов в днях, а ответственным за расчеты с поставщиками работникам финансовой службы - норма или средний уровень кредиторской задолженности. В процессе планирования деятельности в производстве необходимо оценить технологическую позицию, выбрать оборудование, определить производственную мощность, составить схемы производственных потоков. Здесь используются методы организации производственных процессов, планировки рабочих мест, разрабатываются схемы перемещения материалов и полуфабрикатов, транспортные маршруты. При этом важно предотвратить риск недозагрузки производственной мощности и его экономические последствия. Учитываются такие параметры, как производительность оборудования, располагаемые помещения, складские площади, режим работы и т.д. Обобщающим нормативом контроля финансовых потоков в сфере производства является длительность производственного цикла. Для подразделений и менеджеров - производственников следует задать плановый уровень основных показателей деятельности исходя из отраслевой специфики и должностных обязанностей. К этим показателям относятся: ь уровень использования производственной мощности; ь коэффициент загрузки оборудования; ь лимит холостого пробега автомобилей; ь материалоемкость; ь трудоемкость; ь фондоотдача или выручка на 1 кв. м площадей; ь затраты на 1 руб. продукции и др. В сфере сбыта процесс управления связан, в первую очередь, с предупреждением затоваривания и своевременностью отгрузки и расчетов. Для этого необходимы маркетинговые исследования, определение круга потребителей, заключение долгосрочных договоров о поставках. На этапе планирования финансовых потоков определяется средний срок хранения готовой продукции на складе (норма запаса готовой продукции) и период отсрочки платежей (норма дебиторской задолженности). Перечисленные экономические (управленческие) нормативы (длительность производственного цикла, нормы запасов и задолженностей) позволяют вычислить нормативные коэффициенты оборачиваемости и служат основой для расчета необходимого оборотного капитала. Главный показатель, характеризующий потребность предприятия в капитальных затратах на финансирование оборотных активов, - чистый оборотный капитал - зависит от условий поставки ресурсов и сбыта продукции. По мнению А.М. Ковалевой, «чистый оборотный капитал в традиционной терминологии представляет собой не что иное, как собственные оборотные средства» Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Д.э.н., проф. А.М. Ковалевой. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 284 с.. Далее А.М. Ковалева определяет величину чистого оборотного капитала как «разница между текущими активами и текущими обязательствами (текущими пассивами)» Там же стр. 66.. Его величина оценивается как разница между суммой исчисленного необходимого оборотного капитала и планируемой кредиторской задолженности. Чем меньше чистый оборотный капитал, тем короче финансовый цикл организации, тем весомее финансовые результаты деятельности, определяемые как разность между притоками и оттоками средств. Оборотный капитал нередко в несколько раз превышает основной, поэтому с управлением его величиной на основе экономических нормативов связаны большие резервы повышения эффективности производственно - хозяйственной деятельности. Соответственно велика и значимость упомянутых нормативов управления, так как всякое отклонение процессов производства и обращения товаров от плана, связанное с ухудшением условий поставок и сбыта, сбоями в производстве, снижает оборачиваемость средств, приводит к нарушению ликвидности, т.е. к несбалансированности финансовых потоков. В результате организация испытывает хронический дефицит финансовых средств, вынуждена использовать дорогостоящие краткосрочные кредиты, дополнительные капитальные вложения. Ускорение же оборачиваемости позволяет высвободить часть капитала, связанного в запасах, и использовать его как внутренний источник финансирования развития бизнеса. Таким образом, важнейшим элементом управления запасами является научно обоснованная оптимизация их объема. В этих целях решаются задачи по минимизации затрат, авансируемых в указанные виды товарно-материальные ценностей посредством их нормирования, в процессе которого разрабатываются нормы и нормативы. |