Макроэкономика. 1-эк. Теоретические концепции инвестиционной деятельности и источников ее активизации 5
 Скачать 0.71 Mb.
|
1.2 Финансовые источники и формы привлечения инвестиций На основе действующего законодательства, на территории Российской Федерации инвестиционная деятельность может финансироваться за счет источников, указанных на рисунке 6.Рис. 6. Источники финансирования инвестиционной деятельности На данный период времени основным источником финансирования капитальных вложений являются собственные средства предприятий, их удельный вес в три раза превышает долю бюджетных ресурсов. Отличительными особенностями государственных инвестиций являются следующие: осуществляются на возвратной основе; источниками их формирования являются бюджетные средства; размер бюджетных инвестиций зависит от утвержденного бюджета; осуществляется строгий контроль над целевым использованием предоставленных ресурсов; основания предоставления регулируется государством, также государством регулируется порядок их осуществления. Основными формами государственных инвестиций являются налоговые послабления или льготы, льготные инвестиционные кредиты, прямые вложения из бюджета, инвестиции, полученные от государственных компаний, бюджетных фондов. Государственные инвестиции осуществляются в двух основных направлениях, таких как: инвестиции в рамках государственной поддержки для частных инвесторов и инвестиции в объекты государственной собственности. Инвестиции в объекты государственной собственности включают в себя вложение средств государством направленных на развитие и поддержание государственных предприятий, а также инвестиции, которые осуществляют сами государственные предприятия. Государство выполняет функцию не только поддержки убыточных и нежизнеспособных производств, но и стимулирует национальное производство. В силу наличия достаточно большой государственной поддержки считается, что государственные предприятия с одной стороны является неэффективными, а с другой стороны более устойчивыми.  Одним из важнейших направлений государственного экономического регулирования являются инвестиции в рамках государственной поддержки для частных инвесторов. С помощью данного направления государство может оказать поддержку для предприятий реального сектора, воздействует на состояние и развитие стратегически важных отраслей, на занятость и производственный потенциал. Применение таких мер в условиях экономического спада может способствовать повышению инвестиционной активности и стабилизировать социально-экономическую ситуацию. В данном случае возникает угроза эффекта вытеснения частного инвестиционного спроса при избыточных государственных расходах. Категории государственных инвестиций представленной на рисунке 7.Рис. 7. Категории государственных инвестиций По источникам финансирования государственные инвестиции делятся на три категории: инвестиции, которые осуществляются за счёт бюджетных средств или капитального капитальных расходов бюджета; инвестиции, которые осуществляются за счёт других государственных финансовых источников, например внебюджетных целевых фондов; инвестиции, которые осуществляются за счёт средств привлеченных с финансовых рынков, внутренние и внешние займы и кредиты, эмиссия государственных ценных бумаг. Капитальные государственные расходы могут быть направлены на приобретение основного капитала, ремонт и капитальное строительство, покупку земли, создание запасов, капитальных трансфертов, нематериальных активов. На основе Бюджетного кодекса Российской Федерации финансирование государственных капитальных расходов является возможным при включении инвестиций в федеральные адресные инвестиционные программы, а также региональные целевые программы, федеральные целевые программы, а также программы других органов исполнительной власти, которые предусматривают расходы бюджета. На основе бюджетного законодательства при предоставлении государственных бюджетных инвестиций юридическим лицам, которые не являются государственными унитарными предприятиями, происходит одновременное возникновение права собственности со стороны государства на доли в уставном капитале данных юридических лиц и их имущество. Еще одним направлением государственного инвестирования является вложение денежных средств в эффективные инвестиционные проекты. Данное вложение средств осуществляется на принципах платности и возвратности. Предоставление государственных инвестиций в этом направлении осуществляется на конкурсной основе. Для реализации инвестиционных программ государство может выпускать облигации займа, вовлекать в инвестиционные процессы, законсервированные и временно приостановленные стройки, а также другие объекты, которые находятся в государственной собственности. Государство может предоставить зарубежным и отечественным инвесторам право на разведку, поиск, добыча минерального сырья. На данный период времени проявляется тенденция расширение практики предоставления государственных инвестиций на основе принципа долевого финансирования. В развитых странах всё большее распространение получает сотрудничество бизнеса и государства, особенно в сфере создания инфраструктуры. Одним из способов финансирования государственных инвестиций является эмиссия ценных бумаг. С помощью данного метода может осуществляться финансирование текущих потребностей бюджета, урегулирование проблемы задолженности государства перед физическими лицами. Данный инструмент использовался в российской экономике в середине девяностых годов. Возрастание государственных займов было инициировано увеличением непроизводственных расходов, которые были связаны с высокой стоимостью и обслуживания государственного долга. Государственные заимствования не только не компенсировали рост инвестиционных расходов, а наоборот выступили одним из факторов, которые сократили государственные капитальные вложения и вытеснили частный инвестиционный спрос. Помимо банковского сектора государственные инвестиции могут осуществляться через систему трастовых фондов целевого назначения. Трастовые фонды целевого назначения могут создаваться в рамках банков развития, Центрального банка, специальных хозяйственных и административно-финансовых структур. Ресурсы этих фондов формируются за счёт взносов предпринимательских структур, государственных трансфертов, кредитов международных финансовых организаций. Данные ресурсы расходуются на целевое назначение, в рамках задач, которые сформулированы правительством при создании данного фонда. На данный период времени государственные инвестиции направлены на стратегическое развитие. Инвестиции также тесным образом связаны со сбережениями и накоплениями предприятий и населения. Для государства именно накопления, то есть часть национального дохода, которая не расходуется на текущее потребление и является основным внутренним источникам инвестиций. Предприятия используют для инвестиций средства накопления из прибыли. Сложнее проиллюстрировать связь между производственными инвестициями и сбережениями со стороны домашних хозяйств. Если для государственного бюджета накопления, которые переходят в инвестиции являются необходимыми, для организации производственные инвестиции из прибыли являются непременным условием развития и существования производства, то денежные сбережения населения непосредственными инвестициями не являются. Денежные средства населения могут использоваться банком где хранятся эти сбережения для реализации инвестиционных целей. После того как денежные средства населения попали в банк новый распорядитель может использовать их в качестве реальных или финансовых инвестиций. Таким образом, сбережения населения могут являться активными производственными инвестициями. Таким образом, сбережения и накопления всех субъектов экономики тем или иным способом переходят в инвестиции. Государству необходимы инвестиционные ресурсы для вложения в такие сферы как наука, оборона, социально-культурная сфера, объекты инфраструктуры, развитие внешнеэкономических связей, охрана окружающей среды, жилищное строительство, обеспечения внутренней безопасности, поддержка малорентабельных производств, осуществление государственных программ. Для привлечения инвестиций государство может использовать внешние и внутренние источники. Основными внутренними источниками являются доходы, средства бюджетов, которые были получены посредством налогообложения. Также может быть использована прибыль от внешнеэкономической деятельности со стороны государства. Государство также может прибегать к займам и получать кредиты от Центрального банка, данные кредиты являются внутренними.  Законом об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, предусматриваются следующие формы государственного регулирования, которые представлены на рисунке 8.Рис. 8. Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности Государство привлекает для инвестиций также внешние источники в виде иностранной помощи и кредитов. В рамках реализации рыночной экономической системы государства в значительной степени освобождены от обязанности быть источником вложения капитала в производство. Но на государство возрастает нагрузка, связанная с вложениями в социальную сферу и не снижается груз инвестиций, которые требуются для обеспечения военной и экономической безопасности. Привлечение внешних инвестиций в виде иностранных капиталов для осуществления инвестиций и покрытия других бюджетных расходов неизбежно приводит к нарастанию внешнего долга. Если денежные средства, которые были получены из-за рубежа не вложены в производство и не обеспечивают рост экономической системы, то подобные иностранные капиталы приводят к тяжёлым последствиям для государства и его экономики. Для привлечения инвестиционных ресурсов государства могут использовать как экономические, так и административные методы. Административные методы регулирования оказывают прямое воздействие на инвестиционную деятельность. В качестве инструментов подобного воздействия выступают нормативные и законодательные акты. К примеру, законом устанавливается, что все инвестиционные проекты подлежат проведению экологической экспертизы. В рамках административных методов государство имеет право и возможность осуществлять принуждение субъектов экономической деятельности, для этого оно использует запреты, регламенты, ограничения и разрешения. К экономическим формам воздействия на инвестиционную деятельность относится стимулирование принятых инвестиционных решений. Комплекс экономических методов включает в себя установление ставки рефинансирования, предоставление налоговых скидок и льгот, дифференциацию налоговых ставок, изменение тарифов и ставок платежей при реализации инвестиционных проектов. Чаще всего для привлечения инвестиций используется как экономические, так и административные методы в комплексе. Бюджетные инвестиции чаще всего используются в тех сферах, где частные инвесторы не проявляют достаточной инициативы - это отрасли социальной и производственной инфраструктуры, сельское хозяйство военно-промышленный комплекс. Также данный способ финансирования может быть применён в экстремальных условиях для оказания помощи районом, которые пострадали от наводнения, землетрясения или иных стихийных бедствий, а также в периоды социальных, экономических и военных кризисов. Бюджетное финансирование также практикуется как инструмент создания и поддержки развития стартовых условий для других предприятий отраслей и регионов. Таким образом, можно сделать вывод, что основными источниками инвестиций являются собственные средства, инвестиционные ассигнования государственных бюджетов, заемные и привлеченные ресурсы, денежные средства предприятий и иностранные инвестиции. Государственные инвестиции могут быть осуществлены в виде реальных, финансовых инвестиций и капитальных трансфертов. Основные направления государственных инвестиций это инвестиции в рамках государственной поддержки для частных инвесторов и инвестиции в объекты государственной собственности. Государство регулирует инвестиционную деятельность через прямое участие в инвестиционной деятельности и создание благоприятного инвестиционного климата. |