Макроэкономика. 1-эк. Теоретические концепции инвестиционной деятельности и источников ее активизации 5
 Скачать 0.71 Mb.
|
Инвестиции в основной капитал в Российской Федерации по источникам финансирования, в миллиардах рублей
Увеличение доли собственных средств является негативной тенденцией, так как один из основных недостатков собственных средств как источника формирования инвестиционных ресурсов, является их ограниченный характер, в то же время привлеченные средства обладают практически неограниченными возможностями. Использование банковских кредитов как источника финансирования инвестиций на данный период времени реализуется не в полной мере, так как из-за невысокой капитальной базы отечественные кредитные учреждения не в силах обеспечивать российских компаний необходимым объемом финансовых ресурсов. Большая часть денежных средств, которые выделяются из Федерального бюджета, направляются на инвестиционные цели в рамках решения социальных проблем, которые не имеют альтернативных источников финансирования. Снизить государственное участие в инвестиционном процессе планируются за счёт развития финансовых рынков, иностранных инвестиций, а также внедрение государственно-частного партнерства. Фондовый рынок, как инструмент финансирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации занимает незначительное место. Что говорит о необходимости его дальнейшего развития и привлечения к инвестиционному процессу в Российской Федерации. При этом необходимо учитывать, что затратность и сложность процедуры эмиссии облигаций и акций является отличительным фактором для применения данного источника финансирования капитальных вложений. Явные преимущества облигационного займа как источника финансирования наблюдается тогда, когда объем заимствований является достаточно большим, что может иметь место при реализации крупных инвестиционных проектов, данное утверждение справедливо по отношению к процедуре размещения акции. В период глобализации достаточно большую роль как источник финансирования инвестиций играют иностранные инвестиции. Иностранные инвесторы считают Российский рынок рискованным и опасаются вкладывать свои денежные средства. Вследствие чего является целесообразным делать упор на поиск внутренних инвестиций и оптимального их использовать. О нежелании зарубежных компаний вкладывать деньги в Российскую экономику свидетельствуют и данные рейтинга BDO International Business Compass, который ежегодно разрабатывается Гамбургским институтом мировой экономики. Среди 174 стран в 2020 году Россия занимает сотую строчку рейтинга - это ниже Никарагуа, Парагвая, Вьетнама и других развивающихся стран. В частности, авторы рейтинга отмечают, что значительно ухудшились политические условия и заметно усилились административные барьеры для ведения бизнеса. Это связано с действием санкций, а также с заметным ростом административной нагрузки. Кроме того, ухудшились такие составляющие рейтинга как уровень развития транспортной инфраструктуры и промышленного производства. Падение поступлений подтверждают и данные Центробанка России, которые свидетельствуют о том, что из зарубежных стран за первое полугодие объем прямых иностранных инвестиций в Россию составил около 4,34 млрд долларов. Это самый низкий показатель за последние пять лет, а по сравнению с аналогичным показателем прошлого года они снизились более чем в 2,4 раза. Резкое снижение началось после обвала курса рубля ещё в III и IV кварталах 2019 года, тогда сальдо операций по инвестициям впервые за долгие годы стало отрицательным. Это означало, что инвесторы стали изымать своих средств больше, чем вкладывали. В 2020 году ситуация продолжает оставаться негативной, страны продолжают забирать вложенные средства, а после резкого обвала рубля в III и IV квартале, вероятно, также стоит ждать отрицательных оценок. Объем инвестиций основных стран партнеров РФ за предшествующий период представлен на рисунке 10.  Рис. 10. Объем инвестиций основных стран партнеров РФ за предшествующий период По данным Центробанка, упало сальдо прямых иностранных инвестиций из Люксембурга (-3672 млн долларов), на втором месте Швейцария (-979 млн долларов). Многие производственные компании и финансовый сектор, опасаясь ещё большей девальвации, забирали вложенные средства и вкладывали их в зарубежные банки. Но есть государства, приток инвестиций в Россию из которых, вырос, не так сильно в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, но всё же. Однако считать это достижением вряд ли стоит, поскольку речь идёт об офшорах. В частности, сальдо прямых инвестиций из Багамских остров составило (+2328 млн долларов), Кипра (+1156 млн долларов). Именно там и зарегистрирована большая часть крупных компаний, осуществляющих деятельность на территории России. Вероятно, многие из них возвращали на родину валютную выручку, которая заметно увеличила свою стоимость в рублях. Таким образом, новых инвесторов на российском рынке стало гораздо меньше, а старые спешат уходить - в конце года многие из них начали особенно активно избавляться от акций российских компаний. Не хотят больше инвесторы связываться и с производственными активами, так как считают бизнес в России бесперспективным. Закрытие иностранных предприятий продолжилось и в 2020 году, как в промышленности, так и в сфере услуг, от сравнительно небольших организаций до крупнейших мировых корпораций. В 2020 году закрылось производство автомобилей Opel, а уже за первую половину года с российского рынка ушло 30 моделей авто. Представители General Motors объяснили это нежеланием вкладывать деньги в рынок с неясными перспективами.  Большинство отечественных предприятий в кризисное время остается практически без какой-либо поддержки, иностранные инвесторы уходят, а российские тем временем предпочитают финансировать другие государства. По данным Центробанка за первое полугодие объем инвестиций за рубеж составил 10,2 млрд долларов, т.е. в два раза выше, чем в Россию. Большая часть средств также была направлена в страны-офшоры - Кипр, Виргинские острова, Бермуды и Нидерланды. Прямые инвестиции России за рубеж представлены на рисунке 11.Рис. 11. Прямые инвестиции России за рубеж Прогнозы экономистов на 2021 год тоже не радуют. ЮНКТАД отмечает, что поток мировых инвестиций сократится, поскольку закончится волна слияний и поглощений крупных корпораций, а также из-за слишком высокой волатильности курсов валют и падения цен на ресурсы. Плохо повлияют на ситуацию и повышенные геополитические риски. В отношении России прогнозы также остаются негативные: исследователи ожидают, что до тех пор, пока экономическая ситуация не стабилизируется, страна не будет привлекательной для вложения средств. Однако более важен другой вопрос: смогут ли российские предприятия жить без иностранных инвестиций? Отметим, что аналитики НИУ ВШЭ тоже прогнозируют дальнейшее падение инвестиций и отток капитала, который по итогам 2019 года составил 153 млрд долларов, а в 2020 году 56,9 млрд долларов. Другими словами, из экономики будут и дальше вывозиться и свои деньги, и зарубежные. Естественно, что в таких условиях новых проектов практически не будет, а действующие компании будут перекладывать нагрузку на потребителей – повышать цены, экономить на ресурсах и заработной плате. |