Теоретические основы оценки финансового состояния предприятия
 Скачать 226.52 Kb.
|
|
Особое внимание следует уделять анализу структуры оборотных активов, которые называют «рабочим» капиталом (денежные средства, авансированные в оборотные активы). 2.3 Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия Показатели, характеризующие финансовое положение, можно разделить на группы, отражающие разные аспекты финансового положения предприятия. К ним относятся показатели ликвидности и платежеспособности компании. Понятно, что ликвидность и платежеспособность — не одно и то же. Для анализа платежеспособности организации рассчитывается коэффициент платежеспособности. Следовательно, хотя коэффициент ликвидности может характеризовать удовлетворительное финансовое положение, такая оценка по своей сути ошибочна, когда значительная часть ликвидности является неликвидной или просроченной. Они рассчитываются попарно (в начале и в конце периода анализа). Если фактические значения коэффициентов не соответствуют обычным пределам, их можно оценить по их динамике (росту или уменьшению значения). Коэффициент ликвидности может определить способность компании обслуживать свой краткосрочный долг. Различные показатели ликвидности не только учитывают разную степень ликвидности активов и дают многогранную оценку платежеспособности компании, но и учитывают интересы разных внешних пользователей анализа. Таким образом, показатель абсолютной ликвидности имеет первостепенное значение для поставщиков товаров (работ, услуг). Потенциальные и фактические акционеры компании оценивают платежеспособность прежде всего через коэффициенты покрытия [24. С. 238]. Ключевые показатели для оценки ликвидности и платежеспособности компании включают в себя: Коэффициент текущей ликвидности, или общий коэффициент покрытия, характеризует оборотные средства для ведения хозяйственной деятельности предприятия и общий резерв для своевременного погашения неотложной задолженности на два-три месяца вперед, он есть и дает общую оценку ликвидность компании. Сколько рублей оборотных средств (оборотных активов) приравнивается к одному рублю текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Это доказывает платежеспособность предприятия не только своевременным погашением дебиторской задолженности и реализацией готовой продукции, но и реализацией других элементов товарно-материальных ценностей. Значение вашего коэффициента текущей ликвидности (покрытия) зависит от продолжительности вашего производственного цикла, ваших запасов и структуры затрат, а также от многих других факторов. Согласно стандарту этот коэффициент принимается в диапазоне 1 ≤ Klt ≥ 2. Низкое значение коэффициента свидетельствует о плохой структуре баланса. Нижняя граница обусловлена тем, что ликвидных активов должно быть как минимум достаточно для погашения краткосрочных обязательств. В противном случае компания может обанкротиться с таким кредитом. Увеличение коэффициента является положительной тенденцией. Однако наличие оборотных средств, превышающих двукратный размер краткосрочной задолженности, также считается нежелательным, так как свидетельствует о нерациональном вложении денежных средств и неэффективном их использовании. Безусловно, определение базового коэффициента текущей ликвидности (покрытия) для конкретной компании зависит от особенностей отрасли, форм оплаты товаров и услуг, продолжительности производственного цикла и структуры запасов. Коэффициент текущей ликвидности (обеспеченности) равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) активов предприятия к величине его краткосрочных обязательств. Клт = (А1+А2+А3)/(П1+П2). Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) рассчитывается по следующей формуле: Клт = ОбС/КрО (2.1) Где: ОбС - оборотный капитал фирмы. КРО - краткосрочная задолженность (долг). Рассчитать коэффициент текущей ликвидности (покрытия) ПАО «Газпром» на 01.01.2022, 01.01.2023 и 01.01.2023. Kлт 01.01.20. = 7284/ 6345 = 1,15; Kлт 01.01.21. = 10593/ 7209 = 1,47; Kлт 01.01.22. = 22336/ 16172 = 1,38. (по формуле 2.1) Коэффициент текущей ликвидности (ценных бумаг) за отчетный период увеличился с 1,15 до 1,38, но оставался ниже номинала как на начало, так и на конец отчетного периода. Это связано с тем, что компания является неплатежеспособной и неспособной платить по своим счетам, даже если она своевременно урегулирует свои дебиторские задолженности и при необходимости реализует циклические активы компании, что снижает ее финансовый риск. Данный показатель свидетельствует о том, что положение компании является критическим, а ПАО «Газпром» неплатежеспособным. Текущая платежеспособность не считается надежной. Вариантами коэффициента текущей ликвидности (покрытия) являются коэффициент быстрой ликвидности или коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия). Семантически эта метрика аналогична коэффициенту ликвидности (покрытию), но исключает из расчета наименее ликвидную часть товарно-материальных запасов и расходов и рассчитывается для более узкого круга ликвидных активов. Коэффициент немедленной ликвидности характеризует ликвидность предприятия на один-два месяца вперед, а учитывая, что оно может быть погашено ожидаемыми поступлениями, часть его текущих обязательств составляют не только денежные средства, но и отгруженная продукция, выполненные работы, оказанные услуги. Коэффициент немедленной ликвидности отражает прогнозируемую платежеспособность компании при условии своевременного погашения дебиторской задолженности. Расчет этого показателя основан на том, что ликвидность оборотных средств по отдельным категориям далеко не одинакова. Например, если наличные деньги являются прямым источником оплаты текущего долга, акции будут использоваться для погашения текущего долга. Уже использован. Эта цель достигается только после того, как товар продан. Это подразумевает не только наличие покупателей, но и наличие средств от них. Нормативное значение коэффициента быстрой ликвидности: 0,8 ≤ Klb ≥ 1. Он характеризует ожидаемую платежеспособность фирмы в течение периода, равного средней продолжительности одной операции с ее дебиторской задолженностью. В то же время, если соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств ниже 1:1, можно говорить о высоких финансовых рисках, связанных с тем, что предприятие не может оплачивать свои счета. Соотношение 1:1 предполагает, что текущие активы и текущие обязательства равны. Однако, учитывая разную степень ликвидности активов, справедливо будет сказать, что данная ситуация представляет угрозу для финансовой устойчивости компании, так как не все активы продаются в срочном порядке. Если значение Rapid Liquidity Ratio значительно выше 1:1, компания может утверждать, что у нее достаточно свободных ресурсов, генерируемых из собственных источников. В числитель при расчете коэффициента немедленной ликвидности входят оборотные активы за вычетом запасов. Таким образом, величина ликвидного капитала числителя отражает прогнозируемую платежеспособность компании при условии своевременного расчета с дебитором. Клб = (А2 - З) / (П1 + П2). Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по следующей формуле: Клб = ДСА/КрО Где: DSA - денежные средства, платежи и другие активы. КРО - краткосрочная задолженность (долг). Рассчитать коэффициент быстрой или критической ликвидности ПАО «Газпром» (предварительный коэффициент покрытия) по состоянию на 01.01.2022, 01.01.2023 и 01.01.2023. Клб 01.01.21 = (7284 - 3386)/6345 = 0,61; Клб 01.01.22 = (10593 - 4267)/7209 = 0,88; Клб 01.01.23 = (22336 - 2569) / 16172 = 1,22. (по формуле 2.2) Коэффициент немедленной ликвидности вырос с 0,61 до 0,88, что чуть выше нормального предела 1,22. Это свидетельствует о возможности погашения части кредиторской задолженности при условии полного погашения дебиторской задолженности в краткосрочной перспективе. , может привлечь новое финансирование в оборот компании. Способность компании платить немедленно измеряется коэффициентом абсолютной ликвидности, также известным как коэффициент денежных резервов. Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее строгим показателем ликвидности компании. Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных займов на банковских счетах, свободных денежных средств в кассе и краткосрочных займов в форме ценных бумаг, которые компании могут легко погасить при необходимости, является наиболее ликвидной, а краткосрочная показывает финансовое состояние. Реализуйте свои инвестиции, когда они вам понадобятся. Краткосрочные обязательства включают краткосрочные банковские кредиты и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая обязательства по выплате дивидендов, резервы на будущие расходы и платежи и прочие краткосрочные обязательства. Для более точной оценки абсолютной ликвидности рекомендуем исключить из состава краткосрочных финансовых вложений акции, выкупленные у акционеров. Точность оценки абсолютной ликвидности также зависит от состава средств, включенных в категорию «Прочие краткосрочные финансовые вложения». В данной статье отражаются вложения в ценные бумаги других организаций, государственные ценные бумаги, кредиты, а также финансовые вложения общества в совместную деятельность. Экономическая практика признает достаточным, чтобы коэффициент абсолютной ликвидности находился в пределах 0,2 ≤ Kla ≥ 0,5. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность компании на отчетную дату. Если компания в настоящее время выплачивает 20-50% всей краткосрочной задолженности, ее платежеспособность считается нормальной. Значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня указывает на серьезную нехватку свободного кэша. Kla = A1/(P1 + P2). Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по следующей формуле. Kla = DSF/KrO Где: DSF - сумма денежных средств и краткосрочных денежных вложений. КРО - краткосрочная задолженность (долг). Рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности ПАО «Газпром» на 01.01.2022, 01.01.2023 и 01.01.2023. кра 01.01.21 = 109/6345 = 0,02; Кра 01.01.22 = 1399/7209 = 0,19; Kla 01.01.23= 0 / 16172 = 0. (согласно уравнению 2.3) Коэффициент абсолютной ликвидности за период с 01.01.2006. До 01.01.2007 г. он увеличивался с 0,02 до 0,19 и повышался до 01.01.2008 г. Это связано с низкой стоимостью наиболее ликвидных активов внутри фирмы. Индекс абсолютной ликвидности отстает от бенчмарка за рассматриваемый период. Это свидетельствует о том, что компании постепенно выплачивают краткосрочную задолженность небольшими суммами. Компания не имеет средств на расчетном счете, не может погасить долги и не имеет права налагать арест на имущество. Ни один долг не может быть погашен быстро. Коэффициент резерва ликвидности в случае самофинансирования характеризует наличие у предприятия оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Если сумма кредиторской и дебиторской задолженностей примерно одинакова, для любой компании естественно следовать такой политике расчетов с деловыми партнерами. При этом значение показателя ОК с точки зрения количественной оценки зависит от роли краткосрочных заемных средств в покрытии ликвидных активов. В отличие от кредиторской задолженности, которая носит нефинансовый характер, ссуды должны быть погашены. Поэтому ясно, что предприятия, которые не получают достаточного дохода от своей текущей деятельности, должны оставаться самоокупаемыми. Таким образом, значение запаса прочности для собственной ликвидности зависит от многих обстоятельств. Алгоритм работы индикатора WC выглядит так: Туалет = Калифорния - CL Где: ОС - оборотный капитал. CL - краткосрочное обязательство (долг). Отношение ликвидных активов к собственным средствам определяется как отношение разницы между суммой собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (результат раздела I балансовых активов). Фактическая стоимость оборотных средств, имеющихся у предприятия в виде товарно-материальных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и других оборотных средств (раздел II баланса активов). Коэффициент запаса ликвидности за счет собственных средств - Указывает, какая часть ликвидности финансируется за счет собственных средств компании [24, 31, 42 и др.]. В российской практике рекомендуемая нижняя граница этого показателя составляет 0,1 при характеристике удовлетворенности структурой баланса и прогнозировании вероятности банкротства. Другими словами, если текущие активы компании покрыты менее чем на 10% (0,1*100), текущее финансовое положение считается неудовлетворительным. Запас прочности для самофинансируемых ликвидных активов рассчитывается по следующей формуле: Коас = (ИССр – ОСрВ) / ОбС где: ИССр – источники собственных средств предприятия; ОСрВ – сумма оборотных основных средств и внеоборотных активов; Обс – оборотные средства предприятия. Рассчитаем обеспеченности оборотных активов собственными средствами ПАО «Газпром» на 1 Января 2022 года, на 1 Января 2023 года и на 1 января 2023 года: Kоас 01.01.21= 93900/ 7284 = 0,13; Kоас 01.01.22= 3384/ 10593 = 0,32; Kоас 01.01.23= 6164 / 22336 = 0,28. Значения коэффициентов ликвидности приведены в таблице 2.9. Таблица 9 - Показатели ликвидности ПАО «Газпром» [42]
Анализируя рассчитанные коэффициенты текущей ликвидности, критической ликвидности, абсолютной ликвидности и отношения ликвидных активов к собственным средствам, можно сделать следующие выводы: Коэффициент абсолютной ликвидности на конец отчетного периода равен 0. Это указывает на банкротство и указывает на то, что у компании нет денежных средств или ценных бумаг для покрытия текущих обязательств. Это подтверждается значением текущей ликвидности (покрытия) - 1,38. Коэффициенты текущей ликвидности указывают на недостаточность оборотного капитала и денежных средств для покрытия краткосрочной корпоративной задолженности. Коэффициент запаса по самофинансируемым ликвидным активам на конец отчетного периода составляет 0,28. Следовательно, чем интенсивнее торгуются средства компании, тем больше требуется ее собственного капитала. В целом коэффициент ликвидности свидетельствует о достаточно низкой платежеспособности предприятия и низкой платежеспособности организации. У меня недостаточно оборотных средств. Такие компании близки к банкротству и в результате не смогут в ближайшее время выполнить свои обязательства перед кредиторами. Поэтому результаты анализа ликвидности баланса по абсолютным и относительным показателям совпадают. 2.4 Оценка показателей рентабельности, факторный анализ рентабельности предприятия Исходные данные для факторного анализа показателей рентабельности ПАО «Газпром» Таблица 2.10 – Факторный анализ[42]
Сделать вывод, что согласно табл. 2.10 уровень рентабельности продаж, отражающий отношение чистой прибыли к выручке, и уровень фондоотдачи, характеризующий сумму прибыли от использования всех активов, увеличились до 22,64. Я могу. %. ткани, увеличилась в 5,88 раза. Мы также констатируем, что рентабельность производства достигла максимального роста в 6,62 раза за весь анализируемый период с 2020 по 2022 год. Потому что в этом году прибыль была самой большой. Общая прибыльность в 2021 году имеет благоприятную тенденцию в 8,60x, поскольку прибыль растет пропорционально стоимости активов. За период анализа с 2020 по 2022 год уровень рентабельности собственного капитала, определяющий эффективность вложенных в компании средств, демонстрировал тенденцию к росту, достигнув в 2021 году 5,79 раза (предыдущие 5,5%). Год). ) по сравнению с ). 2020 год будет обусловлен, прежде всего, ростом прибыли, что положительно скажется на платежеспособности компании. Также рентабельность по прямым затратам за анализируемый период увеличилась на 19,59%, что свидетельствует об увеличении объема продаж и увеличении прибыли компании. Рентабельность продукции увеличилась на 24,61%. Рост этого показателя составляет: Это результат либо увеличения цены продукта, продаваемого при постоянных издержках производства, либо уменьшения себестоимости продукции при постоянных ценах. Таким образом, можно сделать вывод о наличии положительной тенденции роста всех показателей рентабельности компании в анализируемом периоде 2020-2022 гг. Маржа прибыли от продаж, показывающая отношение чистой прибыли к выручке, увеличилась до 22,64 %, а коэффициент фондоотдачи, показывающий прибыль от использования всех активов организации, увеличился до 5,88 раза, повысив рентабельность производства. . . Самый высокий был 6,62 раза, и в этом году была самая большая прибыль. Уровень рентабельности собственного капитала, определяющий эффективность использования вложенных в компанию средств, растет, достигнув в 2021 году 5,79 раза. В основном это связано с увеличением прибыли, что положительно сказывается на платежеспособности компаний. 2.5 Анализ показателей деловой активности и финансовой устойчивости предприятия Методология факторного анализа показателей рентабельности предусматривает разложение исходных формул расчета показателя по всем качественным и количественным характеристикам интенсификации производства и повышения эффективности хозяйственной деятельности. Для трехфакторной модели анализа рентабельности понадобятся следующие показатели: прибыльность продукции, фондоемкость продукции, оборачиваемость оборотных средств. R = P / (F + E) Факторный анализ рентабельности деятельности ПАО «Газпром», руб. Таблица 2.11 – Анализ рентабельности[42]
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||