Инвестиции - Колтынюк Б.А.. Удк 336 ббк 65. 26 К 61
 Скачать 24.66 Mb.
|
8.2. Виды операций коммерческого банка с ценными бумагамиСогласно Закону РФ «О банках и банковской деятельности» коммерческим банком разрешается:
Указанные виды деятельности охватывают широкий круг возможных операций с ценными бумагами. Вместе с тем, в силу отсутствия для банков России ограничений на проведение операций на фондовом рынке, ими могут осуществляться некоторые виды предпринимательской деятельности. К таким видам относится деятельность:
Таким образом, коммерческие банки на рынке ценных бумаг могут выступать в качестве его профессионального участника — инвестиционного института. Рассмотрим более подробно экономический характер различных операций коммерческого банка с ценными бумагами. Все типы операций банков с ценными бумагами можно классифицировать по ряду признаков, отражающих заинтересованность как непосредственно банка, так и его контрагентов. Для привлечения денежных средств с целью пополнения ресурсов или финансирования инвестиционных проектов, отдельных мероприятий и т.п. банк может выпустить акции или облигации. При выпуске акций банк сначала выступает в качестве продавца, а затем — объектом долевой собственности акционеров. Если же банк выпускает облигации, то он сначала является продавцом, а затем — должником. Покупатели облигаций выступают в качестве кредиторов. Эмиссия банком собственных акций или облигаций позволяет получить с минимальными издержками необходимые финансовые ресурсы для расширения сферы и объема предоставляемых услуг. Размещение выпуска собственных акций и облигаций может осуществляться как путем продажи их заранее узкому определенному кругу инвесторов, так и путем распространения на конкурсной основе большому числу инвесторов. В ряде случаев для распространения собственных акций и облигаций банк может привлечь посредников, в качестве которых могут выступать фондовые брокеры и дилеры. На Западе чаще всего операциями но покупке или гарантированной покупке ценных бумаг при их первичном размещении для продажи публике занимаются андеррайтеры — инвестиционные институты или их группа. Они же принимают на себя риски, связанные с неразмещением ценных бумаг. Российская практика проведения андеррайтинга весьма мала. Правда, в начале 1990-х гг. по инициативе ряда крупных американских банков и при финансировании британского Know How Fund внедрялся проект по осуществлению показательных андеррайтинговых кампаний в четырех городах России. Однако этот проект был реализован лишь отчасти. Коммерческие банки могут выкупать собственные ранее выпущенные акции с последующей их перепродажей. Чаще всего покупка акций на рынке осуществляется с целью поддержки снижающегося курса или последующего их погашения. Иногда акции приобретаются банками для льготной перепродажи их сотрудникам и руководству в целях поощрения. Очень редко банки прибегают к выкупу акций для последующего их погашения. Коммерческие банки, созданные в виде акционерных обществ, за счет погашения акций могут снижать уставной фонд, уменьшать число акционеров. Для расширения инвестиционных возможностей и предоставления инвесторам альтернативных вложений банки могут заниматься изъятием ценных бумаг с целью замены их другими типами бумаг. У инвестора при этом появляется возможность приобрести для себя бумаги с более выгодными условиями получения дохода. Банки могут также выкупать (отзывать) облигации для их досрочного погашения. Выгодность погашения долга для банка может быть особенно заманчива в силу определенных конъюнктурных соображений. Владельцы облигации согласятся расстаться с бумагами при условии получения большего по сравнению с ожидаемым дохода. Для погашения долга и решения поставленной задачи банк может пойти на изменение условий приобретения облигаций. Особое место принадлежит посредническим операциям банков между эмитентами ценных бумаг и инвесторами. Основной задачей при этом является получение максимально возможной прибыли за счет посреднических услуг при распространении ценных бумаг. Наиболее доходными до недавнего времени являлись операции репо коммерческих банков с государственными ценными бумагами ГКО/ОФЗ. Они применялись Банком России для краткосрочного воздействия на ликвидность банковской системы. Репо (репорт) — финансовая операция, при которой одна сторона продает ценные бумаги другой стороне и одновременно берет на себя обязательства купить их на определенный день или по требованию второй стороны. Обязательству на обратную покупку соответствует обязательство на обратную продажу, которое берет на себя вторая сторона. Причем обратная покупка ценных бумаг осуществляется по цене, отличной от цены первоначальной продажи. Разница между ценами продажи и покупки представляет тот доход, который должен получить коммерческий банк, выступающий в качестве покупателя ценных бумаг, и который определяется величиной ставки репо. Ставки репо могут быть:
Между ними существуют промежуточные варианты. Операции репо на рынке ГКО/ОФЗ проводятся на основе типовых договоров, заключаемых между Банком России и первичными дилерами, подписавшими с Банком России генеральное соглашение и имеющими установленные лимиты. Экономический смысл операции репо состоит в том, что одна сторона — Банк России — предоставляет на время денежные средства другой стороне — первичным дилерам рынка ГКО/ОФЗ — за определенную плату. При выполнении других посреднических операций банки могут осуществлять:
Полный выкуп ценных бумаг с перепродажей позволяет банку извлечь доход на разнице цен покупки и продажи. Эмитенты и другие физические и юридические лица — владельцы ценных бумаг — заинтересованы при минимуме средств, выделяемых на распространение, реализовать максимальное количество бумаг. При распространении ценных бумаг с гарантией выкупа банк, с одной стороны, выступает комиссионером для эмитентов, продавцов, а на остаток не распроданных бумаг — покупателем. С другой стороны, он является гарантом. Интерес банка состоит в получении максимального вознаграждения. Отличие распространения ценных бумаг без гарантии выкупа от распространения ценных бумаг с гарантией выкупа состоит в том, что банк нераспространенную часть бумаг не выкупает. Коммерческим банкам разрешено выступать в качестве комиссионеров или поверенных по отношению к клиентам или в качестве продавцов — по отношению к третьим лицам. Занимаясь куплей или продажей ценных бумаг на вторичном рынке за счет и по поручению клиента, банк получает вознаграждение от клиента за точное и быстрое исполнение указаний по покупке или продаже ценной бумаги. Размер вознаграждения может быть увеличен при улучшении условий договора поручения. Так, по данным Центрального банка России, господство на рынке государственных ценных бумаг наблюдалось за Сбербанком. Объем его операций в январе-марте 2001 г. составил 24 млрд руб., что сопоставимо с объемом операций всех остальных российских банков вместе взятых (33 млрд руб.) и превышает объем операций 24 наиболее активных банков (18 млрд руб.). На рынке корпоративных акций объемы операции банков очень малы. Более того, объем сделок крупных банков на этом рынке незначителен. Причин тому много: недоверие банков друг другу, отсутствие надежной и доступной информации, а также неустойчивое их финансовое состояние. Банк может организовать хранение и учет ценных бумаг в своем хранилище или хранилищах других кредитно-финансовых институтов. Банк также может по поручению клиентов организовать многосторонние расчеты по заключаемым клиентами сделкам с ценными бумагами, предоставить дополнительные услуги: клиринг, кредитование, страхование и т.д. Интерес банка при этом состоит в том, чтобы получить максимальное вознаграждение за обслуживание клиентов, включая ведение счета депо и организацию расчетов по ценным бумагам. В зависимости от складывающейся ситуации на фондовом рынке банк может выходить на рынок не только с целью поддержания собственного инвестиционного портфеля ценных бумаг, но также и с куплей-продажей бумаг, исходя из долгосрочной оценки их прибыльности. Для предоставления клиентам услуг, обеспечивающих исполнение их наилучшим образом, банки могут создать специальные подразделения по управлению ценными бумагами клиентов. В функции этих подразделений входят:
Банк, учитывая полученные от клиентов средства и выдавая при этом сертификаты, может направить эти средства исключительно на приобретение ценных бумаг создаваемых совместных фондов. Все доходы, за исключением вознаграждения менеджерам, принадлежат вкладчикам фонда и реализуются ими через повышение рыночной цены сертификатов фонда. Особое место в развитии системы коллективного инвестирования принадлежит банковским группам, которые в последние годы получают распространение. Содержание нового этапа состоит в соединении их в единый механизм. Управляющая компания группы выполняет административные функции, а портфельными менеджерами созданных фондов являются инвестиционные департаменты или структуры банка. Банк ведет счета ПИФов, является агентом по привлечению средств и их размещению. К группе могут примыкать как предприятия-партнеры банка для создания своих корпоративных фондов, так и администрации территорий для организации региональных фондов. Важным звеном группы является банк, который имеет лицензию специализированного депозитария. Все это позволит значительно снизить расходы участников группы, обеспечивая получение ими комиссионных доходов и решение других важных задач. Депозитарная деятельность является привычной и выгодной для банков. Однако при работе с фондами необходимо различать два вида депозитарных услуг банка:
Таким образом, коммерческие банки могут осуществлять полный комплекс фондовых операций, выступая на рынке в качестве эмитента ценных бумаг, инвестора и посредника в отношениях сторонних эмитентов и инвесторов, предоставлять депозитарные и расчетно-клиринговые услуги, а также оказывать трастовые услуги. 8.3. Трастовые операции коммерческих банковБольшую и возрастающую роль в развитии фондового рынка получают трастовые операции, которые могут осуществляться как банками, так и отдельными организациями — трастовыми компаниями. Банки выступают как доверенные по облигационным займам корпораций, технически проводят обслуживание эмиссии ценных бумаг, осуществляют передачу прав на эмиссии ценных бумаг, на акции при купле-продаже, следят за тем, чтобы сумма эмиссий акций не превышала зафиксированный в уставе корпораций предел и т.п. По сумме фактически управляемых акций корпораций коммерческие банки значительно превосходят все другие кредитно-финансовые институты. Уровень трастовых операций как правило зависит от финансовых активов (объема ценных бумаг, развития фондового рынка, размера других ценностей, сдаваемых на хранение). Трастовые операции основываются на доверительных отношениях, когда одна сторона действует от имени или по поручению другой в интересах собственности. Ею распоряжается доверенное лицо в интересах третьей стороны или других сторон? Условия, на которых базируются трастовые соглашения между клиентом и банком, могут быть либо бессрочными, либо существовать в течение определенного срока. В большинстве стран с развитой экономикой масштабы операций по доверенности увеличиваются быстрыми темпами. Это обусловлено тем, что коммерческие банки и созданные при них траст-отделы содержат достаточное количество квалифицированных специалистов, обладающих знаниями в области права, налогообложения, инвестирования. С другой стороны, возрастающая конкуренция среди банков и иных кредитно-финансовых институтов, снижение доходности в области чисто банковских операций, постоянная проблема банковской ликвидности, лимитов, ограниченность межбанковских кредитов, законодательные права заставляют искать возможности привлечения средств, повышения репутации. Причем трастовые операции как правило не имеют больших издержек. Различают трастовые услуги, оказываемые юридическим и физическим лицам. Услуги, предоставляемые юридическим лицам, включают:
Большинство указанных услуг, предоставляемых коммерческими банками по линии трастовых операций, формируется на основе спроса. Так, корпоративный траст организуется в форме закладываемого в банке имущества для обеспечения выпуска облигаций корпораций или компаний. Траст наемных рабочих формируется в виде либо пенсионного фонда, либо участия в прибылях. В первом случае администрация компании (а иногда ее работники) вносят денежные средства в фонд, управляемый банком, для последующих выплат работникам. Если работники вносят деньги в фонд, тогда его называют пенсионным трастом с участием. Если взносы делают не работники, а администрация, то траст именуется пенсионным трастом безучастия. При этом прибыль трастовая компания переводит в траст — фонд банка, который в последующем распределяет взносы и доходы работникам компании, когда они достигнут пенсионного возраста. Особое место в трастовых операциях занимает выпуск облигационных займов под залог. Договор о доверенности между корпорацией и банком заключается в целях ограждения интересов как держателя облигаций, так и корпорации-эмитента. Доверенный по договору как правило имеет право собственности на активы, на которые наложен арест, действует от имени держателя облигаций и может запретить выкуп заложенного имущества, если эмитент не выплатит долг и проценты. Трастовые операции, базирующиеся на договорной основе между корпорацией и банком, могут проявляться в таких операциях, как:
Если осуществляется выпуск цепных бумаг под залог других бумаг, хранящихся на базе траста, то соответствующий отдел банка фактически обладает правом собственности на акции и облигации, которые служат залогом. В ряде случаев банк выпускает так называемые траст-сертификаты, представляющие собой обязательства, обеспеченные различными видами оборудования. При этом право собственности может передаваться траст-отделу, который реализует это право путем сдачи в аренду оборудования, контроля поступления платы и осуществления платежей владельцам сертификатов. Для юридических лиц траст-отделы банков могут выполнять самые разнообразные поручения:
Как уже отмечалось, все трастовые операции обычно выполняются высококвалифицированными специалистами, которые, наряду с профессиональными знаниями, должны быть лояльны по отношению к клиенту и выполнять все его указания в соответствии с договоренностью. Траст-отделы коммерческих банков получают за свои услуги комиссионные вознаграждения, размер которых определяется соглашением сторон и зависит от многих факторов. Вместе с тем, как показывает практика большинства развитых стран Запада, ставки по трастовым операциям колеблются в пределах от 0,5 до 0,75% первоначальной суммы в год. В случае, если заключается соглашение, в соответствии с которым объем услуг существенно возрастает, то соответственно увеличивается комиссионное вознаграждение. При этом считается, что повышение прибыльности и рентабельности банковских трастов может быть увеличено не за счет роста комиссионных вознаграждений, а за счет расширения объема операций. Трастовые услуги, предоставляемые банками корпорациям, компаниям, предприятиям как правило являются более прибыльными, чем услуги физическим лицам. Развитие трастовых операций в России во многом связано с решением многих задач, относящихся к формированию устойчивого класса собственников. Поскольку в Российской Федерации этот класс находится на начальной стадии становления, то в основном российские коммерческие банки сравнительно недавно стали предоставлять трастовые услуги по операциям с ценными бумагами по линии агентских услуг. К таким услугам прежде всего следует отнести управление активами и услуги по первичному размещению ценных бумаг. В сфере управления коммерческие банки РФ осуществляют операции с ценными бумагами, проводят инвестиции по поручению клиента (купли-продажи ценных бумаг, формирования портфеля и т.п.). Клиент заключает с банком договор об управлении портфелем инвестиций (Investment portfolio Managment treaty), no которому банк самостоятельно занимается всеми вопросами купли-продажи инвестиций клиента. Специалист банка предварительно проводит беседу с клиентом и совместно с ним определяет поиск оптимального решения, т.е. максимального использования вложенных средств с целью получения наибольшей прибыли. Предоставляя услуги по первичному размещению ценных бумаг, т.е. выступая в качестве андеррайтера, коммерческие банки ведут реестр акционеров, открывают счет депо для хранения ценных бумаг. Открытие этого счета позволяет банку осуществлять весь набор имеющихся трастовых услуг. Банк может предоставить полную информацию об эмитентах ценных бумаг, включая оценку законности работы на фондовом рынке. Все доверительные операции банка представляют и значительную степень риска, так как он распоряжается не собственными средствами, а средствами (имуществом) своих клиентов, что повышает и ответственность банковских работников, осуществляющих эти операции. Большинство коммерческих банков Запада в комплексе трастовых операций предлагают и ряд других сопутствующих услуг, наиболее весомой из которых является кредитование клиентов в целях проведения тех или иных инвестиционных операций в случае недостаточности суммы средств на счете клиента. При этом специалисты банка проводят анализ информации о клиенте и предоставляемом кредите, определяют сумму ценных бумаг по рыночному курсу с учетом риска и сопоставляют ее с величиной запрашиваемого кредита. Таким образом, в настоящее время одним из важнейших направлений деятельности коммерческих банков России является дальнейшее развитие трастовых операций. 8.4. Банковские системы зарубежных странЭкономика развитых стран немыслима без участия коммерческих банков на фондовых рынках, где их роль в зависимости от национального законодательства неодинакова. Вместе с тем, по целому ряду аспектов зарубежный опыт организации банковской деятельности по ценным бумагам представляет определенный научный и практический интерес. Первые банки — прототипы современных банков — зародились в Бельгии в 1822 г. Несмотря на небольшой объем операций, банк привлек к себе внимание деловых кругов того времени. Созданные затем подобные институты во Франции (1852 г.), в Италии, Испании (1860 г.) между тем оказались в бедственном положении. Универсальное банковское дело, сочетающее в себе комбинацию обычного банковского дела с деятельностью на фондовом рынке (выпуск ценных бумаг и их размещение, торговля ими, консультирование, учет и хранение и т.п.), за последние сто лет переживало спады и подъемы. Под воздействием кризисных явлений в экономике стран возникала необходимость в создании надежных механизмов защиты вкладов, в перераспределении рисков путем выпуска ценных бумаг под выданный банками кредит, в развитии страхового дела и др. В США до наступления Великой депрессии и в связи с огромными убытками периода мирового экономического кризиса существующие в то время универсальные банки были поставлены перед альтернативой: либо осуществлять традиционные банковские услуги, либо осуществлять операции с ценными бумагами. Таким образом, все банки были разделены на коммерческие, которым запрещено проведение операций с ценными бумагами и членство в фондовых биржах (Закон Гласса-Стигала), и инвестиционные (Investment Banks), которые в основном специализировались на долгосрочных вложениях в реальные активы и эмиссионных операциях. Крупнейшими коммерческими банками США являются «Ситибэнк» (Citibank), «Чейз Манхэттен Бэнк» (Chase Manhattan Bank) и «Бэнк оф Америка» (Bank of America), крупнейшим инвестиционным — «Меррилл Линч» (Mereyll lynch). К специализированным институтам в США относятся взаимно-сберегательные банки (Mutual Savings Banks), число которых примерно 500, а также 4500 ссудно-сберегательных ассоциаций (Savings and Loan Associations). Существует примерно 22000 кредитных союзов (Credit Unions), представляющих собой кредитные кооперативы, созданные для оказания взаимопомощи членам различных производственных и общественных формирований (сотрудникам одной фирмы, членам одного профсоюза, учителям одной школы) и специализирующиеся на аккумулировании сбережений и выдаче ссуд на потребительские цели. Помимо кредитных союзов на рынке потребительского кредитования действуют также финансовые компании (Finance Companies), принадлежащие крупным фирмам. Следует особо подчеркнуть, что в соответствии с законом Гласса-Стигала, а точнее с многочисленными поправками к нему, банкам разрешено вкладывать средства в организацию выпусков государственных ценных бумаг, облигаций штатов и местных органов власти, а также долговых обязательств, выпускаемых различными федеральными ведомствами и международными организациями. Банкам также разрешено выполнять отдельные функции брокеров, продавая и покупая акции и облигации промышленных компаний за счет своих клиентов. При этом американские коммерческие банки осуществляют значительный объем трастовых операций (операций по управлению портфелями ценных бумаг по поручению клиентов), фактически являются держателями крупных пакетов акций промышленных компаний и фирм. Поэтому на долю институциональных инвесторов приходится около 40% общего объема выпущенных обыкновенных акций. Американским банкам запрещено держать акции промышленных компаний в своих портфелях, за исключением особых случаев, связанных с их приобретением вследствие неплатежеспособности заемщика. Коммерческие банки в США являются основными кредиторами инвестиционных компаний и брокерских фирм, которые за счет кредитов покрывают от 40 до 80% своих активов. Таким образом, доходы от инвестиционной деятельности и операций с ценными бумагами приносят большую прибыль американским коммерческим банкам. В Японии после второй мировой войны коммерческое банковское дело было в законодательном порядке отделено от инвестиционной и банковской деятельности. В апреле 1992 г. вступил в силу банковский закон, который отменил ранее действовавший (1928 г.). В соответствии с новым законом коммерческим банкам было разрешено в качестве вспомогательных операций осуществлять торговлю цепными бумагами. Необходимо в этой связи отметить, что на начало 1982 г. наибольший объем вкладов приходился на городские банки (97,168 млрд иен). Городские банки не являются универсальными, однако они получили прямой доступ к торговле с ценными бумагами на японской бирже, потеснив тем самым монополистов — брокерские фирмы. Им также было дано право в случае получения лицензии прибегать к помощи посреднических фирм — брокерских компаний и фирм — членов бирж, покупать и продавать все виды ценных бумаг как за свой счет, так и по поручениям клиентов. Японским коммерческим банкам разрешено также осуществлять посреднические функции по размещению государственных облигаций и облигаций крупных промышленных компаний на внебиржевом рынке. Однако при всех серьезных изменениях в банковской деятельности банкам запрещено управление портфелями ценных бумаг. Отличительной чертой Японии является не только наличие большого числа государственных финансовых институтов, где государство представлено самым большим долевым участием, но и тем, что в стране нет большого количества законодательных предписаний для банков, и в этом состоит особенность банковского дела в этой стране. Коммерческие банки руководствуются в своей деятельности так называемыми направляющими указаниями, т.е. устными предписаниями Министерства финансов. И хотя эти направляющие указания не имеют силы закона, все коммерческие банки их неукоснительно придерживаются. Коммерческие банки ФРГ делятся на универсальные (Universal banken) и специализированные (Spezialbanken). Существует также деление банков на «крупные» и «гроссбанки». «Крупные банки» имеют правовой статус акционерного общества и располагают фискальной сетью на всей территории ФРГ. Универсальные банки включают прежде всего так называемые «гросс-банки» (Deutsche Bank, Commerzbank, Dresdnerbank), региональные банки, филиалы иностранных банков на территории ФРГ. Специализированные кредитные институты — это институты общественного права: земельные банки, кредитные институты со специфическими задачами, общественные сберкассы и пр., а также частные специализированные банки. Коммерческим банкам ФРГ предоставлено право осуществлять все виды операций с ценными бумагами. Поскольку посреднических брокерских фирм в Германии не существует, все функции на себя берут банки и, что собственно характерно, банки выпускают наибольшее число облигаций, выступают крупнейшими инвесторами и держателями (собственниками) инвестиционных групп, проводят большую часть операций с ценными бумагами, включая их распространение. Примечателен также и тот факт, что большая часть облигаций, выпускаемых немецкими банками, обеспечивается залогом или государственными гарантиями. Причем в отличие от России период обращения долговых инструментов чаще всего составляет 5 и 10 лет. Кроме того, банки могут выпускать и некоторые другие кредитные инструменты, большей частью не обеспеченные залоговыми гарантиями. Необеспеченные облигации выпускаются разного объема, начиная от 1 млн марок и до 500 млн марок, на относительно небольшие сроки (от 2 до 6 лет). Разрешение на выпуск облигаций выдает Министерство финансов ФРГ при выполнении трех условий: соблюдения ряда пропорций в его финансовых показателях; открытости финансового положения банка; превышения суммой капитала и резервов банка уровня 8 млн марок. Большая часть сделок по купле-продаже ценных бумаг совершается во внебиржевом обороте. Другая же часть, к примеру облигации со сроком обращения свыше трех лет, может котироваться на одной из фондовых бирж. Универсальные коммерческие банки ФРГ чаще всего являются базой или ядром, на основе которого могут формироваться относительно самостоятельные подразделения, ориентированные на отдельные регионы страны, в которых концентрируется наибольшее число филиалов. В целях эффективного использования высококвалифицированных специалистов и технических средств, сформированных для осуществления операций с ценными бумагами, специальные структурные подразделения, как правило, сосредоточены в центральном аппарате банка. Другим же подразделениям, находящимся в отделениях банка, отводится вспомогательная роль — прием поручений от клиентов на осуществление тех или иных операций на фондовом рынке. Понятно, что при всех строго ограниченных обязанностях структурных подразделений, находящихся как в центральном аппарате банка, так и в его филиалах и отделениях, успех банка в целом зависит от его материальных возможностей, понимания руководством банка задач и места кредитного учреждения на фондовом рынке. Типичная структура подразделений универсального банка, связанных с операциями на рынке ценных бумаг, схематично изображена на рис. 8.1.  Правление банка, как показано на рис. 8.1, осуществляет руководство через систему функциональных подразделений, которые включают в себя отделы, непосредственно осуществляющие обслуживание клиентов и внешние связи, а также выполняющие исследования. Центральный аппарат немецких банков по каналам связи стремится ежедневно обеспечить свои отделения на местах оперативной информацией и типовыми инвестиционными рекомендациями. Инвестиционные решения вырабатываются ведущими сотрудниками всех подразделений, включая исследовательский отдел, и в основном базируются на оперативной информации о тех или иных экономических и политических событиях. Исследовательские отделы немецких банков изучают конъюнктуру и выполняют прогнозы. Результаты прогноза и экономического анализа широко используются отделениями на местах для консультирования многочисленных клиентов. Практически каждое подразделение работает на конечный результат, тщательно контролируя издержки как в разрезе всех видов услуг, оказываемых банком, так и в разрезе структурных подразделений центрального аппарата, филиалов и отделений на местах. Ряд коммерческих банков ФРГ являются учредителями инвестиционных фондов, которые пользуются услугами и инфраструктурой управлений ценных бумаг. Правовая основа современного статуса Австрийского национального банка была установлена в 1969 г. С этого момента центральный банк является акционерным обществом с основным капиталом в 150 млн шиллингов, который распределен на 150 млн именных акций по 1000 шиллингов каждая. В рамках государства находится 50% акций, а остальные — у государственных и частных институтов. Современная система коммерческих банков Австрии многослойна и схожа с германской системой. В ней господствует универсальный принцип. Крупнейшие банки находятся в руках государства или государство имеет в них большую долю участия. Государственные гроссбанки концентрируют у себя подавляющую часть всех вкладов австрийской банковской системы. В Австрии коммерческие банки занимаются традиционным банковским делом и участвуют в работе австрийской фондовой биржи. Как показывает анализ деятельности коммерческих банков многих стран мира, после второй мировой войны и некоторых кризисных явлений, прошедших в банковской системе в 60-70 гг. нынешнего столетия, наметились тенденции универсализации коммерческих банков, которые на принципах добровольности и самостоятельности определяют стратегию своего развития и участия в операциях с ценными бумагами. Краткие выводы
Рекомендуемая литература
|