Курсовая работа. Курсовая работа !. Управление платежеспособностью и ликвидностью организации (на примере ао "кмпо")
 Скачать 138.46 Kb.
|
1.2. Методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятияНа текущую платежеспособность предприятия непосредственно влияние оказывает ликвидность его оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств). Анализ ликвидности традиционно проводится в два этапа: Анализ ликвидности баланса; Расчет финансовых коэффициентов. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса – полезная и важная процедура, помогающая оценить степень устойчивости компании. В обычной жизни ликвидная вещь – та, которая пользуется спросом: ее можно легко и выгодно продать. В балансе тот же принцип — чем быстрее актив может быть превращен в деньги, тем выше его ликвидность и тем ниже находится соответствующая ему строка в активе баланса. Статьи в пассиве баланса – это тоже деньги, но только те, которые нужно отдать. Какие-то раньше (долги по налогам), а какие-то – позднее (долгосрочные кредиты). Расположение строк в балансе тоже связано с ликвидностью: чем ниже в балансе строка, тем быстрее понадобятся деньги для погашения отраженного в ней обязательства. Не заплатить вовремя долг из-за плохой платежеспособности – значит ухудшить репутацию компании, приблизить ее к состоянию банкротства. Вот почему так важно регулярно оценивать ликвидность бухгалтерского баланса – способность компании платить по своим долгам, реализуя текущие активы. Для этого и предназначен анализ ликвидности баланса, для которого все строки актива разделяют на группы по степени ликвидности, а пассива – по срочности обязательств. Чтобы определить степень ликвидности статей баланса, используют 4 группы статей актива (А1–А4) и столько же групп статей пассива (П1–П4). Деньги – это наиболее ликвидный актив (А1). В ту же группу включают и быстрореализуемые финансовые вложения. А задолженность перед учредителем входит в группу постоянных пассивов (П4), к которым относят статьи 3-го раздела баланса и ряд других статей. В практической деятельности компаний вышеописанная идеальная ситуация – редкость. Деньги не лежат просто так: они нужны для покупки недвижимости, станков и сырья – того, без чего сложно наладить нормальную работу. Вложение денег в те или иные активы по-разному влияет на ликвидность баланса. К примеру, если предприятию понадобится оплатить просроченный долг (П1) или краткосрочный кредит (П2), процесс превращения недвижимости в деньги может затянуться, так как это труднореализуемый актив (А4). Быстрее получится продать сырье – его (вместе с «дебиторкой» и НДС) относят к группе медленно реализуемых активов (А3). Еще быстрее избавиться от срочного долга получится при наличии дебиторской задолженности, которую скоро погасят – этот актив входит в группу быстрореализуемых (А2). Туда же включают и прочие оборотные активы. Все долгосрочные долги компании относят к группе П3. [11, c. 267] В таблице 1 наглядно представим каким образом активы баланса группируются по степени ликвидности, а пассивы – по степени срочности погашения обязательств. Таблица 1 Группировка статей актива и пассива по данным бухгалтерского баланса
Для осуществления оценки и ликвидности баланса предприятия необходимо провести сопоставительный анализ между размером активов и пассивов соответствующих групп. Баланс абсолютно ликвиден, если выполняются все четыре неравенства: А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4 (носит регулярный характер). Если А1 больше П1, то есть (А1 – П1) больше нуля, значит, предприятие может с помощью активов с мгновенной ликвидностью полностью осуществить платежи по пассивам с наибольшей срочностью. А2 – П2 – это второе неравенство платежеспособности. Характеризует быструю платёжеспособность предприятия. Отвечает на вопрос, достаточно ли быстро реализуемых активов с высокой ликвидностью А2 для погашения краткосрочных пассивов П2. Иными словами, достаточно ли дебиторской задолженности для осуществления платежей по краткосрочным займам, резервам предстоящих расходов и платежей и прочим краткосрочным обязательствам. Экономический смысл данного неравенства в том, чтобы понять, насколько быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы, и организация может оставаться платежеспособной в ближайшем будущем Если А2 больше П2, то есть А2 – П2 больше нуля, значит, предприятие сможет в ближайшем будущем с помощью активов с быстрой ликвидностью осуществлять платежи по пассивам с текущей срочностью А3 – П3 – это третье неравенство платежеспособности. Характеризует текущую платёжеспособность предприятия. Отвечает на вопрос, достаточно ли медленно реализуемых активов со средней ликвидностью А3 для погашения долгосрочных пассивов П3. Иными словами, достаточно ли запасов, НДС и прочих оборотных активов для возмещения долгосрочных обязательств и доходов будущих периодов. Экономический смысл данного неравенства в том, чтобы понять, насколько превышают активы со средней ликвидностью, которые пройдут через производственный цикл, величину долгосрочных обязательств. Если А3 больше П3, то есть А3 – П3 больше нуля, значит, предприятие может в краткосрочной перспективе (до года) с помощью активов с низкой ликвидностью возмещать пассивы с низкой срочностью А4 – П4 – это четвертое неравенство платежеспособности. Оно является балансирующим и автоматически выполняется при выполнении остальных неравенств. То есть его невыполнение говорит о том, что как минимум одно из остальных неравенств не выполняется. Если А4 меньше П4, то есть А4 – П4 меньше нуля, значит, предприятие может обладать полностью ликвидным балансом, при условии, что остальные неравенства также будут исполнены. [5, c. 301] Второй этап анализа ликвидности предприятия – это расчет финансовых коэффициентов ликвидности (табл. 2). Коэффициенты ликвидности – финансовые показатели, рассчитываемые на основании отчетности предприятия (бухгалтерский баланс компании – форма №1) для определения способности компании погашать текущую задолженность за счет имеющихся текущих (оборотных) активов. Таблица 2 Формулы расчета финансовых коэффициентов ликвидности [9, c. 312]
Смысл этих коэффициентов заключается в сравнении стоимости имеющегося в наличии имущества и величины существующих на эту же дату краткосрочных долгов. Т. е. каждый коэффициент ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет продажи каждого набора видов имущества. Поскольку вид имущества увязан со скоростью его реализации, рассчитываемые коэффициенты дают представление о способности предприятия гасить долги с ее привязкой ко времени. А это, в свою очередь, позволяет делать выводы о текущей платежеспособности предприятия, анализировать ее динамику в ретроспективе и составлять прогнозы на будущее. Показатель текущей ликвидности демонстрирует, в какой части имеющиеся в наличии у компании оборотные активы при их продаже по рыночной цене покроют его краткосрочные обязательства. В привязке ко времени этот коэффициент отражает уровень платежеспособности организации в периоде, не превышающем 1 год. Он может также называться коэффициентом общей ликвидности, общего покрытия, коэффициентом обращения, работающего капитала. Берут данные для определения коэффициента текущей ликвидности из баланса предприятия, составленного на какую-либо из отчетных дат. Обычно это годовой бухгалтерский баланс, но можно использовать и промежуточную отчетность. Чтобы посмотреть характер изменения этого показателя в течение ряда периодов, делают несколько определений его на разные отчетные даты. Величина оборотных активов, задействованных в расчете, соответствует общей итоговой цифре, показанной в разделе II бухгалтерский баланс, а значение краткосрочных обязательств берут из раздела V. Коэффициент текущей ликвидности должен быть больше 1, т.е. сумма оборотных активов должна превышать сумму краткосрочных обязательств. В случае, если данный показатель меньше 1, то это может быть характерно для организаций, имеющих высокую скорость оборота капитала и значения, используемые при расчете, часто меняются. При этом существенное превышение указанного норматива также является нежелательным. Это может свидетельствовать о замедлении оборотов оборотных активов: возможно наличие излишнего затоваривания, покупателям предоставлены неоправданные отсрочки, предприятием неэффективно используются денежные средства и финансовые вложения. [8, c. 305-306] Коэффициент быстрой (критической) ликвидности зависит от темпов продажи высоко- и быстроликвидного имущества, к которому относят: деньги (не требуют продажи), краткосрочные финансовые вложения (высоколиквидны), краткосрочную задолженность дебиторов (продается быстро). Сущность коэффициента быстрой ликвидности сводится к определению доли текущей (краткосрочной) задолженности, которую предприятие может погасить за счет собственного имущества за непродолжительный период времени, обратив это имущество в деньги. Краткосрочная задолженность, с которой проводят сравнение, складывается из: - долгов по краткосрочным кредитам (займам), причем в их сумму входят и проценты по долгосрочным кредитам (займам); - долгов по краткосрочной задолженности кредиторам (основным и прочим). При значении коэффициента больше или равным 1, предприятие может быстро погашать свою текущую задолженность за счет собственных средств. При этом часть данных средств остается еще в распоряжении организации (при значении больше 1). Нормативное значение 0,7-1 означает, что наличие долгов – это обычная практика, а вот если показатель меньше 0,7, то это свидетельствует о неблагоприятном положении. Сравнение коэффициентов, рассчитанных на разные отчетные даты, покажет его динамику. По ней можно судить о тенденциях платежеспособности: на ее рост укажет рост коэффициента, на ее снижение – уменьшение коэффициента. Изменение коэффициента находится в прямой зависимости от параметров, образующих формулу его расчета. Соответственно, рост данных, входящих в числитель (рост высоко- и быстроликвидных активов), будет приводить к росту коэффициента, а рост данных, из которых слагается знаменатель (рост текущей задолженности), вызовет снижение величины коэффициента. Нормальным значением коэффициента абсолютной ликвидности считается нахождение его в пределах от 0,2 до 0,5. Это означает, что от 20 до 50% краткосрочных долгов предприятие способно погасить в кратчайшие сроки по первому требованию кредиторов. Соответственно, более высокое значение показателя свидетельствует о более высокой платежеспособности. Превышение величины 0,5 указывает на неоправданные задержки в использовании высоколиквидных активов. К повышению показателя приводит рост величин, указанных в числителе формулы расчета (денег и краткосрочных финансовых вложений), и уменьшение значений, составляющих ее знаменатель (краткосрочных обязательств). Если анализ ликвидности выявил признаки неблагоприятного положения в отношении платежеспособности, то можно попробовать поднять величину коэффициентов. Это произойдет в случае роста оборотных активов или снижения объема краткосрочных обязательств. Одним из способов уменьшения текущих долгов может стать перевод краткосрочной задолженности в долгосрочную. [12, c. 150-152] Возможно проведение анализа коэффициентов ликвидности в динамике: по отчетности за ряд лет или отчетных периодов. Он покажет тенденции изменения платежной способности и даст материал для составления прогнозов. Таким образом, каждый из показателей ликвидности не только с разных позиций оценивает устойчивость финансового состояния компании, но и отвечает интересам различных внешних пользователей информации. Например, для поставщиков сырья, материалов и услуг больший интерес представляют показатель абсолютной ликвидности; для банков, кредитующих данные предприятия, - промежуточный коэффициент покрытия; для держателей акций и облигаций – коэффициент текущей ликвидности. Для суждения о платежеспособности организации важно определить чистый оборотный капитал. Чистый оборотный капитал – показатель, рассчитываемый на основе бухгалтерского баланса. Он характеризует уровень финансовой независимости предприятия от внешних источников финансирования. Чистый оборотный капитал в балансе не указывается как конкретное значение или строка – он предполагает применение показателей бухгалтерского баланса с целью его расчета. Данный капитал формируется за счет собственных средств или равноценных с ними ресурсов, направленных на приобретение оборотных активов. Для исчисления чистого оборотного капитала надо из оборотных ресурсов убрать краткосрочные пассивы, на погашение обязательств по которым как раз и может быть направлена часть указанных ресурсов. Именно эта разница и будет составлять размер чистых оборотных активов, предопределяющих экономическую стабильность организации. Бухгалтерский баланс используется для расчета данного показателя, и при этом используется следующая формула: Чистый оборотный капитал = Оборотные активы (ОА) – Краткосрочные пассивы (КП) (1) Оценка полученного значения ЧОК производится по следующей логике: Если расчет привел к положительному результату (превышению оборотного капитала над обязательствами), мы можем говорить о хорошей финансовой стабильности и платежеспособности предприятия, т. к. его собственных оборотных средств хватает для полноценного осуществления текущей деятельности без привлечения заемных ресурсов. Если расчет привел к отрицательному результату (превышению обязательств над оборотным капиталом), следует отметить финансовую нестабильность, т. к. собственных оборотных средств предприятия не хватает на осуществление текущей деятельности, а потому необходимо привлечение заемных ресурсов. В отдельных случаях слишком высокое значение показателя чистых оборотных активов может говорить о том, что предприятие не использует эффективно имеющиеся в его распоряжении свободные оборотные средства: не вкладывает их в деятельность, не инвестирует, чтобы получить доход, и так далее. Или же такое превышение может указывать на то, что для финансирования оборотных ресурсов используются долгосрочные заемные средства. Этот факт также следует рассматривать как негативный в плане оценки финансовой стабильности предприятия. [15, c. 10-12] Кроме того, исчисляются относительные коэффициенты платежеспособности, некоторые из которых представлены в табл. 3. Таблица 3 Основные коэффициенты платежеспособности [14, c. 249]
Как видно из табл. 3, при расчете коэффициентов платежеспособности в числителе указываются те или иные величины бухгалтерского учета и отчетности, а в знаменателе – среднемесячная валовая выручка. Последняя определяется как частное от деления валовой выручки, включающей выручку от продажи за отчетный период, НДС, акцизы и другие обязательные платежи, на количество месяцев в отчетном периоде. [6, c. 205-206] Коэффициенты платежеспособности фактически характеризуют время обращения обязательств, исчисляемых в месяцах. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||