Кредитные операции. В современном мире кредит
 Скачать 220.17 Kb.
|
|
Отечественный опыт использования векселей в хозяйственной практике До 1990 г. в нашей стране вексель использовался только во внешнеторговых и других международных расчетах. Вексельные отношения определялись в Положении о переводном и простом векселе, утвержденном ЦИК и СНК 7 августа 1937 г., основанном на Женевской вексельной конвенции. Первые попытки вторичного возрождения вексельного обращения внутри страны относятся к октябрю 1988 г., когда Промстройбанк СССР приступил к внедрению вексельной формы расчетов по объединениям, предприятиям и организациям машиностроительного комплекса. В рамках проводимого по клиентуре Промстройбанка СССР эксперимента был разрешен банковский акцепт именных векселей, выписанных поставщиками и акцептованных плательщиками, а также предоставление кредитов векселедержателям под вексельное обеспечение на срок платежа. Однако использовавшийся Промстройбанком СССР документ по своим характеристикам скорее представлял собой платежное требование с пометкой "Вексель". Окончательная реабилитация векселя во внутренних расчетах произошла в 1990 г. с принятием "Положения о ценных бумагах", закрепившего использование векселя во внутреннем платежном обороте. В России до 1917 г. широко практиковалось использование коммерческого кредита, законодательной основой которого являлся вексельный устав. Всего было принято три вексельных устава (в 1729, 1832 и 1902 гг.), почти полностью соответствующих основным положениям германского вексельного законодательства. После 1917 г. с переходом к "военному коммунизму" потребность в векселе как средстве платежа исчезла. И только в период нэпа он вновь стал внедряться в хозяйственный оборот; его правовой статус был закреплен "Положением о векселе" от 20 марта 1922 г., составленным на основе: "Устава о векселях" 1902 г. Восстановление коммерческого кредита в двадцатые годы было связано с развитием рыночных отношений и активизацией предпринимательства. Впоследствии коммерческий кредит был вытеснен из внутреннего оборота страны в период кредитной реформы 1930—1932 гг., проведение которой было обусловлено политикой централизации планирования и управления, а также административной монополизацией хозяйственных, политических и общественных структур. Ликвидация правовых основ коммерческого кредита мотивировалась, во-первых, трудностями планирования децентрализованных форм кредита, поскольку его можно было четко планировать лишь в части, трансформируемой в банковский кредит в процессе учета и залога векселей. Во-вторых, невозможностью безусловного соблюдения вексельной дисциплины государственными предприятиями, отказ в кредитовании которых по причине протеста их векселей, как правило, не производился, поскольку это препятствовало основной цели производства — выполнению народнохозяйственных планов. Хозорганы продолжали фактически предоставлять друг другу ссуды в товарной форме, не оформляя свои взаимоотношения векселем. В балансах юридических лиц данный вид кредита отражался как товарная кредиторская задолженность у заемщика и как товарная дебиторская задолженность у кредитора. За период 1950—1990 гг. удельный вес дебиторской задолженности в составе общего объема оборотных средств колебался с 6,6 (1965 г.) до 11,5 % (1950 г.), составляя в 1990 г. 9,8 %, а удельный вес кредиторской задолженности в составе источников оборотных средств держался в пределах от 11,2 (1967 г.) до 23,5 % (1980 г.), сократившись в 1990 г. до 13,8 %. Бесплатное коммерческое кредитование предприятиями друг друга искажало сущность коммерческого кредита, а длительное отсутствие его официального признания и вексельной дисциплины не обеспечивало защиту прав кредиторов и в должной степени не стимулировало заемщиков соблюдать сроки платежей. Залоговые операции Одной из наиболее распространенных форм осуществления активных кредитных операций банков является кредитование под залог движимого и недвижимого имущества. В качестве залога при этом могут выступать и материальные, и финансовые ценности. Наиболее часто практикуется кредитование под залог товаров (товарораспорядительных документов); ценных бумаг и драгоценных металлов. При залоге имущества кредитором и заемщиком оформляется залоговое обязательство или договор о залоге имущества, которые дают право получения кредитором компенсации его затрат и "утраченной" прибыли из стоимости заложенного имущества при невыполнении заемщиком своих обязательств перед кредитором. Именно поэтому при кредитовании под залог ссуда выдается не на всю стоимость имущества, а лишь на его определенную часть (от 50 до 90% стоимости залога), так как кредитор должен иметь возможность погасить из стоимости заложенного имущества (после его реализации кредитором согласно залоговому обязательству) и сумму основного долга, и все расходы кредитора, связанные с хранением и реализацией залога, и уплатить проценты. Чем выше риск неуплаты заемщиком по своим обязательствам, тем больше разница между стоимостью залога и величиной выданной ссуды под данный залог. Весьма распространены в банковской практике кредиты под залог ценных бумаг. Ценные бумаги (акции, облигации, векселя и т.д.) используются в качестве обеспечения при предоставлении ломбардного кредита (а также при получении ломбардного кредита в Центральном банке); контокоррентного кредита; кредитов на покупку ценных бумаг, в том числе при первичном размещении ценных бумаг на условиях открытой подписки. Широкое использование ценных бумаг в качестве залога в зарубежной банковской практике объясняется как наличием развитого рынка ценных бумаг, так и соответствующего законодательства, регулирующего различные стороны отношений, возникающих между банком и клиентом. В этих условиях передачу залогового права на ценные бумаги достаточно легко осуществить, и ценные бумаги, прежде всего те, которые обращаются на бирже, рассматриваются банком в качестве хорошей гарантии погашения кредита. Кроме того, важную роль при этом имеет возможность продажи коммерческими банками или получения кредита под залог ценных бумаг в Центральном банке страны. Ломбардный кредит Ломбардный кредит — это кредит в твердо фиксированной сумме, предоставляемый кредитором (банком) заемщику на определенный срок под залог имущества или имущественных прав (включая товары, товарораспорядительные документы, драгоценные металлы, ценные бумаги и т.д.). В настоящее время весьма широкое применение имеют ломбардные кредиты под залог ценных бумаг. "Чистый" ломбардный кредит — это краткосрочный кредит, со сроком погашения до года (в основном он предоставляется сроком на три месяца). Клиенты обращаются в банк за получением кредита под залог ценных бумаг обычно, когда они испытывают временную потребность в кредитных ресурсах и не заинтересованы в продаже на бирже находящихся у них в портфеле ценных бумаг. Предоставление ломбардного кредита предполагает заключение между банком и клиентом (заемщиком) помимо кредитного договора (в котором определяется размер кредита, ставка процента, условия погашения: одной суммой или частями) договора о передаче залогового права на имущество для обеспечения требований кредитора. Когда банк предоставляет кредит под какое-либо обеспечение, он обычно получает от клиента залоговое обязательство (см. примерную форму залогового обязательства клиента — приложения 6,7), в котором клиент предоставляет банку залоговое право на все переданное и передаваемое в будущем имущество, право потребовать от него дополнительное обеспечение, право продать заложенное в банке имущество в случае невыполнения клиентом его обязательства, не прибегая к суду или арбитражу, и использовать вырученные суммы для погашения долга клиента банку. В этом обязательстве указывается, что банк в случае невыполнения клиентом обязательства может продать заложенное имущество на определяемых им самим условиях, в том числе и выступать в качестве покупателя при продаже. Клиент обязуется возместить не только сумму долга с процентами, но и все издержки, связанные с хранением обеспечения, инкассированием долга и т.п. При этом клиент (залогодатель) продолжает нести ответственность по оплате долга и других обязательств, несмотря на удержание банком обеспечения. Клиент предоставляет банку залоговое право на все имущество, все ценности, все имущественные права, остатки на текущих и депозитных счетах и другие суммы, находящиеся в банке. В некоторых обязательствах предусматривается право банка совершать перезалог предоставленного ему клиентом имущества. Если ломбардный кредит предоставляется под залог ценных бумаг (а не товаров), залогодатель передает кредитору не право на ценные бумаги, а сами ценные бумаги. При этом при залоге именных ценных бумаг в договоре о залоге указываются условия и момент перехода собственности на эти ценные бумаги от должника к кредитору. Банки предоставляют кредит главным образом под залог тех ценных бумаг, которые имеют официальную котировку на фондовых биржах и (или) которые принимаются к учету или в качестве залога в Центральном банке. Это прежде всего — государственные ценные бумаги и ценные бумаги, гарантированные государством, первоклассные коммерческие векселя и банковские акцепты (со сроком погашения не более трех месяцев), обращаемые на бирже акции и облигации крупных промышленных компаний и банков, сберегательные и депозитные сертификаты, а также сертификаты инвестиционных фондов. Сумма кредита зависит от "качества" обеспечения: вида ценных бумаг, сложности их реализации на рынке, сроков погашения, возможности их переучета или получения под их залог кредита в Центральном банке. Например, в отношении государственных ценных бумаг, а также первоклассных коммерческих векселей ломбардный кредит может предоставляться на сумму до 80 % рыночной (или номинальной) стоимости ценных бумаг. В отношении акций и облигаций промышленных компаний и банков, обращаемых на бирже, размер кредита обычно не превышает 60 % их рыночной стоимости; а в отношении сберегательных сертификатов кредит можно предоставлять на всю сумму их номинальной стоимости. Разница между стоимостью обеспечения и суммой кредита называется маржой. В случае уменьшения маржи (в результате падения рыночной стоимости ценных бумаг) должник обязуется по требованию банка либо погасить часть долга с тем, чтобы сумма долга была приведена в соответствие с новой рыночной стоимостью ценных бумаг, либо предоставить дополнительное обеспечение. Если ценные бумаги не котируются на бирже, оценка их стоимости и соответственно размеров предоставляемого по ним кредита (размеров маржи) производится самим банком на основе данных балансов, отчетов, публикуемых в печати; справок специализирующихся на сборе подобной информации организаций, в том числе правительственных; публикаций в специальной прессе; оценки качества руководства, перспектив развития компании и т.д. Однако обычно банки стремятся не предоставлять кредит под залог не котирующихся на бирже ценных бумаг. При предоставлении ломбардного кредита под залог векселей срок кредита не может превышать срока платежа по векселю, причем обычно такой кредит не превышает по срокам одного года. Кроме того, в большинстве случаев банки устанавливают лимит кредитования своих клиентов под залог векселей (а также других ценных бумаг), так как чем больше сумма и срок векселя, тем больший риск несет банк при покупке таких векселей и предоставлении под них кредита. Следует отметить, что банк может предоставлять ломбардный кредит и под залог товарораспорядительных документов, таких, как складские свидетельства, варранты, сохранные расписки, коносаменты, железнодорожные накладные и т.п., которые обычно сопровождаются страховыми полисами. Складское свидетельство представляет собой документ, выдаваемый складом о принятии им товаров на хранение. Оно должно быть оформлено в двух экземплярах, каждый из которых содержит в себе одни и те же реквизиты (указания), но один экземпляр служит для распоряжения товаром, а другой для залога. Когда клиент закладывает товар в банке, то право собственности на товар остается за ним, а банку принадлежит лишь залоговое право. Эти разные права и воплощаются в двух разных документах. Документ, служащий для залога, называется варрантом. Он передается банку, а на другом (распорядительном документе) банком делается отметка о выданной ссуде и ее размере. Оба документа представляют собой единое целое, и для того, чтобы получить товар со склада, необходимо предъявить оба документа. Владелец заложенного товара при его продаже передает покупателю документ, получив от него сумму стоимости за вычетом ссуды и процентов по ней, и покупатель выкупает варрант в банке. В случае неуплаты ссуды в срок банк может опротестовать варрант и предъявить его складу для производства продажи товара в принудительном порядке. Коносамент — это документ, выдаваемый судовладельцем либо его уполномоченным лицом (капитаном) о принятии товара для перевозки. Это документ на распоряжение товаром, его владелец имеет право на товар. Коносаменты бывают именные (выписываются на имя определенного лица); ордерные (выписываются на имя определенного лица либо его приказу) и на предъявителя. Сохранные расписки выдаются заемщиком банку в том случае, когда заложенный товар остается у него на ответственном хранении. Ломбардные кредиты под товары и товарораспорядительные документы предоставляются банком обычно в размере 50—70% рыночной стоимости товара. Клиент, получающий кредит под товарораспорядительные документы, передает банку право в случае неуплаты кредита в срок продать товары и из вырученной суммы погасить florir (включая проценты за кредит). Кроме того, по товарораспорядительным документам банки обычно взимают и дополнительную комиссию. Вместе с тем следует отметить, что в настоящее время в "чистом" виде ломбардный кредит используется достаточно редко. В основном ценные бумаги принимаются в качестве залога при предоставлении контокоррентного кредита. Использование ценных бумаг в качестве залога при контокоррентном кредите С юридической точки зрения контокоррент — это соглашение двух сторон о взаимном кредитовании по сделкам, заключаемое сторонами на определенный срок с тем, чтобы все операции (или некоторые из них), точно определенные, проводились по этому счету, а расчеты между сторонами — по сальдо (остатку по счету) в обусловленные сроки. Основным моментом, характерным для контокоррента, является взаимность кредитования. В зависимости от состояния такого счета в данный момент он может иметь дебетовый или кредитовый остаток (активные или пассивные сальдо). Такого рода счета называются контокоррентными счетами. По контокоррентному счету заемщик пользуется кредитом в пределах заранее определенного лимита и вносит на этот счет все освобождающиеся у него средства; если внесенные им суммы превысят сумму его задолженности, то возникает кредитовый остаток. В качестве обеспечения кредита по контокоррентному счету используются главным образом ценные бумаги. При этом сумма (лимит) кредита, как и при ломбардном кредите, зависит от качества данных ценных бумаг. В этом случае в договор о контокоррентном кредите включаются положения, касающиеся максимальной суммы предоставляемого кредита и способа его обеспечения (передача в залог ценных бумаг, векселей и т.д.). При этом, если банк считает размеры обеспечения недостаточными, он обычно имеет право потребовать дополнительного обеспечения, уменьшения лимита кредита либо расторжения договора. В договоре о контокоррентном кредите устанавливаются размеры процентной ставки по дебетовому и кредитовому остатку по счету, а также предусматривается возможность изменения процентной ставки в течение контокоррентного периода и сроков расчетов по контокоррентному счету. Так, в договоре должно быть указано, составляются ли контокорренты четыре, два или один раз в год. При отсутствии в договоре указания о сроках расчетов считается, что заключение контокоррента должно быть произведено через год. При этом следует учитывать, что трехмесячные контокорренты выгодны для банка (кредитора), а полугодовые и годовые — для заемщика (дебитора), так как при каждом заключении контокоррента проценты, комиссия и прочие расходы прибавляются к сальдо и в следующем контокорренте уже начисляются проценты на проценты. Выведенное при заключении контокоррента сальдо означает наступление определенных юридических последствий, а отдельные статьи контокоррента теряют свою юридическую обособленность. Предметом иска может быть не отдельная статья, не отдельная проводка по контокоррентному счету, а сальдо по счету. Требование по сальдо создает новое обязательство, независимое от отдельных сделок, приведших к образованию этого сальдо. Поэтому если давность по определенному обязательству, вошедшему в контокоррент, истекла до заключения контокоррента, то это не влияет на размер и характер последствий по сальдо, так как право требования по данной сделке заменяется на право требования по сальдо. При заключении счета банк посылает клиенту выписку с выведенным сальдо и просит клиента подтвердить сумму сальдо, а все прежние обязательства, вошедшие в счет, покрываются новым обязательством. После подтверждения суммы сальдо стороны могут оспаривать лишь отдельные ошибки по счету, но не сами операции. При новом заключении счета банк исходит уже из суммы сальдо, т.е., как уже отмечалось, происходит начисление процентов на проценты. По этому счету банки могут производить финансирование организуемых при их участии акционерных обществ, предоставлять кредит уже существующим обществам до размещения на рынке их акций и облигаций, предоставляя им по сути долгосрочный кредит. Предоставление контокоррентного кредита под обеспечение (залог) ценных бумаг имеет для банка ряд преимуществ по сравнению с ломбардным кредитом. В этом случае (когда банк может контролировать как ссуды по счету, так и обратные поступления средств) легче следить за ходом и состоянием дел должника, чем при однократных ссудах под залог ценных бумаг. Кроме того, по контокоррентному счету банк не связывает себя никакими обязательствами в отношении сроков предоставления ссуд и имеет возможность использовать временно свободные средства по контокоррентным счетам на другие нужды. При этом клиенту начисляют гак называемую оборотную комиссию, которая является вознаграждением за предоставление ему возможности получать средства со счета по мере возникновения потребности в них и возвращать их по частям. В свою очередь банк получает возможность временно неиспользованные клиентом кредитные ресурсы размещать в другие активы. Для заемщика также имеются свои преимущества. Во-первых, обеспечив себе максимум необходимого кредита, заемщик пользуется им лишь по мере действительной надобности и не должен уплачивать проценты по тем суммам, которые в данный момент не могут найти себе производительного применения. Во-вторых, каждую освободившуюся сумму он может немедленно внести в оплату своего долга. Таким образом, и в этом плане он может экономить на процентах по кредиту. При этом неиспользованная часть контокоррентного кредита может рассматриваться им в качестве ликвидного резерва. В-третьих, держа ценные бумаги и векселя в банке в виде обеспечения по контокоррентному счету, он избавляется от необходимости хранить их за плату в другом месте или постоянно перемещать их из состояния доверительного (или иного) хранения в залог и обратно. Наконец, в-четвертых, имея свободные кредитные ресурсы (в пределах лимита), он может в размере этой суммы безотлагательно и быстро получать необходимые средства, не прибегая к относительно сложной и отнимающей время процедуре получения срочных ссуд. В то же время контокоррентный кредит имеет и отрицательные стороны. Прежде всего существует опасность сосредоточения у банка значительного количества ценных бумаг (предоставленных ему в обеспечение кредита), необходимость продажи которых (в случае неисполнения обязательств должником) обычно возникает в то время, когда банки больше всего нуждаются в средствах — при резких падениях биржевого курса и крупномасштабного вследствие этого отлива депозитов. В этих условиях важное значение имеет то обстоятельство, что в случае усиленных требований к банку о возврате депозитов он может находящиеся у него в залоге ценные бумаги клиентов переучесть (частично или на всю сумму) либо перезаложить в Центральном банке (получить под них кредит). Получение кредита в Центральном банке под залог ценных бумаг Основными мероприятиями Центрального банка по денежно-кредитному регулированию являются определение размеров рефинансирования коммерческих банков (установление ставки по переучету и ставки ломбардного кредита под залог ценных бумаг) и операции на открытом рынке. Реализация данных мероприятий в той или иной степени связана с использованием ценных бумаг, как фондовых (казначейские векселя и иные государственные долговые обязательства), так и коммерческих (коммерческие векселя). К переучету, а также в качестве залога при предоставлении ломбардного кредита могуг быть приняты обращаемые на рынке государственные ценные бумаги (ценные бумаги центрального правительства и местных органов власти, первоклассные коммерческие векселя) и банковские акцепты, оплачиваемые на территории страны, т.е. их стоимость должна быть выражена в национальной валюте и со сроком погашения не более трех месяцев, а также некоторые другие виды долговых обязательств, определяемые Центральным банком. Как для банковского сектора в целом, так и для каждого коммерческого банка Центральный банк может устанавливать определенные квоты переучета ценных бумаг, а также условия предоставления ломбардного кредита, которые периодически изменяются в зависимости от направлений денежно-кредитной политики и ситуации на рынке. Максимальный срок предоставления ломбардного кредита составляет три месяца. Кроме того, законодательством (или Центральным банком) устанавливается минимальный размер покрытия при предоставлении ломбардного кредита. Так, в отношении первоклассных коммерческих векселей, а также казначейских векселей ломбардный кредит может быть предоставлен на сумму, равную 90 % номинальной стоимости ценных бумаг, а в отношении других видов ценных бумаг — 75% их номинальной или рыночной стоимости. В мировой банковской практике в период проведения жесткой рестрикционной политики Центральный банк устанавливает специальную ставку по ломбардному кредиту, которая может изменяться ежедневно и значительно превышает "обычную" ставку ломбардного кредита. Однако в настоящее время основным инструментом реализации денежно-кредитной политики являются операции на открытом рынке. Операции на открытом рынке также проводятся с определенными видами ценных бумаг, обращаемыми как на денежном рынке, так и на рынке капиталов (прежде всего с обращаемыми на рынке государственными ценными бумагами; торговыми векселями, принимаемыми к переучету и в качестве залога при предоставлении ломбардного кредита; с некоторыми другими видами долговых обязательств компаний и банков, принятых к официальной котировке на фондовых биржах). Максимальный срок погашения указанных ценных бумаг не превышает одного года. В последние годы операции на открытом рынке проводятся главным образом в форме покупки у коммерческих банков ценных бумаг на срок (на один и/или два месяца) с обязательством их обратной продажи в конце указанного срока в соответствии с заранее определенными условиями. В 80-х годах данные операции превратились в главный инструмент воздействия центральных банков на величину банковских процентных ставок, состояние банковской ликвидности и размеры кредитной эмиссии. Роль ломбардного кредита под залог ценных бумаг как инструмента рефинансирования коммерческих банков заметно уменьшилась. Операции на открытом рынке проводятся в форме аукционных торгов, в процессе которых Центральный банк предлагает коммерческим банкам продать ему ценные бумаги на условиях, определяемых на основе аукционных (конкурентных) торгов, с обязательством их обратной продажи (например, через 4—12 недель). Предметом торгов служит ставка процента, уплачиваемая коммерческими банками за "пользование" денежными средствами, полученными от продажи ценных бумаг на срок. Курс продажи-покупки ценных бумаг фиксируется на уровне среднерыночной цены данных ценных бумаг. При этом могут использоваться два варианта организации торгов: так называемый голландский вариант проведения аукционов по установленной процентной ставке, когда все заявки коммерческих банков, в которых указывается ставка процента, равная или выше минимальной ставки процента, установленной Центральным банком, удовлетворяются по минимальной ставке процента; и "американский" вариант проведения аукционов, в соответствии с которым все заявки коммерческих банков на продажу ценных бумаг удовлетворяются по ставке процента, предложенной в заявках (в случае, если величина процентной ставки не ниже минимальной ставки процента, установленной Центральным банком). При этом заявки, в которых указывается ставка процента, равная минимальной, могут быть удовлетворены лишь частично (в определенной пропорции к общей стоимости предложенных к продаже ценных бумаг). Отказ от "голландского" и переход к "американскому" варианту проведения аукционов во многих странах объясняется стремлением центральных банков повысить ответственность коммерческих банков за предлагаемые в заявках условия продажи ценных бумаг. Дело в том, что многие крупные коммерческие банки, пользуясь тем, что все заявки удовлетворяются по единой минимальной ставке процента, в целях расширения объема продаж ценных бумаг присылают заявки, в которых указываются несколько процентных ставок (по которым они были готовы продать соответствующее количество ценных бумаг). Часть ставок для обеспечения гарантированного объема продаж сознательно устанавливается при этом на таком уровне, который существенно превышает минимальную ставку процента, устанавливаемую Центральным банком по результатам проведения аукциона. Использование ценных бумаг в качестве залога при биржевых операциях При выполнении банком функций брокера на фондовой бирже возможны случаи, когда клиент банка обращается к нему с просьбой купить для него ценные бумаги в кредит. В соответствии с заключаемым договором (как и при предоставлении ломбардного и контокоррентного кредита) клиент должен будет до полного погашения ссуды и уплаты процентов "оставить" купленные по его поручению банком ценные бумага под залог в банке. В качестве залога клиент может также внести в банк другие принадлежащие ему ценные бумаги. При этом рыночная стоимость ценных бумаг (стоимость обеспечения) должна превышать сумму долга (величину кредита) на определенную величину — маржу. Поэтому подобные операции получили название маржинальной торговли ценными бумагами. Естественно, величина маржи постоянно изменяется в зависимости от ситуации, складывающейся на рынке ценных бумаг (в результате увеличения или падения курса ценных бумаг). В этих условиях (в целях предотвращения различного рода махинаций и гарантии стабильности биржевой торговли) органами государственной власти по контролю за рынком ценных бумаг и деятельностью фондовых бирж, а также руководящими органами фондовых бирж ряда стран устанавливается минимально допустимая величина маржи (обычно 25—30%). При этом банки-брокеры могут устанавливать более жесткие требования в отношении минимальной величины маржи для клиентов. Более того, в случае, если кредит предоставляется банком в первый раз, органами государственной власти может устанавливаться максимальная величина кредита, которую банк-брокер имеет право предоставить клиенту на покупку ценных бумаг, например не более 30 % рыночной стоимости покупаемых ценных бумаг. Например, при покупке ценных бумаг общей стоимостью 100 тыс. долл. максимальный объем кредита, который банк может предоставить клиенту, составит в этом случае 30 тыс. долл. Остальную часть средств должен внести клиент. Если стоимость обеспечения в результате падения курса ценных бумаг на бирже уменьшится, банк имеет право потребовать либо увеличения размеров обеспечения (в том числе погашения части долга в денежной форме), либо продать часть ценных бумаг, находящихся у него в качестве залога в целях страхования от дальнейшего падения их курса. В качестве обеспечения могут быть использованы как наличные деньги, так и ценные бумаги. При этом в зависимости от качества (вида) обеспечения может устанавливаться минимальная величина маржи. Так, минимальная величина маржи при денежном обеспечении может варьироваться от 30 до 70%, а при обеспечении в виде ценных бумаг — от 50 до 70%. Предположим, банк покупает по поручению клиента в кредит акции на сумму 100 тыс. долл., причем минимальная величина маржи при денежном обеспечении составляет 30%, а при обеспечении в виде ценных бумаг — 70 %. Клиент соответственно может выбрать один из двух вариантов: а) предварительно депонировать в банке 30 тыс. долл. В этом случае его долг банку составит 70 тыс. долл., обеспеченный залогом ценных бумаг общей стоимостью 100 тыс. долл.; б) депонировать в банке в качестве залога другие принадлежащие ему ценные бумаги общей стоимостью 43 тыс. долл. В этом случае его долг банку составит 100 тыс. долл., обеспеченный залогом ценных бумаг общей стоимостью 143 тыс. долл. (обеспечение будет состоять из депонированных клиентом акций, а также новых акций, купленных банком по поручению клиента). Таким образом, получается, что во всех случаях рыночная стоимость обеспечения составит 143 % долга. Обычно такой кредит предоставляется банком-брокером на срок не более трех месяцев. При этом на сумму долга начисляются проценты. Законодательством ряда стран (например, Японии) определяется также, что маржинальная торговля может производиться только с теми ценными бумагами, которые принимаются в качестве залога либо Центральным банком, либо крупными финансовыми корпорациями. Банк может оказывать клиентам услуги и противоположного характера — по поручению клиента продавать ценные бумаги, которыми тот в данный момент не располагает. В этом случае банк должен будет "занять" ценные бумаги на рынке для продажи их покупателю. Деньги, полученные в результате такой продажи ценных бумаг, остаются в качестве залога в банке. Кроме того, клиент обязан также предоставить банку дополнительное обеспечение (в процентном отношении к стоимости проданных ценных бумаг) на случай повышения курса ценных бумаг. Минимальный размер такого обеспечения также определяется органами государственной власти. Соответственно банк в каждый конкретный момент имеет в своем распоряжении больше средств, чем это необходимо ему для покупки ценных бумаг и возвращения своего долга. Обычно клиент может поддерживать свою "открытую ("короткую") позицию" до тех пор, пока размер обеспечения (разница между рыночной стоимостью ценных бумаг, взятых банком взаймы, и денежным эквивалентом, находящимся в банке в качестве залога клиента) не будет меньше установленного банком минимума (вследствие повышения рыночной стоимости ценных бумаг). В противном случае банк может потребовать дополнительного обеспечения либо использовать находящиеся у него на счете деньги клиента для покупки ценных бумаг и возвращения своего долга. Следует также отметить, что в соответствии с законодательством ряда стран подобным образом могут продаваться только те ценные бумаги, курс которых в последнее время имел тенденцию к повышению (чтобы недопустить давления банка на курс ценных бумаг на бирже). Отечественный опыт использования залоговых операций при подписке на ценные бумаги В нашей стране необходимые предпосылки для активного развития кредитных операций под залог ценных бумаг (наличие организованного рынка ценных бумаг; необходимой правовой основы его функционирования: законов об акционерных обществах и хозяйственных товариществах, о ценных бумагах и фондовых биржах, а также закона о залоговом праве; возможности переучета и получения кредита под залог ценных бумаг в Центральном банке и др.) пока отсутствуют. Вместе с тем достаточно широкое распространение получила подписка на акции ряда промышленных компаний и банков. В организации подписки банки выступают в роли посредников (брокеров) по распространению акций и одновременно предоставляют части потенциальных подписчиков кредит на покупку акций под залог указанных акций. Банк предоставляет беспроцентный кредит в сумме, равной примерно 2/3 номинальной стоимости акций. Естественно, что одной из целей организаторов подписки являлось привлечение к ней как можно большего числа потенциальных инвесторов, так как в случае взноса в размере 1000 руб. (номинальная стоимость одной акции) потенциальный инвестор мог оказаться собственником не одной, а сразу трех акций (а следовательно, получать доход в виде дивиденда по трем акциям). Лица, подписывающиеся таким образом на акции, вступают при этом в правоотношения с банком-посредником: по поводу подписки на акции эмитента; по поводу получения кредита для оплаты 2/3 номинальной стоимости акций под залог этих акций; а также по поводу оплаты различных дополнительных услуг (например, оплаты комиссии банку-посреднику, внесения платы за оформление сертификата, хранение акций). Эти правоотношения в отдельных случаях оформлялись сертификатом, который выдавался банком-посредником подписчику после внесения последним указанной части номинальной стоимости акций и оплаты "дополнительных услуг" и удостоверял факт оплаты данным лицом примерно 1/3 номинальной стоимости акции и приобретение им соответствующих прав акционера (за исключением права участия в управлении акционерным обществом, которое до погашения кредита предоставлялось банку-посреднику). Однако в сертификатах некоторых компаний отсутствовало указание сроков погашения кредита. По тексту указывалось, что кредит предоставлялся сроком на один год с автоматической пролонгацией через год, т.е., по сути дела, у инвесторов создавалось впечатление, что им предоставлялся "бессрочный" кредит. Однако если срок погашения кредита не установлен, то это обычно означает, что кредитор имеет право потребовать от заемщика оплату кредита в любое время, а должник обязан погасить свой долг в течение 7 дней после получения такого требования от кредитора. Таким образом, в соответствии с действующим законодательством подписчикам на акции кредит выдавался на условиях до востребования и банк-посредник в любой момент имел право потребовать от граждан погашения долга. Кроме того, в соответствии с ГК РСФСР отношения, возникающие между банком и клиентом при предоставлении кредита под залог имущественных прав, должны быть определены в договоре о залоге или залоговом обязательстве, заключаемом в письменной тентов, запрещено предоставлять какие-либо льготы потенциальным инвесторам и тем самым стимулировать покупку ценных бумаг. В основном только при выпуске эмитентами различного рода коммерческих ценных бумаг банки могут предоставлять всем инвесторам гарантию их погашения в случае неплатежеспособности эмитента. Однако на этапе становления и развития акционерных обществ в большинстве стран Запада банки, или брокеры, принимая на себя ответственность по размещению ценных бумаг эмитентов, "втягивали" своих клиентов в подписку на эти бумаги, в том числе путем предоставления ссуд под залог ценных бумаг, и таким образом осуществляли покупку или подписку на новые бумаги, довольствуясь внесением клиентом 10—20 % их номинальной стоимости. В нем должны быть указаны наименование и место жительства (нахождения) сторон; оценка, местонахождение и перечень закладываемого имущества; существо, размер и сроки исполнения обязательства, обеспеченного залогом. Залогодержатель имеет преимущественное перед другими кредиторами право в случае неисполнения должником обеспеченного залогом обязательства получить компенсацию из стоимости заложенного имущества. В случае неисполнения должником обеспеченного залогом обязательства удовлетворение требования кредитора из стоимости заложенного имущества производится по решению соответствующих органов. Причем, если вырученной от продажи заложенного имущества суммы недостаточно для покрытия требований залогодержателя, банк имеет право при отсутствии иного указания в законе или в договоре получить недостающую сумму из прочего имущества должника, не пользуясь, однако, преимуществом, основанным на праве залога. В случае перехода права собственности на заложенное имущество или права оперативного управления им от залогодержателя к другому лицу залоговое право сохраняет силу. Таким образом, в случае непогашения отдельными гражданами в срок выданного им кредита на покупку акций дает банку-посреднику право реализовать заложенные у него акции. Если средств, вырученных банком от реализации акций, будет недостаточно для погашения долга, он в полном соответствии с законом имеет право потребовать от бывших акционеров уплаты непогашенной части долга. Таким образом, отсутствие четкой формулировки о сроках и иных условиях кредитования под залог в тексте сертификата и залогового обязательства дает преимущества банку и ставит в невыгодное положение население. К тому же большинством банков-посредников на момент выдачи сертификата практиковалась лишь частичная оплата номинальной стоимости акций, а именно 1/3 номинальной стоимости за счет средств подписчиков. Оставшиеся 2/3 номинальной стоимости акции в соответствии с действующими нормативными актами могли быть оплачены банком, выдавшим сертификат, в течение года. В итоге на момент заключения сделки и выписки сертификата между держателями сертификата и банком не возникали ни кредитные, ни залоговые отношения, так как банк предоставляет кредит только тогда, когда перечисляет в пользу акционерного общества оговоренную в сертификате сумму ссуды. Аналогично и акции могут быть использованы в качестве залога после перечисления акционерному обществу сумм, соответствующих полной номинальной стоимости выпущенных акций. В тексте сертификата должна быть оговорка, что банк обязуется предоставить кредит подписчику в установленные сроки на оплату приобретаемых последним акций в соответствии с действующим порядком оплаты акций. При этом необходимо указать срок кредита и дату его исчисления, т.е. уточнить, что исчисление срока кредита производится со дня его фактического использования — со дня перечисления банком средств на оплату акций, о чем подписчики должны быть извещены в письменной форме. Заемщик обязан передать акции банку под залог получаемого кредита, а также вернуть кредит банку не позднее определенного дня по истечении срока кредита. Следует также отметить, что банки принимают на себя при подобных сделках ряд обязательств, которые могут быть связаны для них с достаточно крупным риском, и прежде всего риском рефинансирования кредитных вложении, кредитным риском и риском нарушения нормативов ликвидности. Это связано с тем, что по условиям сделки банк должен перечислить эмитенту денежные средства в размере 2/3 номинальной стоимости акций за счет заемных средств в течение года после регистрации выпуска акций. В то же время величина собственных средств банков, а также иные обстоятельства могут не позволить мобилизовать необходимые ресурсы для полной оплаты акций с учетом действующего нормативного показателя соотношения собственных и заемных средств коммерческого банка, а также показателя максимального риска на одного заемщика, показателей среднесрочной ликвидности и тд. В свою очередь невыполнение банком своих обязательств по предоставлению кредита, а следовательно, по полной оплате стоимости акций по номиналу может привести к тому, что по истечении 12 месяцев после срока окончания подписки держатели сертификата должны будут выплачивать акционерному обществу проценты за каждый день просрочки либо акционерное общество будет освобождено от каких-либо обязательств по подписке перед лицами, частично оплатившими акции. Все вышесказанное свидетельствует, что в современных условиях коммерческие банки должны проявлять достаточную осторожность при предоставлении кредитов под залог ценных бумаг. Определение кредитных операций Коммерческий банк в развитой рыночной экономике способен предложить клиенту до 200 видов разнообразных банковских продуктов и услуг. Широкая диверсификация операций позволяет банку сохранять клиентов и оставаться рентабельным даже при весьма неблагоприятной конъюнктуре. Не случайно во всех странах с рыночной экономикой они остаются главным операционным звеном кредитной системы. Следует учитывать, что далеко не все банковские операции повседневно присутствуют и используются в практике конкретного банковского учреждения (например, выполнение международных расчетов или трастовые операции). Но есть определенный базовый «набор», без которого банк не может существовать и нормально функционировать. К таким операциям банка относятся: прием депозитов; осуществление денежных платежей и расчетов; выдача кредитов. Хотя выполнение каждого вида операций сосредоточено в специальных отделах банка и осуществляется особой «командой» сотрудников, они теснейшим образом переплетаются между собой. Обширная функциональная сфера деятельности банков — посредничество в кредите. Коммерческие банки выполняют роль посредников между хозяйственными единицами и секторами, накапливающими временно свободные денежные средства, и теми участниками экономического оборота, которые временно нуждаются в дополнительном капитале. В роли финансовых посредников коммерческие банки конкурируют с другими видами кредитных учреждений. Они предоставляют владельцам свободных капиталов удобную форму хранения денег в виде разнообразных депозитов, что обеспечивает сохранность денежных средств и удовлетворяет потребность клиента в ликвидности. Для многих клиентов такая форма хранения денег более предпочтительна, чем вложение денег в облигации или акции. Кредитные операции — это отношения между кредитором и заемщиком (дебитором) по предоставлению первым последнему определенной суммы денежных средств на условиях платности, срочности, возвратности. Банковские кредитные операции подразделяются на две большие группы: активные, когда банк выступает в лице кредитора, выдавая ссуды; пассивные, когда банк выступает в роли заемщика (дебитора), привлекая деньги от клиентов и других банков на условиях платности, срочности, возвратности. Формы кредитных операций Выделяются и две основные формы осуществления кредитных операций — ссуды и депозиты. Соответственно активные и пассивные кредитные операции могут осуществляться как в форме ссуд, так и в форме депозитов. Активные кредитные операции состоят, во-первых, из ссудных операций с клиентами и операций по предоставлению межбанковского кредита; во-вторых, из депозитов, размещенных в других банках. Пассивные кредитные операции аналогично состоят из размещения депозитов третьими юридическими и физическими лицами, включая клиентов и иные банки в данном банковском учреждении, а также ссудных операций по получению банком межбанковского кредита. Существует следующая закономерность: чем стабильнее экономическая ситуация в стране, тем большую долю имеют кредитные операции в структуре банковских активов. В период неопределенности и экономического кризиса происходит непропорциональное увеличение портфеля ценных бумаг и кассовых активов. Исходя из указанных характеристик можно условно отметить различие между кредитными и ссудными операциями, кредитом и ссудой. Кредит — более широкое понятие, предполагающее наличие разных форм кредитных отношений, как формирующих источники средств банка, так и представляющих одну из форм их вложения. Ссуда же является одной из форм организации кредитных отношений, возникновение которых сопровождается открытием ссудного счета. Кроме того, кредитные отношения могут быть организованы не только в рамках банковского кредита, но и как коммерческое кредитование, когда в лице и заемщика, и кредитора выступают предприятия, а кредитные отношения между ними оформляются векселем. В дальнейшем коммерческий кредит может трансформироваться в банковский посредством предоставления ссуды под залог векселя или его учета. Банковский кредит — весьма удобная и во многих случаях незаменимая форма финансовых услуг, которая позволяет гибко учитывать потребности каждого заемщика и приспосабливать к ним условия получения ссуды (в отличие, например, от рынка ценных бумаг, где сроки и другие условия займа стандартизированы). Соответственно выделяется прямое банковское кредитование, когда кредитные отношения предприятия изначально возникают как отношения с банком, и косвенное банковское кредитование, когда первоначально возникают кредитные отношения между предприятиями, которые впоследствии обращаются в банк в поисках способа досрочного получения средств по векселю. Состав и содержание кредитных операций банков Что конкретно следует относить к кредитным операциям банков? На этот счет полное единство мнений еще не достигнуто. В документах Банка России на данный вопрос также дается не очень убедительный ответ, основной недостаток которого — чрезмерно широкое толкование понятия «кредит» (см. Положение № 254-П от 26.03. 2004 г. «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности»). Размещение денег, более или менее полно отвечающее ранее названным базовым признакам кредита, может осуществляться в разных формах. Помимо классического варианта кредитования, когда заемщику выдается известная сумма денег (наличными или безналичными) в соответствии с кредитным договором и ожидается, что последний вернет свой долг также деньгами, т.е. варианта, единственно отвечающего всем необходимым признакам кредита, к таким формам, которые с определенной долей условности можно приравнять к кредитам, можно отнести следующие операции: Выдача банком либо собственных простых векселей (обязательство выплатить указанную в нем сумму предъявителю такого векселя, т.е. обязательство выдать кредите рассрочкой перевода денег) и прием обратно таких векселей по номиналу (исполнение указанного обязательства, т.е. выдача денег с удержанием дисконта предъявителю векселя, которым может быть и третье лицо), либо акцептование переводных векселей (предоставление банком клиентам права выставлять на него такие векселя на определенную сумму и исполнение таких обязательств). Покупка (учет) банком векселей заемщиков или третьих лиц (например, в случае проведения форфейтинговых операций) с приобретением права денежных требований к лицам, обязанным по таким векселям. Покупка (учет) банком у клиентов счетов-фактур их должников с приобретением права денежных требований к последним (операции факторинга). Выставление банком по поручениям клиентов за свой счет покрытых (депонированных) аккредитивов либо непокрытых (гарантированных) аккредитивов. Покупка банком у клиентов активов с обязательством последних обратного выкупа таких активов. Содержание и цели кредитных операций Банковское кредитование как рабочий процесс, т.е. как определенные действия участников банковских кредитных операций, прежде всего банковских работников, — это совокупность отношений между банком как кредитором и его заемщиком по поводу: а) предоставления заемщику определенной суммы денег для целевого (как правило) использования; б) их своевременного возврата; в) получения от заемщика платы за пользование предоставленными в его распоряжение средствами. Основа кредитного отношения, его необходимый элемент — доверие между заемщиком и кредитором (лат. «credo» означает «верю»). Первый должен верить, что банк вовремя предоставит кредит в необходимом размере и на нормальных условиях, а второй должен быть уверен, что заемщик правильно использует кредит, в срок и с уплатой причитающихся процентов возвратит (сможет и захочет возвратить) ранее полученную сумму. Вместе с гем это один из тех случаев, когда следует четко придерживаться известного принципа: доверяй, но проверяй. В любом случае доверие — это такой фактор кредитных отношений, в силу которого они не могут полностью базироваться на каких-либо формальных процедурах проверки. Банковский кредит может быть предоставлен заемщику (юридическому или физическому лицу) пол разнообразные цели, самые распространенные из которых: увеличение (пополнение) оборотного капитала хозяйствующей организации, что может означать, например, финансирование сезонных потребностей организации, временно возросшего количества товарно-материальных ценностей, уплаты налогов, помощь в покрытии неординарных (крупных) издержек и т.д. Во всех этих и подобных случаях говорят о кредитовании краткосрочном: финансирование производственных затрат, включая реализацию инвестиционных проектов (например, проекта расширения, ре-конструкции или модернизации предприятия), т.е. в целом — увеличение капитала. В таком случае говорят о средне- или долгосрочном производственном (инвестиционном) кредитовании; потребительские цели отдельного физического лица (приобретение или ремонт жилья, получение образования и т.д.). удовлетворяемые с помощью потребительского (личного) кредита. Глава 1. Понятие кредитных операций, виды банковских ссуд Кредитные операции - это отношения между кредитором и заемщиком по предоставлению первым последнему определенной суммы денежных средств на условиях платности, срочности и возвратности. Банковские кредитные операции подразделяются на две большие группы: активные, когда банк выступает в лице кpедитоpа, выдавая ссуды, и пассивные, когда банк выступает в лице заемщика, привлекая деньги от клиентов и других банков в банк на условиях платности, срочности и возвратности. Выделяются и две основные формы осуществления кредитных операций: ссуды и депозиты. Соответственно активные и пассивные кредитные операции банков могут осуществляться как в форме ссуд, так и в форме депозитов. Активные кредитные операции состоят, во-первых, из ссудных операций с клиентами и операций по предоставлению межбанковского кредита; во-вторых, из депозитов, размещенных в других банках. Пассивные кредитные операции аналогично состоят из депозитов третьих юридических и физических лиц, включая клиентов и иные банки, и ссудные операции по получению межбанковского кредита. Исходя из указанных характеристик, можно словно подчеркнуть различие между кредитными и ссудными операциями, кредитом и ссудой. Кредит - более широкое понятие, предполагающее наличие разных форм организации кредитных отношений, как формирующих источники средств банка, так и представляющих одну из форм их вложения. Ссуда же является лишь одной из форм организации кредитных отношений, возникновение которых сопровождается открытием ссудного счета. Виды банковских ссуд. Кредит - по кредитному договору банк или иная кредитная организация (кредитор) обязуются предоставить денежные средства (кредит) заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее. Ссуда - по договору безвозмездного пользования (договору ссуды) одна сторона (ссудодатель) обязуется передать или передает вещь в безвозмездное временное пользование другой стороне (ссудополучателю), а последняя обязуется вернуть ту же вещь в том состоянии, в каком она ее получила, с учетом нормального износа или в состоянии, обусловленном договором. По срокам выдачи ссуды подразделяют: |