Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу финансового состояния предприятия
 Скачать 1.18 Mb.
|
|
">http://www.allbest.ru Введение Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы и т. д. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу финансового состояния предприятия. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников. Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания. Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия являются данные финансовой отчётности. Ведь для того, чтобы принять решение, необходимо проанализировать обеспеченность финансовыми ресурсами, целесообразность и эффективность их размещения и использования, платежеспособность предприятия, его финансовые взаимоотношения с партнерами. Оценка этих показателей, нужна для эффективного управления фирмой. С их помощью руководители осуществляют планирование, контроль, улучшают и совершенствуют направление своей деятельности. Финансовая отчетность является по существу «лицом» фирмы. Она представляет собой систему обобщенных показателей, которые характеризуют итоги финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Цель написания курсовой работы — изучение метода комплексной оценки финансовой устойчивости предприятия, и их влияния на прибыльность в ПАО «Татнефть». Для достижения цели были поставлены следующие задачи: 1. Раскрыть цель и содержание оценки финансовой устойчивости; Изучить показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия; Рассмотреть методики комплексной оценки финансовой устойчивости предприятия различных авторов; Провести анализ финансовой устойчивости и прибыльности организации; Сформировать рекомендации по улучшению финансовой устойчивости и прибыльности предприятия. Таким образом, предмет исследования курсовой работы – анализ и оценка финансовой устойчивости и прибыльности предприятия. Период исследования – 2017-2019 гг. В процессе исследования использовалась следующая информационная база: бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях и убытках. 1. Теоретические основы оценки финансовой устойчивости и показателей эффективности деятельности предприятия 1.1 Понятие финансовой устойчивости и показателей эффективности деятельности предприятия В финансовом менеджменте существует понятие, позволяющее определить эффективность привлечения внешних источников ЭФР (эффект финансового рычага). ЭФР – это приращение к рентабельности собственного капитала, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. ЭФР рассчитывается по следующей формуле: ЭФР = (1-n) * Д * Пфр, где (1) Д = Ra – СРПС, где Д – дифференциал Пфр – плечо финансового рычага Однако в этой формуле кроется важное противоречие: чтобы увеличить ЭФР нужно увеличить Пфр, либо Д, но при увеличении доли заемных средств в финансовых источниках предприятия, автоматически увеличиваются финансовые издержки по кредитам, то есть увеличивается СПРС. Для каждого конкретного периода деятельности компании при использовании внешних заимствований финансовый менеджер должен определить предел, до которого можно использовать заемные средства, т.к. их превышение может привести к потере независимости и свести на нет эффективность привлечения заемных средств. В странах с развитой рыночной экономикой заемный капитал является более дешевым, чем собственный, т.к. существует эффект «налогового щита». Проценты за кредит выводятся из-под налогообложения (включаются в себестоимость), а дивиденды выплачиваются из Пч, которая попадает под налогообложение. Дивиденды по акциям, сами по себе, выше ставок за кредит (из-за риска). Эффект финансового рычага (ЭФР) базируется на фундаментальной теории финансового менеджмента о структуре капитала (теория Модильяни-Миллера). Данная теория была разработана Франко Модильяни и Мертоном Миллером в статье, опубликованной в 1958 году в журнале «American Economic Review». Они подвергли сомнению принятую истину о том, что финансовая зависимость увеличивает общую стоимость фирм и приводит к увеличению прибыли на собственный капитал. Под финансовым левериджем понимается отношение заёмного капитала к собственным средствам (иначе говоря, соотношение между заёмным и собственным капиталом).Варьирование уровнем этого показателя означает большее или меньшее замещение собственных источников финансирования средствами, привлекаемыми от сторонних лиц на долгосрочной платной основе. Т.е. управление уровнем финансового левериджа - это стратегическое (долгосрочное) планирование на предприятиях. В общем виде финансовый рычаг (леверидж) - это финансовый механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств. А эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и "ценой" заемных средств. Экономическая рентабельность активов представляет собой отношение величины эффекта производства (т.е. прибыли до уплаты процентов за кредиты и налога на прибыль) к суммарной величине совокупного капитала предприятия (т.е. всех активов или пассивов). Высокая доля заемного капитала характеризует, соответственно, высокий эффект финансового рычага, но, в тоже время, высокий риск потери финансовой устойчивости предприятием. Т.е. при выборе политики финансирования финансовый менеджер, используя финансовый рычаг, должен грамотно соотнести повышение рентабельности капитала и риск потери финансовой устойчивости (независимости) предприятия. При этом, еще и учесть тот факт, что эффект финансового рычага повышает рыночную стоимость предприятия (цену его акций). Суть этого финансового риска заключается в том, что платежи по кредитам и займам являются обязательными, т.е. в случае недостатка средств для погашения данного обязательства, предприятие будет вынуждено ликвидировать часть своих активов, что, в свою очередь, приводит прямым и косвенным потерям. Теоретически, эффект финансового рычага может быть равен 0 в случаях, если финансирование на предприятии происходит только за счет собственных источников и, если вся прибыль отдается на выплату процентов по кредиту. Отрицательный эффект финансового рычага будет говорить о том, что часть собственного капитала отдается на покрытие процентов по кредиту. Положительный эффект финансового рычага говорит об эффективности использования заемных средств. |