КУРСОВАЯ РАБОТА РИСКИ В ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ. КУРСОВАЯЭ. Влияние финансовых рисков на деятельность организации
 Скачать 280.34 Kb.
|
 Рисунок 3 – Области финансового риска предприятия Для того чтобы избежать возникновения потерь, соответствующих последней области риска, руководству любой компании необходимо уметь своевременно распознавать возникающую угрозу усиления тех или иных рисков и принимать решения по ее нейтрализации. Другими словами, риском нужно управлять, используя разнообразные способы, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и вовремя принимать меры к снижению степени риска или смягчению последствий уже наступившего рискового события. Управление рисками – это процессы, связанные с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые включают максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий наступления рисковых событий [25]. 1.2 Методы управления финансовыми рисками и их влияние на организацию Процесс управления рисками на предприятии можно представить в виде системы, состоящей из восьми взаимосвязанных компонентов. Так как они являются составной частью процесса управления, их содержание определяется тем, как руководство управляет организацией. К этим компонентам относятся следующие (рисунок 4).  Рисунок 4 – Компоненты управления рисками Внутренняя среда представляет собой атмосферу в организации и определяет, каким образом риск воспринимается сотрудниками организации, и как они на него реагируют. Внутренняя среда включает философию управления рисками, честность и этические ценности, а также ту среду, в которой они существуют. Цели должны быть определены до того, как руководство начнет выявлять события, которые потенциально могут оказать влияние на их достижение. Процесс управления рисками предоставляет «разумную» гарантию того, что руководство компании имеет правильно организованный процесс выбора и формирования целей, и эти цели соответствуют миссии организации и уровню ее риска. Внутренние и внешние события, оказывающие влияние на достижение целей организации, должны определяться с учетом их разделения на риски или возможности. Возможности должны учитываться руководством в процессе формирования стратегии и постановки целей. Риски анализируются с учетом вероятности их возникновения и влияния с целью определения того, какие действия в отношении них необходимо предпринять. Риски оцениваются с точки зрения присущего и остаточного риска. Руководство выбирает метод реагирования на риск – уклонение от риска, принятие, сокращение или перераспределение риска, – разрабатывая ряд мероприятий, которые позволяют привести выявленный риск в соответствие с допустимым уровнем риска и риском, на который готова пойти организация. Политики и процедуры разработаны и установлены таким образом, чтобы обеспечивать «разумную» гарантию того, что реагирование на возникающий риск происходит эффективно и своевременно. Необходимая информация определяется, фиксируется и передается в такой форме и в такие сроки, которые позволяют сотрудникам выполнять их функциональные обязанности. Также осуществляется эффективный обмен информацией в рамках организации как по вертикали сверху вниз и снизу-вверх, так и по горизонтали. Весь процесс управления рисками организации отслеживается и по необходимости корректируется. Мониторинг осуществляется в рамках текущей деятельности руководства или путем проведения периодических оценок. Управление рисками организации не является линейным процессом, в котором один компонент оказывает влияние на следующий. Он является многонаправленным, циклическим процессом, в котором почти все компоненты могут воздействовать и воздействуют друг на друга. Управление финансовыми рисками базируется на определенных принципах, основные из которых отражены на рисунке 5.  Рисунок 5 – Принципы управления рисками Осознанность принятия рисков - суть данного принципа заключается в том, что менеджер, принимающий решения, должен осознанно идти на риск, надеясь на то, что он получит прибыль от той или иной проводимой операции. Несмотря на то, что в ходе осуществления некоторых операций можно принять способ «избегания риска», полностью устранить его из хозяйственной деятельности организации нельзя, потому что финансовый риск – это явление объективное, затрагивающее многие хозяйственные операции предприятия. Управляемость принимаемыми рисками - портфель финансовых рисков должен состоять из тех рисков, которые поддаются нейтрализации в процессе управления в независимости от их объективной и субъективной природы. Те риски, которые не поддаются управлению, можно либо игнорировать, либо передать внешнему страховщику или партнерам по бизнесу. Не учитывая очевидность данного принципа, многие менеджеры берут на себя ответственность по управлению «непрофильными» видами риска, как правило, не владея знаниями, навыками, инструментами по управлению таких рисков. Так, не имея достаточного опыта и квалифицированного персонала в финансовой сфере, многие предприятия реального сектора занимаются кредитованием своих клиентов, проводят операции на рынке ценных бумаг и производных инструментов. В итоге они сталкиваются со многими проблемами, связанными с падением курсов акций, что подрывает их деловую репутацию в глазах клиентов, инвесторов и сотрудников, что приводит к значительным финансовым потерям. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности проводимых операций - этот принцип является основополагающим в финансовом менеджменте. Он означает то, что предприятие может принимать на себя только те риски, которые компенсируются в результате проводимой финансовой операции. Если доход по операциям не соответствует размерам понесенных затрат по управлению рисками, то данные риски должны быть либо отвергнуты полностью, либо пересмотрены премии за них. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с возможными потерями предприятия - реализация данного принципа заключается в создании резерва, необходимого для покрытия потерь, понесенных предприятием в результате проведения той или иной хозяйственной операции. В противном случае наступление рисковых событий может привести к потере определенной части активов, нанести ущерб всей деятельности предприятия, что снизит его потенциал формирования прибыли и темпы дальнейшего развития. Учет фактора времени в управлении рисками - значительную роль при определении рисков играет также и фактор времени. Чем продолжительнее будет финансовая операция, тем с большим количеством рисков предприятие может столкнуться. Отсюда следует, что в уровень дохода следует включать не только премии за риск, но и премию за ликвидность. Учет стратегии предприятия в процессе управления рисками - построение системы управления рисками должно осуществляться на общих принципах, критериях и подходах, которые соответствуют общей стратегии предприятия. Опираясь на нее, менеджеры сосредотачивают усилия на тех видах рисков, которые предвещают максимальную прибыль, определяют максимально допустимый объем рисков, которые можно взять на себя, выделить необходимые ресурсы для управления ими [21]. Существует три подхода к управлению рисками (рисунок 6).  Рисунок 6 – Основные подходы к управлению рисками На рисунке 7 представим основные этапы управления рисками.  Рисунок 7 – Этапы управления рисками На рисунке 8 представим основные способы нейтрализации рисков.  Рисунок 8 – Основные способы нейтрализации риска Исключение какого-либо конкретного вида финансового риска чаще всего применяется в отношении финансовых операций с чрезмерно высоким уровнем риска. Однако при этом предприятие может потерять запланированный доход и прибыль от сделки, в результате чего появится риск упущенной выгоды. В таком случае руководству предприятия необходимо проанализировать указанные риски и выяснить, какой из них существеннее и при наступлении рискового события принесет больше потерь. Лимитирование в основном применяется для уменьшения риска финансовой устойчивости и риска неплатежеспособности. В первом случае рекомендуется ограничивать использование заемных источников финансирования, а во втором – создание избыточных неликвидных активов. Метод диверсификации используется для минимизации негативных последствий несистематических рисков и состоит в максимальном распределении денежных вложений между различными активами для того, чтобы избежать значительных финансовых потерь в случае, когда отдельные активы становятся убыточными под влиянием внешних и внутренних факторов. Самострахование осуществляется за счет создания резервных и целевых фондов, страховых запасов или нераспределенного остатка прибыли. Самострахованию подлежат нестрахуемые виды рисков, риски с невысокой вероятностью возникновения и риски с невысокой стоимостью ущерба. Страхование, как классический пример передачи риска, предполагает заключение договора между организацией и страховой компанией, по которому последняя принимает на себя часть рисков страхователя, тем самым давая ему возможность снизить их степень. Хеджирование позволяет компании застраховать себя от риска убытков, возникающих из-за неблагоприятного изменения процентных ставок, валютных курсов, цены товара, путем использования срочных сделок. Однако данный метод применим в основном для крупных предприятий (т.к. чем меньше компания, тем больше коэффициент хеджирования) или быстрорастущих, а также для компаний золотодобывающей отрасли, в которых топ-менеджеры владеют крупными пакетами акций, и крупных фирм нефтегазовой индустрии. Аутсорсинг представляет собой передачу непрофильных функций специализированным компаниям, что позволяет не только снизить риск, но и повысить эффективность деятельности организации [24]. Заключение договора факторинга применяется в случае передачи компанией кредитного риска банку или специализированной факторинговой компании, что позволяет в существенной степени нейтрализовать негативные финансовые последствия данного вида риска. Исполнение выбранного метода управления риском. Данный этап заключается в реализации тех или иных методов управления риском, принятых на предыдущем этапе. Мониторинг результатов и совершенствование системы управления риском. На этом этапе прежде всего происходят обновление и пополнение информации о рисках, что позволяет принимать более адекватные и своевременные решения об управлении риском. На основе данных мониторинга осуществляется оценка эффективности проведенных мероприятий, целью которой является адаптация системы управления риском к изменению как условий функционирования окружающей среды, так и совокупности влияющих на фирму рисков. Адаптация происходит прежде всего за счет замены неэффективных мероприятий более эффективными в рамках бюджета, выделенного на программу управления риском, либо за счет изменения организации выполнения программы управления риском, способствующего росту эффективности системы управления риском на уровне фирмы. Методы анализа и оценки финансовых рисков включают в себя пять стадий. Остановимся на каждой из них подробнее. Первый - получение и обработка информации. Информация – это совокупность новых сведений о финансовой среде предпринимательской деятельности. Качество информации должно соответствовать следующим требованиям: достоверность/корректность (степень приближенности информации к первоисточнику или точность ее передачи); объективность (мера отражения информацией реальности); однозначность; порядок информации (количество передаточных звеньев между первоисточником и конечным пользователем); полнота информации (отражение исчерпывающего характера соответствия полученных сведений целями сбора); релевантность (степень приближения информации к существу вопроса или степень ее соответствия поставленной задаче); актуальность/значимость (важность информации для оценки риска); стоимость информации. Фиксация рисков – ограничение количества существующих рисков, используя принцип «разумной достаточности». В основе лежит учет наиболее значимых и распространенных рисков для оценки предпринимательской деятельности. Второй этап - составление алгоритма принимаемого решения. На данном этапе происходит разделение планируемого решения на определенное количество более мелких и простых решений. Оценка конкретного вида риска с финансовой точки зрения осуществляется с использованием двух подходов: определение финансовой самостоятельности предприятия и определение экономической целесообразности вложения финансовых средств в проект. Качественная оценка рисков, в основном, осуществляется методом экспертных оценок. Суть метода заключается в том, что сначала экспертам предлагается перечень факторов, влияющих на результативность реализации проекта; затем каждому факторы присваивается соответствующий вес. Эксперты, используя балльную шкалу, оценивают каждый из перечисленных факторов в определенный балл, после чего определяется значение каждого фактора путем умножения его веса на выставленный балл. Полученное значение сравнивается с нормативным. Эксперты, привлекаемые для оценки рисков, должны иметь доступ ко всей имеющейся в распоряжении разработчика информации о проекте, обладать достаточным уровнем креативности мышления и необходимыми знаниями в соответствующей предметной области и быть свободными от личных предпочтений в отношении проекта. Основными методами экспертных оценок, применяемыми для анализа рисков, являются вопросники, SWOT-анализ, роза и спираль рисков, оценка риска стадии проекта и метод Дельфи. Применение методов количественной оценки базируется на основе данных, полученных при качественной оценке, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия. Величина риска измеряется двумя критериями: средним ожидаемым значением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата. Количественный анализ представляет собой определение размеров отдельных рисков, производимое математическими и статистическими методами. Рассмотрим некоторые методы количественного анализа. I метод - экономико-статистический метод. Уровень финансового риска – характеризует общий алгоритм оценки уровня, финансовый риск определяется по формуле (1). УР = ВР * РП , (1) где УР – уровень соответствующего финансового риска; ВР – вероятность возникновения данного финансового риска; РП – размер возможных финансовых потерь при реализации данного риска. Дисперсия – характеризует степень колеблемости ожидаемого дохода от осуществления финансовой операции по отношению к его средней величине  , (2)где 2 – дисперсия; Ri – конкретное значение возможных вариантов ожидаемого дохода по рассматриваемой финансовой операции;  – среднее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой финансовой операции; Pi – возможная частота (вероятность) получения отдельных вариантов ожидаемого дохода по финансовой операции; n – число наблюдений. Среднеквадратическое (стандартное) отклонение – определяет степень колеблемости ожидаемого дохода от финансовой операции по отношению к его средней величине (3).  , (3)г  де - среднеквадратическое отклонение; Ri,  , Pi– то же, что и в формуле (2). Чем больше среднеквадратическое отклонение, тем выше финансовый риск. Коэффициент вариации – позволяет определить уровень риска, если показатели среднеожидаемого дохода от осуществления финансовой операции различаются между собой (4). CV = :  , (4)где СV – коэффициент вариации; ,  – то же, что и в формуле (3). При сравнении уровней рисков по различным финансовым операциям предпочтение отдается тому из них, по которому значение коэффициента вариации самое низкое – это свидетельствует о наилучшем соотношении доходности и риска. II - метод минимизации потерь. Данный метод основан на расчете возможных потерь при выборе определенного варианта решения задачи. С этой целью выделяют два вида потерь: - потери, вызванные неточностью изучаемой модели (объекта), или так называемы риск изучения (нельзя эффективно управлять объектом, о котором у менеджера существует неясное представление); - потери, вызванные неточностью и неэффективностью управления, или «риск действия» (связан с возможностью принятия неверных решений и возникновением потерь в процессе исполнения этих решений). Средние потери в настоящем и будущем дает сумма этих потерь. III - Математический метод. Данный метод базируется на использовании для оценки риска критерия математического ожидания, критерия Лапласа и критерия Гурвица. Основным из перечисленных является критерий математического ожидания. Критерий математического ожидания определяется по формуле (5). |