рцб. Вторичный биржевой рынок (фондовая биржа)
 Скачать 23.15 Kb.
|
|
Вторичный биржевой рынок (фондовая биржа). Организационная структура и функции фондовой биржи Организационная структура фондовых бирж отражает выполняемые биржами функции. Основными структурными подразделениями биржи являются: · котировальная (котировочная) комиссия; · расчётная палата (отдел); · регистрационная комиссия; · клиринговая комиссия; · информационно-аналитическая служба; · отдел внешних связей; · отдел консалтинга; · отдел технического обеспечения; · административно-хозяйственный отдел; · арбитражная комиссия; · комитет по правилам биржевых торгов; Надзор за всеми сторонами деятельности биржи осуществляют комитеты, образованные ее членами, например, аудиторский, бюджетный, по системам (компьютеры), биржевым индексам, опционам. Комитет по приему членов рассматривает заявки на принятие в члены биржи. Комитет по арбитражу заслушивает, расследует и регулирует споры, возникающие между членами биржи, а также членами и их клиентами. комитет по деловой этике; наблюдательный комитет (рассматривает споры и выносит решения по дисциплинарным вопросам); контрольный комитет (ведет наблюдение за деловой активностью на бирже); комитет по новым товарам (изучает потенциальные возможности введения торговли новыми товарами на бирже); комитет по товарам и качеству (контролирует соответствие действительного качества и характеристик представляемых к торговле товаров); комитет по процедурам торгового зала (наблюдает за соблюдением правил биржевой торговли в биржевом кольце, определяет режим торговых сессий). Число и состав комитетов меняются от биржи к бирже, но ряд из них обязателен. Это комитет или комиссия по листингу, рассматривающие заявки на включение акций в биржевой список; комитет по процедурам торгового зала, который совместно с администрацией определяет режим торговли (торговые сессии) и следит за соблюдением инструкций по деятельности в торговом зале, а также в других случаях. Клиринговая палата решает две главные задачи: сверка информации, подаваемой членами биржи о заключенных ими за день сделках; смыкание начального и конечного звеньев в цепях, по которым одни и те же акции переходили из рук в руки в течение биржевого дня. Биржевой комитет или совет управляющих допускает к продаже ценные бумаги после их проверки и определяет правила торговли ими. Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле (иными словами, чтобы быть принятой к котировке), компания должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, периодичности и характера отчетности и т.д. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливает правила ведения биржевых операций; режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг. Механизм биржевых торгов Осуществление торговли на бирже предполагает определенный механизм ведения торгов, включающий определенные процедуры и правила торговли. Правила биржевой торговли определяются государственными нормативными актами и биржами и включают следующие основные разделы: правила допуска к участию в биржевых тогах; правила ведения биржевых торгов; виды биржевых сделок; порядок взаимных расчетов; процедуры листинга и делистинга; санкции за нарушение правил и т.д. Основными задачами биржевой торговли являются: Ø обеспечение свободного процесса обращения ценных бумаг; Ø концентрация спроса и предложения; Ø установление равновесных цен. Все торги осуществляются в биржевом зале во время биржевой сессии. Биржевыми сессиями называются торги в официально отведенное время, в течение которого участники торгов имеют право заключать сделки. Биржевой зал разделен на секции, в которых осуществляется торговля определенными видами ценных бумаг. В каждой секции установлены мониторы, на которых постоянно отображается информация о котировках ценных бумаг в данной и других секциях. Также информация появляется на электронных табло, расположенных на стенах торгового зала, что позволяет участникам торгов обладать информацией о конъюнктуре рынка и принимать адекватные инвестиционные решения.
По периметру зала располагаются кабины брокеров и дилеров. Каждое биржевое место и биржевой зал оборудованы техническими средствами связи брокеров и дилеров с клиентами и персоналом биржи. Современная биржевая торговля основана на принципе двойного аукциона, т.е. на одновременной конкуренции продавцов и покупателей. Покупатели повышают цену спроса, а продавцы понижают цену предложения. Совпадение цен спроса и предложения является основанием для заключения сделки. Различают две формы двойного аукциона – непрерывный и онкольный. Непрерывный аукцион проводится при ликвидном рынке ценных бумаг ежедневно во время биржевых сессий. Онкольный илизалповый аукцион характерен для неликвидного рынка ценных бумаг, на котором сделки заключаются редко и имеется большой разрыв между ценой покупателя и продавца. Все сделки совершаются одновременно в момент достижения примерного баланса спроса и предложения, т.е. торги осуществляются периодически. По форме проведения различают контактные и бесконтактные биржевые торги. Классическая биржа – это аукцион, где торговля ведется посредством обмена устными инструкциями между брокерами, сопровождающимися «языком жестов». Такой аукцион называется контактным или аукционом в «толпе».
Контактные торги в каждой секции проходят в следующем порядке. Маклер, ведущий торги в секции определенными ценными бумагами, зачитывает наименование биржевого актива и его цену при поступлении заявки. Брокеры проявляют интерес путем выкриков с дублированием их определенными жестами руки. Брокер-продавец должен определить наиболее выгодные для себя условия, выбрать брокера-покупателя и сообщить об этом маклеру, который зафиксирует устное соглашение сторон. В свою очередь брокеры подписывают заявку, в которой определяется объект сделки. С этого момента сделка считается заключенной. Прописанная брокерами заявка передается маклеру, который ее регистрирует. После этого информация о зарегистрированной сделке вводится в биржевой банк данных. Если к биржевому активу, объявленному маклером, брокеры не проявляют интерес, то брокер-продавец имеет право изменить цену биржевого актива и продолжить торги или снять биржевой актив с торгов. Бесконтактные электронные торги осуществляются с использованием специализированных компьютерных систем, которые позволяют торговать члену биржи вне биржи с удаленного терминала. В этом случае заявки вводятся в компьютерную систему биржи. При совпадении цен заявок спроса и предложения происходит заключение сделок. Внебиржевой вторичный рынок Внебиржевой рынок, иначе называемый ОТС (от англ. over-the-counter, что дословно переводится как "внебиржевой"), представляет собой инструмент для работы инвесторов с ценными бумагами за пределами биржи, а также служащий площадкой для заключения сделок между контрагентами. Суть внебиржевого рынка состоит в долгосрочном инвестировании с целью получения дивидендных доходов по причине нечастого изменения котировок и упразднения значимости ликвидности финансов. В определение внебиржевого рынка входят понятия организованного и неорганизованного рынков. Идея организованного внебиржевого рынка состоит в наличии определенной площадки, деятельность которой, в свою очередь, направлена на процесс объединения заявок контрагентов. По сути, такой принцип работы кажется идентичным работе привычной биржи, однако в случае с рассматриваемым рынком средства инвестора не защищены, но при этом он имеет возможность выводить в разы больше денег, чем на бирже. Отличие неорганизованного рынка ценных бумаг от организованного состоит в отсутствии четко регламентированных требований, ориентируемых на предмет совершения сделок. Ее участники самостоятельно договариваются обо всех тонкостях проводимой операции. Неорганизованный рынок отличается повышенной степенью риска и большим количеством мошеннических операций, производимых на нем. Одними из наиболее популярных и надежных внебиржевых площадок является MOEX Board - своеобразная доска объявлений Московской биржи для купли-продажи акций. У Санкт-Петербургской биржи тоже есть своя внебиржевая секция СПбМТСБ. Частные лица дополнительно могут воспользоваться иностранной внебиржевой системой Instinet или площадкой SecondShares, предназначенной для торговли ценными бумагами непубличных компаний. Для получения доступа к торгам участнику внебиржевого рынка достаточно открыть брокерский счет у аккредитованного брокера. Также стоит отметить, что официальной цены на товар на внебиржевом рынке не существует, что позволяет брокеру устанавливать любую выгодную для него цену. Проведение любых сделок в пределах внебиржевых площадок происходит по следующему принципу: клиент связывается с брокером и озвучивает желаемый результат от вложений, далее, принимая работу, брокер называет цену инвестиции, включающую процент за оказываемую им услугу, составляющий основной источник прибыли брокерской компании. Для приобретения акций существует два основных метода. Первый заключается в необходимости совершения звонка трейдеру и подачи ему торгового поручения, отталкиваясь от которого трейдер сможет понять, за какую стоимость и в каком количестве инвестор готов купить ценные бумаги. Второй же состоит в работе непосредственно с самой площадкой, позволяющей находить выгодные цены и сводить контрагентов для заключения сделок. Преимущества внебиржевого рынка: Широкий горизонт возможностей, предоставляемый инвесторам за счет большого количества разнообразных эмитентов и ценных бумаг. Низкая динамика движения котировок. Более высокая доходность. Отсутствие строго указанного времени, в рамках которого инвестору необходимо провести сделку. Недостатки внебиржевого рынка: Отсутствие гарантий проведения сделки. Низкая ликвидность активов. Физические лица не обладают возможностью самостоятельно вести переговоры с контрагентом об основополагающих аспектах сделки. Инвесторы ограничены в выборе инструментов, предназначенных для работы с рынком. За сделки на рынке брокеры берут большую комиссию, нежели на бирже. Внебиржевой рынок в большинстве своем предназначен для опытных инвесторов, которые по той или иной причине остались не удовлетворены условиями проведения сделок на бирже. Также рынок практичен в использовании для контрагентов, желающих иметь между собой непосредственную связь в процессе ведения переговоров. Также на внебиржевом рынке заключаются крупные сделки с большими объемами акций или облигаций. Важно! Торговать на внебиржевом рынке могут только квалифицированные инвесторы. Неквалифицированным этот рынок полностью недоступен, даже при условии прохождения тестирования. |