Задачи по инвестициям с решениями. Задачи с решениями. Задача 2 (6). Ценная бумага куплена 1 марта 2021 г за 15 тыс руб и продана 1 мая 2021 г за 18 тыс руб

• Название: Задача 2 (6). Ценная бумага куплена 1 марта 2021 г за 15 тыс руб и продана 1 мая 2021 г за 18 тыс руб
• Анкор: Задачи по инвестициям с решениями
• Дата: 14.08.2021
• Размер: 28.42 Kb.
• Имя файла: Задачи с решениями.docx
• Тип: Задача; #226910

Задачи с решениями к практическим занятиям
Задача 1 (2). Определить рыночную стоимость купонной облигации за 30 дней до погашения купона. Номинал облигации – 1000 руб., купонный доход – 150 руб. Длительность периода между выплатами купонного дохода – 100 дней.

Решение

Стоимость купонной облигации складывается из номинальной стоимости и накопленного купонного дохода, который зависит от времени, прошедшего после даты выплаты предшествующего купонного дохода. Следовательно, рыночная стоимость облигации в руб. рассчитывается следующим образом:



Задача 2 (6). Ценная бумага куплена 1 марта 2021 г. за 15 тыс. руб. и продана 1 мая 2021 г. за 18 тыс. руб.

Определить доходность операции за два месяца и год.

Решение

1. 
   Вычислим разницу между ценой приобретения ценной бумаги и ценой ее продажи, тыс. руб.:
   

2. 
   Рассчитаем доходность операции:
   

3. 
   Вычислим доходность операции, % годовых:
   

Задача 3 (12). Компания производит продукцию сельскохозяйственного назначения. Изучение балансовых данных компании дает следующие сведения: совокупные активы составляют 3,0 млн долл., долгосрочные и краткосрочные обязательства – 2,2 млн долл., выпущено привилегированных акций на сумму 0,4 млн долл., а также 100 000 обыкновенных акций.

1. 
   Определить балансовую стоимость одной акции.
   
2. 
   Объяснить несовпадение номинальной и балансовой стоимости акций.
   
3. 
   Указать другие важнейшие виды стоимости акций.
   

Решение

1. 
   Определим балансовую стоимость акции, долл.:
   

2. 
   Номинальная стоимость – это объявленная стоимость акции, она практически не используется как мера стоимости, в основном не совпадает с балансовой стоимостью.
   
3. 
   Важнейшими видами стоимости акций являются ликвидационная, рыночная и инвестиционная стоимости акций.
   

Задача 4 (13). Фирма планирует, что в следующем году ее прибыль составит 10 млн. долл., еще через год – 12 млн. долл. В настоящее время норма чистой рентабельности равна 5%, и предполагается, что в течение двух следующих лет она останется на том же уровне. В обращение выпущено 200 000 обыкновенных акций, а через год фирма планирует эмитировать еще 10 000 акций. В виде дивиденда выплачивалось 40% прибыли; считается, что так и останется в будущем.

Рассчитать:

1. 
   чистую прибыль за два следующих года;
   
2. 
   прогнозные величины дивиденда за два следующих года;
   
3. 
   ожидаемый курс акций на конец двух следующих лет (показатель отношения рыночного курса к доходу на акцию – P: E равен 11).
   

Решение

1. 
   Определим прибыль первого и второго года после уплаты налогов, долл.:
   

где – прогнозируемая прибыль года t;

ЧРР – чистая норма рентабельности реализации года t;

2. 
   Рассчитаем оценочный доход на одну акцию, дол.:
   

3. 
   Определим оценочный дивиденд первого и второго года, дол.:
   

где – норма выплаты дивидендов года t;

4. 
   Вычислим оценочный курс акции в первом и втором году, долл.:
   

где – показатель отношения рыночного курса к доходу на акцию в году t;





Задача 5 (14). Ожидается, что каждая из акций с показателем Р: Е (отношение рыночного курса к доходу на акцию), равным 12, принесет 4 долл. через три года; что на акцию будет выплачен дивиденд 1 долл. на конец трех ближайших лет.

Используйте модель приведенной стоимости с 10%-й ставкой дисконтирования для вычисления справедливого курса акции, предполагая, что ее показатель Р: Е в течение всего времени неизменен.

Решение

1. 
   Вычислим ожидаемый курс акции на конец третьего года, долл.:
   

2. 
   Определим приведенную стоимость (справедливый курс) акции, долл.:
   

Задача 6 (16). Стоит ли приобретать облигации номиналом 1000 руб. и остаточным сроком обращения 5 лет, имеющие годовую купонную ставку 10%, если цена облигации в настоящий момент на рынке составляет 850 руб., а ожидаемая инвестором доходность к погашению составляет 8%?

Решение

Определим требуемую доходность облигации:



где КД – купонный доход;

РС – рыночная цена облигации на момент оценки;

Н – номинальная стоимость облигации;

t – число лет, оставшихся до погашения облигации.

Требуемая доходность облигации превышает ожидаемую, поэтому в настоящий момент их приобретение нецелесообразно.

Задача 7 (17). Факторы «бета» ценных бумаг следующие:

Ценная бумага	Фактор «бета»
А	1,3
В	0,75
С	-0,95

1. 
   Вычислить приблизительное изменение доходности каждой ценной бумаги, если рыночная норма доходности в следующем периоде возрастет на 10%.
   
2. 
   Вычислить приблизительные изменения доходности каждой акции, если рыночная норма доходности в следующем периоде снизится на 5%
   
3. 
   Проранжировать ценные бумаги по уровню риска. Какая из ценных бумаг будет приносить наибольший доход в условиях экономического спада?
   

Примечание. Отрицательное значение «бета» встречается редко и принадлежит ценным бумагам, курсы которых меняются в направлении, противоположном движению рынка.

Решение

1. 
   Определим ожидаемое изменение доходности каждой из ценных бумаг при возрастании рыночной нормы доходности на 10%, %:
   

2. 
   Вычислим приблизительное изменение доходности каждой акции при снижении рыночной нормы доходности на 5%, %:
   

3. 
   Более высокое значение фактора «бета» характеризует более высокий риск (вне зависимости от знака фактора), поэтому ценные бумаги ранжируются следующим образом: наиболее рискованная – А; средний уровень риска – С; наименее рискованная ценная бумага – В. Поскольку фактор «бета» ценной бумаги С отрицательный, ожидается, что она в отличие от других ценных бумаг будет приносить доход в условиях экономического спада.
   

Задача 8 (20). Текущий курс акции АО «Экспоцентр» составляет 10 тыс. руб. Цена исполнения контракта – 9,8 тыс. руб. Если премия за опцион «колл» составила 500 руб. за акцию, рассчитать внутреннюю стоимость опциона на одну акцию и временную стоимость опциона на 300 акций.

Решение

1. 
   Рассчитаем внутреннюю стоимость опциона на одну акцию, руб.:
   

где ТРЦ_а – текущая рыночная цена акции;

ИЦО – исполнительная цена опциона.

2. 
   Рассчитаем временную стоимость опциона, руб.:
   

где ПО – премия по опциону.

3. 
   Определим временную стоимость опциона на 300 акций, руб.:
   

Задача 9 (21). Эмиссионный синдикат в начале 2000 г. выпустил вексель номиналом 1 млн руб. с дисконтом 290 тыс. руб. и периодом котировки 16 недель. Гарантированная синдикатом сумма выкупа векселя начиная с 13-й недели – 923 тыс. руб.

Рассчитайте доходность векселя по предъявлении в срок и доходность векселя по предъявлении его досрочно, через 13 недель.

Решение

1. 
   Рассчитаем доходность векселя по предъявлении его в срок:
   

где – сумма, за которую был реализован или по которой был оплачен вексель;

– стоимость покупки векселя;

– число недель в году (принято равным 52);

– срок в неделях, в течение которого был получен доход.

2. 
   Определим доходность векселя в случае предъявления его досрочно:
   

Задача 10 (22). Баланс акционерного общества характеризуется следующими данными:

Актив	Сумма, тыс. руб.	Пассив	Сумма, тыс. руб.
Основные средства	20 000	Уставный фонд	25 000
Нематериальные активы	7 000	Расчеты по оплате труда	8 000
Производственные запасы	4 000	Долгосрочные займы	5 000
Расчеты с участниками	10 000	Краткосрочные кредиты банка	7 000
Расчетный счет	4 000
Итог баланса	45 000	Итог баланса	45 000

Акционерное общества выпустило 500 облигаций номиналом 10 тыс. руб. (ст. «Долгосрочные займы», пассив).

Определить обеспеченность облигаций активами.

Решение

1. 
   Сумма активов акционерного общества равна 45 000 тыс. руб. Из них не могут служить обеспечением облигаций:
   

• 
  Задолженность акционеров («Расчеты с участниками») – 10 000 тыс. руб.,
  
• 
  Невнесенные паи («Расчеты с участниками») – 10 000 тыс. руб.,
  
• 
  Нематериальные активы (7 000 тыс. руб.).
  

Более приоритетными платежами по сравнению с погашением долга по облигациям являются расчеты по оплате труда (8 000 тыс. руб.) и погашение ссуды банка на краткосрочной основе, которая может быть обеспечена залогом.

Определим сумму активов, обеспечивающих облигации, тыс. руб.:



Рассчитаем сумму облигационного займа, тыс. руб.:



Вычислим коэффициент покрытия:



где АОО – активы, обеспечивающие облигации;

СЗ – сумма займа.

Чем выше коэффициент покрытия, тем лучше обеспечены облигации, тем привлекательнее для инвестора вложения в них.