макроэкономика. Методические рекомендации для выполнения практических заданий по дисциплине Оценка рисков
 Скачать 73.58 Kb.
|
|
Методические рекомендации для выполнения практических заданий по дисциплине «Оценка рисков» Экспресс-анализ рисков Факторы и последствия воздействия рисков в целом могут быть также оценены с помощью экспресс-анализа. Применение этого метода для установления оценки риска основывается на проведении финансового анализа и расчете коэффициентов, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, и в совокупности определяющих устойчивость экономического положения предприятия и его надежность как делового партнера. Коэффициенты рассчитываются на основании сведений бухгалтерского баланса. Рассмотрим некоторые перечисленные показатели и дадим их трактовку с позиции оценки риска. Особый интерес представляют коэффициенты, характеризующие платежеспособность, т. е. готовность предприятия рассчитаться с кредиторами по краткосрочным платежам собственными средствами. Основными являются коэффициенты ликвидности, которые также соответствуют позиции единой оценки финансового состояния предприятия (организации). 1.Оценка риска ликвидности баланса Ликвидность — важнейший критерий, который используется для оценки риска банкротства и характеризует способность активов предприятия применяться в качестве непосредственного средства платежа или быстро превращаться в денежную форму с целью своеобразного погашения обязательств. Под ликвидностью баланса организации понимают ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых из иной формы в денежную соответствует сроку погашения обязательств. Говоря о ликвидности баланса организации, имеют в виду наличие у нее оборотных активов в объеме, теоретически достаточном для расчетов по всей совокупности краткосрочных обязательств, пусть даже с нарушением установленных сроков их погашения. Группировка активов и пассивов баланса по степени ликвидности Для проведения расчетов необходимо сгруппировать активы и пассивы по степени ликвидности (табл. 1). Таблица 1 Группировка активов и пассивов баланса по степени ликвидности
Наиболее ликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. Быстро реализуемые активы (А2) – активы, которые можно относительно быстро конвертировать в денежные средства, но на это, тем не менее, требуется определенное время. Медленно реализуемые активы (А3) – наименее ликвидные активы, на реализацию которых требуется определенное время, обычно в пределах 1 года, но может быть и дольше (это запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям). Труднореализуемые активы (А4) – активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. Их также называют «постоянными активами». В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы»: • основные средства, включая здания и прочую недвижимость, • технологическое оборудование, • долгосрочные финансовые вложения, • результаты лабораторных исследований, • инновационные решения, • отложенные налоговые возвраты, • автомобильные и железнодорожные транспортные средства и проч . Первые три группы активов, которые на протяжении текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться, относятся к текущим активам предприятия; при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия. Наиболее срочные обязательства (П1) – обязательства, рассчитываться по которым предприятию придется в самое ближайшее время (по зарплате, налогам, перед учредителями в связи с несвоевременной выплатой дивидендов и так далее). Такую задолженность легко погасить при ближайшем поступлении оборотных средств. Краткосрочные обязательства (П2) включают в себя обязательства, по которым предприятию придется рассчитываться в течение ближайшего года (заемные средства, оценочные и прочие обязательства). Примером рассматриваемой группы пассивов могут служить авансовые платежи партнеров, текущие долги перед поставщиками, вызванные несвоевременным исполнением обязательств. Долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы со сроком погашения более 1 года. (заемные средства, отложенные налоговые, оценочные и прочие обязательства). Постоянные пассивы (П4) – это устойчивые пассивы, включающие капитал и резервы предприятия. Для проведения оценки структуры баланса с позиций оценки рисков и уровня экономической безопасности необходимо сформировать сравнительный аналитический баланс по нижеприведенной форме (табл. 2). Таблица 2 Сравнительный аналитический баланс
Чтобы вывести общий показатель ликвидности баланса предприятия рекомендуется провести сравнение нескольких активов и пассивов. Сопоставляется их размер, выраженный в рублях или иных денежных единицах. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4. Ниже представлена оценка платежеспособности, которая выводится благодаря анализу ликвидности. Выполнение определенных неравенств дает наиболее точные суждения об организации: • Если А1 больше П1, предприятие имеет возможность погашения наиболее срочных обязательств при помощи активов, обладающих едва ли не абсолютной ликвидностью; • Если А2 больше П2, организация имеет возможность рассчитаться с кредиторами активами с быстрой степенью реализации; • Если А3 больше П3, предприятие способно погашать займы с длительным сроком, используя медленно реализуемые активы; • Если А4 меньше или равно П4, значит прочие неравенства, описанные выше, соблюдены. Предприятие обладает максимальной степенью платежеспособности и может погасить все имеющиеся обязательства соответствующими средствами. Обеспечение выполнения первых трех неравенств (и четвертого – автоматически) свидетельствует о его платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса. Несоблюдение четвертого условия свидетельствует о неликвидности баланса и наличии проблем с платежеспособностью предприятия. Рассмотрим риск ликвидности (табл.3) Таблица 3 Оценочная шкала определения типа состояния ликвидности
Построение шкалы риска потери платежеспособности в зависимости от типа состояния ликвидности баланса: безрисковая зона – состояние абсолютной ликвидности баланса, при котором у предприятия в любой момент наступления долговых обязательств ограничений в платежеспособности нет; зона допустимого риска – текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса (А1 < П1). В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия; зона критического риска – состояние нарушенной ликвидности баланса (А1 < П1, А2 < П2). Данное состояние свидетельствует об ограниченных возможностях предприятия оплачивать свои обязательства на временном интервале до 6 месяцев. Имеющаяся тенденция снижения ликвидности баланса порождает новый вид риска – кредитный. А также условия для возникновения риска финансовой несостоятельности. зона катастрофического риска. В данном случае предприятие по состоянию ликвидности баланса находится в кризисном состоянии (А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3) и не способно осуществить платежи не только в настоящем, но и в относительно отдаленном будущем (до 1 года включительно). Кроме того, если дополнительно А4 > П4, то это, по сути, предпосылка к возникновению риска несостоятельности предприятия, так как у него отсутствуют собственные оборотные средства для ведения предпринимательской деятельности. Поскольку анализ необходимо провести за период не менее, чем 3 года, то оценка риска ликвидности тоже должна быть представлена за период не менее чем 3 года. В динамике необходимо оценить: в какой зоне риска находилось предприятие, переходит ли оно из одной зоны риска в другую; в дальнейшем это позволит оценить, как меняется уровень экономической безопасности предприятия. Когда проводится оценка риска ликвидности, расчеты дополняются относительными показателями, характеризующими ликвидность и структуру баланса организации. 1.2.Анализ рисков несбалансированной ликвидности Уровень текущей и перспективной платежеспособности предприятия рассчитывается на основе сопоставления соответствующих показателей ликвидности бухгалтерского баланса. Оценка платежеспособности имеет цель выявления возможности предприятия погасить свои текущие, среднесрочные и долгосрочные обязательства за счет имеющихся у него активов. В целях оценки рисков несбалансированной ликвидности, необходимо рассчитать и проанализировать динамику ряда показателей. Рассчитываются следующие коэффициенты ликвидности (табл.4). Таблица 4 Коэффициенты ликвидности
Общий показатель ликвидности (L1) характеризует ликвидность баланса предприятия в целом. Он показывает соотношение суммы всех ликвидных средств предприятия и суммы всех платежных обязательств (кратко-, долго- и среднесрочных). При этом различные группы активов и обязательств входят в соответствующие суммы с разными весовыми коэффициентами, учитывающими сроки поступления средств и погашения обязательств. Более ликвидные активы и более срочные обязательства учитываются с более высокими коэффициентами. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) – это самый ликвидный коэффициент, который показывает, сколько «почти денег» (от англ. Ready Money) приходится на каждый рубль те- кущих обязательств. Коэффициент абсолютной ликвидности – это первый критерий платежеспособности, который предъявляет владельцу бизнеса четкое условие: «Сможешь рассчитаться по всем долгам только наличкой?». Конечно, если такое бывает, то зачем тогда кредитные ресурсы, если своих более чем достаточно? Минимальное значение данного коэффициента – 0,1, т.е. в идеале предприятие должно быть готово рассчитаться, как минимум, с 10% всех своих текущих обязательств немедленно (в течение 3 дней) или, как максимум, одной недели. Коэффициент быстрой ликвидности (L3) показывает, сколько рублей и копеек текущих активов приходится на 1 р. текущих заемных средств (обязательств). Этот коэффициент помогает определить, сможет ли предприятие погасить обязательства в случае, если ему не удастся продать свои запасы, например, в условиях жесткого экономического кризиса. Рекомендуемое значение коэффициента должно быть больше 0,8, а в идеале – немного больше 1. Если коэффициент быстрой ликвидности много больше 1, то это может свидетельствовать о высокой доле дебиторской задолженности на предприятии либо о неэффективном управлении ликвидными ресурсами на предприятии, что может замедлять темпы его работы, снижая эффективность. Коэффициент текущей ликвидности (L4) – это основной показатель ликвидности предприятия, который показывает сколько рублей и копеек, реализуемых в течение примерно одного года активов, приходится на 1 р. краткосрочных обязательств. Если он меньше 1, то на 1 р. краткосрочных обязательств нет полного рубля обеспечения на предприятии. В идеале значение этого коэффициента должно быть 2 или немного выше, для промышленных предприятий – хотя бы больше 1. Значение много больше 2 также нежелательно, поскольку это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в материальные запасы, с неоправданным ростом дебиторской задолженности, с нерациональным вложением имеющихся ликвидных ресурсов. Низкие значения коэффициента показывают высокий риск наступления состояния неплатежеспособности. Коэффициент L5 обобщает ликвидность баланса предприятия. Он показывает, сколько «копеек денег» и «почти денег» приходится на рубль балансовой стоимости компании, а также сколько средств фактически отвлечено от производственного процесса и пущено в обеспечение его ликвидности. Рекомендуемое значение показателя – от 0,02 до 0,15, т.е. абсолютно ликвидных активов у предприятия не должно быть менее 2% и более 15% (показатель неэффективного использования ликвидности) общей балансовой стоимости компании. Если абсолютно ликвидных активов больше, то необходимо определить, куда их выгоднее вложить, чтобы увеличить эффективность инвестиций. Коэффициенты рассчитываются в динамике (табл. 5). Таблица 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||