Зачет рынок ценных бумаг. Зачет РЦБ. Понятие фин рынка. Структура и функции фин рынка Финансовый рынок
 Скачать 43.26 Kb.
|
|
Понятие фин рынка. Структура и функции фин рынка Финансовый рынок - это совокупность денежных ресурсов экономической системы, находящихся в постоянном движении, т.е. в распределении и перераспределении под воздействием меняющегося соотношения спроса и предложения на эти ресурсы со стороны экономических субъектов. Финансовый рынок представляет механизм, который обеспечивает мобилизацию всех свободных денежных капиталов и денежных средств и распределение этих средств по отраслям сфер хозяйства на условиях срочности, платности, возвратности. Финансовый рынок подразделяется на: 1.Денежный рынок. Ф-ция ден.рынка – регулирование ликвидности всех участников экон. системы и экономики в целом. 2.Рынок капитала. Ф-ции фин.рынка – формирование и перераспределение капиталов экон.субъектов, осуществление корпоративного контроля (через движение цен на акции). Денежный рынок подразделяется на: 1.Рынок краткосрочных банковских кредитов 2.Рынок межбанковских 3.Рынок краткосрочных ценных бумаг 4.Валютный рынок 5.Рынок золота Рынок капитала подразделяется на: 1.Рынок долгосрочных кредитов 2.Рынок долгосрочных ценных бумаг. Функции финансового рынка: 1. ФР мобилизует свободные капиталы и денежные средства, там где они имеются в избытке и распределяет в те сферы отрасли, предприятия, которые нуждаются в дополнительном капитале. Т.е обеспечивает перелив капитала между отраслями хозяйства. 2.Формирование цен на финансовые активы. 3.Информационная. Она состоит в том, что ситуация на финансовом рынке сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов. 2. Сущность и функции рынка ЦБ Рынок ценных бумаг (РЦБ) – это система экономических отношений по выпуску, размещению и последующему обращению ценных бумаг. Механизм функционирования РЦБ означает особую форму движения ссудного капитала от инвестора (покупателя ценной бумаги) к эмитенту (субъекту, выпустившему эту бумагу). В результате ссудный капитал через профессиональных посредников перемещается между участниками. Рынок ценных бумаг состоит из двух сегментов: – рынок бумаг, основанных на товаре и товарных ценностях – товарные векселя, коносаменты, варранты, товарные фьючерсы и опционы; – рынок бумаг, основанных на капитале (фондах) – фондовый рынок. Функции рынка ценных бумаг: 1) распределительная – перелив капитала между отраслями и странами; 2) фондообразующая – формирование системы участия в собственности, создание инвестиционных портфелей, проведение инвестиционной политики предприятий; 3) коммерческая – создание механизмов, позволяющим участникам извлекать прибыль от проведения операций; 4) информационно-аналитическая – РЦБ традиционно является важнейшим барометром состояния экономики и отдельных отраслей. 3. Классификация РЦБ по различным признакам Ценные бумаги различаются По характеру движения: первичный рынок, где размещаются новые ценные бумаги; вторичный, где происходит торговля ранее выпущенными бумагами, а именно на фондовой бирже; третий рынок, на котором зарегистрированные на бирже ценные бумаги торгуются за пределами самой биржи; четвёртый рынок, где посредством электронных систем торговли, торгуются большие пакеты бумаг напрямую между инвесторами По виду Это рынки: облигаций; акций; производных финансовых инструментов (фьючерсы, опционы) По форме организации: биржевой рынок; внебиржевой рынок По территориальному принципу: международные, национальные, региональные По эмитентам выпустивших ценную бумагу Делятся на рынки: государственных бумаг, бумаг предприятий,б умаг иностранных эмитентов По периодам. То есть бывают рынки ценных бумаг: краткосрочных среднесрочных долгосрочных бессрочных По видам сделок: кассовый рынок, который предполагает быстрое исполнение сделок; форвардный рынок, с поставкой бумаг в будущем, по ранее оговоренной цене 4. Понятие участников РЦБ, их виды Участниками рынка ценных бумаг могут быть физические и юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги. Участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в пять основных групп: эмитенты — осуществляют первичный выпуск ценных бумаг в обращение; инвесторы — это всегда покупатели ценных бумаг; фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государсвенные лицензии на соотвествующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги); 1) брокеры — это участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции за счет средств клиента (брокер может быть только юридическим лицом); 2) дилеры — участники рынка ценных бумаг, осуществляют операции с ценными бумагами за свой счет (дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией); организации инфраструктуры; организации регулирования и контроля. 5. Виды профессиональной деятельности на РЦБ В настоящее время в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» к профессиональной относятся следующие виды деятельности: брокерская; дилерская; по управлению ценными бумагами; по определению взаимных обязательств (клиринг); депозитарная; по ведению реестра владельцев ценных бумаг; по организации торговли на рынке ценных бумаг. Брокерская и дилерская виды деятельности и деятельность по управлению ценными бумагами являются разновидностями посреднической деятельности. Брокером считают профессионального участника рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью. Депозитарием называется организация, которая оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав собственности на ценные бумаги. Клиринговая организацияосуществляет деятельность по определению взаимных обязательств участников рынка ценных бумаг. Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками РЦБ. 6. ЦБ, их сущность, признаки, свойства и инвестиционные качества С экономической точки зрения ценная бумага – это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму в виде документов или записи по счетам. Ценной бумагой признается только та, которая обладает следующими фундаментальными свойствами. Обращаемостьхарактеризуется способностью ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, выступать в качестве платежного документа. Стандартность и серийностьпредусматривают: стандартизацию параметров ценных бумаг и сделок с ними, что делает ценную бумагу товаром; осуществление их выпуска отдельными однородными партиями (сериями). Документальностьопределяет обязательную форму ценной бумаги в виде документа. Рыночностьпредусматривает наличие своего рынка для ценных бумаг, как особого вида товара. Ликвидностьхарактеризует способность ценной бумаги к реализации, степень ее обратимости в денежные средства, возможность быстро, без потерь, с минимальными транзакционными издержками реализовать ценную бумагу на фондовом рынке. Рискованность означает возможность получения убытков либо минимизации прибыли от финансовой операции в силу специфических факторов. Обязательность исполнения обязательств гарантирует инвесторам выполнение долговых обязательств эмитентами ценных бумаг. Признание государством и регулируемотьтьозначают, что выпускаемые эмитентами ценные бумаги должны соответствовать национальному законодательству, быть признанными государством и регулироваться им. Перед тем, как приобрести долговые активы какого-либо предприятия, важно оценить инвестиционные качества ценных бумаг. Важнейшими оцениваемыми характеристиками являются: - ликвидность - доходность - риск инвестирования; - обращаемость – 7. Основные классификации ЦБ 1. По экономическому предназначению ценные бумаги можно подразделить на: долевые, долговые, производные, товарораспорядительные ценные бумаги.2. По порядку выпуска и организации обращения все ценные бумаги подразделяются на: эмиссионные, неэмиссионные.3. По эмитентамразличают ценные бумаги: государственные; муниципальные; корпоративные.4.По способу регистрации перехода прав на ценные бумагиони делятся на три группы: предъявительские; · именные,· ордерные.5.Важнейшим признаком ценной бумаги является срок ее обращения. По данному признаку различают ценные бумаги:· срочные;· бессрочные.6. С точки зрения ликвидностиинвестиционные ценные бумаги можно делить на рыночные и нерыночные. 9. Цели выпуска гос и муниципальных ЦБ эмиссия ( выпуск ) государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач: 1. покрытие дефицита государственного бюджета; 2. покрытие кассовых разрывов в бюджете;3. привлечение денежных ресурсов для осуществления крупных проектов;4. привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам . Целями выпуска муницип ценных бумаг могут быть покрытие временного дефицита местного бюджета; финансирование бесприбыльных объектов, требующих единовременных крупных средств, которыми не располагает ежегодный бюджет; строительство, реконструкция и ремонт объектов социального назначения. 8. Экономическая сущность ГосЦБ и их роль в экономике Государственные ценные бумаги – вид ценных бумаг, выпускаемых от имени государства с целью размещения государственных займов и мобилизации денежных средств для пополнения доходов бюджета государства, покрытия бюджетного дефицита и оформления государственного долга.Размещение государственных ценных бумаг ведет к возникновениюгосударственных обязательств, долга. Государственные ценные бумаги занимают важное место среди инструментов рынка ценных бумаг. Их эмитентами являются правительства, органы местной власти, а также учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой. Выпуск государственных ценных бумаг является наиболее экономически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с практикой заимствования средств в Центральном банке или получению доходов от эмиссии денег. Использование кредитных ресурсов Центрального банка ссужает возможности регулирования ссудного рынка и поэтому во многих странах установлены ограничения на доступ правительства к этим ресурсам. Покрытие дефицита бюджета через эмиссию денег приводит к поступлению в оборот необеспеченных реальными активами платежных средств, что связано с инфляцией и расстройством денежного обращения страны. Другой причиной выпуска государственных ценных бумаг может послужить то, что в течении года у государства могут возникать относительно короткие разрывы между государственными доходами и расходами. Государственные ценные бумаги в экономике России: являются наиболее цивилизованным рыночным способом формирования государственного долга; обеспечивают кассовое исполнение государственного бюджета путем покрытия коротких разрывов между доходами и расходами, возникающих из-за несовпадения во времени налоговых поступлений и расходов бюджета; выступают при проведении денежно-кредитной политики государства регулятором не только денежного обращения, но и развития экономики в целом; сущность денежно-кредитной политики состоит в изменении денежной массы в целях достижения подъема общего уровня производства, повышения занятости и предотвращения инфляции; мобилизуют средства для финансирования целевых государственных и местных программ, имеющих важное социально-экономическое значение; могут выступать в качестве залога по кредиту, предоставленному Центральным банком РФ Правительству, по ссудам, взятым коммерческими банками у Центрального банка РФ, а также по кредитам, получаемым предприятиями в коммерческих банках. 10. Гос долг, понятие, сущность, причины появления, методы управления и последствия существования гос долга Государственный долг — это сумма задолженности страны другим странам, своим или иностранным юридическим и физическим лицам. Различают внешний и внутренний долг. Внешний долг - это задолженность государства гражданам и организациям других стран. Внутренний долг - это задолженность государства гражданам и организациям своей страны. В странах с рыночной экономикой он состоит из общей суммы бюджетных дефицитов и суммы финансовых обязательств иностранным кредиторам на определенную дату. Основными причинами устойчивого увеличения государственного долга являются: 1 увеличение государственных расходов в военное время или в периоды других социальных конфликтов.2 циклические спады экономики. 3 сокращение налогов в целях стимулирования экономики.4 усиление влияния политического бизнес-цикла в последние годы, связанное с политикой увеличения госрасходов и снижения налогов перед очередными выборами. 5 повышение долгосрочной напряженности в бюджетно-налоговой сфере. Методы управления государственным долгом · Рефинансирование – погашения части основного долга (или всего полностью), а также процентов по нему из тех средств, которые были получены от размещения новых займов. · Аннулирование (дефолт) – отказ государства от выплаты долга и его процентов по выпущенным ранее займам. · Конверсия – принятие решения государством об изменении доходности выпущенных ранее займов. Чтобы этого достичь, государство обычно снижает размер выплаты процентов. · Новация – соглашения между заемщиком и кредитором о прекращении действия обязательств, а также замене их иными обязательствами, которые предусматривают другие условия погашения долгов К негативным последствиям относится то, что государственный долг существенно изменяет состояние денежного рынка. Увеличение внутреннего долга ведет к расходам резервов банков и привлечения сбережений населения, то есть роста денежных средств в обращении. Такой процесс оборачивается снижением покупательной способности национальной валюты, ведет к инфляции. 11. Характерис внутр и внешнего долга РФ, проблемы управления Государственный долг по валютному критерию классифицируется на внешний и внутренний. Внешний государственный долг - это сумма займов государством за границей с целью покрытия дефицита платежного баланса. Внешний государственный долг может взиматься:- центральным правительством и субъектами Российской Федерации;- финансово-кредитными организациями;- крупными предприятиями страны;- у финансово-кредитных организаций иностранных государств. Государственный внутренний долг - совокупность финансово-кредитных отношений, образующихся в связи с заимствованиями путем перемещением капиталов из частного сектора в государственный бюджет. С его помощью преодолевается дефицит бюджета денежных средств, снижается рост наличной денежной массы и обеспечивается бюджетное равновесие. Требует решения проблема учета государственного долга. Это особенно актуально по отношению к так называемому «непредвиденному долгу». Речь идет об обязательствах РФ по предоставленным ею государственным гарантиям, которые в соответствии с Бюджетным кодексом включены в понятие «государственный долг РФ». Другая проблема учета долговых обязательств – должное внимание ко всей совокупности долговых обязательств. Еще одна немаловажная проблема – отсутствие законодательно закрепленных норм определения объема государственного внешнего долга в соответствии с международной практикой его учета и статистического отражения. Это существенно ограничивает возможности оперативного управления им. 12. Виды используемых государством ЦБ, их особенности К числу государственных ценных бумаг, принятых в мировой практике, относятся: государственные облигации, казначейские векселя, сберегательные сертификаты.Облигация - это долговое денежное обязательство, по которому кредитор предоставляет эмитенту заем. Эмитент, выпустивший ценную бумагу, обязуется уплатить владельцу облигации в оговоренный срок номинальную стоимость бумаги и ежегодно (до погашения) фиксированный или плавающий процент. Таким образам облигация является ценной бумагой, удостоверяющей отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом, должником).Казначейские обязательства (КО) – вид ценных бумаг на предъявителя, что размещаются среди населения, и свидетельствуют об внесении их владельцами средств в бюджет и дают право на получение финансового дохода.Сберегательный сертификат – письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, которое удостоверяет право вкладчика на получение после истечения установленного срока депозита и процентов по нему. 13. Характерис гос ЦБ РФ Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Выпуск в обращение ГЦБ может использоваться для решения следующих основных задач:а) финансирование дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение в широком смысле б) финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.; в) регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д. Размещение ГЦБ. Обычно осуществляется: через центральные банки или министерства финансов. Основными инвесторами в зависимости от вида выпускаемых облигаций являются: население, пенсионные и страховые компании и фонды, банки, инвестиционные компании и фонды; в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях). Имеется четкая тенденция к увеличению выпуска ГЦБ в безбумажной форме; разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди определенного круга инвесторов и т.д. 14. Характеристика субфедеральных и муниципальных ЦБ Субфедеральные ценные бумаги выпускаются субъектами РФ и имеют статус государственных. Муниципальные ценные бумаги выпускаются муниципальными образованиями. В России рынок субфедеральных и муниципальных ценных бумаг очень быстро развивается. Ускоренное развитие рынка субфедеральных ценных бумаг связано с тем, что администрации субъектов РФ с их помощью финансируют дефициты бюджетов и целевые, большей частью социальные, проекты. Предпочтение облигационных займов перед кредитами банков со стороны регионов связано с более низкими затратами на осуществление облигационного займа. Почти во всех случаях гарантами муниципальных займов являлись сами эмитенты. Исключение составляли жилищные займы, гарантами которых выступала региональная администрация, а в некоторых случаях - коммерческие банки. Основные государственные, субфедеральные , муниципальные и корпоративные ценные бумаги, обращающиеся на биржах, с помощью местных брокеров, электронной связи и компьютерной сети доступны каждому региональному инвестору из других субъектов РФ. Т.е. в РФ сформировался и функционирует общероссийский организованный внебиржевой рынок. Субфедеральные ценные бумаги пользуются спросом. 15. Еврооблигации, сущность, виды, характеристика рынка Еврооблига́ция — облигация, выпущенная в валюте, являющейся иностранной для эмитента, размещаемая с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также является иностранной. Виды: По выплате купонного дохода: облигации с фиксированной процентной ставкой; облигации с нулевым купоном ; облигации с плавающей процентной ставкой По способу погашения: 1 облигации с опционом на покупку; облигации с опционом на продажу; 2 облигации с опционами на продажу и на покупку Облигация, имеющая черты двух приведенных выше, то есть облигация с правом досрочного погашения, предоставляемым как эмитенту, так и инвестору.3 Облигации без права досрочного отзыва эмитентом, погашаемая полностью в момент истечения срока действия. 4 облигация с фондом погашения. По выплате купонного дохода: 1 По большинству еврооблигаций проценты выплачиваются раз в год. 2 Процент выплачивается путем отделения купонов и их пересылки банку – платежному агенту. Обычно акции хранятся в депозитарии, который и берет на себя функции по инкассации купонов для их владельцев.3 На рынке еврооблигаций широко распространены конвертируемые еврооблигации (convertible bonds) и облигации с варрантом (warrant bonds). Они дают право конверсии облигации в акции эмитента. Эмитенты еврооблигаций: государство; регионы РФ; муниципалитеты; корпорации.Преимущества выпуска еврооблигаций. Во-первых, наличие свободных капиталов на международном рынке гораздо больше. Объём рынка еврозаимствований измеряется триллионами долларов, а объемы займа, как правило, колеблется от нескольких сотен до нескольких миллиардов долларов. Помимо европейских на вторичном рынке облигации могут покупать американские и азиатские инвесторы, а это еще сотни миллиардов долларов. Во-вторых, деньги еврозайма – едва ли не самые дешевые. В-третьих, даже не очень длительный по европейским меркам облигационный заем (3-5 лет) в нашем представлении – долгосрочный, ведь получение кредита на такой срок возможен лишь при исключительных условиях. В-четвертых, выпуск облигаций не требует обеспечения. В-пятых, выпуск облигаций, в отличие от акций, не приводит к размыванию акционерного капитала. 16. Субфедеральные и муниципальные ЦБ: ГКО, ОФЗ, ОГСЗ – подобные займы, целевые займы ГКО- государственные ценные бумаги, эмитентом которых выступало Министерство финансов Российской Федерации. ГКО выпускались в виде именных дисконтных облигаций в бездокументарной форме (в виде записей на счетах учёта). Генеральным агентом по обслуживанию выпусков ГКО выступал Центральный банк Российской Федерации. Облигации федерального займа (ОФЗ) — это один из видов ценных бумаг в России, который выпускается Министерством финансов. По сути, облигации имеют стандартный формат, их особенность лишь в том, что надежность бумаг обеспечивается самим государством.Облигации федерального займа делятся на несколько видов по типу выплаты купона и номинала. ПО ТИПУ КУПОННЫХ ВЫПЛАТ ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ДЕЛЯТСЯ НА: ОФЗ-ПД — с постоянным купонным доходом, ОФЗ-ФД — с фиксированным купоном, ОФЗ-ПК — с переменным купонным доходом. ПО НОМИНАЛУ ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ДЕЛЯТСЯ НА ДВА ТИПА: ОФЗ-АД — с амортизацией номинала, ОФЗ-ИН — с индексацией номинала. Облигации Государственных СберегательныхЗаймов (ОГСЗ) — выпускались правительством РФ до 1998 года. Предоставляют право на получение дохода выше уровня доходности по сравнению с другими видами государственных ценных бумаг. 17. Необходимость и цели выпуска корпоративных ЦБ Корпоративные ценные бумаги— это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды.1Корпоративные ценные бумаги представлены различными их видами: долговыми, долевыми и производными ценными бумагами. Корпоративные ценные бумаги выпускаются при: 1 учреждении акционерного общества и размещении акций среди учредителей; 2 увеличении размеров уставного капитала общества; 3 привлечении заемного капитала путем выпуска облигаций. КЦБ нужны для того, чтобы корпорация (акционерное общество) могло в определенный момент сконцентрировать большой капитал для решения определенных задач и достичь определенной цели(ей), что само по себе является важным моментом развития, так как это позволяет быстрее развиваться и в будущем получать большую прибыль, что, несомненно, является основной целью любого предприятия (коммерческого). Цель- привлечение инвестиционных ресурсов. 18. Акции. Эмиссия акций акционерного общества, виды корпоративных акций Акция - эмиссионная ценная бумага, доля владения компанией, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, пропорционально количеству акций, находящихся в собственности у владельца. Выделяют 1) именная и на предъявителя, 2) простая и привилегированная. Эмиссия акций в акционерном обществе (АО) обеспечивает формирование уставного капитала (УК) предприятия данной организационно-правовой формы, в объеме которого оно отвечает перед своими кредиторами. При этом выпуск акций может осуществляться как при создании юрлица, так и в процессе его деятельности. Сами же акции могут быть как распределены между действующими акционерами хозяйственного общества, так и размещены путем подписки (т. е. быть доступными для покупки сторонними лицами). выпускают корпоративные акции двух видов: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции дают их владельцам право на получение дохода и на участие в управлении корпорацией. Владельцы обыкновенных акций имеют одинаковый объем прав, причем номинал акций этого вида у всех также одинаковый. Обыкновенные акции являются голосующими, размер дивидендов по ним заранее не определен и ликвидационная стоимость, т.е. имущественная доля при ликвидации акционерного общества, не установлена. Привилегированные акции - ценные бумаги, которые дают ее владельцу (привилегированному акционеру) право обладания частью достояния акционерного общества и другие уставные права, дающие преимущества перед остальными акционерами. 19. Облигации, сущность и виды корпоративных облигаций Облига́ция — эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица, её выпустившего (эмитента облигации), в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. К основным характеристикам облигаций относят: стоимостную оценку, купон, период обращения. Номинальная стоимость облигации должна быть возвращена владельцу по окончании срока, на который она выпущена, следовательно, облигация удостоверяет отношения займа между корпорацией (заемщиком) и владельцем облигации (кредитором). В этом состоит коренное отличие облигации от акции, номинальная стоимость которой не возвращается акционерным обществом. Классификация облигаций проводится по следующим признакам. Пообеспеченностивыделяют обеспеченные и необеспеченные облигации. По способу извлечения доходаоблигации делятся на процентные, дисконтные и смешанные. По способу учета облигационеровоблигации делятся на именные (в реквизитах которых имеются данные о владельце, а также ведется их реестр) и на предъявителя (по которым не ведется реестр и в реквизитах облигаций или сертификатов облигаций собственник не указывается). По срокам погашенияоблигации делятся на срочные и бессрочные. По целям эмиссииоблигации подразделяются на целевые и нецелевые. По возможности обменаоблигации можно разделить на конвертируемые и неконвертируемые. 20. Векселя. Сущность векселей, виды векселей Векселем признается ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) или указанного в векселе плательщика (переводный вексель) выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю). Таким образом, вексель представляет собой безусловное, абстрактное, строго формальное обязательство или приказ уплатить определенную денежную сумму. Основными участниками вексельных правоотношений являются векселедатель, векселедержатель и плательщик. Выделяют следующие разновидности векселя: 1. По эмитенту: государственные (казначейские); банковские (банк выступает основным должником); корпоративные; векселя физических лиц.2. По способу получения дохода: дисконтные (с разницей между ценой реализации и ценой погашения); процентные (на вексельную сумму которых начисляются проценты).3. По обращению: финансовые (не связанные с реальной товарной сделкой, а служащие в качестве мобилизации денежных средств); коммерческие (товарные, обслуживающие сделки по поставке реальных товаров).4. По составу участников: простые; переводные. 21. Депозитные и сберегательные сертификаты, их сущность, виды, особенности Коммерческие банки в целях привлечения дополнительных денежных ресурсов осуществляют выпуск ценных бумаг, именуемых сертификатами. В зависимости от ориентации на инвестора сертификаты подразделяются на депозитные и сберегательные. Депозитный сертификат— это обращающаяся ценная бумага, свидетельствующая о наличии в банке или в другом финансовом институте депозита с фиксированной процентной ставкой и сроком. Процент, выплачиваемый по депозитному сертификату, зависит от таких факторов, как валюта сертификата, текущая процентная ставка по межбанковским депозитам и кредитное качество банка, предлагающего депозит. Владелец депозитного сертификата может держать его до наступления срока и получить и причитающийся процент, и основную сумму или продать сертификат на денежном рынке по текущей рыночной цене. Существует несколько видов депозитных сертификатов. 1 Депозитные сертификаты до востребования.2 Депозитные сертификаты срочные. 3 Депозитные сертификаты с плавающей ставкой. Сберегательный сертификат — ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк физическим лицом, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале банка. Используются следующие виды сберегательных сертификатов: Именные, Предъявительские –Сберегательный сертификат имеет следующие особенности: 1 По именным сертификатам допускается возможность уступки своих прав требования другому лицу (по договору цессии). В этом случае передающий право на сертификат именуется цедентом, а получающий право – цессионарием (подробнее об этих терминах). Выданный сертификат на предъявителя можно передать, продать или подарить без лишних формальностей;2 Получение средств по сертификату возможно в любом отделении банка, который его выпустил, а не только непосредственно в том, где он выдавался;3 Выпускаются сберегательные сертификаты исключительно в российской валюте и практически на любой срок, но не более 3 лет. Выпуск сертификатов в иностранной валюте не допускается;4 Сертификаты в обязательном порядке – срочные. По окончании срока действия держателю сей бумаги выплачиваются положенные проценты. 5 После даты погашения срок не продлевается (пролонгация не предусмотрена). 22. Понятие производных ЦБ. Фьючерсы, форварды, опционы как разновидности производных ЦБ Производные ценные бумаги или деривативы – это такие ценные бумаги, права и обязательства, по которым связаны с ценными бумагами. Производные ценные бумаги можно рассматривать также как документальное оформление разнообразных контрактов и договоров, связанных с «классическими» ценными бумагами, такими как акция и облигация. К производным ценным бумагам относятся: опционы, фьючерсы, варранты, депозитарные расписки, стрипы. Фьючерс — производственный фин.инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Форвард — договор, по которому одна сторона обязуется в определенный договором срок передать товар другой стороне или исполнить альтернативное денежное обязательство, а покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив. Опцион – договор, дающий право купить или купить некоторое количество ценных бумаг по установленной в момент заключения сделки цене в течение определенного времени. 23. Депозитарные расписки как разновидности производных ЦБ Депозита́рная распи́ска (англ. depositaryreceipt) — документ, удостоверяющий, что ценные бумаги помещены на хранение в банке-кастодиане в стране эмитента акций на имя банка-депозитария, и дающий право его владельцу пользоваться выгодами от этих ценных бумаг. В мировой практике различают два вида депозитарных расписок: ADR (American Depositary Receipt) — американские депозитарные расписки, которые допущены к обращению на американском фондовом рынке; GDR (Global Depositary Receipt) — глобальные депозитарные расписки, операции с которыми могут осуществляться и в других странах. Депозитарные расписки делятся на два вида — неспонсируемые и спонсируемые. Пользу мы – инвесторы, можем получить от депозитарных расписок. Во-первых, новые торговые инструменты и право покупать акции зарубежных компаний. Если бы фондовый рынок был ограничен государственными границами, работать с ним было бы крайне неудобно. Во-вторых, депозитарные расписки, не смотря на длинную систему их работы, значительно упрощают операции с иностранными акциями, по сравнению с их прямой покупкой.В-третьих, они настолько же ликвидны, как и обычные акции и дают те же права (получение дивидендов, право голоса и д.р.), при этом повторюсь, работать с ними проще.Что касается недостатков, то, по сути, их и нет. Торговые риски не меняются, права не урезаются. 24. Процедура эмиссии ЦБ Эмиссия ценных бумаг — это установленная Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Кратко выражаясь, эмиссия — это правовой порядок размещения ценных бумаг. Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:1 принятие решения о размещении ценных бумаг;2 утверждение решения о выпуске ценных бумаг; 3 государственную регистрацию выпуска ценных бумаг; 4 размещение ценных бумаг; 5 государственную регистрацию отчета об итогах выпуска ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска ценных бумаг. В случаях размещения ценных бумаг путем открытой подписки и закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, процедура эмиссии дополнительно включает ещё два этапа:6 государственную регистрацию проспекта ценных бумаг;7 раскрытие информации о каждом этапе процедуры эмиссии. 25. Содержание проспекта эмиссии ЦБ Эмиссия ценных бумаг — это установленная Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Проспект эмиссии - официальный юридический документ, содержащий основную информацию о выпуске ценных бумаг. В проспекте описывается план предполагаемого делового предприятия и информация об эмитенте. Проспект адресуется потенциальным инвесторам для принятия инвестиционного решения. Обычно проспект выпускается в виде брошюры. Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг обязательно сопровождается регистрацией их проспекта в следующих случаях: а) размещения ценных бумаг путем открытой подписки; б) размещения ценных бумаг путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500. Проспект ценных бумаг должен содержать: 1) краткие сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, сведения о банковских счетах, об аудиторе, оценщике и о финансовом консультанте эмитента, а также об иных лицах, подписавших проспект; 2) краткие сведения об объеме, о сроках, порядке и об условиях размещения эмиссионных ценных бумаг; 3) основную информацию о финансово-экономическом состоянии эмитента и факторах риска; 4) подробную информацию об эмитенте; 5) сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента; 6) подробные сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, органов эмитента по контролю за его финансово-хозяйственной деятельностью, и краткие сведения о сотрудниках (работниках) эмитента; 7) сведения об участниках (акционерах) эмитента и о совершенных эмитентом сделках, в совершении которых имелась заинтересованность; 8) бухгалтерскую отчетность эмитента и иную финансовую информацию; 9) подробные сведения о порядке и об условиях размещения эмиссионных ценных бумаг; 10) дополнительные сведения об эмитенте и о размещенных им эмиссионных ценных бумагах. 26. Фондовая биржа: сущность, функции и значение Фондовая биржа - организация, основным видом деятельности которой является обеспечение условий нормального обращения ценных бумаг, а также определение их курсовой стоимости, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг. Функции: Аккумулирование денежных средств посредством организации продажи ценных бумаг; инвестирование этих денежных средств путем организации покупки ценных бумаг; обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги!!! – самая важная функция РЦБ!!! 27. Процедуры котировки и листинга ЦБ, необходимость, особенности проведения Котировка – выявление и фиксирование цен по заключенным на фондовой бирже сделкам. Листинг - процедура допуска ценных бумаг к биржевым торгам. Процедура листинга позволяет выявить наиболее надежные и ликвидные фондовые инструменты. Ценные бумаги, поступившие на биржу, проверяются специальной комиссией по листингу. Задача листинга - проверка финансового положения и менеджмента компании - эмитента, которая проводится на принципах аудита. Прошедшие проверку (листинг) ценные бумаги могут быть допущены к реализации, а их эмитенты вносятся в особый реестр компании, чьи инструменты признаются биржей. Котировальная комиссия-определение курса ценной бумаги при ее первой реализации. В процессе котировки цена может изменяться. Котировальная комиссия выясняет также, обладает ли предлагаемая к котировке ценная бумага необходимой ликвидностью, т.е. будет ли она пользоваться спросом. Неликвидные ценные бумаги в биржевой зал стараются не допускать. 28. Сущность и необходимость построения фондовых индексов Для того чтобы количественно определить состояние фондового рынка отдельно взятой страны были введены специальные показатели – фондовые индексы. Фондовый индекс — составной показатель изменения цен определённой группы ценных бумаг — «индексной корзины». Как правило, абсолютные значения индексов не важны. Большее значение имеют изменения индекса с течением времени, поскольку они позволяют судить об общем направлении движения рынка, даже в тех случаях, когда цены акций внутри «индексной корзины» изменяются разнонаправлено. Зачастую фондовые индексы являются основой одноимённых производных финансовых инструментов, которые используются для инвестиционных и спекулятивных целей. Идеальный фондовый индекс должен отвечать следующим основным целям, оправдывающим ожидания его пользователей:1 точно и своевременно отражать ситуацию на всем, индицируемом им рынке в целом;2 быть хорошим инструментом для прогнозирования направления движения рынка, удобным средством для предсказания ситуации при помощи инструментов технического анализа;3 давать ответ крупным инвесторам, которые производят значительные стратегические инвестиции на различных рынках, на какой из них делать ставку. Различают несколько методов расчёта фондовых индексов:1 метод средней арифметической простой (невзвешенный); 2метод средней геометрической (композитный);3метод средней арифметической взвешенной;4 метод средней геометрической взвешенной. 29. Гос регулирование (саморегулирование) РЦБ Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве: инвестора - эмитента - профессионального участника - регулятора — верховного арбитра в спорах между участниками рынка. Государственное регулирование рынка ценных бумаг - это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает:1 государственные и иные нормативные акты; 2государственные органы регулирования и контроля. Государственное управление рынком имеет следующие формы: прямое, или административное, управление; косвенное, или экономическое, управление. Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:1 установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;2регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими. Косвенное, или экономическое, управление рынка ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:1 систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождение от налогов);2 денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.); 30. ЦБ РФ: регулирование РЦБ, сущность и функции Под регулированием рынка ценных бумаг понимают упорядочение деятельности на нем всех участников и сделок между ними со стороны уполномоченных организаций. Внутреннее регулирование - это подчиненность участников рынка ценных бумаг (эмитентов, инвесторов, профессионалов) собственным нормативным документом, т.е. уставу, правилам и стандартам осуществления деятельности. Внешнее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации нормативным актом государства, других организаций, международным соглашением. Различают также следующие виды регулирования:1 государственное регулирование; 2 общественное регулирование; 3 рыночный надзор; 4 саморегулирование. Роль государства в регулировании рынка ценных бумаг сводится к следующим функциям: 1 Идеологическая и законодательная функции 2 Стимулирующая функция 3 Административная функция 4 Контрольная и надзорная 5 Арбитражная функция. |