Мировая экономика. кр мир эк. Российской федерации федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
 Скачать 54.68 Kb.
|
|
МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «МАГНИТОГОРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМ. Г.И. НОСОВА» Институт элитных программ и открытого образования Кафедра государственного и муниципального управления и управления персоналом Реферат по дисциплине: Мировая экономика Исполнитель: Керимова Карина Юрьевна студент 3 курса, группа Дээб-19 Руководитель: Валяева Галина Геннадьевна. Магнитогорск, 2021 Содержание Введение Глава 1. Место и роль сырья в мировой экономике 8 1. Ресурсоемкость экономического роста 8 2. Сырье как объект международной торговли 18 Глава 2. Торговля сырьем и товарные биржи 26 1. Эволюция биржевой торговли сырьем 26 2. Производные финансовые инструменты 38 3. Концептуальная интерпретация ситуации выбора 58 4. Тенденции развития биржевой торговли сырьем 72 Глава 3. Взаимосвязи рынков товаров и фьючерсных контрактов 100 1. Структурирование механизмов ценообразования биржевых товарных фьючерсных контрактов 100 2. Эмпирические и теоретические исследования соотношений между фьючерсными ценами и ожидаемыми ценами наличного товара 111 3. Взаимосвязь цен сырья и форвардных контрактов на Лондонской бирже металлов (на примере меди, алюминия, никеля) 122 Глава 4. Товарные биржи в России 137 1. Биржи дореволюционного периода и времен НЭПа 137 2. Товарные биржи в 1990-х годах... 144 Заключение 158 Список использованной литературы 166 Введение к работе Актуальность темы. В центре диссертационной работы - некоторые теоретические и практические аспекты международной торговли сырьем, играющей особо важную роль в экономике России. Основное внимание сосредоточено на исследовании биржевой торговли сырьевыми товарами и ее механизмов. Несмотря на прогрессирующее снижение ресурсоемкости глобального экономического роста и падение доли сырья в мировой торговле, абсолютные объемы производства и международной торговли сырьем продолжают расти. Новым существенным импульсом к их росту послужила индустриализация Китая и Индии. Увеличиваются и обороты товарных бирж, сплошь и рядом опережая развитие торговли товарами. Адаптируясь к потребностям субъектов рынка биржевая торговля постоянно совершенствуется и изменяется ее роль в системе мирохозяйственных отношений. По мере развития товарные биржи все больше напоминают финансовые рынки. На этих биржах в основном торгуются не сами сырьевые товары, а производные финансовые инструменты (ПФИ), в первую очередь фьючерсы и опционы на соответствующие виды сырья. Эти инструменты позволяют участникам биржевой торговли хеджировать некоторые виды рисков. Кроме того, цены фьючерсных контрактов служат для них еще и ценовыми ориентирами. Снижая уровень некоторых видов рисков, механизмы биржевой торговли тем самым способствует стабилизации условий экономического развития. Вместе с тем возможности, связанные с использованием ПФИ, наряду с производителями, продавцами и покупателями сырья привлекают на товарные биржи и спекулянтов, что повышает ликвидность торгуемых на биржах контрактов и способствует международным переливам капиталов. Важная роль товарных бирж особенно отчетливо проявляется при неблагоприятной мирохозяйственной ситуации и увеличивает уровень неопределенности при принятии решений хозяйствующими субъектами. Все это свидетельствует о необходимости специального углубленного исследования состояния и тенденций развития товарных бирж. Степень разработанности темы. В последнее десятилетие объектом особого внимания отечественных ученых-экономистов стали проблемы научно-технического прогресса и глобализации. Заметно вырос интерес отечественной науки к мировой торговле и финансовым рынкам, включая-изменения в валютной сфере, а также к отношениям между развитыми и менее развитыми странами. Появились исследования российских экономистов и по фондовым биржам, в том числе по методологии использования биржевых инструментов на финансовых рынках. Между тем вопросы международной торговли сырьем в отечественной литературе как правило рассматриваются лишь попутно - в связи с исследованием других, более общих проблем. Без должного внимания осталась, в частности, и деятельность товарных бирж. Цель диссертации. Настоящая работа ставит своей целью исследовать некоторые теоретические и прикладные аспекты международной биржевой торговли сырьевыми товарами и увязать полученные результаты с экономическими проблемами и интересами России. Для достижения поставленной цели в ходе исследования предполагается решить следующие задачи: оценить роль и место природного сырья в мировой экономике и международной торговле на современном этапе; исследовать механизмы биржевой торговли товарами; провести аналитический обзор теоретических и экспериментальных исследований ценообразования на ПФИ, уделив особое внимание фьючерсным контрактам, и на основе этого структурировать механизмы взаимосвязи спотовых цен товаров и цен ПФИ; прояснить потребности России в товарных биржах. Объектом исследования является торговля на товарных биржах. Предмет исследования - механизмы биржевой торговли сырьевыми товарами. Теоретической и методологической основой исследования послужили труды известных отечественных и зарубежных специалистов по проблемам мировой экономики и международных экономических отношений, глобализации, биржевой торговли, финансовых и товарных рынков. В своей работе автор опирался на результаты исследований А. Мэддисона, М. Кастельса, Дж. Стиглица, а также Б.М. Болотина, В.Р. Евстигнеева, B.C. Загашвили, Н.И. Ивановой, И.С. Королева, В.А. Орешкина, П.И. Хвойника, Ю.В. Шишкова, А.Я. Эльянова. Важную роль при подготовке диссертации сыграли исследования сырьевых рынков, выполненные Ю.Л. Адно, В.В. Поляковым, П.И. Санталовым, а также работы по вопросам биржевой торговли A.M. Воловика, А.А. Иващенко, Я.М. Миркина, Б.Б. Рубцова, Ю.Д. Филиппова. При исследовании производных финансовых инструментов использовались работы А.Н. Буренина, А.Б. Фельдмана, а также Г.Дж. Александера, Дж.В. Бэйли, С. Вайна, Дж. Холла, У.Ф. Шарпа. Диссертант опирался также на работы Л.Д. Бэвила, Р. Вейсвеллера, К. Дюссак, У.Р. Колба, Т.Е. Коупланда, П.Х. Кутнера, Р. Мертона, Р.Дж. Телсера, Р.Дж. Теуэлса, X. Уоркинга. Особую роль в работе над диссертацией сыграла монография Э.Дж. Суена, в которой на основе сохранившихся документов, прослеживается развитие производных финансовых инструментов с древних времен (исходя из их аналогов) и до наших дней. Наряду с монографиями в диссертации использованы публикации специализированной периодической печати России, Великобритании, США. Статистическую базу исследования составили статистические выкладки Б.М. Болотина по развитию мировой экономики в XX веке, ежегодные доклады и справочники ВТО, МВФ, ООН, ЮНКТАД, ежеквартальные отчеты Банка международных расчетов (Базель, Швейцария), Лондонской биржи металлов, а также результаты собственных расчетов. Научная новизна диссертации заключается в том, что на основе развернутого комплексного исследования проблем международной биржевой торговли сырьевыми товарами получен ряд новых научных результатов: установлены долгосрочные тенденции ресурсоемкости экономического роста и мировой торговли сырьем; выявлена специфика биржевой торговли товарами в условиях либерализации и глобализации мировой экономики; прописаны механизмы торговли на товарных биржах производными финансовыми инструментами; предложена и обоснована иерархическая структура ценообразования биржевых фьючерсных контрактов, чьи механизмы различаются по типам базовых активов; исследован уровень взаимосвязи спотовых цен и форвардных контрактов на медь, никель и алюминий, истекающих в разное время, на основе сопоставления значений их временных рядов; - " определены условия сохранения соотношения между спотовой ценой товара и ценой форвардного контракта; предложен и обоснован минимальный набор параметров, необходимых для управления финансовыми рисками на биржевом товарном рынке; рассмотрены возможности создания товарных бирж в России и факторы, препятствующие их становлению. Практическое значение; Практическая значимость диссертации определяется возможностью использовать результаты данного исследования в работе экономических ведомств при выработке стратегии создания товарных бирж в России. Отдельные положения и выводы диссертации могут использоваться и реальными участниками биржевых торгов для управления финансовыми рисками, прогнозирования соотношения спотовых цен на товары и биржевые форвардные контракты. Материалы диссертации могут найти применение и в лекционных курсах высшей школы по мировой экономике и международным экономическим отношениям, прежде всего касающихся биржевой торговли товарами и проблем, связанных с использования производных финансовых инструментов. Апробация исследования: материалы диссертации докладывались на Международных конференциях «Информационные технологии в науке, образовании, телекоммуникации и бизнесе» в 2003 и в 2004 гг., семинаре Общества финансовых. аналитиков и прогнозистов «Анализ и прогноз финансовых рынков» при ИМЭМО РАН в 2003 и в 2004 гг., а также Общемосковском семинаре «Экспертные оценки и анализ данных» при Институте проблем управления РАН в 2003 г. Изложенные в диссертации положения и выводы нашли отражение в пяти научных публикациях (общим объемом 3,0 п.л., личный вклад диссертанта 1,5 п.л.). Структура работы. Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, восьми приложений и библиографии. Ресурсоемкость экономического роста Структура производства (как и потребления) в том или ином году обычно рассчитывается в текущих ценах. Но если необходимо выявить динамику этого показателя, то ее, наверное, лучше рассматривать все-таки в постоянных ценах. Расчет, пренебрегающий конъюнктурными колебаниями цен, при всех его недостатках точнее отражает реальную динамику структурных показателей за тот или иной отрезок времени и во многом облегчает определение структурных пропорций экономического роста. Особенно интересны в этом плане уникальные расчеты Б.М. Болотина, представляющие развернутую картину развития мировой экономики и промышленности за весь XX век (в ценах и- по ППС 2000 г.) [39]. Дело, помимо прочего, в том, что как раз в это время в орбиту современного экономического роста были окончательно втянуты практически все ныне существующие страны. При этом в связи с огромной разницей в уровнях развития они оказались, по меткому выражению Ю.В. Шишкова, как бы на разных этажах мировой экономики [159]. Верхний ярус остался за фуппой промышленно развитых государств, выступающих в. качестве ее системообразующего ядра и авангарда, на нижнем обосновались все прочие страны, основные технико-экономические характеристики и общее направление развития которых фактически задаются мировым авангардом. Исходя из этого и опираясь на работы Б.М. Болотина, можно, как представляется, воссоздать контуры развития мировой экономики за 100 лет,-не обращаясь к несметным официальным источникам, на которых собственно и основаны все эти расчеты. При оценке же роли природных ресурсов в процессе развития можно ограничиться рассмотрением структурных параметров мировой экономики и промышленности, дополняя их при необходимости данными по группе развитых и прочих стран, поскольку второй их эшелон следует в своем, развитии в фарватере первого. Для большей наглядности система показателей, рассчитанных Б.М. Болотиным, представлена ниже в виде трех . основных секторов экономики, развитие которых изначально происходило в последовательности соответствующей внутренней логике социально-экономического прогресса. Поэтому соотношение между ними может, помимо прочего, служить и косвенным индикатором уровня экономического развития. Основу первичного сектора образуют сельское хозяйство и добывающая промышленность, вторичный включает обрабатывающую промышленность, электро-, газо-, водоснабжение и строительство, а третичный представлен сферой услуг. При неизменности основных составляющих экономического роста соотношение (пропорции) между ними формируется под воздействием многих обстоятельств. Важное место среди них, особенно на начальных этапах современного экономического роста, занимает географическое положение страны (ее близость к морскому побережью), природно климатические условия (в частности естественное плодородие почв, наличие пресной воды и различных полезных ископаемых и т.д.) и уже достигнутый уровень развития. Ведь так называемая шкала потребительских предпочтений и ассортимент реально потребляемой продукции при прочих равных условиях в решающей степени зависят и по необходимости увязываются с величиной подушевого дохода. Чем выше доход, тем шире ассортимент потребления и тем меньшая его часть расходуется на предметы и (или) товары первой необходимости (без которых невозможна сама жизнь) и более весомая доля идет на общее обустройство жизни и повышение жизненного комфорта. Обогащается продовольственный рацион, падает удельный вес расходов на питание и за счет этого растет доля, используемая для повышения уровня жизни через расширение ассортимента потребляемых товаров и услуг. Одновременно в ответ на новые запросы развиваются вторичный и третичный секторы экономики, расширяется и диверсифицируется участие страны в международном разделении труда, обеспечивающее средства для импортных закупок недостающих товаров и услуг. Экономический прогресс при всех его благах повышает нагрузку на ограниченные в своей основе природные ресурсы. Хотя при увеличении абсолютных объемов производства сырья его затраты в расчете на единицу конечной продукции (ВВП) в тенденции сокращаются. Основную лепту в снижении удельной ресурсоемкости экономического роста безусловно вносит научно-технический прогресс (НТП). Наряду с производством различных видов синтетического сырья и новых конструкционных материалов с заранее заданными свойствами и развитием малоотходного и безотходного производства к ресурсосберегающим направлениям НТП относится всесторонняя электронизация хозяйства, обеспечивающая экономию не только трудовых, но и материальных затрат, в том числе и благодаря миниатюризации многих промышленных изделий. Не следует сбрасывать со счетов и опережающий рост наименее ресурсоемкого третичного сектора. Так, во второй половине XX века при увеличении совокупного ВВП всех стран мира в 6,2 раза производство сельскохозяйственной продукции (включая продовольствие) и минерального сырья выросло .в 3,2 раза, тогда как в предшествующие полвека при увеличении мирового ВВП в 2,9 раза производство первичных ресурсов возросло в 2,0 раза. Таким образом, если в начале XX века для производства 100 условных единиц ВВП требовалось 21 единица первичной продукции, а в 1950 г. - 14,6, то в 2000 г. - всего 7,6 единиц или почти втрое меньше чем в 1900 г. Эволюция биржевой торговли сырьем Товарная биржа возникла в результате многовековой эволюции торговых отношений. Пройдя долгий путь развития и адаптации к непрестанно изменяющимся требованиям экономики, периодические, а иногда и спорадические встречи независимых торговцев и посредников, собиравшихся для удобства ведения дел в одном месте, превратились в хорошо организованную систему обслуживания товарной торговли. Ныне на товарной бирже осуществляется торговля как собственно товарами, так и контрактами, в которых фиксируются обязательства и права сторон на покупку или продажу этих товаров. Существенная особенность современной товарной биржи заключается в том, что на долю реальных товаров обычно приходится лишь небольшая часть всех сделок. При этом стоимостные объемы торговли ПФИ в силу ряда как объективных, так и субъективных причин многократно превосходят стоимостные фактические объемы совокупного производства соответствующих товаров. С этим в значительной мере и связана большая научная и практическая значимость исследования ПФИ, используемых на товарных биржах. В современной экономической литературе существуют две группы определений или пояснений к общему понятию ПФИ. В одних работах их рассматривают просто как инструмент: - «Производные финансовые инструменты - это финансовые инструменты, стоимость которых зависит от других, лежащих в их основе переменных» [91, стр. 1]. - Производные инструменты это «финансовые инструменты: а) стоимость которых меняется в результате изменения процентной ставки, курса ценной бумаги, цены товара, валютного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или индекса, и других переменных (иногда называемых «базисным»); б) для приобретения которых необходимы меньшие первоначальные инвестиции, чем при других контрактах, курс которых аналогичным образом реагирует на изменения рыночной конъюнктуры; в) расчеты по которым осуществляются в будущем». Это определение заимствовано из правил международной финансовой отчетности утвержденных Международным комитетом по стандартизации учета и Международной федерацией бухгалтеров [214, стр. 1012-1013]. В других работах ПФИ рассматривают еще и как средство вложения, приобретения, и распределения капитала (как фондовую ценность), платежа и кредита (или в общем виде - как финансовые активы и финансовые обязательства): - «Финансовыми деривативами могут считаться те финансовые инструменты, в которых права и обязанности сочетаются иначе, чем при классических торговых операциях с ценными бумагами, иностранной валютой и деньгами» [206, стр. 10]. - «Необходимыми и достаточными признаками для принадлежности к производным инструментам являются: особенные имущественные права, специальные договорные отношения, собственные схемы платежей, сведенные (совместно с дополнительными признаками) в систему». [71, стр. 23]. Все приведенные определения и пояснения ПФИ описывают их с разных сторон. Однако определение, данное в правилах международной финансовой отчетности, является, на наш взгляд, наиболее полным и всеохватывающим. Сегодня к общепризнанным ПФИ на товарных биржах относятся фьючерсные, опционные, а на отдельных биржах форвардные контракты. Особенно популярны фьючерсные контракты. Первое упоминание об аналогах ПФИ согласно исследованию Э. Суена [100], относится к 1750 г. до н. э. Просмотрев огромный фактический материал, Э. Суен вычленил некоторые общие черты свойственные производным инструментам и их рынку. В их числе: договор (контракт) предусматривающий продажу выполнения обещаний, воплощенных в контракте, а не материальных товаров; условия будущих действий, заранее оговариваемые в договоре; организуемый и регулируемый рынок. Наличие некоторых общих черт ПФИ, какого-либо их сочетания, или всех трех отличительных черт прослеживается в исторических документах. Найдены записи на глиняных табличках времен Древней Месопотамии, имеющие черты современных ПФИ, на которых задокументированы условия будущей продажи рабов и ячменя. Другие документы относятся к временам Древнего Египта, Израиля, Греции, Рима, к послеримскому периоду, к средним векам. Во всех этих документах, имеющих сходство с ПФИ в современном их понимании, на протяжении более 3000 лет прослеживается ряд неизменных характеристик: дано описание сторон (иногда их подписи); описан актив, который может быть продан другому лицу; зафиксирована цена сделки; прописаны дата или период исполнения условий договора; указаны перечень и описание лиц, являющихся свидетелями договора. |