Шпоры МФР (60 вопросов). 1. Фин ресурсы как объективный фактор обеспечения уст развития экономики
 Скачать 456 Kb.
|
57. Основные экономические причины возникновения глобального фин кризиса.Существует много мнений по поводу причин мирового кризиса. Экономисты активно высказывают своё мнение по этому вопросу. Причинами глобального кризиса являются: 1) саморазрушение финансовой пирамиды долговых обязательств США; 2) виртуализация финансовых операций (деривативы), повлекшая недооценку финансовых рисков и отрыв финансового рынка от реального сектора экономики; 3) обесценение значительной части капитала в условиях исчерпания возможностей экономического роста на основе доминирующего технологического уклада и связанного с этим структурного кризиса экономики ведущих стран4. Е. Гайдар считает, что экономика имеет цикличный характер, что "за тучными годами всегда следуют тощие", а благоприятная конъюнктура сменяется неблагоприятной. Кроме того, резкое ускорение роста ВВП на душу населения, начавшееся два века назад, повлекло за собой изменения жизни людей - сократилось число занятых в сельскохозяйственном секторе, выросли продолжительность жизни и уровень доходов. Сейчас мы наблюдаем замедление мирового экономического роста на фоне сильнейшего со времен Великой депрессии кризиса. Нынешняя ситуация, спровоцирована проблемами в секторе субстандартного ипотечного кредитования в США5. Многие экономисты единодушны во мнении, что современный финансовый кризис - это прямое следствие кризиса ипотечного кредитования в США (доля данного сектора в экономике страны составляет 1.4%). Частные американские банки выдавали ипотечные кредиты в больших количествах. В категорию собственников ипотечного жилья вошли и те американцы, которые были просто не в состоянии регулярно выплачивать проценты по кредитам. В итоге жилье чуть ли не в массовом порядке переходило в собственность банков, а достаточного количества людей, которые бы хотели покупать это жилье, не находилось. Исход подобного положения дел вполне предсказуем - банкротство банков. Данная ситуация возникла из-за того, что фондовый рынок оккупировали игроки-спекулянты, которые занимались куплей-продажей высокодоходных, но при этом высокорискованных инструментов, создавая финансовые пирамиды. В итоге финансовая система США дала сбой - миллиарды и триллионы долларов, которые были задействованы в финансовых операциях повышенного риска, оказались неликвидны. Инвестиционные компании и банки терпят убытки и банкротятся, ухудшая ситуацию и на мировом финансовом рынке. Ведь американская экономика имеет огромное влияние на экономику многих стран мира - филиалы американских корпораций открыты почти во всех странах, американский доллар, ценные бумаги США традиционно выступают в качестве финансового гаранта для других стран, которые с их помощью защищаются от различного рода рисков. 58. Финансовая система США и законы, ее регулирующие.Финансовая система США сложна и многообразна, состоит из множества государственных федеральных и иных органов власти и управления, финансовых и административных ведомств и учреждений, частных банков и корпораций, осуществляющих как внутренние, так и международные финансовые операции. В силу огромного влияния на всю мировую экономику и мировые финансы финансовая система США более чем какая-либо другая национальная система является частью мировой финансовой системы. Государственный бюджет занимает важнейшее место в общей структуре финансовой системы США с точки зрения воздействия государства на состояние финансов, хозяйственную конъюнктуру, характер и направления экономической политики правительства. Он выступает мощным индикатором в определении долгосрочных планов крупных корпораций и банков. Эта роль очевидна уже в силу колоссальных размеров государственных расходов, которые прямо и непосредственно оказывают влияние на состояние экономики и финансов, деятельность производственных и торговых фирм, реализующих государственные заказы, банки и иные финансовые учреждения, обслуживающие бюджетные программы правительства США. В финансовой системе США (как и многих других развитых стран), банки играют повышенную роль. В соответствии с Законом Гласа Сигала банки разделены на коммерческие и инвестиционные. Особую роль играет Центральный банк страны – Федеральная резервная система (ФРС). Роль ФРС непрерывно повышается по мере возрастания макроэкономической ответственности американского правительства в течение всех послевоенных десятилетий, в том числе и в 1990-е годы. Однако ФРС лишь частично ответственна за надзор за банками и делит эту функцию с особыми федеральными и штатными органами контроля. 59. Кризис ипотечного кредитования в США.Ипотечный кризис в США (англ. subprime mortgage crisis) — финансово-экономический кризис, характерными проявлениями которого стали увеличение количества невыплат по ипотечным кредитам с высоким уровнем риска, учащение случаев отчуждения банками заложенного недвижимого имущества, а также вызванное ими падение цен на ценные бумаги, обеспеченные субстандартными закладными. Этот кризис принято считать началом мирового финансового кризиса 2008 г. (англ. late-2000s financial crisis, Global Financial Crisis). Традиционно в США доля ипотечных кредитов с высокой долей риска находилась на низком уровне в 8 %; в 2004‒2006 гг. она выросла до приблизительно 20 % от общего числа выданных ипотечных кредитов (и даже выше в некоторых регионах США)[1][2]. Значительную часть (в 2006 г. более 90 %) составляли кредиты с плавающей процентной ставкой[3]. Увеличение доли субстандартных кредитов[ком. 1] было одним из проявлений более общей тенденции снижения стандартов кредитования, а также вывода на рынок более рискованных ипотечных продуктов[3][4]. При этом потребительское кредитование в США приобретало всё большую популярность: в конце 2007 г. доля долговых обязательств от общей суммы располагаемого личного дохода выросла до 127 % (в 1990 г. она составляла 90 %), что в значительной мере было вызвано широким распространением ипотечного кредитования[5]. Цены на жилую недвижимость в США активно росли до середины 2006 г., после чего они начали стремительно падать; из-за этого заёмщикам стало значительно сложнее добиться рефинансирования кредита. В то же время процентные ставки по ипотечным кредитам с плавающей ставкой начали повышаться, что повлекло за собой повышение размера ежемесячных выплат и привело к резкому росту количества случаев невыполнения обязательств по кредитам. Широко распространённые на финансовом рынке производные ценные бумаги, обеспеченные в том числе субстандартными ипотечными закладными, почти полностью обесценились, а нежелание частных инвесторов вкладывать средства в рынок кредитования и сокращение количества инвестиционных возможностей привели к значительному сокращению объёма торговли ипотечными и другими ценными бумагами по всему миру[1]. Сомнения в устойчивости кредитного и финансового рынков США привели к ужесточению условий кредитования по всему миру и замедлению экономического роста как в США, так и в Европе. Пик общего числа выселений за неуплату по ипотеке пришёлся на 2009—2010 годы[6]. 60. Предлагаемые направления и тенденции разв и упр МФР (по G–20). Значение финансовых рынков в мировой экономике трудно переоценить: финансовый рынок на сегодняшний момент стал неотъемлемым элементом рыночного механизма распределения ресурсов: непосредственно – денежных и кредитных средств, опосредовано – всех прочих видов товаров и услуг. Одной из наиболее существенных характеристик современного финансового рынка является его глобальный характер. Феномен "глобализации" экономики, и как следствие – финансовых рынков, характеризуют ситуацию, сложившуюся после начала трансформационных процессов в странах бывшего социалистического лагеря, когда почти все государства оказались взаимосвязаны посредством активизации внешней торговли, роста объемов прямых инвестиций. Трансграничные потоки капиталов оказались встроенными в сложную международную систему, и нарушение существующего статус-кво может повлечь за собой трудно предсказуемые последствия для мировой финансовой системы в целом. У системы, непосредственно регулируемой рынками, есть целый ряд преимуществ. Например, наличие возможности для инвесторов гибко отреагировать на изменения курсов валют и процентных ставок. Это создало возможность для инвесторов хотя бы косвенно влиять на правительственную инфляционную политику, налоговую дисциплину и политику увеличения государственной задолженности вследствие данного обстоятельства в последнее время целью экономической структурной политики государств все чаще является создание адекватных рыночных условий для увеличения благосостояния и материального благополучия членов общества. Одновременно появляется и относительная невосприимчивость глобальной экономической системы к экономическим стратегиям отдельных национальных государств. Это проявилось в многократном увеличении межотраслевых денежных потоков, направление которых резко изменилось в зависимости от доходности ценных бумаг и других финансовых инструментов, динамики курсов валют. Пространственная интеграция финансовых рынков отдельных стран стимулировалась в первую очередь процессами либерализации мировых экономических отношений, а также снижением коммуникационных расходов, которое стало возможным благодаря технической революции. Международный характер современных финансовых кризисов обусловлен распространением транснациональной финансово-хозяйственной деятельности практически на все страны и регионы независимо от их подготовленности к осуществлению взаимовыгодного и равноправного участия в данной новой для них системе экономических взаимоотношений. По подсчетам МВФ в постбреттонвудский период в мире произошло около 160 валютных и более 50 банковских кризисов, наиболее тяжелые из которых пришлись на развивающиеся страны. Неподготовленность развивающихся стран к полноценной интеграции в международные финансовые трансакции была обусловлена целым рядом причин. В частности - неэффективностью государственной налоговой политики при значительном бюджетном дефиците, валютными проблемами, связанными с дефицитом платежного баланса по текущим операциям, зависимостью экономики от экспортных отраслей и успеха укрепления национальных валют, и как следствие –от притока иностранного капитала. Допуск нерезидентов ,операции которых в основном носили краткосрочный спекулятивный характер, на внутренний рынок государственного долга и их активное участие в операциях с внешними государственными обязательствами не могло не ослабить контроль за развитием ситуации со стороны государств и местных ЦБ. Всё это усугубилось слабостью и нестабильностью местных финансовых институтов, обремененных долгами предприятий. Кризис в Юго-Восточной Азии отразился на финансовых рынках целого ряда государств Латинской Америки, Восточной Европы и России. Значительное снижение курсов акций пережили рынки США, Японии, Западной Европы. Таким образом, оптимизация финансовых потоков, во многом связанная с " переизбытком" финансовых ресурсов в развитых странах усилила спекулятивный фактор (движение "горячих" денег) повысило вероятность кризисов ликвидности в отдельных странах, последствия которых, однако, носят отнюдь не локальный характер. Ситуация на финансовых рынках в последнее время поставила перед многими странами необходимость переосмысления роли таких инструментов денежной политики, как регулирование денежной массы, установление минимальных резервов для коммерческих банков, а также политики изменения процентных ставок. На новом качественном уровне ставится вопросы координации международной бюджетной и денежной политики, а также создание инструментов для противодействия негативному влиянию мировых финансовых рынков. Усиление роли финансовых рынков в последнее время, их достаточно самостоятельное функционирование при отсутствии адекватного механизма регулирования, остро поставили проблему оценки потенциала роста финансового рынка. Границы финансового рынка могут быть заданны при помощи следующих параметров: Экономическим аспектом ограничения роста финансовых рынков является показатель рентабельности или расширения спектра предлагаемых операций – ведь как известно, максимизация прибыли может быть достигнута только если предельные издержки будут покрываться за счёт предельных доходов. Правовыми рамками, якобы ограничивающими рост финансового рынка, экономисты считают законодательно закреплённые нормативы, определяющие кредитоспособность субъектов финансового рынка, которые выражаются в определённых заданных соотношениях между оценкой рисков вложений и размеров уставного капитала. Следовательно, исходя из всего вышеизложенного можно говорить об очень большой относительности влияния перечисленных факторов на границы финансовых рынков, так как они неспособны оценить объёмы финансовых ресурсов, которые появятся в ближайшем будущем. В тоже время, увеличение влияния ограниченного круга финансовых субъектов вызывает опасения, так как дестабилизация финансовой системы может быть делом очень узкого круга финансовых инструментов. 1. Фин ресурсы как объективный фактор обеспечения уст развития экономики. 1 2. Финансовые ресурсы и их классификация. 2 3. Понятие и модели финансовых рынков. 3 4. Факторы, способствовавшие фор МФР и расширению его геог-ких границ. 4 5. Сущность и содержание мирового финансового рынка. 5 6. Структура мирового финансового рынка. 6 7. Функции и механизм действия мирового финансового рынка. 7 8. Институциональная структура мирового финансового рынка. 8 9. Понятие глобального финансового рынка. 9 10. Общая характеристика глобального финансового рынка. 10 11. Мировые финансовые центры как концентраторы финансовых потоков. 11 12. Понятие закрытой и открытой экономики и опред Э и И фин потоков. 12 13. Мировые финансовые потоки и их направление. 13 14. Факторы, влияющие на объем и направление мировых фин потоков. 14 15. Финансовая гл-ция и гл-ция ФР как об-ное условие мирового развития. 15 16. Характерные черты финансовой глобализации. 16 17. Информационные технологии в системе мировых финансовых рынков. 17 18. Социально-экономические последствия финансовой глобализации. 18 19. Формирование мировой финансовой системы. 19 20. Бреттон-Вудские соглашения о фор-нии ФС в послевоенный период. 20 21. Долларизация мировой эк-ки как объективное явление послевоенной эк. 21 22. Международные фин институты и их роль в формировании МФС. 22 23. Цели, задачи и роль ООН в формировании мировой финансовой системы. 23 24. Международный валютный фонд. 24 26. Эволюция мирового кредитного рынка. 26 27. Факторы, способствующие и стимулирующие вывоз капитала. 27 28. Понятие «ценные бумаги» и их двойственная природа. 28 29. Основные инструменты, обращающиеся на мировом фондовом рынке. 29 30. Реальный, фиктивный и спекулятивный капитал. 30 31. Международные ценные бумаги и их виды. 31 32. Понятие первичного и вторичного рынка ценных бумаг. 32 33. Эмитенты, инвесторы, фин посредники – их роль и место в системе ФР. 33 34. Риски и ликвидность финансовых активов. 34 35. Долговые, долевые и производные ценные бумаги. 35 36. Понятие акции. Доходность акций. Номинал и рыночная стоимости акций. 36 37. Акции и их классификация. 37 38. Листинг ценных бумаг. Понятие IPO. Делистинг. 38 39. Мировой рынок акций: особенности, слияния и поглощения. 39 40. Облигации: понятие, основные виды. 40 41. Инструменты мирового денежного рынка: депозитные сертификаты, векселя. 41 42. Производные финансовые инструменты (деривативы): понятие, назначение. 43 43. Форвардные контракты и их виды. 44 44. Финансовые фьючерсы и их виды. 45 45. Форварды и фьючерсы. 46 46. Опционы и их классификация. 47 47. Своп: понятие и классификация. 48 48. Рынок производных финансовых инструментов. 49 49. Фондовые биржи: специализация и основные функции. 50 50. Фондовые биржи как мировые финансовые центры и концентраторы капитала. 51 51. Члены биржи. Брокер, дилер, маклер. Хеджеры и спекулянты. А и Т. ИТ. 52 52. Биржевые индексы как индикаторы положения дел в финансовой сфере. 53 53. Капитализационные и ценовые индексы. 54 54. Индекс Доу-Джонса как инд сост эк: пр-ный, тр-ный, ком-ный и составной. 55 55. Фондовый индекс NASDAQ. 56 56. Мировые финансовые кризисы: понятие, причины. 57 57. Основные экономические причины возникновения глобального фин кризиса. 58 58. Финансовая система США и законы, ее регулирующие. 59 59. Кризис ипотечного кредитования в США. 60 |