инвестиционный проект ресторана. 1. Характеристика объекта инвестирования

• Название: 1. Характеристика объекта инвестирования
• Дата: 03.03.2021
• Размер: 256.28 Kb.
• Имя файла: инвестиционный проект ресторана.docx
• Тип: Документы; #181582
• страница: 4 из 4

4.2 Расчет чистой текущей стоимости.

Чистая текущая стоимость (NPV – net present value) характеризует общий абсолютный результат инвестиционного проекта. Она представляет собой разницу между суммами денежных поступлений (денежных потоков, притоков), порождаемых реализацией инвестиционного проекта и дисконтируемых к их текущей стоимости, и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех затрат (денежных потоков, оттоков), необходимых для реализации этого проекта.

Чистая текущая стоимость рассчитывается по следующей формуле:

, где

CF_t– поступления денежных средств (денежный поток) в конце периода t;

I₀ – первоначальное вложение средств;

k – ставка дисконтирования.

Если NPV>0, то инвестиционный проект окупается, дает доходность и его следует принять.

Если NPV<0, то инвестиционный проект не окупается и его следует отклонить.

Если NPV=0, то инвестиционный проект окупается, но доходности не дает, то есть возвращаются все вложенные средства.

Для рассматриваемого проекта значение NPV в первые четыре года реализации проекта является величиной отрицательной и составляет в 2011 году - -107 014 628 рублей, в 2012 году – -123 243 561 рублей, в 2013 году – -74 665 266 рублей и в 2014 году – -21 984 409 рублей. Начиная с 2015 года, NPV начинает принимать положительные значения и составляет в 2015 году – 35 124 256 рублей, в 2016 году – 107 754 516 рублей. Вследствие того, что в 2015-2016 годах значение NPV является положительным, то данный проект окупается, приносит доходность и его следует принять.

Изменение значений NPV по годам представлено на диаграмме №4.


Расчет чистой текущей стоимости представлен в таблице №4 в Приложении.

4.3 Расчет внутренней нормы прибыли.

Вторым показателем доходности инвестиционного проекта является внутренняя норма прибыли или IRR (internal rate of return).

Внутренняя норма прибыли – это расчетная процентная ставка, при которой получаемые выгоды (доходы) от проекта становятся равными затратам на проект, то есть это расчетная процентная ставка, при которой чистая текущая стоимость равна нулю (NPV=0).

Величина IRR рассчитывается по формуле:



Это уравнение нужно решать относительно k.

Экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект.

В данном инвестиционном проекте внутренняя норма прибыли (IRR)= 43.5%. Значение внутренней нормы прибыли представлено на графике №2.

График №2.

Помимо рассчитанных выше показателей чистой текущей стоимости (NPV) и внутренней нормы прибыли (IRR) для экономической оценки эффективности инвестиционного проекта рассчитываются и другие показатели, такие как рентабельность инвестиций, период окупаемости проекта и другие.

1. Рентабельность инвестиций (profitability index) – это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность фирмы (богатство инвестора) в расчете на 1 рубль инвестиций.

Рентабельность инвестиций PI рассчитывается по следующей формуле:

, где

- первоначальные инвестиции.

- денежные поступления в году t, которые могут быть получены благодаря этим инвестициям.

Значение показателя PI должно быть больше 1. В этом случае инвестиции приемлемы, в ином – нет.

Для данного проекта значение рентабельности инвестиций составляет 2.01. Следовательно, инвестиции в данный объект являются приемлемыми.

2. Период окупаемости инвестиционного проекта РР (payback period) – это срок, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций.



В результате того, что величины денежных поступлений по годам не равны, срок окупаемости проекта рассчитывается нарастающим итогом, то есть как кумулятивная величина.

PP= 3,38

То есть окупаемость проекта составляет около 3,38 лет.

3. Определение бухгалтерской рентабельности инвестиций. Этот метод ориентирован на оценку не денежных поступлений, а дохода фирмы.

Показатель рентабельности инвестиций, называемый также расчетной нормой прибыли (ARR) или средней нормой прибыли, рассчитывается как отношение среднего дохода фирмы к среднегодовой стоимости инвестиций. Для данного инвестиционного проекта бухгалтерская рентабельность инвестиций (ARR) равна 73732.9.

В целом, можно сказать, что инвестиционный проект, который предполагает открытие ресторана «Corrida», имеет достаточно высокую экономическую эффективность.

5. Анализ чувствительности проекта.

5.1 Характеристика рисков.

Инвестиционный риск представляет собой вероятность возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или утраты дохода, прибыли вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности. Существование риска связано с невозможностью с точностью до 100% прогнозировать будущее.

Спектр рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта чрезвычайно широк. Им присущи риски очень широкого круга сфер человеческой деятельности: экономические, политические, технические, юридические, природные, производственные, социальные и другие виды рисков. Любой риск весьма многогранен в своих проявлениях и зачастую представляет собой сложную конструкцию из элементов других рисков.

Таким образом, под риском инвестиционного проекта понимается система факторов, проявляющаяся в виде комплекса рисков (угроз), индивидуальных для каждого участника инвестиционного проекта как в количественном, так и в качественном отношении.

Но все же существуют основные типы рисков, присущие практически всем инвестиционным проектам:

1. маркетинговый риск – состоит в недополучении прибыли в результате снижения объема реализации или цены товара.

2. риск несоблюдения графика и превышение бюджета проекта, которые приводят к увеличению срока окупаемости проекта.

3. общеэкономические риски, которые связаны с внешними по отношению к предприятию факторами, например, риски изменения процентных ставок, усиление или ослабление инфляции, риск увеличения конкуренции в отрасли за сет общего развития экономики.

Оценка рисков производится в ходе планирования проекта и включает качественный и количественный анализ.

Результатом качественного анализа рисков является описание неопределенностей, присущих проекту, причин, которые их вызывают, и как результат, рисков проекта.

Количественный анализ рисков необходим для того, чтобы оценить, каким образом наиболее значимые рисковые факторы могут повлиять на показатели эффективности инвестиционного проекта.

Анализ чувствительности проекта представляет собой стандартный метод количественного анализа, который заключается в изменении значений критических параметров, подстановке их в финансовую модель проекта и расчете показателей эффективности проекта при каждом таком изменении.

Для данного инвестиционного проекта критическими параметрами являются изменение инфляции, изменение цен вследствие увеличения количества конкурентов на рынке, изменение загрузки ресторана.

5.2 Оценка влияния основных факторов риска на эффективность инвестиционного проекта.

Для проведения анализа чувствительности инвестиционного проекта необходимо рассмотреть, как отдельные виды рисков влияют на его экономическую эффективность.

1. Риск изменения цен мен ресторана.

Цены ресторана «Corrida» являются достаточно приемлемыми для посетителей. Их среднегодовой темп роста составляет 10% в год. Риск изменения цен ресторана рассчитывается для такой ситуации, при которой заведению придется снизить цены для поддержания загрузки на том же уровне. Это может произойти в том случае, если число конкурентов на рынке ресторанного бизнеса города будет неуклонно расти. В свою очередь изменение цен ресторана отразится на финансовых показателях работы предприятия, таких как выручка, прибыль, денежный поток.

Изменение цен отразится на показателях экономической эффективности проекта.

Изменение показателей эффективности проекта в зависимости от изменения цен реализации услуг представлено в таблице №6.

Таблица №6. Изменение показателей эффективности проекта в зависимости от изменения цен реализации услуг.

темп роста	0%	9%	10%	11%	20%
NPV	52,850,376	101,763,282	107,754,516	113,863,080	174,402,076
окупаемость	3.89	3.42	3.38	3.35	3.08
рентабельность	1.49	1.95	2.01	2.06	2.63
IRR	33.00%	42.50%	43.50%	44.60%	53.70%

Из таблицы можно сделать следующий вывод: чем больше темп роста цен на оказываемые услуги, тем больше значение NPV, больше значение рентабельности инвестиций и, соответственно, меньше период окупаемости. Конечно, комплексу выгоднее всего увеличивать темп роста цен на 20% в год, но при этом существует вероятность того, что многие потенциальные посетители предпочтут услуги конкурентов, которые более приемлемы по цене. Если же произойдет такая ситуация, что на рынке ресторанного бизнеса у нововведенного заведения «Corrida» появится множество конкурентов, то при неизменности цен на протяжении всего периода своего функционирования, ресторан все равно будет иметь положительное значение NPV, что означает получение дохода, и срок его окупаемости составит около 4 лет.

Влияние изменения цен на значение NPV представлено на следующей диаграмме №6.

Таким образом, при неизменности цен на протяжении всего срока функционирования комплекса значение NPV составит 52 850 376 рублей, при увеличении темпа роста цен на 9% NPV составляет 101 763 282 рублей. При прогнозируемом темпе роста цен, равном 10% в год NPV составит 107 754 516 рублей. Увеличение цен еще на 1 % повлечет за собой увеличение NPV до 113 863 080 рублей. Самое большое значение NPV (174 402 076 рублей) достигается при темпе роста цен на 20% ежегодно.

Также чувствительным к риску является показатель IRR, при неизменности цен на оказываемые услуги значение IRR составляет 33%, при росте цен на 9% год IRR составляет 42.5%, при исходном темпе роста цена, равному 10% в год IRR равен 43.5%, при повышении темпа роста цен еще на 1% (до 11% в год) мы видим, что IRR увеличивается до 44.6%, а при темпе роста цен на 20% ежегодно IRR повышается до 53.7%.

Темп изменения цен ресторана отражается и на окупаемости проекта. На графике №4 представлено влияние изменения цен на услуги комплекса на период окупаемости проекта.



То есть, с ростом цен период окупаемости уменьшается.

Таким образом, влияние изменения цен ресторана заключается в следующем: чем больше темп роста цен на меню, тем лучше все показатели экономической эффективности проекта.

3. Изменение загрузки комплекса.

Загрузка ресторана является значимым фактором, изменение которого влияет на экономические показатели работы заведения и на показатели эффективности самого инвестиционного проекта.

Предполагается, что исходная планируемая загрузка комплекса составляет в среднем 53.4% в год. При этом значение NPV равно 107 754 516 рублей, срок окупаемости составляет 3,38 года и значение IRR составляет 43.5%. Проведем анализ изменения загрузки комплекса, повышая и понижая данный уровень загрузки на 25%.

Таблица №7. Изменение показателей эффективности проекта в зависимости от изменения загрузки комплекса.

загрузка комплекса	25%	50%	75%
NPV	-45,349,133	107,754,516	244,043,767
окупаемость	7.06	3.38	1.61
рентабельность	0.58	2.01	3.28
IRR	5.40	43.50	85.10

Таким образом, изменяя загрузку комплекса, можно сделать следующий вывод: наилучший результат деятельности комплекса достигается при загрузке, равной 75% в год. В этом случае все показатели его деятельности являются достаточно высокими, а срок окупаемости довольно низким. Следует отметить, что при загрузке, равной 25% в год, значение NPV становится отрицательным, что свидетельствует о том, что проект не окупается. При данном показателе загрузке инвестор не сможет вернуть все вложенные им средства.

Проанализировав влияние каждого из факторов риска на эффективность проекта можно заключить, что данный проект наиболее подвержен риску изменения загрузки комплекса, во втором месте находится риск изменения цен в меню ресторана. Критическое значение неокупаемости проекта является загрузка на уровне 25% в год.

В целом, по анализу чувствительности проекта к различным рискам можно заключить, то экономическая эффективность проекта находится на достаточно высоком уровне и только существенные изменения смогут стать причиной значительного ухудшения эффективности проекта.

Заключение.

В данной курсовой работе был разработан инвестиционный проект по открытию испанского ресторана «Corrida», проведена экономическая оценка эффективности и анализ чувствительности проекта.

Общая величина инвестиций, необходимых для реализации данного проекта составляет 107 014 628 рублей.

Финансирование проекта предполагается осуществлять за счет средств инвестора, привлеченных посредством выпуска акций, которые составляют 60% от общей суммы необходимых инвестиций, а остальные 40 % - за счет банковского кредита сроком на 5 лет по ставке 20 % годовых.

Расчет ожидаемой загрузки и выручки ресторана основывался на определении ожидаемого спроса на испанскую кухню по городу Сочи в зависимости от популярности и привлекательности тех или иных видов новых блюд, предлагаемых рестораном. Расчет ожидаемых издержек производился с учетом нормативов затрат на открытие и раскрутку ресторана, действующих в настоящее время условиях и ставках налогообложения. На основе рассчитанной выручки и издержках был рассчитан денежный поток по проекту, который имеет тенденцию к росту с каждым годом. Затем было произведено его дисконтирование по ставке 25%.

Данный инвестиционный проект характеризуется достаточно высокими показателями эффективности:

Чистая текущая стоимость по проекту на конец 2016 года составляет 107 754 516 рублей, внутренняя норма прибыли 43.5%, период окупаемости – 3,38 года, рентабельность инвестиций – 2,01.

Проведенный анализ чувствительности проекта позволяет сделать вывод о том, что данный проект обладает достаточно высокой надежностью и безопасностью реализации.

Таким образом, можно заключить, что данный проект по открытии и эксплуатации ресторана «Corrida» в городе Сочи является достаточно привлекательным для инвесторов с точки зрения прибыльности и надежности инвестиций.