Ответы. 1. Назначение и сущность инвестиций. 6

• Название: 1. Назначение и сущность инвестиций. 6
• Дата: 20.06.2018
• Размер: 1.46 Mb.
• Имя файла: Ответы.docx
• Тип: Документы; #47464
• страница: 8 из 9

Элементы денежного потока. Расчетный период. Ординарные и неординарные денежные потоки.

Элементы денежного потока:

• 
  приток ― размер денежных поступлений на i-ом шаге;
  
• 
  отток ― расходы на i-ом шаге;
  
• 
  сальдо ― разница между притоком и оттоком.
  

Расчетный период – это период, в течение которого осуществляются предусмотренные инвестиционным проектом действия. Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года. Расчетный период должен охватывать весь жизненный цикл проекта: от начала проекта до его прекращения. Начало расчетного периода определяют в задании на расчет эффективности инвестиционного проекта, например, как дату начала вложения средств в проектно-изыскательские работы.

Денежный поток называется ординарным, если он состоит из исходной инвестиции, сделанной единовременно или в течение нескольких последовательных базовых периодов, и последующих притоков денежных средств.

Денежный поток называется неординарным, если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоком.

7. Принципы формирования денежных потоков.

8. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов предприятия (классификация)

1. 
   основанные на дисконтированных оценках ("динамические" методы):
   
   1. 
      чистая приведенная стоимость - NPV (Net Present Value);
      
   2. 
      индекс рентабельности инвестиций - PI (Profitability Index);
      
   3. 
      внутренняя норма прибыли - IRR (Internal Rate of Return);
      
   4. 
      модифицированная внутренняя норма прибыли- MIRR (Modified Internal Rate of Return);
      
   5. 
      дисконтированный срок окупаемости инвестиций - DPP (Discounted Payback Period).
      
2. 
   основанные на учетных оценках ("статистические" методы):
   
   1. 
      срок окупаемости инвестиций - PP (Payback Period);
      
   2. 
      коэффициент эффективности инвестиций - ARR (Accounted Rate of Return).
      
3. 
   Альтернативные методы оценки инвестиционных проектов:
   
   1. 
      метод скорректированной приведённой стоимости APV;
      
   2. 
      метод добавленной стоимости EVA;
      
   3. 
      метод реальных опционов C.
      

7. Статические (учетные) методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

Чистым доходом (Net Value - NV) называется накопленный эффект (накопленный чистый денежный поток) за расчетный период:

NV = Σⁿ_i=0NCF,

ΣNCF - кумулятивный чистый денежный поток за весь период жизненного цикла проекта.

Для признания проекта эффективным, с точки зрения инвестора, необходимо, чтобы его NV был положительным. При сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением NV (при условии, что он положителен).

Преимущества NV:

- легко рассчитывается;

- позволят четко определить целесообразность принятия решения (+да; -нет).

Недостатки NV:

- не учитывает стоимость денежных средств во времени;

- не дает информации о резерве безопасности (т.к. является абсолютным, а не относительным).

Коэффициент эффективности инвестиции или метод оценки проектов по бухгалтерской норме доходности (Account Rate of Return, или ARR) показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли.

Норма прибыли рассчитывается как процентное отношение чистых денежных поступлений к сумме первоначальных инвестиций.

АRR = Σⁿ_i=1NCF / I₀

7. Динамические методы оценки инвестиционных проектов.

Выбираем r ближайший к 0
j – ставка рефинансирования или средняя депозитная ставка в надежных банках