финанс матем. 1. общие понятия

• Название: 1. общие понятия
• Дата: 16.09.2022
• Размер: 3 Mb.
• Имя файла: финанс матем.docx
• Тип: Документы; #680939
• страница: 5 из 5

ТЕМА 8 ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ

 

8.1 Обозначение валют. Виды валютных курсов 

В табл. 8.1 приведены принятые в мировой практике трехбуквенные латинские обозначения некоторых валют.

Кроме буквенных обозначений используются также символы валют. Почти все символы валют основаны на начальных буквах их названий. В далекую историю уходит происхождение символов фунта, доллара и песо. В основе фунта лежит латинская буква L, в основе последних двух – символ, похожий на букву S. Различаются же знаки доллара и песо лишь за счет различного количества черточек: у доллара – одна черта, у песо – две.

Для того чтобы грамотно осуществлять валютные операции, необходимо сначала рассмотреть, что такое валютный курс. Валютный курс (или обменный курс, англ. exchange rate) – это количество единиц одной валюты, необходимое для приобретения единицы валюты другой страны. В банковской практике приняты следующие обозначения курсов валют: например, курс доллара к рублю обозначают USD/RUR = 28,50, где USD является базой котировки (или базовой валютой); RUR – валютой котировки (или котируемая валюта). В данном случае это значит, что 28,50 рублей обмениваются на один американский доллар.



Последние две цифры написания валютного курса называют процентными пунктами (или пипсами, англ. pips). Например, изменение курса доллара США к российскому рублю с 28,50 до 28,40 будет воспринято как падение курса доллара на 10 пунктов. 

Валютный курс делится на два вида: текущий курс (или спот-курс) и срочный (или форвардный) курс. Рассмотрим сначала текущий курс. 

Текущий курс – это валютный курс, предназначенный для немедленных расчетов (в течение двух дней). Котировка курсов спот бывает прямой и косвенной. В большинстве стран курсы иностранных валют выражаются в национальной валюте. Это так называемая система прямых котировок. К примеру, в Японии один доллар США ($) будет приравнен к определенному количеству японских йен (JPY), а в Нью-Йорке одна японская йена будет приравнена к определенному количеству центов (или долларов). Прямой котировкой называется котировка, показывающая, какое количество национальной валюты содержится в одном долларе США. Котировка USD/JPY – 120,56 означает, что один доллар США равен 120,56 японским йенам, USD/CHF – 1,5530. Великобритания является одной из немногих стран, применяющих систему косвенных котировок. Косвенной (обратной) котировкой называется котировка, показывающая, какое количество долларов США содержится в единице национальной валюты. Котировка GBP/USD – 1,5855 означает, что один британский фунт стерлингов равен 1,5855 американским долларам, EUR / USD – 1,0343. Такой курс называют «телеграфным курсом» (или кейбл, англ. cable). На валютном рынке банки котируют валютные курсы с использованием двух сторон – покупки (bid) и продажи (ask), например: USD / RUR = 28,40 – 28,50.

Необходимость установления валютного курса определяется следующими факторами:

- взаимным обменом валютами при экспортно-импортных сделках, движении капитала;

- сопоставлением цен на мировых и национальных рынках;

- переоценкой счетов в иностранной валюте в соответствии с валютным паритетом.

Стоимостной основой валютного курса выступает валютный паритет, или паритет покупательной способности валют. 

Паритет покупательной способности – это соотношение между двумя (или несколькими) валютами по их покупательной способности к определенному набору товаров и услуг. В зависимости от товарной номенклатуры набора паритет покупательной способности может быть частным (по определенной товарной группе) или общим (по всему общественному продукту). 

Выделяют следующие способы установления валютного курса:

- фиксированные валютные курсы;

- колеблющиеся валютные курсы в установленных пределах;

- плавающие валютные курсы;

- сочетание перечисленных курсов.

Фиксированный валютный курс – это официально установленное соотношение между национальными валютами, основанное на валютном паритете. Колеблющийся валютный курс основан на использовании рыночного механизма. Он свободно изменяется под влиянием спроса и предложения на валютном рынке. Плавающий курс – разновидность колеблющегося, его установление предполагает согласование относительных пределов взаимных колебаний валют. 

Валютный рынок – это рынок, на котором спрос и предложение иностранных валют оцениваются в национальной валюте. Это межбанковский рынок. Он оказывает большое влияние на развитие мировых рынков капиталов. 

Участниками валютного рынка выступают банковские дилеры. В каждой момент времени и для каждой валюты они сообщают курс, по которому готовы продать или купить валюту. Курс покупки – это курс, по которому банк покупает базовую валюту, в нашем случае это USD – доллары США – и продает валюту котировки, то есть российские рубли. Курс продажи – это курс, по которому банк продает базовую валюту и покупает валюту котировки. Разница между курсом покупки и продажи называется спрэд (англ. spread), или маржа (англ. margin). Таким образом, маржа (спрэд) – это прибыль банка. Кросс-курс (англ. сross rate) – это обменный курс двух валют, установленный через курс каждой из них к третьей валюте, обычно доллару США. Кросс-курсы основных валют котируются многими банками, однако они могут быть рассчитаны самостоятельно. Расчет значений кросс-курсов строится с использованием курсов данных валют к доллару США. 

8.2 Расчеты при проведении валютных операций 

Рассмотрим три способа расчета кросс-курсов:

1) способ для валют с прямыми котировками к доллару. Если доллар США является базой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса следует разделить долларовые курсы этих валют. Например, требуется найти кросс-курс швейцарского франка и российского рубля, если USD / RUR = 28,50, а USD / CHF = 1,4181.

1 USD = 1,4181 CHF; 1 USD = 28,50 RUR.

Если равны левые стороны, то равны и правые.

Тогда: CHF 1,4181 = RUR 28,50 = CHF / RUR = 28,50 : 1,4181.

Таким образом, кросс-курс швейцарского франка и российского рубля будет составлять 20,0973;

2)   способ для валют с прямой и косвенной котировками к доллару. Если доллар является базой котировки только для одной из валют, то необходимо перемножить долларовые курсы этих валют. Например, необходимо найти кросс-курс фунта стерлингов к швейцарскому франку, если GBP / USD = 1,8750, а USD / CHF = 1,2810. 1 USD = 1 : 1,8750 GBP; 1 USD = 1,2810 CHF. GBP / CHF = 1,8750 · 1,2810.

Отсюда кросс-курс фунта стерлингов к швейцарскому франку составляет 2,4019;

3)   способ для валют с косвенными котировками к доллару. Если доллар является валютой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса необходимо разделить долларовые курсы этих валют. Например, надо найти кросс-курс фунта стерлинга к сингапурскому доллару, если GBP / USD = 1,8750, а SGD / USD = 0,8250. 1 USD = 1 : 1,8750 GBP; 1 USD = 1 : 0,8250 SGD. GBP / SGD = 1,8750 : 0,8250.

Таким образом, кросс-курс фунта стерлинга к сингапурскому доллару будет составлять 2,2727.

Однако надо отметить, что данные способы применяются для расчета среднего кросскурса, а любые курсы котируются банками в виде двусторонней котировки.

Поэтому для нахождения сторон покупки и продажи кросс-курсов применяют следующие правила:

–  правило для валют с прямыми котировками к доллару. Для получения курса покупки надо разделить курс покупки валюты, выступающей в кросс-курсе валютой котировки, на курс продажи валюты, которая в кросс-курсе является базой котировки. Для получения курса продажи надо разделить курс продажи валюты, выступающей в кросс-курсе валютой котировки, на курс покупки валюты, которая в кросс-курсе является базой котировки. Например, надо определить, какой курс установит банк для перевода российских рублей в японские йены, если

USD / RUR = 28,40–28,50; USD / JPY = 118,75–118,85.

Рассчитаем курс покупки:

RUR / JPY = 118,75 : 28,50 = 4,1666.

Тогда курс продажи:

RUR / JPY = 118,85 : 28,40 = 4,1849.

Таким образом, кросс-курс равен

RUR / JPY = 4,1666–4,1849. Банк поменяет российские рубли на японские йены по курсу 4,1666;

–      правило для валют с прямыми и косвенными котировками к доллару. Для получения курса покупки надо умножить долларовые курсы покупки этих валют. Для получения курса продажи надо умножить долларовые курсы продажи этих валют.  Например, российскому дилеру надо EUR 6,5 млн. Сколько российских рублей он должен продать банку, если USD / RUR = 28,40 – 28,50; EUR / USD = 1,2268 – 1,2309.

Рассчитаем сначала курс покупки:

EUR / RUR = 28,40 · 1,2268 = 34,8411; Теперь рассчитаем курс продажи:

EUR / RUR = 28,50 · 1,2309 = 35,0801.

Таким образом, курс покупки и продажи равен

EUR / RUR = 0,8264 – 0,8550.

Банк поменяет российские рубли на евро по курсу 35,0801.

Тогда российскому дилеру необходимо

6 500 000 · 35,0801 = 22 802 065 руб.

На валютных рынках многих стран распространена процедура котировки на основе фиксинга – определения и регистрации межбанковского курса путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте. На этой основе устанавливаются курс продавца и курс покупателя, они являются официальными и публикуются в печати. 

Валютные операции могут предусматривать немедленную поставку валюты (операции спот) и через определенный промежуток времени (срочные операции – форвард, фьючерс, опцион). 

В России в настоящее время действует режим плавающего валютного курса, который зависит от спроса и предложения на валютных биржах страны. Такие биржи действуют в Москве, Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Новосибирске, Владивостоке, Екатеринбурге. Официальный курс доллара США по отношению к рублю устанавливается ЦБРФ по результатам торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Рубль продолжает оставаться замкнутой валютой, он не используется в международных расчетах.  

Существенные изменения в международных финансах, и прежде всего в функциях валютных курсов, произошли в результате развития рынков евровалют. 

Евровалюта – это средства, полученные банком в качестве вклада в валюте отличной от валюты страны, где размещается этот банк, а также средства, выданные кредитором в валюте, отличной от валюты страны, в которой размещается банк. 

Рынки евровалют – это рынки, на которых проводятся операции по кредитам и займам, выраженные в валюте, отличных от валюты страны, в которой размещаются осуществляющие эти операции банки. Банки, регистрирующие в балансе эти операции, относятся к евробанкам. Так, доллар, внесенный в качестве депозита, например, в России, является евродолларом. 

Рынок евродолларов не попадает под денежно-кредитное регулирование США и имеет собственные процентные ставки. 

Рынки евровалют создают условия для денежного обращения иностранной валюты за пределами государства-эмитента и финансирования операций в одной валюте.

К настоящему времени Вы заработали баллов: 23 из 23 возможных.

Начало формы





















продолжить



не продолжать

Конец формы