Иностран инвестиц. 1 Понятие, сущность и формы инвестиционной деятельности
 Скачать 296.42 Kb.
|
1.3. Источники иностранных инвестицийИсточниками иностранных инвестиций могут быть ссуды иностранных и международных банков, однако основным источником является участие инвестора-нерезидента (иностранного лица) в капитале предприятия. Финансовую поддержку инвестиционного проекта предприятие может получить также у международных организаций. Например, Международная финансовая корпорация (МФК), входящая в состав группы Всемирного банка, поддерживает технологически и технически обоснованные проекты, имеющие благоприятную коммерческую перспективу, удовлетворяющие экологическим и социальным требованиям МФК, и способствующие экономическому прогрессу страны. Финансовая поддержка предоставляется на долевых началах: для новых проектов максимальный объем финансирования со стороны МФК не должен превышать 25% от сметы суммарных затрат по проекту; в исключительных случаях по небольшим проектам эта доля может быть увеличена до 35%. По проектам, связанным с расширением ранее реализованных проектов, МФК может предоставлять до 50% затрат по проекту, при условии, что ее капиталовложения будут составлять не более 25% суммарного объема капитализации компании, осуществляющей данный проект. При организации ярмарок инвестиций следует привлекать на них не только потенциальных инвесторов, располагающих свободными финансовыми ресурсами, но и организаций-разработчиков новой конкурентоспособной продукции, технологий из других регионов России с целью потенциальной организации ее производства на предприятиях области. Сами ярмарки следовало бы назвать "ярмарками инноваций и инвестиций". Многие регионы России являются по объективным причинам инвестиционно непривлекательными – ввиду сурового климата, требующего больших расходов на капитальное строительство, отопление, социальные нужды, а также больших расходов на транспортировку продукции. Современный этап структурной перестройки российской экономики выдвигает на первый план проблему привлечения прямых иностранных инвестиций. В нынешней сложной экономической ситуации, характеризующейся в том числе острым дефицитом ресурсов для производственного инвестирования и модернизации экономики, значимость долгосрочных, не спекулятивных зарубежных инвестиций для России трудно переоценить. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций [19, С. 76] П. Фишер в своей книге "Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности" подчеркивает важные их преимущества. Прямые иностранные инвестиции: сочетают перенос практических навыков и управленческого мастерства со взаимовыгодным объемом ноу-хау; обладают мультипликативным эффектом, позитивно отражающемся не только на производстве, но и на других секторах экономики; активизируют конкуренцию и могут способствовать развитию среднего и малого бизнеса; при правильной организации, стимулировании и размещении в состоянии ускорить восстановление профилирующих отраслей и регионов; способствуют общей социально-экономической стабильности и снижению уровня экономической преступности; стабилизируют занятость и повышают уровень доходов населения. Опыт многих стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, привнесенных иностранным капиталом. В этом контексте представляется целесообразным рассмотреть и оценить различные подходы к определению экономического содержания инвестиционной деятельности, структуры инвестиций, других составляющих элементов инвестиционной сферы, а также способов государственного воздействия на ее развитие. При всей значимости в переходной экономике государства, в качестве инвестора, по мере формирования негосударственных форм собственности роль и масштабы иностранных инвестиций неуклонно возрастают. Это объясняется не только ограниченностью государственных инвестиций. В настоящее время, в России, особенно острой стала проблема передела собственности, что негативно сказывается на развертывании инвестиционной деятельности. Препятствуют ее развертыванию и такие факторы, как несовершенство налоговой системы, нормативно-правовой базы, регулирующей частную предпринимательскую деятельность, высокая преступность в экономической сфере и многое другое. Значимость этих факторов весьма велика. Под их воздействием происходит утечка отечественного капитала за рубеж. В этих условиях тем более необходимо решение первоочередных с точки зрения воздействия на активизацию инвестиционной деятельности проблем. Среди них можно назвать следующие: - четкое законодательное оформление деятельности иностранных инвесторов; - внедрение практики государственных гарантий за счет бюджетных средств под высокоэффективные долгосрочные инвестиционные проекты. Рассмотрение вышеуказанных вопросов невозможно, с одной стороны, без выявления факторов, влияющих на формирование и развитие инвестиционного климата, и, с другой стороны, без определения взаимных связей и взаимозависимостей между этими факторами. Глава 2. Значение иностранных инвестиций для российских предприятий на примере ООО «Строймаш» 2.1. Организационно-экономическая характеристика деятельности ООО «Строймаш» ООО «Строймаш» зарегистрировано Инспекцией Федеральной налоговой службы по г. Новочебоксарску Чувашской Республики 17.10.2005 года. Предприятие расположено по адресу: г. Новочебоксарск, ул. Промышленная, 79. Уставный капитал общества составляет 962000 (Девятьсот шестьдесят две тысячи) рублей. Общество создавалось в целях: - участие в ускоренном формировании товарного рынка; - удовлетворения общественных потребностей в его продукции, работах, товарах и услугах. Виды деятельности: -проектирование зданий и сооружений различного назначения; -проектирование металлоконструкций; -проектирование складов; -строительство складов, строительство ангаров и прочих временных или постоянных объектов; -производство и монтаж металлических конструкций; -аренда стройтехники: краны, автовышки и прочая техника; -строительство металлоконструкций; -демонтаж зданий и сооружений; -монолитные работы; - монтаж промышленных полов и мягких, мембранных кровель. Приоритетным направлением предприятия является проектирование металлоконструкций, проектирование складов, изготовление металлоконструкций, производство металлоконструкций строительство ангаров «под ключ» в кратчайшие сроки. Предприятие располагает собственным производством, что позволяет создавать прочные изделия быстро и качественно. Отдельные виды деятельности могут осуществляться предприятием только на основании специального разрешения (лицензии) в случаях и порядке предусмотренном законодательством. Организационную структуру ООО «Строймаш» рассмотрим на рис. 1.  Рис. 1. Организационная структура ООО «Строймаш» Высшим органом управления ООО «Строймаш» является общее собрание акционеров. К его исключительной компетенции относятся следующие вопросы: внесение изменений и дополнений в устав общества, реорганизация общества, ликвидация общества, утверждение годовых отчетов, бухгалтерских балансов и убытков общества, распределение его прибылей и убытков, иные вопросы, предусмотренные законом. Организационная структура управления ООО «Строймаш» является линейно-функциональной. Данная организационная структура является рациональной в свете реализации поставленных целей и задач обществом. Каждое подразделение работает в соответствии с утвержденными положениями и должностными инструкциями на каждого работника. Основные экономические показатели деятельности предприятия представим в табл. 2.1 Таблица 2.1 Основные экономические показатели деятельности ООО «Строймаш» за 2012-2014 гг. (тыс.руб.)
Как видно из табл. 2.1 у предприятия наблюдается нестабильность показателей финансово-хозяйственной деятельности: после резкого подъема в 2012 году, в 2013-2014 годы наблюдается снижение показателей. Поэтому необходимо более подробно проанализировать финансовое состояние ООО «Строймаш». 2.2. Анализ финансовых показателей деятельности ООО «Строймаш» Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в условиях перехода к рыночной экономике составляет основу экономического развития предприятия. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия проведем в табл. 2.2. Таблица 2.2 Анализ финансовых результатов ООО «Строймаш» за 2012-2014 гг. (тыс.руб.)
Из данных табл. 2.2 видно, что балансовая прибыль в 2014 году существенно уменьшилась по сравнению с 2012 на 1804,1 тыс. руб. В целом выручка предприятия к 2015 году снизилась на 11082,7 тыс. руб. или на 38,6%, а себестоимость реализованных работ и услуг – на 8525,2 тыс. руб. или на 38,6%, что говорит о стабильности соотнесения затрат и конечного результата деятельности, хотя результатом основной деятельности на протяжении всего исследуемого периода была прибыль. Тем не менее, стоит отметить как отрицательный факт рост величины коммерческих расходов (на 1447,3 тыс. руб.) на фоне общего снижения выручки, что и привело к уменьшению прибыли от продаж на 2194,8 тыс. руб. ООО «Строймаш» в 2012-2014 гг. не осуществляло никакой прочей деятельности (ни финансовой, ни инвестиционной). На основании изложенного можно сделать вывод о том, что на ООО «Строймаш» после роста количественных и качественных показателей в 2012 году наблюдается резкое снижение эффективности финансово-хозяйственной деятельности в 2013 и дальнейшее ухудшение ситуации в 2014 годах. В этих условиях необходим более подробный анализ показателей рентабельности. Анализ рентабельности представлен в табл. 2.3. Таблица 2.3 Анализ показателей рентабельности ООО «Строймаш»
В конце 2014 года относительно 2013 года зафиксировано уменьшение показателей чистой прибыли и рентабельности основного и оборотного капитала, рентабельности собственного капитала (коэффициента устойчивости экономического роста). На основании расчетов табл. 2.3 можно сделать следующие выводы: - рентабельность всех вложений в предприятие ООО «Строймаш» составила в 2014 году 0,75 коп. на каждый рубль вложений, уменьшившись по сравнению с 2012 годом на 3,07 коп. - рентабельность использования собственного капитала – 41,25 коп. на каждый рубль капитала предприятия в 2012 году, уменьшение показателя к 2015 году составило 34,64 коп. на каждый рубль; - в результате использования оборотных активов предприятие ООО «Строймаш» получало с каждого рубля, вложенного в них, 7,14 и 1,74 коп. в 2012 и 2014 годах соответственно; - стоит отметить низкий уровень вышеизложенных показателей рентабельности, который отрицательно характеризуют финансово-хозяйственную деятельность ООО «Строймаш»; - показатели рентабельности продаж также достаточно низок – 9,85 и 3,59 коп с каждого рубля выручки от реализации товаров, работ, услуг в 2012 и 2014 годах, в целом значений данного показателя явно недостаточно, чтобы говорить о возможности вложений в данное предприятие; - значения рентабельности производственной деятельности 2,11 и 0,55 коп. говорят о том, что с каждого рубля потраченного ООО «Строймаш» на производство и реализацию было получено меньше 3 коп. прибыли, несомненно в современных условиях полученные значения должны побудить руководство предприятия к решительным мерам по повышению эффективности хозяйственной деятельности и повышению инвестиционной привлекательности предприятия; - удельный вес затрат в выручке достаточно высок – 76,92% в 2012-2014 годах соответственно. В целом удельный вес прибыли в выручке предприятия слишком низкий, что говорит о низкой эффективности финансово-хозяйственной деятельности ООО «Строймаш» и рентабельности продукции. Анализируя структуру активов, следует иметь в виду, что общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов: КОА/ВОА = ОА/ВОА, (2.1) В случае ООО «Строймаш» этот показатель составляет: за 2012 год 1,1454; за 2013 год 1,2402; за 2014 год 0,7495. Таким образом, у исследуемого предприятия наблюдается превышение величины оборотных активов над внеоборотными в 2012-2013 гг., что подтверждается значениями их удельных весов в общей сумме активов, хотя и стоит отметить наметившуюся тенденцию к изменению ситуации в пользу иммобилизованных активов в 2014 г. Также можно сделать выводы: - такой вид активов как нематериальные на предприятии представлен лицензией на основной вид деятельности; - величина основных средств снизилась на 578,4 тыс. руб. за 2013 год и выросла на 613 тыс. руб. за 2014 год или на 12% соответственно. Анализ деловой активности ООО «Строймаш» проведем в направлении анализа уровня эффективности использования ресурсов коммерческой организации. Расчет показателей деловой активности выполнен в табл. 2.4. Коэффициент отдачи нематериальных активов невозможно рассчитать, т.к. на предприятии ООО «Строймаш» такой вид активов не используется. Таблица 2.4 Показатели деловой активности ООО «Строймаш», 2012 – 2014 гг.
Из табл. 2.4 видно, что коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) показывает эффективность использования имущества. За исследуемый период динамика показателя следующая: в 2012 г. капитал ООО «Строймаш» совершал 2,35 оборота в год, в 2013 г. значение показателя снизилось до 2,14 оборота, в 2014 г. показатель снизился до 1,76 оборота, что связано со снижением выручки к 2015 г. и несомненно является отрицательным фактом. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборачиваемости оборотных активов. Его снижение к 2015 году однозначно заслуживает отрицательной оценки. В целом динамика этого показателя совпадает с динамикой коэффициента общей оборачиваемости капитала ООО «Строймаш» из-за снижения выручки к 2015 году. В случае предприятия ООО «Строймаш» все оборотные активы предприятия, проходя полный цикл, совершают 4,11 оборотов в год в 2014 году, что по сравнению с количеством оборотов 4,4 в 2012 году говорит о снижении эффективности деятельности по управлению активами. Коэффициент отдачи собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала, т.е. сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в него. В 2012 году используя собственный капитал, предприятие ООО «Строймаш» получало 4 коп. выручки; в 2014 году – 6 коп. Оборачиваемость материально-производственных запасов практически не изменилась, составив в исследуемом периоде порядка 79 дней. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и срок ее погашения являются одними из самых важных показателей, характеризующих деловую активность предприятия. В случае ООО «Строймаш» средства в дебиторской задолженности в 2014 году стали совершать 48,61 оборота за год вместо 234,73 в 2012 году, т.е. оборачиваемость понизилась почти в 5 раз. К тому же вырос срок погашения дебиторской задолженности с 1,53 дня в 2012 году до 7,41 дня в 2014 году. Все это говорит о снижении эффективности управления этим видом активов, хотя и напрямую связано с ростом суммы дебиторской задолженности на фоне общего уменьшения величины имущества предприятия. Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности «Строймаш» также изменились за исследуемый период. Срок погашения предприятием своих обязательств вырос с 77,94 дней в 2012 году до 177,87 в 2014 году. Количество полных оборотов кредиторской задолженности за год также снизилось с 4,62 оборотов 2012 года до 2,02 оборотов в 2014 году. Это свидетельствует о том, что предприятие не может вовремя погашать свои обязательства, избегая штрафных санкций со стороны кредиторов и не способно эффективно использовать заемные средства. В целом отрицательная тенденция роста продолжительности оборота всех проанализированных видов оборотных активов может быть объяснена как снижением выручки к 2015 году, так и увеличением сумм отдельных составляющих оборотных (дебиторской задолженности), что говорит об снижении эффективности управления оборотными активами на ООО «Строймаш», поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Показатели ликвидности рассмотрим в табл. 2.5. Таблица 2.5 Показатели ликвидности ООО «Строймаш»
Согласно данным, представленным в табл. 2.5 значение коэффициента абсолютной ликвидности за весь рассматриваемый период свидетельствует о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение коэффициента быстрой ликвидности свидетельствует о том, что ликвидные активы не покрывают краткосрочные обязательства, а значит существует риск потери платежеспособности, что является негативным сигналом для инвесторов. Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия ООО «Строймаш» представлен в табл. 2.6 Таблица 2.6 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия ООО «Строймаш»
На основании полученных данных можно сделать следующие выводы: Значение коэффициента финансовой устойчивости свидетельствует о том, что предприятие не располагает достаточной величиной собственного капитала для обеспечения своей финансово-хозяйственной деятельности. Значение коэффициента автономии свидетельствует о высокой зависимости деятельности компании от заемных средств. 2.3. Анализ инвестиционной деятельности Особенность рассматриваемого предприятия заключается в привлечении для своей деятельности средств иностранных инвесторов, которые предъявляют собственные, специфические требования к системе менеджмента на предприятии. ООО «Строймаш» активно привлекает для своей деятельности средства иностранных инвесторов. Доверие иностранных инвесторов к ООО «Строймаш» базируется на прозрачности отчётности, что достигается внедрением мировых стандартов (МСФО), а также на высоких показателях ликвидности, платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Суть практики инвестирования ООО «Строймаш» была изложена в бизнес-плане на 2014 г., где на основе анализа работы уже действующих цехов, пересматривалась существующая структура организации предприятия и была предложена программа расширения сети посредством открытия третьего цеха для изготовления специальной технологической оснастки. Инновационности данной стратегии проявляется в том, что основная задача внедряемого цеха – не собственно расширение производства и получение прибыли в ближайшей перспективе, а направление всех усилий и ресурсов на создание конкурентной позиции и переключение потребителей на продукцию предприятия. То есть ООО «Строймаш» впервые решило осуществить стратегию экспансии – так называемую «стратегию захвата рынка Поскольку ООО «Строймаш» не обладает необходимыми финансовыми ресурсами для закупки оборудования в рамках предложенного проекта, то актуальным становится вопрос получения предприятием коммерческого кредита. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||