Инвестиции - шпаргалки. 1. Сущность инвестиционной сферы и ее составляющие
 Скачать 395.5 Kb.
|
|
Сущность лизинга и его классификация Наиболее полно суть лизинга выражена в следующем определении. Лизинг — это комплекс возникающих имущественных отношений, связанных с «передачей имущества в пользование после его приобретения у производителя (продавца), где участниками выступают: во-первых, лизингодатель, т.е. собственник имущества, который передает его на условиях лизинговых соглашений (им могут быть лизинговые компании, банки, предприятия, имеющие средства для проведения лизинговых операций и др.); во-вторых, лизингополучатель, который может быть юридическим лицом любой организационно-правовой формы, и, наконец, в-третьих, производитель имущества, который впоследствии будет выступать в роли продавца этого имущества будущему собственнику — лизингодателю. Классификация лизинга проводится по многим критериям. По типам различают: долгосрочный лизинг (от 3-х и более лет), среднесрочный (от 1,5 до 3 лет) и краткосрочный (до 1,5 лет). Среди основных видов лизинга выделяют такие, как: - финансовый лизинг; - возвратный лизинг; - оперативный лизинг. Финансовый лизинг представляет собой долгосрочный кредит в виде функционирующего капитала. Лизингополучатель, согласно договору о лизинге, выплачивает лизинговой компании в течение всего срока действия договора сумму, включающую полную стоимость амортизации и часть прибыли от использования имущества. Тем самым он приобретает право выкупа имущества по остаточной стоимости после окончания срока действия договора, возврата имущества или продления договора. Лизингополучатель несет весь риск, расходы и выплачивает налоги в течение всего периода действия договора. Ответственность лизингополучателя наступает с момента передачи ему имущества, если иное не предусмотрено условиями договора. Возвратный лизинг как разновидность финансового лизинга характеризуется тем, что поставщик (продавец) имущества одновременно является лизингополучателем. Суть его сводится к тому, что производитель (продавец), осуществляющий продажу имущества лизинговой компании, одновременно заключает с ней договор на это же имущество в качестве пользователя. В результате такой операции производитель (продавец) получает от лизинговой компании причитающуюся ему сумму за проданное имущество и приобретает на него право владения и пользования, выплачивая арендную плату новому собственнику (лизингодателю) за арендованное имущество. Подобные лизинговые сделки проводятся, когда производитель (продавец) имеет низкий уровень доходов и не в состоянии воспользоваться льготами по налогообложению прибыли. Оперативный лизинг представляет собой передачу в пользование имущества лизингополучателю на срок гораздо меньший по сравнению с нормативными сроками его службы. Как правило, таким имуществом является: автомобили, самолеты, строительная техника, сельхозтехника т.д. По истечению срока договора имущество возвращается лизингодателю и может стать объектом нового лизинга. В особую группу лизинговых отношений выделяется лизинг импортный. Под ним понимается закупка лизинговой компанией оборудования у зарубежных фирм и последующая его передача в аренду отечественным предприятиям. К экспортному лизингу относят такой лизинг, при котором лизингополучателем является зарубежный партнер. 25. Сущность, виды, формы иностранных инвестиций и их роль в экономической системе. Под иностранными инвестициями понимают вложения капитала в разнообразных видах и формах зарубежными инвесторами: государством, иностранными банками, фирмами, компаниями, фондами и частными лицами в экономику другой страны. Иностранные инвестиции могут осуществляться в разнообразных видах и формах. Наиболее распространенными видами и формами участия иностранных инвестиций в экономике стран являются следующие: — создание совместных предприятий с долевым участием иностранного капитала; — создание предприятий, представительств и филиалов, полностью принадлежащих иностранным инвесторам; — приобретение в собственность предприятий, зданий, сооружений, а также долей участия в предприятиях, корпорациях и т.д.; — приобретение облигаций, акций и иных ценных бумаг в той или иной стране; — предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных прав и др.; — приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, если это не ограничено действующим законодательством. Иностранный капитал может привлекаться в форме частных и государственных инвестиций, а также в форме государственных и частных займов и кредитов. К иностранным инвестициям относятся также займы и кредиты или иные формы ссудного капитала, предоставляемые международными организациями. Иностранные инвестиции могут осуществляться в форме прямых и портфельных инвестиций. К прямым иностранным инвестициям в российской практике относят такие, если иностранный инвестор владеет более чем 25 % акций предприятия или его контрольным пакетом. Под портфельными инвестициями понимают вложения средств в акции зарубежных предприятий, корпораций, которые не дают права контроля над ними, а также приобретение облигаций и иных ценных бумаг иностранного государства, международных фондов и др. Иностранные инвестиции играют весьма важную роль особенно для развивающихся стран и для стран с переходной экономикой. При размещении капитала в стране иностранные компании, как правило, привносят в экономику новые технологии, прогрессивные способы и методы организации производства и способствуют прямому выходу на мировой рынок. Благодаря этому повышается производительность труда и повышается конкурентоспособность национальных предприятий.
В Федеральном законе РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (ст. 23) определяются функции государства в части разработки основ и реализации государственной политики в области прямых иностранных инвестиций, привлечения прямых иностранных инвестиций, соблюдения Российской Федерацией обязательств, вытекающих из международных договоров. В соответствии с законодательством Правительство РФ разрабатывает основы и реализует государственную политику в сфере международного инвестиционного сотрудничества, осуществляя следующие функции: 1. определение целесообразности введения запретов и ограничений осуществления иностранных инвестиций на территории РФ, разработка законопроектов о перечнях указанных запретов и ограничений; 2. определение мер по контролю за деятельностью иностранных инвесторов в РФ; 3. утверждение перечня приоритетных инвестиционных проектов с участием иностранных инвесторов; 4. разработка и обеспечение реализации федеральных программ привлечения иностранных инвестиций; 5. привлечение инвестиционных кредитов международных финансовых организаций и иностранных государств к финансированию инвестиционных проектов федерального значения; 6. взаимодействие с субъектами РФ по вопросам международного инвестиционного сотрудничества; 7. контроль за подготовкой и заключением инвестиционных соглашений с иностранными инвесторами о реализации ими крупномасштабных инвестиционных проектов; 8. контроль за подготовкой и заключением международных договоров РФ о поощрении и взаимной защите инвестиций. 28. Основные схемы проектного финансирования и их характеристики. Инвестиционных проект-основной документ, определяющий необходимость проведения капитального инвестирования, в котором в общепринятой последовательности раздело излагают ключевые характеристики проекта и финансово-экономические показатели, связанные с его реализацией. Составляемые в разрезе отдельных форм реального инвестирования проекты классифицируют по следующим признакам. 1)По целям инвестирования- проекты, обеспечивающие прирост объема производимой продукции, обновление ее ассортимента и повышение качества, а также решение социальных, экологических и других приоритетных задач. 2)По характеру денежных потоков- проекты с ординарными (повторяющимися) и неординарными денежными потоками. 3)По функциональной направленности-проекты развития, поглощения и слияния сторонних компаний. 4)По совместимости реализации – независимые от осуществления других проектов, зависимые от реализации других проектов, исключающие реализацию иных проектов данного предприятии. 5)По срока реализации- краткосрочные ( с периодом осуществления до 1 года), среднесрочные ( от 1 года до 3 лет), долгосрочные( свыше 3 лет) 6)По объему необходимых финансовых источников – небольшие проекты (до $1 млн), средние ( от 1 млн до 10 млн $), крупные (более 10 млн$) 7)По выбранной схеме финансирования – проекты, финансируемые за счет собственных источников ( чистой прибыли и амортизационных отчислений); проекты, финансируемые за счет привлеченных с рынка капитала источников; проекты со смешанными (комбинированными) источниками финансового обеспечения. Исходя из приведенных классификационных признаков проектов, предъявляют неодинаковые требования к их реализации. Так, для небольших проектов, финансируемых за счет внутренних источников, финансово-экономические расчеты выполняют по сокращенному кругу разделов и показателей. Для средних и крупных проектов целесообразно детально е обоснование технико-экономических показателей по отечественным и международным стандартам 29.Венчурное финансирование. Венчурный бизнес - инвестирование, как правило, в виде акционерного капитала, в быстрорастущие предприятия, одна из основных форм реализации технологических нововведений. Венчурное финансирование характерно, как правило, для высокотехнологичных, наукоемких отраслей экономики, где перспективы не гарантированы и имеется значительная доля риска, поэтому венчурный капитал иначе называют рисковым капиталом. Средства для такого финансирования аккумулируются специализированными институтами и вкладываются в рисковые проекты с расчетом на их быструю окупаемость. Целью венчурного капитала является получение высокого дохода от инвестиций, который инвесторы получают в абсолютном большинстве случаев не в виде дивидендов, а в виде капитала, полученного при продаже после нескольких лет успешного развития своей доли компании партнерам по бизнесу , на открытом рынке или крупной компании, работающей в той же области, что и развивающаяся фирма. Венчурный капитал – это акционерный капитал, предоставляемый профессиональными фирмами ( инновационные банки, венчурные фонды, венчурные предприятия и др.), которые инвестируют с одновременным управлением в демонстрирующие значительный потенциал роста частные предприятия в их начальном развитии, расширении и трансформациях. Венчурное финансирование, как правило, осуществляется в отношении малых и средних частных Предприятий без предоставления ими какого-либо залога или заклада, в отличие, например, от банковского кредитования. Финансирование представляет собой инвестиции, которые направляются в акционерный капитал, либо инвестиционный кредит ( длительный, на несколько лет, под меньший по сравнению с обычным процент и без залогов). Представители венчурного инвестора обычно участвуют в управлении инвестируемой компанией. 31. Роль ипотечного кредитования в стимулировании инвестиционной активности. В развитых странах ипотечное кредитование является важнейшим элементом рыночной экономики, в частности в области инвестиц. дят-ти, и имеет высокий уровень развития. Сущ-ет 2 понятия – «залог» и «ипотека». Залог – способ обеспечения обязательства. Возникает из договора или закона. Кредитор-залогодатель имеет право при невыполнении должником обязательства, обеспеченного залогом, получить компенсацию из стоимости заложенного имущества путем его продажи. Ипотека – разновидность залога именно недвижимого имущества (главным образом земли и строений), и в целях получения ссуды. Ипотека предоставляет право преимущественного удовлетворения его требований должнику-залогодателю в пределах суммы зарегистрированного залога. Ипотека действует на стимулирование инвестиционной активности 2-мя путями: - развитием ипотечного бизнеса, который позитивно отражается на реальном секторе экономики, приостановке спада производства в строительном комплексе, в с/х и др. отраслях. Это связано с развитием рынка жилья (вообще недвижимости) и фермерского хоз-ва; -развитием ипотечного кредитования, способствующего снятию социальной напряженности в обществе, которая, как правило, сопровождает экономический кризис. 37. Влияние политики выплаты дивидендов на курсовую цену акции. Акции — вид ценной бумаги, которая свидетельствует об участии владельца (держателя акции) в капитале, выпустившего ее акционерного общества и дающая ему право на получение определенной доли в прибыли данного общества. Акции выпускаются акционерным обществом без установления срока их обращения. Акция дает ее владельцу права на получение части прибыли в виде дивиденда; на участие в управлении акционерным обществом; на продажу на рынке ценных бумаг, а также имущественное право. Акции по своим инвестиционным качествам обладают различной ценностью. Среди них различают привилегированные и простые (обыкновенные). Владелец привилегированной акции имеет преимущество перед держателем обычных акций в том, что он имеет право на первоочередное получение дивидендов по заранее фиксированной ставке вне зависимости от уровня прибыли, полученной акционерным обществом в данном периоде, а также первоочередное право на имущество в случае его ликвидации. Однако она лишает его права участвовать в управлении путем голосования при принятии решений на собраниях акционеров. Простые акции дают право получать дивиденды, которые устанавливаются по итогам хозяйственной деятельности в конце года, а также право голоса на собраниях акционеров. Наряду с отмеченными существуют учредительские акции, которые распространяются среди учредителей акционерных компаний и дают им преимущественные права перед другими акционерами. Это выражается в предоставлении дополнительных голосов на общих собраниях акционеров; в первоочередном праве на получение акций при их дополнительном выпуске; в отводимой им главной роли при решении жизненно важных проблем деятельности акционерной компании: избрание руководящего состава, реструктуризация производства, выпуск новых ценных бумаг, распределение доходов, инвестирование и расширение производства и т.д. Вместе с тем отдельные акции имеют ограниченные права в сравнении с простыми акциями. К их числу относятся акции премиальные и акции с ограниченным правом голоса. Первые дают право лишь на часть капитала и прибылей, хотя имеют такую же номинальную стоимость, как простые акции. Их распределение осуществляется среди сотрудников компании как добавка к заработной плате. Особое право голоса дают золотые акции. Последние представлены условиями акций, которые сохраняются у государственного органа, ведающего приватизируемым государственным предприятием и преобразуемым в акционерное. Они дают государственному органу решающий голос на собрании акционеров, но только на определенный период. Предоставление особого права голоса в данном случае продиктовано необходимостью сохранения государственного контроля над отдельными предприятиями, хозяйственная деятельность которых глубоко затрагивает государственные и общественные интересы. В странах с развитой рыночной экономикой инвестирование в значительной мере осуществляется через фондовый рынок. Что касается российского фондового рынка, то на нем сложилась определенная асимметрия по сравнению с мировым фондовым рынком. Дело в том, что акции многих российских предприятий, обращающиеся на внутреннем фондовом рынке, стоят значительно дешевле, чем акции аналогичных зарубежных предприятий. Однако дивиденды, выплачиваемые российскими предприятиями по акциям, остаются крайне низкими. Несмотря на это они становятся предметом пристального внимания иностранных инвесторов. По рейтингу инвестиционной привлекательности для иностранных инвесторов российские предприятия идут в следующем порядке: 1. Нефтедобыча, нефтепереработка, газовая отрасль. 2. Электроэнергетика. 3. Алюминиевые заводы. 4. Телекоммуникации. 5. Порты и пароходства. 6. Цементные заводы. 7. Крупные горнодобывающие предприятия-монополисты. 8. Пищевая промышленность. По сути, приведенный перечень предприятий представляет собой ключевые точки роста российской экономики. Поэтому не случайно их акции являются объектом пристального внимания иностранного капитала.
Объектами инвестиций могут быть как различные виды предпринимательской деятельности, так и вложений в недвижимость, драгоценности, ЦБ. Все направления подвержены определенному риску причем величина зависит от различных факторов. Все источники рисков связанны между собой. В зависимости от того, от действия каких источников возникает риск можно выделить виды риска: предпринимательский риск - это степень неопределенности доходов от предпринимательской деятельности под которой понимаются любые виды деятельности, связанные с производством и реализацией товаров, оказанием равного вида услуг. Предпринимательский риск связан с определенным видом деятельности и зависит от ряда факторов: 1.он зависит от спроса на продукцию или услуг. Чем стабильней спрос тем ниже предпринимательский риск. 2. риск зависит от стабильности цен на продукцию. Чем стабильней цены на продукцию тем меньше фирма подвергается риску. 3. риск зависит от изменений цен на сырье и материальные ресурсы. Чем неопределеннее цены тем выше степень предпринимательского риска. 4. от возможностей фирмы регулировать цены на свою продукцию в зависимости от изменения затрат на ресурсы. 5. от скорости устаревания продукции. Кредитный риск- это вероятность потерь вложений в ЦБ, связанная с тем, что эмитент выпустивший ЦБ может оказаться не платежеспособным, т.е не сможет выплачивать проценты и основную сумму долга. Если заемщик оказывается не платежеспособным то для предприятий дебиторская задолженность может быть погашена, а банкам могут быть не возвращены проценты. Финансовый риск- степень неопределенности связанная с привлечением заемных средств. Чем больше доля заемных средств у фирмы, тем выше риск вложений в данную фирму. Риск связанный с инфляцией - в период инфляции общий уровень цен возрастает. В этой ситуации несут потери владельцы облигаций и привилегированных акций, имеющие фиксированные доходы. Валютный риск- связан с неблагоприятным изменением курса иностранной и национальной валюты. Процентный риск - связан с изменением уровня процентных ставок. С ростом процентных ставок падают курсы ЦБ с фиксированным доходом. Уменьшение процентных ставок приводит к росту курсов таких бумаг. Риск ликвидности - связан с невозможностью продать инвестиционный инструмент в нужный момент по соответствующей цене. В этом случае важным фактором для инвестора является возможность превратить ЦБ в деньги. Рыночный риск - вызывается действием факторов, которые оказывают влияние на все виды вложений, хотя их действие оказывается неодинаковым на разные инвестиции. Случайный риск - связан с неожиданным событием, которое обычно оказывает немедленное воздействие на стоимость и доходность инвестиций. Случайные события могут вызвать как снижение тик и рост курса ЦБ. Отраслевой риск - связан с тем, что изменения происходящие в политической экономической и общественной жизни по разному сказываются на развитии отдельных отраслей. Страновой риск - в условиях международного переплетения капиталов и возможности осуществлять инвестиции не только в стране но и за рубежом инвесторы будут подвергаться страновому риску. Страновой риск- степень неопределенности связанная с особенностями функционирования капитала в той или иной стране. |