ответы по эк.теории. 1. Зарождение и основные этапы развития экономической науки. Становление эт как синтеза современной экономической мысли
 Скачать 1.03 Mb.
|
|
Вопрос 74. Денежно-кредитная система: структура и функции. Виды финансово-кредитных институтов Кредитно - денежная система представляет собой комплекс валютно-финансовых учреждений, активно используемых государством в целях регулирования экономики. Современная кредитная система представляет собой многоуровневый механизм аккумулирования и перераспределения финансовых активов. Она состоит из следующих основных звеньев: I. Центральный банк, государственные и полугосударственные банки. II. Банковский сектор: коммерческие банки, сберегательные банки, инвестиционные банки, ипотечные банки, специализированные торговые банки. III. Специализированные небанковские кредитно-финансовые учреждения: страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании, финансовые компании, благотворительные фонды, ссудо-сберегательные ассоциации, кредитные союзы. Центральные банки (ЦБ) — это банки, осуществляющие выпуск банкнот и являющиеся центрами банковской системы. Они занимают в ней особое место, будучи «банками банков», и являются, как правило, государственными учреждениями. В странах Западной Европы Центральные банки были национализированы в период Второй мировой войны или в послевоенный период. В США Центральный банк (Федеральная резервная система) находится в смешанной собственности. В России Центральный банк был образован в 1991 г., он называется Центральный банк России. Функции Центрального банка: - денежная эмиссия; - регулирование денежного обращения; - реализация денежно-кредитной и валютной политики; - хранение государственных золото-валютных резервов; - регулирование и контроль деятельности коммерческих банков; - поддержание обменного курса национальной валюты; - проведение расчетов и переводных операций. Коммерческие банки являются главными центрами кредитно-денежной системы и могут быть частными или государственными (по принадлежности капитала) банковскими институтами. Основными функциями коммерческих банков считаются привлечение вкладов (депозитов) и предоставление кредитов. Посредством этих операций коммерческие банки могут создавать деньги, т.е. расширять денежное предложение, что отличает их от других финансовых учреждений. Банки занимаются также куплей и продажей ценных бумаг. Современный банк выполняет до двухсот видов операций и услуг. Все они связаны между собой. Прежде всего, существует зависимость между активными и пассивными операциями. К пассивным операциям относятся кредиты, полученные от других банков — это привлеченные средства, к активным — выдача кредитов, т.е. размещение средств. Прибыль банков формируется как разница между суммой процентов, получаемых ими по выданным кредитам, и суммой процентов, уплачиваемых ими по депозитам. Современные тенденции развития банковской деятельности можно свести к следующим направлениям: расширение «нетрадиционных» операций банков; стирание граней между различными типами банков и небанковскими кредитными организациями; универсализация деятельности банков; респециализация деятельности крупных и средних банков и усиление специализации мелких банков, имеющих свою «рыночную нишу»; укрупнение объектов кредитования; увеличение доли среднесрочного и долгосрочного кредитования в структуре кредитных операций; широкое внедрение современных средств связи и информационно-программного обеспечения банковской деятельности; повышение качества банковских услуг. Специализированные кредитно-финансовые институты являются третьим звеном кредитно-денежной системы. К ним относятся пенсионные фонды, страховые компании, взаимные фонды, инвестиционные банки, ипотечные банки, сберегательные ассоциации и др. Суммарные активы всех этих специализированных кредитно-финансовых учреждений почти вдвое превышают активы коммерческих банков. Финансово-кредитные институты - государственные и частные, коммерческие организации, уполномоченные осуществлять финансовые операции по кредитованию, депонированию вкладов, ведению расчетных счетов, купле и продаже валюты и ценных бумаг, оказанию финансовых услуг и др. Основными финансово-кредитными институтами являются банки, но в их число входят и финансовые компании, инвестиционные фонды, сберегательные кассы, пенсионные фонды, взаимные фонды, страховые компании. Вопрос 75. Рынок ценных бумаг. Биржевой механизм как регулятор экономики и экономический барометр российского рынка. Рынок ценных бумаг - это экономические отношения между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть финансового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги. Ценная бумага — документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. По своей экономической сути ценная бумага — это особая форма существования капитала, которая может отчуждаться вместо него самого как законченный титул собственности, обращаться на рынке как товар и приносить доход ее владельцу. В современных условиях подавляющее число ценных бумаг существует не в своей исторически первой (бумажной илидокументарной) форме, а в так называемой безбумажной или бездокументарной. Поэтому фиксация прав владельца ценной бумаги производится только в специальном реестре по установленным законодательством правилам, а сама ценная бумага отсутствует. Доход, приносимый ценной бумагой — дивиденд или процент. Ценная бумага имеет специфическую потребительную стоимость, которая реализуется не в процессе потребления, а в процессе обращения. Эмиссия ценных бумаг осуществляется с целью привлечения финансовых ре сурсов для расширения производственной деятельности или под конкретные инве стиционные проекты. С появлением ценных бумаг происходит как бы раздвоение капитала на реальный, представленный производственными фондами и фиктив ный в виде бумажного дубликата. Ценные бумаги можно условно разделить на свидетельства о собственности и свидетельства о займе. Свидетельства о собственности включают в себя акции, опционные свидетель ства, финансовые фьючерсы, ордера, права или варранты, коносаменты и т. д. Наи более распространенным видом ценных бумаг этой группы являются акции. Акция —ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной сум мы денег в капитал акционерного общества (АО) и дающая право ее владельцу на получение прибыли (в форме дивидендов), а также на участие в управлении произ водством. Акции подразделяются на: обыкновенные или простые акции (право голоса на собрании акционеров и право на получение дивиденда); привилегированные акции (фиксированный доход); именные акции ( выписываются на имя определенного владельца с регистрацией в книге АО); акции на предъявителя (свободно продаются и покупаются любыми физическими и юридическими лицами). В процессе эмиссии первоначально акция выпускается в обращение по номи нальной стоимости, т.е. по цене, которая указывается на акции при учреждении АО. В последующем устанавливается курсовая или рыночная цена акции. Курс акции = (Дивиденд / Норма процента) х 100%. Курс акций может быть выше или ниже номинальной цены. Повышение рыноч ной цены по сравнению с номинальной называется лажем или ажио, понижение — дизажио. Свидетельства о займе — это облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, различные долговые обязательства и т. д. Наиболее распрост раненными в этой группе ценных бумаг являются облигации. Облигация — это ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дохода в форме выигрышей или фиксированного процента к номинальной цене оплаты купо нов. Облигации могут выпускать государство, органы местной власти, крупные ак ционерные компании, фирмы и другие юридические лица. Облигации могут быть долгосрочными (3-5 и более лет) и краткосрочными (3-6 месяцев). По истечении установленного срока они погашаются по номинальной стоимости, а держатель ак ций получает доход в виде фиксированного процента от нарицательной стоимости. Депозитные и сберегательные сертификаты — разновидность срочных вкла дов банка. Они различаются тем, что депозитные сертификаты продаются только юридическим лицам, а сберегательные — физическим. Цикл жизни ценных бумаг. Ценные бумаги обычно проходят три фазы жизнен ного цикла: ♦ подготовительный этап, который связан с созданием нового предприятия, или увеличением уставного капитала; ♦ первичное размещение ценных бумаг, или «первичный рынок». При этом эмиссию осуществляют государство и корпорации, а покупателями является население и инвестиционные фонды. Первичное размещение проводится пу тем аукциона, of крытой продажи, или индивидуально в виде переговоров с одним или несколькими инвесторами; • ♦ вторичное размещение ценных бумаг, или «вторичный рынок». На этом этапе происходит купля-продажа ценных бумаг, прошедших первичное раз мещение. Вторичное размещение осуществляется между инвесторами. На «вторичном рынке» привлечения новых финансовых средств не происхо дит, меняется лишь состав инвесторов. Рынок ценных бумаг — составная часть финансового рынка. Финансовый рынок представляет собой совокупность рыночных институтов, направляющих поток де нежных средств от собственных сбережений к заемщикам. Главное назначение рын ка ценных бумаг — обеспечение более полного и быстрого перелива сбережений в инвестиции. В качестве посредников на рынке ценных бумаг выступают брокеры, инвестиционные дилеры, маклеры. Основные принципы функционирования рынка ценных бумаг: ♦ рынок должен характеризоваться частными сделками, незначительными ко лебаниями цен при переходе от одной сделки к другой, небольшим разрывом между ценами продавцов и покупателей; ♦ рынок должен быть эффективным, то есть расходы по сделкам должны оку паться доходами; ♦ рынок должен отличаться быстрым и оперативным распространением ин формации о заключенных сделках; ♦ рынок должен обладать надежностью, возможные ошибки, допускаемые ра ботниками рынка должны своевременно компенсироваться. Вопрос 76. Основные и производные финансовые инструменты Финансовый инструмент - это любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент - у другой. Основные финансовые инструменты . Предприятие должно учитывать следующие финансовые инструменты как основные финансовые инструменты: - денежные средства. - долговой инструмент (такой как дебиторская или кредиторская задолженность, вексель к оплате или к получению и дебиторская задолженность или обязательство по займу). - обязательство взять заём нетто-расчет по которому не может быть произведен денежными средствами. - инвестицию в неконвертируемые привилегированные акции и обыкновенные акции без права обратной продажи или привилегированные акции. Долговой инструмент, который отвечает всем условиям нижеследующих пунктов: - Доходами держателя инструмента являются: фиксированная сумма дохода; доход с фиксированной ставкой в течение срока действия инструмента; доход с переменной ставкой, который в течение срока действия инструмента равен единой котируемой или наблюдаемой ставке вознаграждения (такой как ЛИБОР); или некоторые комбинации таких фиксированных и переменных ставок (например, ЛИБОР плюс 200 базисных пунктов), при условии, что переменная и фиксированная ставки являются положительными (например, процентный своп с положительной фиксированной ставкой вознаграждения и отрицательной переменной ставкой вознаграждения не отвечает данному критерию). Для доходов с фиксированной и переменной ставкой вознаграждения, вознаграждение исчисляется путем умножения процентной ставки за рассматриваемый период на непогашенную основную сумму за тот же период. - Не имеется каких-либо положений в соответствующих договорах, условия которых могут привести к тому, что держатель потеряет основную сумму и проценты, начисленные за текущий или предыдущий периоды. Тот факт, что долговой инструмент является субординированным по отношению к прочим долговым инструментам, не является примером такого договорного положения. - Договорные положения, которые позволяют эмитенту (должнику) погасить долговой инструмент досрочно, или позволяют держателю (кредитору) предъявить инструмент к погашению до наступления срока погашения, не зависит от наступления каких-либо событий в будущем. - Нет условных положений в части доходности или погашения, за исключением договорных положений о переменной ставке доходности. Примерами финансовых инструментов являются: - торговая дебиторская и кредиторская задолженность, векселя к получению и оплате и займы от банков и иных третьих лиц. - кредиторская задолженность в иностранной валюте. Тем не менее, следует отметить, что изменения в статье кредиторской задолженности, номинированной в иностранной валюте, вызванные колебаниями валютного курса, включаются в состав прибыли или убытка. - займы, полученные от дочерних или ассоциированных предприятий и займы таким предприятиям выданные и подлежащие погашению по требованию. - долговые инструменты, которые подлежат немедленному погашению в случае неисполнения эмитентом обязательств по выплате процентов или основной суммы. Примеры финансовых инструментов включают: - инвестиции в прочие долевые инструменты предприятия, за исключением неконвертируемых привилегированных акций и обыкновенных и привилегированных акций без права обратной продажи. - процентный своп, по которому имеется положительное или отрицательное движение денежных средств или форвардное соглашение на приобретение какого-либо товара, или финансового инструмента, и которое может быть исполнено уплатой денежных средств, и которое при исполнении, может дать положительное или отрицательное движение денежных средств - поскольку такие свопы и форвардные соглашения. - опционы и форвардные договоры, поскольку доходность, получаемая держателем, не является фиксированной. - инвестиции в конвертируемые долговые инструменты – поскольку доходность, получаемая держателем, может меняться с колебаниями цены долевых инструментов эмитента, а не только с колебаниями рыночных процентных ставок. - дебиторская задолженность по займу к третьей стороне, которая дает право или обязательство по предоплате, если изменяются применимые налоги или требования бухгалтерского учета. Производный финансовый инструмент — это финансовый инструмент, цены или условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, который будет являться базовым. Признаки производных инструментов • Как правило, производные финансовые инструменты используются не для купли-продажи базисного актива, а для получения дохода от разницы в ценах. • Производные финансовые инструменты основываются на других финансовых инструментах, таких как валюты, ценные бумаги. Встречаются производные финансовые инструменты на другие производные инструменты, как например опцион на фьючерсный контракт. • Рынок производных финансовых инструментов напрямую связан с рынком ценных бумаг. Такие рынки строятся по одинаковым принципам, а ценообразование на этих рынках происходит по одним законам и, как правило, на них торгуют одни и те же участники. Характеристика производных финансовых инструментов
Существуют некоторые другие подходы к определению производного финансового инструмента. Согласно этим определениям признак срочности является необязательным — достаточно лишь того, что данный инструмент основан на другом финансовом инструменте. Также существует подход, согласно которому производным инструментом может считаться только тот, по которому предполагается получение дохода за счёт разницы цен и не предполагается использование данного инструмента для поставки товара или иного базового актива. Производственными финансовыми инструментами являются: • Валютные свопы, кредитно-дефолтные свопы (CDS) • Опционы , процентные свопы (IRS) • Свопы ,Свопционы • Соглашения о будущей процентной ставке (FRA) • Форвардные контракты Вопрос 77. Денежно-кредитная политика: сущность и виды Де́нежно-креди́тная (монета́рная) поли́тика — это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полнойзанятости населения и роста реального производства. Осуществляет монетарную политику центральный банк. Воздействие на макроэкономические процессы (инфляцию, экономический рост, безработицу) осуществляется посредством денежно-кредитного регулирования. Обычно денежно-кредитная политика центрального банка направлена на достижение и сохранение финансовой стабилизации, в первую очередь укрепление курса национальной валюты и обеспечение устойчивости платёжного баланса страны. Виды: Жёсткая — направлена на поддержание определённого размера денежной массы. Гибкая — направлена на регулирование процентной ставки. Различают виды монетарной политики: Стимулирующая — проводится в период спада и имеет целью «взбадривание» экономики, стимулирование роста деловой активности в целях борьбы с безработицей. Сдерживающая — проводится в период бума и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией. Стимулирующая монетарная политика заключается в проведении центральным банком мер по увеличению предложения денег. Её инструментами являются: снижение нормы резервных требований снижение учётной ставки процента покупка центральным банком государственных ценных бумаг. Сдерживающая (ограничительная) монетарная политика состоит в использовании центральным банком мер по уменьшению предложения денег. К ним относятся: повышение нормы резервных требований повышение учётной ставки процента продажа центральным банком государственных ценных бумаг. |