Анализ показателей эффективности позволяет сделать следующие выводы. Значение полученного дохода от операционной деятельности на шесть лет использования инвестиционного проекта почти в 6,5 раз превышает затраты собственного капитала, соответственно 458 070,21 тыс.руб. и 51 851,56 тыс.руб. Это означает, что за 6 лет не только окупились затраты собственного капитала, но и получен доход в размере 406 218,65 тыс.руб. В результате индекс доходности составил 8,83. Дисконтированное значение чистого дохода при ставке дисконтирования 12,35 % - 270689,82 тыс.руб. Внутренняя норма доходности составит 71,43%.
Таблица 51
Расчет доходности привилегированных и обыкновенных акций, тыс.руб. (технология базовая, цены базовые). Этап 7
|
№ п/п
|
Показатели
|
Номер шага
|
0
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
Итого
|
А
|
Б
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
1
|
Денежный доход от операционной деятельности в доле, направляемой из чистой прибыли за вычетом налогов на выплату дивидендов
|
|
0
|
0
|
0
|
9102,47
|
27364,87
|
79119,11
|
115586,45
|
2
|
Номинальная стоимость акций
|
89759,67
|
3
|
В том числе:
|
35903,87
|
привилегированные
|
4
|
обыкновенные
|
53855,80
|
5
|
Средний процент доходности привилегированной акции
|
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
х
|
6
|
Современная стоимость денежных средств, направляемых на выплату дивидендов по привилегированным акциям стр.3*0,05
|
|
1795,19
|
1795,19
|
1795,19
|
1795,19
|
1795,19
|
1795,19
|
10771,16
|
7
|
Дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям с учетом приведения совеменных затрат по ставке 5%
|
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
1795,19
|
1795,19
|
8
|
Денежный доход от операционной деятельности, направляемый на выплату дивидендов по обыкновенным акциям (стр.1-стр.7)
|
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
9102,47
|
27364,87
|
77323,92
|
113791,26
|
9
|
Коэффициент дисконтирования 5%
|
1
|
0,952
|
0,907
|
0,864
|
0,823
|
0,784
|
0,746
|
х
|
10
|
Дисконтированная стоимость денежного дохода от операционной деятельности, направляемого на выплату дивидендов по обыкновенным акциям по ставке дисконтирования 5% (стр.8*стр.9)
|
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
7488,63
|
21441,09
|
57700,30
|
86630,01
|
11
|
ВНД по отношению к номинальной стоимости обыкновенных акций
|
5
|
12
|
Современная стоимость ежегодно выплачиваемого дохода (стр.4/6)
|
|
8975,97
|
8975,97
|
8975,97
|
8975,97
|
8975,97
|
8975,97
|
53855,80
|
13
|
То же в процентах к номинальной стоимости акций (стр.12*100)/стр.4
|
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
х
|
14
|
Современная стоимость выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям (стр.10)
|
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
7488,63
|
21441,09
|
57700,30
|
86630,01
|
15
|
Процент доходности обыкновенных акций по шагам расчета (стр.14*100)/стр.4
|
|
0
|
0
|
0
|
13,90
|
39,81
|
107,14
|
160,86
|
16
|
Процент доходности обыкновенных акций в текущих ценах по шагам расчета (стр.8*100)/стр.4
|
|
0
|
0
|
0
|
16,90
|
50,81
|
143,58
|
211,29
|
Рассмотрев таблицу 53, можно сделать следующий вывод. Процент доходности акций, исчисленный из современной стоимости дивидендов в расчете на год, составляет 16,67% за весь срок использования ИП. Среднегодовой процент доходности акций в текущих ценах составляет 35,21% (стр.8/6 лет/стр.4*100), что свидетельствует о высокой эффективности ИП.
Таблица 52
Расчет доходности привилегированных и обыкновенных акций, тыс.руб. (технология базовая, цены прогнозные). Этап 7
|
№ п/п
|
Показатели
|
Номер шага
|
0
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
Итого
|
А
|
Б
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
1
|
Денежный доход от операционной деятельности в доле, направляемой из чистой прибыли за вычетом налогов на выплату дивидендов
|
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
3626,44
|
37397,81
|
141427,72
|
182451,97
|
2
|
Номинальная стоимость акций
|
89759,67
|
3
|
В том числе:
|
35903,87
|
привилегированные
|
4
|
обыкновенные
|
53855,80
|
5
|
Средний процент доходности привилегированной акции
|
|
12,35
|
12,35
|
12,35
|
12,35
|
12,35
|
12,35
|
х
|
6
|
Современная стоимость денежных средств, направляемых на выплату дивидендов по привилегированным акциям стр.3*0,1235
|
|
4434,13
|
4434,13
|
4434,13
|
4434,13
|
4434,13
|
4434,13
|
26604,77
|
7
|
Дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям с учетом приведения совеменных затрат по ставке 12,35%
|
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
4434,13
|
4434,13
|
8
|
Денежный доход от операционной деятельности, направляемый на выплату дивидендов по обыкновенным акциям (стр.1-стр.7)
|
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
3626,44
|
37397,81
|
136993,59
|
178017,84
|
9
|
Коэффициент дисконтирования 12,35%
|
1
|
0,890
|
0,792
|
0,705
|
0,628
|
0,559
|
0,497
|
х
|
10
|
Дисконтированная стоимость денежного дохода от операционной деятельности, направляемого на выплату дивидендов по обыкновенным акциям по ставке дисконтирования 12,35% (стр.8*стр.9)
|
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
2276,09
|
20892,03
|
68117,99
|
91286,11
|
11
|
ВНД по отношению к номинальной стоимости обыкновенных акций
|
12,35
|
12
|
Современная стоимость ежегодно выплачиваемого дохода (стр.4/6)
|
|
8975,97
|
8975,97
|
8975,97
|
8975,97
|
8975,97
|
8975,97
|
53855,80
|
13
|
То же в процентах к номинальной стоимости акций (стр.12*100)/стр.4
|
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
х
|
14
|
Современная стоимость выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям (стр.10)
|
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
2276,09
|
20892,03
|
68117,99
|
91286,11
|
15
|
Процент доходности обыкновенных акций по шагам расчета (стр.14*100)/стр.4
|
|
0
|
0
|
0
|
4,23
|
38,79
|
126,48
|
169,50
|
16
|
Процент доходности обыкновенных акций в текущих ценах по шагам расчета (стр.8*100)/стр.4
|
|
0
|
0
|
0
|
6,73
|
69,44
|
254,37
|
330,55
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Рассмотрев таблицу 54, можно сделать следующий вывод. Процент доходности акций, исчисленный из современной стоимости дивидендов в расчете на год, составляет 16,67% за весь срок использования ИП. Среднегодовой процент доходности акций в текущих ценах составляет 55% (стр.8/6лет /стр.4*100), что свидетельствует о высокой эффективности ИП.
Таблица 53
Расчет доходности привилегированных и обыкновенных акций, тыс.руб. (технология новая, цены базовые). Этап 7
|
№ п/п
|
Показатели
|
Номер шага
|
0
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
Итого
|
А
|
Б
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
1
|
Денежный доход от операционной деятельности в доле, направляемой из чистой прибыли за вычетом налогов на выплату дивидендов
|
|
0,00
|
47335,34
|
51640,71
|
54384,26
|
57127,81
|
113946,64
|
324434,749
|
2
|
Номинальная стоимость акций
|
51851,56
|
3
|
В том числе:
|
20740,63
|
привилегированные
|
4
|
обыкновенные
|
31110,94
|
5
|
Средний процент доходности привилегированной акции
|
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
х
|
6
|
Современная стоимость денежных средств, направляемых на выплату дивидендов по привилегированным акциям стр.3*0,05
|
|
1037,03
|
1037,03
|
1037,03
|
1037,03
|
1037,03
|
1037,03
|
6222,19
|
7
|
Дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям с учетом приведения совеменных затрат по ставке 5%
|
|
0,00
|
1037,03
|
1037,03
|
1037,03
|
1037,03
|
1037,03
|
5185,16
|
8
|
Денежный доход от операционной деятельности, направляемый на выплату дивидендов по обыкновенным акциям (стр.1-стр.7)
|
|
0,00
|
46298,31
|
50603,68
|
53347,22
|
56090,77
|
112909,61
|
319249,59
|
9
|
Коэффициент дисконтирования 5%
|
1
|
0,952
|
0,907
|
0,864
|
0,823
|
0,784
|
0,746
|
х
|
10
|
Дисконтированная стоимость денежного дохода от операционной деятельности, направляемого на выплату дивидендов по обыкновенным акциям по ставке дисконтирования 5% (стр.8*стр.9)
|
|
0,00
|
41993,93
|
43713,36
|
43888,89
|
43948,59
|
84254,89
|
257799,66
|
11
|
ВНД по отношению к номинальной стоимости обыкновенных акций
|
5
|
12
|
Современная стоимость ежегодно выплачиваемого дохода (стр.4/6)
|
|
5185,16
|
5185,16
|
5185,16
|
5185,16
|
5185,16
|
5185,16
|
31110,94
|
13
|
То же в процентах к номинальной стоимости акций (стр.12*100)/стр.4
|
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
х
|
14
|
Современная стоимость выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям (стр.10)
|
|
0,00
|
41993,93
|
43713,36
|
43888,89
|
43948,59
|
84254,89
|
257799,66
|
15
|
Процент доходности обыкновенных акций по шагам расчета (стр.14*100)/стр.4
|
|
0
|
134,98
|
140,51
|
141,07
|
141,26
|
270,82
|
828,65
|
16
|
Процент доходности обыкновенных акций в текущих ценах по шагам расчета (стр.8*100)/стр.4
|
|
0
|
148,82
|
162,66
|
171,47
|
180,29
|
362,93
|
1026,17
|
Рассмотрев таблицу 55, можно сделать следующий вывод. Процент доходности акций, исчисленный из современной стоимости дивидендов в расчете на год, составляет 16,67% за весь срок использования ИП. Среднегодовой процент доходности акций в текущих ценах составляет 171% (стр.8/6лет /стр.4*100), что свидетельствует об исключительно высокой эффективности ИП.
Таблица 54
Расчет доходности привилегированных и обыкновенных акций, тыс.руб. (технология новая, цены прогнозные). Этап 7
|
№ п/п
|
Показатели
|
Номер шага
|
0
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
Итого
|
А
|
Б
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
1
|
Денежный доход от операционной деятельности в доле, направляемой из чистой прибыли за вычетом налогов на выплату дивидендов
|
|
0,00
|
53980,46
|
63052,72
|
69967,30
|
77575,28
|
193494,45
|
458070,214
|
2
|
Номинальная стоимость акций
|
51851,56
|
3
|
В том числе:
|
20740,63
|
привилегированные
|
4
|
обыкновенные
|
31110,94
|
5
|
Средний процент доходности привилегированной акции
|
|
12,35
|
12,35
|
12,35
|
12,35
|
12,35
|
12,35
|
х
|
6
|
Современная стоимость денежных средств, направляемых на выплату дивидендов по привилегированным акциям стр.3*0,1235
|
|
2561,47
|
2561,47
|
2561,47
|
2561,47
|
2561,47
|
2561,47
|
15368,80
|
7
|
Дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям с учетом приведения совеменных затрат по ставке 12,35%
|
|
0,00
|
2561,47
|
2561,47
|
2561,47
|
2561,47
|
2561,47
|
12807,34
|
8
|
Денежный доход от операционной деятельности, направляемый на выплату дивидендов по обыкновенным акциям (стр.1-стр.7)
|
|
0,00
|
51418,99
|
60491,25
|
67405,83
|
75013,82
|
190932,98
|
445262,88
|
9
|
Коэффициент дисконтирования 12,35%
|
1
|
0,890
|
0,792
|
0,705
|
0,628
|
0,559
|
0,497
|
х
|
10
|
Дисконтированная стоимость денежного дохода от операционной деятельности, направляемого на выплату дивидендов по обыкновенным акциям по ставке дисконтирования 12,35% (стр.8*стр.9)
|
|
0,00
|
40735,91
|
42655,34
|
42306,31
|
41905,97
|
94938,53
|
262542,05
|
11
|
ВНД по отношению к номинальной стоимости обыкновенных акций
|
12,35
|
12
|
Современная стоимость ежегодно выплачиваемого дохода (стр.4/6)
|
|
5185,16
|
5185,16
|
5185,16
|
5185,16
|
5185,16
|
5185,16
|
31110,94
|
13
|
То же в процентах к номинальной стоимости акций (стр.12*100)/стр.4
|
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
16,67
|
х
|
14
|
Современная стоимость выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям (стр.10)
|
|
0,00
|
40735,91
|
42655,34
|
42306,31
|
41905,97
|
94938,53
|
262542,05
|
15
|
Процент доходности обыкновенных акций по шагам расчета (стр.14*100)/стр.4
|
|
0
|
130,94
|
137,11
|
135,99
|
134,70
|
305,16
|
843,89
|
16
|
Процент доходности обыкновенных акций в текущих ценах по шагам расчета (стр.8*100)/стр.4
|
|
0
|
165,28
|
194,44
|
216,66
|
241,12
|
613,72
|
1431,21
| |
Скачать 388.67 Kb.