финансовый менеджмент. Практическое задание Маскальчук. 2. Задача 1

• Название: 2. Задача 1
• Анкор: финансовый менеджмент
• Дата: 26.10.2022
• Размер: 200.54 Kb.
• Имя файла: Практическое задание Маскальчук.docx
• Тип: Документы; #755715
• страница: 6 из 9

Задания:

1. Рассчитайте показатели: PP, NPV, IRR и IR при WACC = 10%. Следует ли принимать данный проект?

2. Проведите анализ чувствительности показателей объема реализации в единицах продукции, ликвидационной стоимости и цены капитала проекта при условии, что каждая из этих переменных может изменяться по сравнению с базовой и ожидаемым значением на плюс-минус 10, 20 и 30%. Постройте диаграмму чувствительности и обсудите результаты.

3. Предположим, что существует уверенность в оценках переменных, влияющих на денежные потоки проекта, за исключением объема реализации в единицах продукции. Если спрос на изделие будет неудовлетворительным, объем реализации составит только 875 единиц в год, в то время, как оживленный потребительский отклик даст реализацию 1 625 единиц. В любом случае текущие операционные затраты денежных средств составят 50% валового дохода. Предположим, что вероятность плохого спроса равна 25%, отличного – 25% и среднего – 50% (базовая ситуация).

а. рассчитайте NPV худшей и лучшей ситуации.

б. используя значение NPV худшего, наиболее вероятного и лучшего вариантов, а также вероятности их наступления, рассчитайте ожидаемые значения NPV, среднеквадратического отклонения и коэффициента вариации проекта.

4. Предположим, что коэффициент вариации среднего проекта предприятия лежит в диапазоне 0,2 – 0,4. К какой категории можно было бы отнести данный проект: высокого, среднего или низкого?

Решение:

1) NPV определим по формуле:

, где - положительные денежные потоки по годам n; i – ставка доходности; IC – инвестиции.

Получаем:

тыс. долл.

Определим индекс рентабельности по формуле:



Получаем: .

Внутреннюю норму доходности (IRR) определим по формуле:

, где i – норма дисконта (i_a < IRR < i_b); NPV – чистая текущая стоимость (NPVa > 0 > NPVb).

Рассчитаем NPV для ставок 23% и 24%.

долл.;

долл.

%.

Срок окупаемости простой составит:

РР=IC/(NPV/n)=260/((260+81,57/4)=4,01 года.

Так как, NPV >0, IRR>i, PI>1, а РР
2) Проведем анализ чувствительности показателей объема реализации в единицах продукции, ликвидационной стоимости и цены капитала проекта при условии, что каждая из этих переменных может изменяться по сравнению с базовой и ожидаемым значением на плюс-минус 10, 20 и 30%. Построим диаграмму чувствительности.

Пересчитаем исходную таблицу при условии роста объема продаж на 10%.

Показатели	Год
	0	1	2	3	4
Инвестиции в основные средства, тыс. долл.	-240
Инвестиции в чистый оборотный капитал, тыс. долл.	-20
Объем реализации, ед.		1 375	1 375	1 375	1 375
Цена реализации, долл.		200	200	200	200
Валовой доход, тыс. долл.		275	275	275	275
Денежные операционные затраты (50%). тыс. долл.		-137,5	-137,5	-137,5	-137,5
Операционная прибыль, тыс. долл.		137,5	137,5	137,5	137,5
Амортизация, тыс. долл.		-79	-108	-36	-17
Прибыль до вычета процентов и налогов, тыс. долл.		58,5	29,5	101,5	120,5
Налоги (40%). тыс. долл.		-23,4	-11,8	-40,6	-48,2
Чистый операционный доход, тыс. долл.		35,1	17,7	60,9	72,3
Амортизация, тыс. долл.		79	108	36	17
Ликвидационная стоимость, тыс. долл.		107	118	89	25
Налог на доходы от ликвидации имущества, тыс. долл.					-10
Возмещение вложений в оборотные средства, тыс. долл.					20
Чистый денежный поток, тыс. лолл.	-260	114,1	125,7	96,9	114,3

NPV составит:

тыс. долл.

Аналогично рассчитаем для +20%, +30%; -10%; -20%; -30%.

Результаты представим в таблице.

Изменение объема продаж, %	NPV
30	146,03
20	122,26
10	98,48
0	81,57
-10	50,93
-20	27,16
-30	3,39