Инвестиции_ Задание на РГР (1). 2. задание для расчетнографической работы по дисциплине инвестиции
 Скачать 193.28 Kb.
|
2.3. Инвестиционный проект БИзучение данного варианта инвестирования является достаточно простым для анализа, поэтому произведем расчет только интегральных показателей эффективности инвестиций. В табл. 2.15 приведены исходные данные по проекту Б. Исходные данные по проекту Б Таблица 2.15
Паевой инвестиционный фонд предлагает инвесторам (пайщикам) приобрести инвестиционные паи стоимостью 1 тыс. руб. Предполагается, что через три года инвесторы смогут получить из паевого инвестиционного фонда денежные средства, т.е. погасить паи по текущей стоимости. Для анализа данного варианта инвестирования необходимо спрогнозировать текущую стоимость пая через три года. Однако согласно закона «Об инвестиционных фондах» [15] управляющая компания ПИФ не имеет право давать гарантии и обещания о будущей доходности, но может предоставлять информацию о результатах своей деятельности за прошлые периоды времени. В табл. 2.15 приведены результаты работы управляющей компании ПИФ за 2014-2016 гг. Тогда ожидаемую доходность iОЖ можно найти как простую среднюю арифметическую доходностей за эти три года. При выдаче инвестиционных паев управляющая компанию установила надбавку к стоимости пая в размере не более 1,5%. При погашении пая скидка составляет не более 3% от стоимости пая. Кроме того, после погашения пая и получения денежных средств инвестор должен уплатить налог на прибыль, полученную в результате инвестирования. Рассмотрим порядок расчета показателей эффективности проекта Б на условном примере. Пример 2. Пусть в ПИФ на срок в четыре года инвестируется 4 060 тыс. руб. Стоимость одного пая 1000 руб. С учетом надбавки в 1,5% на эти средства можно приобрести  паев. Если ожидаемая доходность iОЖ=18%, то через четыре года стоимость одного пая составит  руб. При погашении пая через четыре года инвестор получит денежные средства с учетом скидки 3%. Для одного пая сумма погашения составит  руб. Сумма погашения всех паев составит 7 522 457,71 руб.Налог на прибыль по ставке 20% уплачивается с разницы между суммой погашения паев и суммой инвестирования при их приобретении. Таким образом, налог на прибыль при погашении составит  руб. После уплаты налога на прибыль инвестор получит денежные средства в сумме 7 522 457,71 – 692 491,54=6 829 966,17 руб.При расчете интегральных финансовых показателей проекта Б будем использовать коэффициенты дисконтирования вида (2.2), так как приобретение паев и их погашение являются операциями, производимыми в некоторый момент времени. Будем полагать, что приобретение пая осуществится в момент времени t=0, а погашение пая произойдет в момент времени t=4.
Чистый дисконтированный доход   руб.Дисконтированные инвестиции K= 4 060 тыс. руб. Индекс доходности инвестиций  В данном случае внутренняя норма доходностиIRR может быть найдена из уравнения  Отсюда 
По данным о накопленном сальдо можно сделать вывод, что «простой» срок окупаемости PP лежит в диапазоне от 3 до 4 лет, когда накопленное сальдо сменит знак с «–» на «+». Методом линейной интерполяции можно уточнить срок окупаемости  года.По данным о накопленном дисконтированном сальдо можно сделать вывод, что срок окупаемости с учетом дисконтирования DPP превышает 4 года Таким образом, можно сделать вывод, что рассмотренный в примере проект неэффективен. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1,000
0,870
0,756
0,658
, тыс. руб.