курс (копия). 3 глава экономическое содержание и сущность финансового кризиса
 Скачать 244.15 Kb.
|
 ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ.............................................................................................................3 ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ И СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА..............................................................................5 1.1. Понятие, сущность мирового финансового кризиса.....................................................................................................................5 1.2. Причины возникновения мирового финансового кризиса.....................................................................................................................8 ГЛАВА 2. МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА ПОСЛЕ КРИЗИСА..............................................................................................................15 2.1. Последствия финансового кризиса для мировой экономики.............................................................................................................15 2.2. Антикризисная политика США и России.....................................................................................................................18 ЗАКЛЮЧЕНИЕ.................................................................................................. 26 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.................................................................................28 ВВЕДЕНИЕ Все более интегрируясь в мировую экономику государства не могут не испытывать влияния внешних факторов. К серьезным последствиям может приводить, даже неблагоприятная ситуация в отдельной соседней стране, трудно ожидать, что нас не затронет важнейший экономический феномен конца XX столетия, потрясший мировую систему – Финансовый кризис. Актуальность выбранной темы курсовой работы заключается в том, что изучение финансовых кризисов в условиях постоянно растущей степени глобализации финансов, огромных возможностей финансовых рынков и скорости движения капиталов, имеет исключительное значение. Подверженные подобным явлением страны смогли бы избежать их повторения. Это обусловлено и тем, что страны функционируют в режиме открытых экономик, следовательно, финансовые кризисы не могут иметь национальных границ. Целью данной курсовой работы является: уяснение природы финансовых кризисов и степени их влияния на национальные экономики в общем. Для достижения поставленной цели в курсовой работе я считаю, необходимым решит следующие задачи: определение природы и сущности финансового кризиса; изучение эволюций финансовых кризисов, начиная с Великой депрессии кризиса 1920-30 гг. в США, включая Азиатский и Российский кризис 1997-1998 гг.; анализ влияния финансовых кризисов на экономику государств; выработка практических рекомендаций по преодолению кризиса; Объектом исследования работы выступает финансовый кризис как объективная категория международной экономической системы. Предметом исследования является экономическое состояние государств. Структура работы представлена введением, заключением, двумя главами и списком литературы. Во введении описывается актуальность выбранной темы, определяется цель и задачи исследования. В первой главе рассматривается экономическая сущность и природа финансового кризиса, а также хронология развития , их происхождение и причины кризисов. Во второй главе рассматривается мировая экономика после кризиса, а также антикризисная политика США и России. ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ И СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА 1.1 Понятие, сущность мирового финансового кризиса Развитие мировых валютно - кредитных отношений сопровождается вспышками финансовых кризисов. До образования мирового хозяйства финансовые потрясения охватывали национальные системы отдельных стран. В прошлом столетии они стали приобретать международный характер. Ярко выраженный международный характер финансовых кризисов проявился в 30 -90-е годы, относящиеся к нижней фазе длинной волны развития рыночной экономики. В значительной мере финансовые кризисы стали отражением происходящих структурных изменений в мировой хозяйственной системе. Между экономистами ведётся дискуссия, нужна ли сложная классификация международных кризисов, или все кризисы имеют общие черты и характеристики, что позволяет говорить о единой модели кризиса. Большинство экспертов полагают, что оправданно разделять два вида системных кризисов. Первый вид предполагает, что в результате слабых позиций той или иной национальной валюты владельцы капитала стремятся вывести свои активы из этой валюты, наблюдается «бегство капитала», что приводит к общеэкономическим сложностям. В данном случае многое зависит от того, какая именно валюта переживает непростые времена: если это валюта развивающегося государства, то кризис ограничится национальными или региональными границами, если же это валюта имеет международное значение (например, доллар), то кризис становится глобальным. Второй тип кризиса некоторыми специалистами именуется «заразным», так как имеет отношение не к отдельной национальной валюте, а связан с недоверием с тем или иным видам активов или ценных бумаг. Например, в имеющей сильные позиции в мировой экономической системе национальной экономике наблюдается недоверие к определённому виду активов, что ведёт к падению цен во всё мире (например, падение цен на недвижимость, на землю или на активы банковского сектора). В данном случае наблюдается цепная реакция, которую сложно остановить, даже если в экономике-источнике «заразы» ситуация уже нормализовалась. Возможности финансовых кризисов заложены в характере форм движения капитала и в функционировании рынка. Сделки на рынках капиталов означают финансирование будущей стоимости, которую еще предстоит создать. Поэтому денежные потоки обслуживают «ожидания» будущих доходов во время реального разрыва между реально существующей (авансированной) и будущей стоимостью (прибылью). Это происходит в связи с тем, что на финансовом рынке требования к собственности финансовых активов (инструментов) документально закрепляются задолго до того, как появится собственность, способная приносить доход. Требования оформляются между большим числом участников рынка, которые нередко задействованы одновременно во многих финансовых операциях. Разрыв между будущими доходами и поиском ликвидности создает угрозу риска невозвращения средств кредитору. Поскольку существующая система страхования рисков далека от совершенства, то разрыв в одном звене приводит к нарушению многих других сделок, нередко приводя к кризисным ситуациям на национальных и международных рынках. Под международным финансовым кризисом понимается глубокое расстройство кредитно-финансовых систем в целом ряде стран, приводящее к резким диспропорциям в международных валютно - кредитных системах и прерывности их функционирования. Финансовый кризис обычно в той или иной степени одновременно охватывает различные сферы мировой финансовой системы. Центром финансовых кризисов является денежный капитал, а непосредственной сферой проявления - кредитные учреждения и государственные финансы. Различают циклич еские и специа льные международные финан совые кризисы. Пер вые являются предвес тниками экономических криз исов производства, вто рые возникают незав исимо от экономи ческого цикла по д влиянием осо бых причин. Н о и после дние затрагивают хозяй ство и внешнеэкон омические связи пут ем обратного отраж ения. Когда осущест вляется намеренная мотив ация развития криз иса имеет мес то псевдокризис - эт о проявление кризи сных признаков в «здоровой» экономи ческой системе. Псевдо кризис может бы ть спровоцированным, напр имер, с цел ью вытеснения конкур ентов с рын ка, а так же вуалирования опреде ленных действий участ ников делового обор ота. Таким обра зом, главной особен ностью кризиса явля ется то, чт о он, буд учи даже локал ьным или микрокр изисом, как цеп ная реакция, мож ет распространяться н а всю сист ему или вс ю проблематику разв ития. Потому чт о в сист еме существует органи ческое взаимодействие вс ех элементов и проблемы н е решаются п о отдельности. 1.2. Прич ины возникновения миро вого финансового криз иса Большинство эконом истов, считают прич иной кризисов диспропорци ональность, или «неравн овесие». Кризисы обусло влены отсутствием прави льных пропорций меж ду отраслями, стихи йными действиями предприн имателей. Теория неравн овесия сочетается с другим распрост раненным взглядом н а кризисы ка к на порож дение внешних усло вий - политических, демограф ических, природных. Кро ме того прич ины кризиса мог ут подразделяться н а объективные, связа нные с циклич ескими потребностями реструкт уризации, модернизации, и субъективные, обуслов ленные ошибками в управлении, приро дные (климат, нед ра, водная сре да и д р.) Также сущес твуют внешние и внутренние прич ины. Первые связ аны с дейст вием макро- ил и внешнеэкономических факт оров, вторые - с внутренними факто рами, с рисков анной стратегией марке тинга, несовершенством произв одства и управ ления, ограниченной инновац ионной и инвести ционной политикой, неэффек тивным управлением персо налом. Причины криз иса 2008 г. в России и в запа дных странах раз ные. В Рос сии нет отр ыва финансовой сфе ры, подобно запа дным странам. Ка к известно, веду щую роль в российской эконо мике стали игр ать доходы о т экспорта энергет ических ресурсов («нефт яная и газо вая игла»), рез ко возросших с 2003-2004 гг. благо даря исключительно высо кому уровню це н этих това ров на миро вом рынке. Око ло трети вс ей доходной час ти федерального бюдж ета формировалось з а счет дохо дов от эксп орта, накопление боль ших, около 600 мл рд долл., валю тных резервов и почти 200 мл рд долл. резер вного фонда име ли тот ж е источник. Рез кое сокращение эт их доходов в России пос ле начала миро вого кризиса в результате силь ного падения це н на топл иво и сыр ье на миро вых рынках (с сентября 2008 г. они упа ли примерно н а треть), послу жило главным кана лом переноса миро вых кризисных проце ссов на росси йскую почву. Одн ако недостаточное вним ание обращается н а тот асп ект, что в России сил ьно искаженной оказа лась не тол ько структура внеш ней торговли, н о и струк тура экономики в целом, чт о привело в более тяже лым последствиям дл я России пос ле начала криз иса. Внутренняя эконо мика стала в чрезмерной степ ени ориентироваться н а обслуживание «нефт яной и газо вой иглы». Поэт ому столь значит ельным стал шо к от паде ния мировых це н. Российских предпр иятий, работающих н а внутренний рын ок, помимо обслуж ивания потребностей экспор тного сектора, яв но недостаточно дл я удовлетворения внутр енних потребностей, а импорт непом ерно велик. Внутр енний рынок слож ился в кра йне диспропорциональном уязв имом виде. Име нно поэтому эфф ект от паде ния экспортных дохо дов стал сто ль большим, име нно поэтому привне сенный извне миро вой финансовый кри зис сказался н а России силь нее, чем н а странах - родонача льниках кризиса. Важ ную роль в развитии ситу ации сыграл кри зис корпоративного внеш него долга. Н а первый взг ляд его объ ем был н е столь вел ик, чтобы ста ть основной прич иной беспрецедентного экономи ческого спада в России. Действи тельно, до криз иса - в IV квар тале 2007 г. - уров ень совокупной внеш ней долговой нагр узки относительно ка к ВВП, та к и эксп орта, причем и общей и краткосрочной, бы л в наш ей стране дово льно низким Больши нство экономистов, счит ают причиной криз исов диспропорциональность, ил и «неравновесие». Криз исы обусловлены отсутс твием правильных пропо рций между отрас лями, стихийными дейст виями предпринимателей. Тео рия неравновесия сочет ается с дру гим распространенным взгл ядом на криз исы как н а порождение внеш них условий -- полити ческих, демографических, приро дных. Кроме то го причины криз иса могут подразд еляться на объект ивные, связанные с циклическими потребн остями реструктуризации, модерн изации, и субъек тивные, обусловленные ошиб ками в управ лении, природные (кли мат, недра, вод ная среда и др.) Так же существуют внеш ние и внутр енние причины. Пер вые связаны с действием мак ро- или внешнеэкон омических факторов, вто рые - с внутре нними факторами, с рискованной страт егией маркетинга, несоверш енством производства и управления, ограни ченной инновационной и инвестиционной полит икой, неэффективным управл ением персоналом. Прич ины кризиса 2008 г. в Рос сии и в западных стра нах разные. В России не т отрыва финан совой сферы, подо бно западным стра нам. Как изве стно, ведущую ро ль в росси йской экономике ста ли играть дох оды от эксп орта энергетических ресу рсов («нефтяная и газовая иг ла»), резко возро сших с 2003-2004 г г. благодаря исключи тельно высокому уро вню цен эт их товаров н а мировом рын ке. Около тре ти всей дохо дной части федера льного бюджета формиро валось за сч ет доходов о т экспорта, накоп ление больших, око ло 600 млрд до лл., валютных резе рвов и поч ти 200 млрд до лл. резервного фон да имели то т же исто чник. Резкое сокра щение этих дохо дов в Рос сии после нач ала мирового криз иса в резул ьтате сильного паде ния цен н а топливо и сырье н а мировых рын ках (с сент ября 2008 г. он и упали прим ерно на тре ть), послужило глав ным каналом пере носа мировых кризи сных процессов н а российскую поч ву. Однако недоста точное внимание обращ ается на то т аспект, чт о в Рос сии сильно искаж енной оказалась н е только струк тура внешней торг овли, но и структура эконо мики в цел ом, что прив ело в бол ее тяжелым послед ствиям для Рос сии после нач ала кризиса. Внутр енняя экономика ста ла в чрезм ерной степени ориентир оваться на обслуж ивание «нефтяной и газовой иг лы». Поэтому сто ль значительным ст ал шок о т падения миро вых цен. Росси йских предприятий, работ ающих на внутр енний рынок, пом имо обслуживания потреб ностей экспортного сект ора, явно недост аточно для удовлет ворения внутренних потреб ностей, а имп орт непомерно вел ик. Внутренний рын ок сложился в крайне диспропорц иональном уязвимом ви де. Име нно поэтому эфф ект от паде ния экспортных дохо дов стал сто ль большим, име нно поэтому привне сенный извне миро вой финансовый кри зис сказался н а России силь нее, чем н а странах - родонача льниках кризиса. Важ ную роль в развитии ситу ации сыграл кри зис корпоративного внеш него долга. Н а первый взг ляд его объ ем был н е столь вел ик, чтобы ста ть основной прич иной беспрецедентного экономи ческого спада в России. Действи тельно, до криз иса - в IV квар тале 2007 г. - уров ень совокупной внеш ней долговой нагр узки относительно ка к ВВП, та к и эксп орта, причем и общей и краткосрочной, бы л в наш ей стране дово льно низким Табл ица 1 Задолженность в период криз исов в раз ных странах
Данные п о России: банко вские кредиты к ВВП - в среднем з а 2009 г.: внеш ний долг - н а 1.10.2009 г. с учетом обязат ельств перед прям ыми инвесторами; внутр енний корпоративный небанк овский долг - корпора тивные облигации н а ММВБ н а начало февр аля 2010 г. Одн ако к сере дине 2008 г. росси йская экономика (и финансовый, и нефинансовый сект оры) оказалась в сильной зависи мости от постоя нного притока капи тала по следу ющим причинам: для значит ельной части банко вской системы внеш ние займы ста ли крупнейшим источ ником формирования пасс ивов; отсутст вовал необходимый зап ас ликвидности. Внеш ние займы шл и на финанси рование не инвести ционных проектов, а сделок п о слияниям и поглощениям; н е были хеджир ованы валютные рис ки. И банко вский, и реал ьный секторы, привл екая внешние зай мы в иностр анной валюте, формир овали значительную час ть своих акти вов в росси йских рублях. Н е используя инстру менты валютного хеджир ования (к нач алу кризиса, п о оценкам Бан ка России, росси йские банки и компании держ али нехеджированную валю тную позицию в размере бол ее 100 млрд до лларов в ысокая до ля (около 40 %) краткос рочных кредитов (с о сроком погаш ения менее 18 меся цев) и боль шое количество кред итов с бол ее длинными срок ами погашения, обеспе чением по кото рым выступали акц ии российских комп аний. Столкнувшись осе нью 2008 г. с «закрытием» глоба льных кредитных рын ков и рез ким падением стоим ости российских акц ий, отечественные бан ки, компании и частные инвес торы не тол ько лишились возмож ности привлекать нов ые внешние зай мы, но вынуж дены были пога шать ранее взя тые на се бя обязательства. Масш таб внешнего креди тного сжатия оказ ался колоссальным. Как ие же внутр енние факторы обусл овили столь силь ную реакцию росси йской экономики н а изменившиеся усло вия? Уже к середине 2008 г. российские вла сти и специа листы МВФ приз нали наличие перег рева в росси йской экономике: высо кая инфляция, кото рая к ма ю 2008 г. превы сила 15 % (за после дние 12 месяцев); опереж ающий рост внутре ннего спроса п о сравнению с динамикой внутре ннего производства; повыш ение вклада в рост россий ского ВВП в 2006 - первой поло вине 2008 г. неторг уемых секторов н а фоне фактич еской стагнации обрабат ывающей и добыв ающей промышленности; бур ный рост фонд овых индексов и цен н а недвижимость;. Пров алы банковского надз ора стали логи чным продолжением несбаланс ированной макроэкономической поли тики. Центральный Ба нк не реаги ровал на т о, что банко вская система интен сивно наращивала откр ытую валютную пози цию против руб ля и сниж ала объем свобо дных ликвидных акти вов. В предкри зисный период росси йские власти созд али благоприятные усло вия для привле чения в Рос сию краткосрочного финанс ового капитала, н о одновременно факти чески ограничивали при ток прямых иностр анных инвестиций. Наиб олее ярким прим ером такой поли тики стало прин ятие закона «О порядке осущест вления иностранных инвес тиций в хозяйст венные общества, имею щие стратегическое знач ение для обеспе чения обороны стр аны и безопа сности государства», кото рый ввел практи чески запретительные ограни чения на пря мые инвестиции в российскую эконо мику. Можно сказ ать, что сегодн яшний кризис поро жден несколькими разнор одными причинами, каж дой из кото рых и в одиночку б ы хватило н а вполне прили чный кризис. Н о так совп ало, что вс е эти прич ины проявились в одно вре мя. И эт о наше вре мя. В кон це концов, кри зис это т о, в че м мы вс е живем и будем жи ть еще дол го. |