шпаргалки. ШПОРЫ по АМС. 60. Анализ кадрового потенциала
 Скачать 69.52 Kb.
|
|
76. Понятие инвестиционного проекта и оценка его эффективности Под инвестициямипонимается совокупность затрат, реализованных в форме долгосрочных вложений капитала в какое-либо предприятие, дело. Инвестиционный проект— это дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов). Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными — от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. В специальной литературе инвестиционные проекты классифицируются по: • степени обязательности, • срочности; • степени связанности. По степени обязательности инвестиционные проекты делятся на: • обязательные. Эти проекты требуют для выполнения правил и норм, например, инвестиционные проекты по охране окружающей среды; • необязательные. Сюда можно отнести любые необязательные проекты развития, например, замена вышедшего из строя оборудования. По степени срочности инвестиционные проекты делятся на: • неотложные. Эти проекты либо вообще недоступны в будущем, либо теряют свою привлекательность при отсрочке, например, разного рода приобретения; • откладываемые. Наряду с неотложными существует довольно большой спектр инвестиций, которые можно отложить, при этом их привлекательность хотя и меняется, но довольно незначительно, например, реактивация остановленных скважин. По степени связанности инвестиционные проекты делятся на: • альтернативные. Принятие одного из таких проектов исключает принятие другого. Эти проекты являются как бы конкурентами за ресурсы фирмы. При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо решать следующие основные задачи: 1) оценка реализуемости проекта, т. е. проверка удовлетворения всем реально существующим ограничениям технического, экологического, финансового и другого характера; 2) оценка потенциальной целесообразности реализации проекта, его абсолютной эффективности, т. е. проверка условия, согласно которому совокупные результаты по проекту не менее ценны, чем требуемые затраты всех видов; 3) оценка сравнительной эффективности проекта, т. е. оценка преимуществ рассматриваемого проекта по сравнению с альтернативными. Оценка эффективности инвестиционных проектов состоит из нескольких этапов. На первом этапе проводится сравнение рентабельности инвестиционного проекта со средним процентом банковского кредитаНа втором этапе проводится сравнение рентабельности инвестиционного проекта со средним темпом инфляции в стране. На третьемэтапе проекты сравниваются по объему требуемых инвестиций. На четвертом этапе проводится оценка проектов по выбранным критериям эффективности с целью выбора варианта, удовлетворяющего по критерию эффективности. На пятом этапе оценивается стабильность ежегодных (квартальных) поступлений от реализации проекта. Критерий оценки на этом этапе неоднозначен. Инвестора может интересовать как равномерно распределенный по годам процесс отдачи по проекту, так и ускоренный (замедленный) процесс получения доходов от инвестиций к началу или к концу периода отдачи. 77. Методы оценки эффективности инвестиционных решений Решения об инвестициях в реальные активы следует рассматривать через призму создания стоимости компании. Источником же стоимости компании служит ее способность создавать потоки денежных средств от инвестиций. При изучении данной темы необходимо сконцентрировать внимание на ключевых принципах инвестиционного анализа. Основополагающие принципы оценки: - все оценки и расчеты должны осуществляться на основе ожидаемых величин; - оценка результата базируется на анализе систематических рисков; - оценка выгод от инвестиций производится на основе показателя потока денежных средств, а не чистой прибыли; - для оценки выгод нужны дисконтированные величины потоков денежных средств. Оценка проектов представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений. Анализ эффективности проекта начинается с оценки выгод через показатели потоков денежных средств. Изучая данный материал, надо обратить внимание на важнейшие принципы анализа денежных потоков проекта. Во-первых, это принцип приростных потоков, которые представляют собой изменения в чистом денежном потоке компании, происходящие непосредственно в результате конкретного инвестиционного проекта, т.е. анализ по принципу «с проектом – без проекта». Инвестиции включают расходы, связанные с приобретением оборудования и изменением требований к чистому оборотному капиталу. Приобретение оборудования ассоциируется со следующими затратами: - стоимость новых активов; - стоимость проектно-сметных работ и исследовательских работ, если они необходимы и еще не выполнены; - стоимость монтажных и пусконаладочных работ как сопутствующих затрат; - стоимость рабочей силы, устанавливающей оборудование. Изменение чистого оборотного капитала может быть связано с: - прогнозным приростом (уменьшением) дебиторской задолженности; - прогнозным приростом (уменьшением) запасов; - прогнозным приростом (уменьшением) расходов будущих периодов; - прогнозным приростом (уменьшением) накопившихся обязательств (по зарплате, налогам, Существование остаточной стоимости может объясняться не полностью амортизированным заменяемым оборудованием. Другую причину демонстрируют анализ альтернативных проектов с неравными сроками действия. Чтобы сравнить такие инвестиции, нужно либо расширить временные рамки для краткосрочного актива, либо сузить их для краткосрочного актива. 69. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости предприятия Ликвидность (текущая платежеспособность) - одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства. Результаты анализа ликвидности важны с точки зрения как внутренних, так и внешних пользователей информации об организации. Ликвидность балансавыражается в степени покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами организации и его активами.
Коэффициент критической ликвидности (ККЛ) - промежуточный коэффициент покрытия - определяется как отношение суммы наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов к краткосрочным обязательствам и отражает прогнозируемые платежные возможности организации: Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) - коэффициент покрытия - определяется как отношение суммы наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов к величине краткосрочных обязательств 81. Оценка вероятности наступления финансовых трудностей. Использование системы формальных и неформальных критериев Большинство экономических субъектов в рыночной экономике действуют на принципах состязательности. Во многих странах конкуренция тщательно поддерживается на государственном уровне, поскольку этот способ экономической организации позволяет использовать ресурсы национальной экономики оптимальным образом. Как показывает мировой опыт, банкротство отдельных субъектов является неизбежным следствием рыночной конкуренции, представляя собой, по сути, достаточно эффективный механизм перераспределения капитала. Особенно часто возникновение финансовых затруднений, могущих привести к банкротству, бывает связано со структурной перестройкой экономики К национальным факторам, способным вызвать финансовые трудности у предприятий, можно отнести прежде всего инфляцию и инфляционные ожидания, общий настрой и систему отношений в бизнес-среде страны, ужесточение законодательной базы, научно-технические прорывы, приводящие к смене потребительских предпочтений или появлению новых товаров. Целью любой коммерческой деятельности является рост благосостояния собственников бизнеса путем получения ими дохода. При этом любая коммерческая деятельность связана с риском и неопределенностью, а поэтому источниками финансовых затруднений могут стать любые этапы производственной деятельности - от закупки сырья до сбыта готовой продукции. Очень часто трудности с удовлетворением требований кредиторов бывают связаны с недостатком у предприятия денежных средств. Такой кризис ликвидности также является свидетельством неблагополучного финансового положения предприятия. Однако однозначно трактовать падение прибыльности компании как предвестие неминуемого банкротства не стоит. Банкротство - сложный процесс, который может быть охарактеризован с различных сторон: юридической, управленческой, организационной, финансовой, учетно-аналитической и др. Собственно процедура банкротства представляет собой лишь завершающую стадию неудачного функционирования компании, которой обычно предшествуют стадии нормальной ритмичной работы и финансовых затруднений. Формальная организация- созданная по воле руководства для достижения целей организации. Это командные группы, комитеты, рабочие группы. Их функции - выполнение конкретных задач и достижение целей. Неформальная организация - это стихийно образовавшаяся группа людей, вступивших в регулярное взаимодействие для достижения определенных целей (цели). Отличия формальной и неформальной организации: в формальной организации отношения регламентированы, в неформальной‚- нет. Процесс управления относится только к созданию и функционированию формальной организации; формальная организация планируется руководством, неформальная имеет спонтанный характер создания. Основами отношений являются личные симпатии, общность взглядов, целей, интересов, дружеские отношения. Существование неформальной организации может создавать проблемы управления. Для нормального функционирования организации важно, чтобы неформальные группы не доминировали. Особенно это важно для больших организаций, большого количество людей. Таким образом‚ неформальная группа может либо продвигать, либо тормозить развитие организации. Следовательно‚ задачей менеджеров является минимизация влияния этих групп . Влияние неформальной организации можно контролировать, но менеджер должен иметь представление о базовой мотивации функционирования неформальной группы. Для разработки стратегии поведения важно понять, что неформальная организация рождается из взаимодействия. Причины существования неформальных организаций: чувство принадлежности - наиболее сильное из эмоциональных потребностей. Формальные организации лишают людей возможностей социальных контактов, следовательно‚ необходимы неформальные организации; взаимопомощь; защита (сила - в единстве); общение - доступ к неформальному получению информации; симпатия. 80. Нефинансовые показатели результативности и социальная значимость деятельности предприятия Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия не будет полон, если он не касается еще двух специфических аспектов его деятельности. Речь идет, прежде всего, о том, какое место в комплексной оценке предприятия занимает качество его продукции. Если продукция невысокого качества, вызывает нарекания потребителей, не соответствует санитарным нормам, государственным или рыночным стандартам, деятельность предприятия нельзя назвать успешной, комплексная оценка ее будет невысока. Существует множество индикаторов, позволяющих оценить степень ориентации фирмы на потребителя, например: - претензии к качеству в процентах к общему количеству проданных экземпляров; - среднее время, необходимое для обслуживания очередей; - среднее время, требуемое для доставки заказа; - наличие возвратов продукции потребителями; - появление новых клиентов; - повторные заказы от существующих клиентов; - охват новых рынков. Поэтому часто организации стремятся оценить результат своей деятельности и в следующих направлениях: - процент отказов от продукции; - количество возвратов поставщикам; - время простоя и ремонта машин; - текучесть персонала. Организации также могут оценивать и такие аспекты своей деятельности, как здоровье персонала и безопасность труда. К сожалению, интерпретация данных, полученных в рамках таких нестандартных процедур, бывает затруднена. Неизвестно, говорит ли количество жалоб потребителей об их реальной удовлетворенности продукцией предприятия. Кроме того, при проведении комплексного анализа деятельности следует помнить, что важность различных показателей и факторов для конкретных предприятий неодинакова. Вероятно, инновационная деятельность имеет решающее значение для предприятий, работающих в высокотехнологичных отраслях, тогда как для транспортных предприятий, например, гораздо большее значение будет иметь время простоя машин и количество повторных заказов от клиентов. Если расходы на социальную сферу у анализируемого предприятия достаточно велики или стоимость этих объектов составляет значительную долю основных средств, при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия целесообразно выделять социальную сферу в отдельный раздел. Разумеется, анализируя лишь сводную бухгалтерскую отчетность, сделать этого нельзя, однако в рамках процедур комплексного анализа, выполняемого внутренними аналитиками предприятия, следует выделять "социальные" доходы, расходы и активы. Это позволит избежать искажения выводов, касающихся основной производственной деятельности предприятия. |