ПРАКТИКА-6-КВ. 8. 1 Теоретические сведения
 Скачать 120.5 Kb.
|
|
8 ЭФФЕКТИВНОСТЬ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ И ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 8.1 Теоретические сведения Абсолютная, или общая, экономическая эффективность капитальных вложений определяется для вновь строящихся предприятий и представляет собой отношение экономического эффекта к капитальным затратам, обеспечивающим этот эффект. Экономический эффект – экономия от снижения себестоимости продукции, валовая или чистая прибыль, валовый национальный доход. Экономическая эффективность – экономический эффект, приходящийся на единицу капитальных вложений, обеспечивающих этот эффект. Абсолютная экономическая эффективность может быть определена по формуле:  (8.1)где Цi, Сi – оптовая цена и себестоимость единицы продукции, Qi – годовой объем производства I-той номенклатуры, Нi – средняя ставка отчислений в бюджет, Квопф + Квос = КВ – капитальные вложения Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений. Любое из авансируемых капитальных вложений может быть представлено различными вариантами решения. Наиболее экономичный вариант выбирается на основе сравнительной эффективности. Если при одном из вариантов обеспечивается снижение себестоимости, то при равенстве капитальных вложений он будет наиболее выгодным. При равной себестоимости эффективным признается тот вариант, при котором меньшие капитальные вложения. Если варианты отличаются не только капитальными вложениями, но и себестоимостью продукции, то их эффективность определяется с помощью срока окупаемости или коэффициента эффективности. Срок окупаемости определяется по формуле:  (8.2)где КВ1,КВ2 – капитальные вложения соответственно по 1-му и 2-му варианту (2-ой вариант более капиталоемкий) С1, С2 – себестоимость единицы продукции соответственно по вариантам Qг – годовой объем выпускаемой продукции Коэффициент эффективности – показатель, характеризующий экономию, приходящуюся на 1 тенге дополнительных капитальных вложений:  (8.3)Капиталоемкий вариант (КВ2) считается более выгодным при условии, если ЕЕн или ТоТн. Если это условие не выполняется, наиболее экономичным вариантом является первый вариант. При большом количестве вариантов наиболее целесообразно выбирать по приведенным затратам: Зп = Ен*Кв + С1 min (8.4) Наиболее экономичным считается тот вариант, при котором обеспечивается минимальная величина приведенных затрат. Эффективность инвестиционных проектов. При оценке эффективности капитальных вложений равномерные показатели соизмеряются методом дисконтирования, то есть приведения их к денежным средствам в начале авансирования единовременных затрат:  (8.5)где КВ – сумма авансированных капитальных вложений,  t - доля капитальных вложений, приходящихся на t – й год,Е – норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал, t – год авансирования капитальных вложений За весь период осуществления капитальных вложений (Т), т.е. период жизни инвестиционного проекта, их приведенная стоимость определяется по формуле:  (8.6)Чистый дисконтированный доход – разница между интегральными результатами и интегральными затратами, включая выплаты процентной ставки на капитал:  (8.7)где ЧДД – чистый дисконтированный доход или интегральный эффект Rt – результаты, достигнутые в t-том году Зt – затраты, осуществленные в t-том году Эффект, достигаемый в t – том году расчета равен: Эе = Rt – Зt (8.8) Индекс доходности – интегральный эффект или чистый дисконтированный доход, приходящийся на 1 тенге авансированных капитальных вложений: ИД = ЧДД/КВ =  (8.9)Если ИД или 1 проект эффективен, при ИД 1 – неэффективен. 8.2 Пример решения типовой задачи Определить срок окупаемости капитальных вложений без учета и с учетом дисконтирования при норме дисконта 0,2. Исходные данные представлены в таблице 28 (т.т.) Таблица 28
Решение: Общий объем капиталовложений, т.т.: Без дисконтирования 5000+1000 = 6000 С учетом дисконтирования 5000/(1+0,2) + 1000/(1+0,2) 2 = 4861 Чистый доход (реализация за вычетом себестоимости, налогов плюс амортизация), т.т. 4000-3000-200+300 = 1100 8000-5500-400+400 = 2500 и 4) 10000-6000-500+400 = 3900 Приведенный (дисконтированный) доход т.т. 1100/(1+0,2) = 917 2500/(1+0,2) 2 = 1736 3900/(1+0,2) 3 = 2257 3900/(1+0,2) 4 = 1880 Срок окупаемости капиталовложений: - без учета дисконтирования за 1-й год окупается 1100 т.т. 2-й 1100+2500 = 3600 т.т. 3-й необходимо окупить 6000-3600 = 2400 т.т. Эта сумма окупится за 2400/3900 = 0,62 годаИтого срок окупаемости: 2+0,64 = =2,64 года - с учетом дисконтирования за 1-й год окупается 917 т.т. 2-й 917+1736 = 2653 т.т. -й необходимо окупить 4861-2653 = 2208 т.т. Эта сумма окупится за 2208/2257 = 0,98 года Итого срок окупаемости: 2+0,98 = 2,98 года 8.3 Типовые задачи 8.3.1 Сравнить три варианта капиталовложений в производственные фонды с различным эшелонированием по годам. Определить полные (дисконтированные) вложения по вариантам при норме дисконта 0,2. Таблица 29
За счет инвестиций в объеме 10 т.т. в первый год и 12 т.т. – во второй предприятие планирует построить новый цех и получать ежегодно от реализации продукции по 2 т.т. прибыли. При постоянной норме дохода на капитал, или норме дисконта, Е=10% годовых определить дисконтированную стоимость инвестиций к концу второго года_____ т.т., текущую дисконтированную стоимость 2 т.т. прибыли полученных через год___т.т., через два года _______т.т. 8.3.3.Какую сумму необходимо положить на депозит под 15% для того, чтобы через 3 года получить 2000$ (при начислении сложного процента). На предприятии разработаны два варианта освоения капиталовложений в объеме 30 т.т. Сметная стоимость создаваемого объекта и срок освоения инвестиций одинаковы, но структура затрат по годам периода освоения различна. Определить дисконтированную сумму капиталовложений по вариантам при норме дисконта Е=0,1, если расчетным годом считать первый год расчетного периода. Какой из вариантов является предпочтительней с учетом фактора времени и почему? Таблица 30
Предприятие-реципиент разработало инвестиционный проект по выпуску новой продукции. За расчетный (базисный) год (t=0) принят год начала финансирования. Норма дисконта 0,1 постоянна для всех лет. Показатели затрат и результатов, рассчитанные в базисных ценах, приведены в таблице 31. Таблица 31
Определить с использованием коэффициента дисконтирования объем капиталовложений, сумму текущих затрат, интегральный результат (объем реализации), интегральный эффект (ЧДД), индекс доходности капиталовложений. Показатели инвестиционного проекта, рассчитанные с использованием коэффициента дисконтирования, представлены в таблице 32. Определить срок окупаемости планируемых затрат по проекту результатами его осуществления (tок), срок возмещения капиталовложений (tкв). Таблица 32
Определить экономическую эффективность от специализации продукции, а также изменение уровня специализации при следующих данных. Таблица 33
Определить оптимальный вариант (размер) производственной мощности машиностроительного завода. Условно-переменные расходы на единицу продукции 32000 тг, условно-постоянные расходы на единицу (по первому варианту) 20000 тг, вес одного изделия 20 тонн. Таблица 34
Таблица 35
8.3.7 Существуют три возможных варианта размещения завода «Центролит» для обеспечения отливками машиностроительных заводов в экономических районах «А» и «Б», суммарная потребность которых в фасонном литье составляет 200 тыс. т в год. Завод мощностью 200 тыс. т располагается в районе «А» и в районе «Б». (120 тыс. т в районе «А», 80 тыс.т в районе «Б») Потребность в литье в районах одинакова (по 100 тыс. т ) Приведенные затраты на транспортировку металошихты (чугун и металлолом) до заводов составит в районе «А» – 60 тг/т, «Б» – 80 тг/т Удельный расход металлошихты 1,1 на 1 тону отливок. Стоимость шихты во всех вариантах отливок одинакова и расчетах может не учитываться. Таблица 36
Приведенные затраты на транспортировку фасонного литья от заводов «Центролит» до машиностроительных предприятий по вариантам соответственно 56; 21; 30 тг/т. Определить оптимальный вариант размещения завода по минимуму приведенных затрат на транспортировку сырья, производство отливок, доставку литья. 8.3.8 Какую сумму необходимо положить на депозит под 15% для того, чтобы через 3 года получить 2000$ (при начислении сложного процента). 8.3.9 Определить недисконтированный срок окупаемости проекта, в который вложен 1 млн.тг, если в течение последующих 6 лет будут возвращаться следующие суммы: в первые 3 года по 250 тыс.тг, затем ежегодно 300 ,400, 450 тыс.тг 8.3.10 Какая сумма будет на депозите через 5 лет, если под 10% положить 10 тыс.$ (при начислении сложного процента). 8.3.11 Рассчитать чистую приведенную стоимость проекта по замене оборудования. Предполагается, что оборудование будет служить 6 лет. Ликвидационная стоимость равна нулю. Способ начисления амортизации прямой. Стоимость оборудования 100 тыс. тенге. Ставка дисконтирования 15%. Ожидаются следующие расходы и доходы (таблица 37) Таблица 37
8.3.12 По проекту производится немедленная покупка оборудования стоимостью 110 тыс.долларов. Ежегодное поступление денежных средств – 24 тыс. долларов в течение 5 лет. Ликвидационная стоимость оборудования через 5 лет будет будет 10 тыс. долларов. Амортизация производится по прямолинейному методу. Определить учетную ставку доходности задействованного капитала. СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1 Послание Главы государства Н.А.Назарбаева народу Казахстана КАЗАХСТАН В НОВОЙ ГЛОБАЛЬНОЙ РЕАЛЬНОСТИ: РОСТ, РЕФОРМЫ, РАЗВИТИЕ. - Астана, 30 ноября 2015 года. 2 Послание Президента Республики Казахстан - Лидера нации Н. А. Назарбаева народу Казахстана Стратегия «Казахстан-2050». - Астана, Акорда, 2012 год. 3 Государственная программа индустриально-инновационного развития Республики Казахстан. Утверждена Указом Президента Республики Казахстана № 874 от 1 августа 2014 года. 4 Государственная программа инфраструктурного развития «Нұрлы жол» на 2015 - 2019 годы. Утверждена Указом Президента Республики Казахстан от 6 апреля 2015 года № 1030. 5 Стратегический план развития Республики Казахстан до 2020 года. Утвержден Указом Президента Республики Казахстан № 922 от 1 февраля 2010 года. 6 Закон РК «О предприятии», Астана, от 1 марта 2011 года. 7 Программа «Дорожная карта бизнеса 2020». 8 Комментарии к Гражданскому Кодексу РК. Справочная правовая система ЮРИСТ с изм. и доп. по состоянию на 04.07.2013 года. 9 Агарков А.П. Экономика и управление на предприятии / А.П. Агарков и др. – М.: Дашков и Ко, 2013.- 400 с. 10 Алшанов Р.А. «Казахстан на мировом минерально-сырьевом рынке: проблемы и их решения. – Алматы, Издание третье, дополненное, 2011. 11 Аскаров Е.С. Статистические методы в управлении качеством. Учебное пособие.- Алматы: 2012. - 186 с. 12 Атаев М.К., Елоев Ю.Т., Чапек В.Н. Экономика малого предпринимательства: учебное пособие. М.: Феникс. – 2011. 13 Бабук И.М. Экономика промышленного предприятия/ И.М. Бабук, Т.А. Сахнович. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 439 с. 14 Баринов В.А. Экономика фирмы: учебное пособие. М.: КНОРУС, 2005. 15 Баскакова О.В. Экономика предприятия (организации) / О.В. Баскакова, Л.Ф. Сейко. – М: Дашков и К, 2013. – 372 с. 16 Волков О.И., Девяткина О.В. Экономика предприятия: Учебник, 3-е изд. – М.: ИНФРА-М, 2005. 17 Горфинкель В.Я. Экономика предприятия / Под ред. В.Я. Горфинкеля. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 663 с. 18 Грузинов В. П. Экономика предприятия: учеб. пособие для ВУЗов / В.П. Грузинов, В.Д. Грибов. - 2-е изд. - М. : Финансы и статистика, 2008. - 208 с. 19 Зорин А. Л. Справочник экономиста в формулах и примерах / А. Л. Зорин. - М.: Профессиональное издательство, 2006. - 336 с. 20 Кейлер В. А. Экономика предприятия: курс лекций / В.А. Кейлер. - М.; Новосибирск: ИНФРА-М, 2006. - 132 с. 21 Клочкова Е.Н. Экономика предприятия /Е.Н. Клочкова, В.И. Кузнецов, Т.Е., Платонова. – М.: Юрайт, 2014. – 448 с 22 Куатова Д. Я. Экономика предприятия: практикум / Д. Я. Куатова; М-во образования и науки РК, Каз. экон. ун-т им. Т. Рыскулова. - Алматы: Экономика, 2005. - 105 с. 23 Куатова Д.Я. Экономика предприятия: Учебное пособие. – Алматы: «Экономика». – 2011. – 352 с. 24 Кузьмина М.С. Управление затратами предприятия (организаций): Учебное пособие/ М.С. Кузьмина, Б.Ж. Акимова. – М.: КНОРУС, 2015. – 320 с. – (Бакалавриат) 25 Логинова Н.А. Экономическая синергетика: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 128 с. (Высшее образование: Бакалавриат). 26 Методы управления инновационной деятельностью: учебное пособие / Васильева Л.Н., Муравьева Е.А.: КНОРУС, 2005.- 320 с. 27 Организация и планирование машиностроительного производства (производственный менеджмент): Учебник / К.А. Грачева, М.К. Захарова, Л.А. Одинцова и др.; Под ред. Ю.В. Скворцова, Л.А. Некрасова. – М.:Высш. шк., 2009.- 470 с. 28 Сергеев И. В. Экономика организаций (предприятий): учебник / И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова; под ред. И. В. Сергеева. - Изд. 3-е, перераб. и доп. - М. : Проспект, 2008.-553 с. 29 Шепеленко Г.И. Экономика, организация и планирование производства на предприятии: Учебное пособие/ Г.И. Шепеленко. – Ростов-на-Дону: МарТ, 2010. – 608 с. 30 Ширенбек Х. Экономика предприятия: учебник / Х. Ширенбек. - 15-е изд. - М.; СПб.; Нижний Новгород: Питер, 2005. - 847 с. 31 Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. –3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. –718 с. 32 Экономика предприятия (фирмы): учебник / Рос. экон. акад. им. Г.В.Плеханова; под ред. О. И. Волкова, под ред. О. В. Девяткина. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Инфра-М, 2005. - 600 с. 33 Экономика и финансы предприятия / Под ред.Т.С. Новашиной. – М.:Синергия, 2014. – 344 с. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||