Анализ эффективности использования оборотного капитала на примере ПАО «Объединенная Вагонная Компания» Максименко Алеся Алексеев. Анализ эффективности использования оборотного капитала
 Скачать 362.59 Kb.
|
|
В целом структура имущества не претерпела значительных изменений, общая динамика изменения показателей актива баланса положительная. Величина собственного капитала Компании увеличилась на конец года на 2070 млн. руб. (+2,58%). Прирост капитала обусловлен ростом добавочного капитала (+1850 млн. руб.) и сокращением непокрытого убытка на 217 млн. руб. «Непокрытые убытки» — это «больная» статья баланса, свидетельствующая о финансовых затруднениях Компании. Доля собственного капитала на конец года сокращается на 6 п.п., но остаётся стабильно высокой – около 90%. Сокращение почти в два раза долгосрочных обязательств, с одной стороны, говорит о сокращении долгов, с другой стороны, ведёт к снижению финансовой устойчивости. На конец года значительно увеличились краткосрочные обязательства на 9211млн. руб. (за счёт краткосрочных кредитов), что говорит о необеспеченности организации собственным капиталом. В таком случае чрезмерное увлечение финансовыми вложениями может вести к отвлечению средств из основной деятельности и недостаточной активности предприятия в этой деятельности. В целом структура капитала Компании ухудшается. Растут финансовые риски. На втором этапе анализа финансового состояния ПАО «Объединенная Вагонная Компания» дадим оценку её финансовой устойчивости на основе финансовых коэффициентов (усл. обозначения – см. Приложение 3): 2.1. Коэффициент реальных активов (РА/ВБ): - на начало года: (52+1): 83978=0,2381 - на конец года: (42+5): 91909=0,0005 2.2. Коэффициент мобильности имущества (ОА/ВБ): - на начало года: 602: 83978= 0,0071 - на конец года: 1806: 91909= 0,0196 2.3. Доля дебит. задолженности в обороте (ДЗ/ОА): - на начало года: 513: 602=0,8522 (85,22%) - на конец года: 491: 1806 = 0,2719 (27,19%) 2.4. Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом запасов (СОК/Запасы): - на начало года: (602 – 224): 1=378 - на конец года: (1806 – 9435): 5= -525,8 2.5. Коэффициент автономии (СК/ВБ): - на начало года: 80246: 83973=0,9556 - на конец года: 82316: 91909=0,8956 2.6. Коэффициент привлечения (ЗК/ВБ): - на начало года: (3503+224): 83973=0,0444 - на конец года: (158+9435): 91909=0,1044 2.7. «Плечо финансового рычага» (ЗК/СК): - на начало года: (3503+224): 80246=0,0464 - на конец года: (158+9435): 82316=0,1165 2.8. Коэффициент финансовой устойчивости (СК+ДСО)/ВБ: - на начало года: (80246+3503): 83973=0,9973 - на конец года: (82316+158): 91909=0,8973 2.9. Коэффициент маневренности собственного капитала (СОК/СК): - на начало года: (602 – 224): 80246=0,0047 - на конец года: (1806 – 9435): 82316= -0,0927 2.10. Коэффициент инвестирования (ВНА/(СК+ДСО): - на начало года: 83371:( 80246+3503) =1,0864 - на конец года: 90103:( 82316+158) = 1,0967 Динамика финансовых коэффициентов (п.1.2 - п.1.4.) говорит о увеличении мобильности оборота и имущества в целом, производные возможности сокращаются. Обеспеченность собственным оборотным капиталом запасов упала и на конец года показатель имеет отрицательное значение, что говорит об отсутствии собственных средств в обороте. Коэффициент автономии снижается, а это значит, что финансовые риски растут и финансовая устойчивость идёт к снижению. Также тенденцию роста имеет коэффициент привлечения, что тоже ведет к финансовой неустойчивости. Коэффициент «финансового рычага» меньше 0,3, что означает, что размер заёмного капитала меньше 30% процентов. Организация упускает возможность увеличения прибыли. Коэффициент финансовой устойчивости колеблется в пределах нормы, но имеет тенденцию к снижению, что является отрицательным показателем. Коэффициент манёвренности собственного капитала на начало года ниже минимального (0,6), на конец года имеет отрицательное значение, что говорит о полном обеспечении оборота заёмными средствами. Это создаёт высокий риск неплатежеспособности Компании. Так как коэффициент инвестирования больше 1, это говорит, что организация не располагает необходимым размером собственных оборотных средств, все средства Компании направлены в долгосрочные финансовые вложения. Динамика рассмотренных коэффициентов свидетельствует о снижении финансовой устойчивости ПАО «Объединенная Вагонная Компания» в 2017 году. На третьем этапе анализа дадим оценку изменения ликвидности Компании и сделаем краткосрочный прогноз ей платёжеспособности: Коэффициенты ликвидности: 1. Абсолютная ликвидность: КАЛ = (ДС+ЦБ) / (КСО - ДБП) (22) - на начало года: КАЛ = 47: 224 = 0,2098 - на конец года: КАЛ = (503+750): 9435 = 0,1328 (показатель ниже нормы) 3.2 Строгая ликвидность: КСЛ = (ДС+ЦБ+ДЗ) / (КСО - ДБП) (23) - на начало года: КСЛ = (47+513): 224= 2,5 - на конец года: КСЛ = (503+750+491): 9435 = 0,2 (ниже нормы) 3.3. Текущая ликвидность: КТЛ = (ОА – РБП) / (КСО – ДБП) (24) - на начало года: КТЛ = 602: 224 = 2,7 - на конец года: КТЛ = 1806: 9435 =0,2 Нормальное значение КТЛ ≥ 2,0 3.4. Обеспеченность собственным оборотным капиталом текущих активов: КоссТА = (ОА – КСО) / ОА (25) - на начало года: КоссТА= (602 –224): 602 = 0,63 - на конец года: КоссТА= (1806 –9435): 1806 = -4,22 Показатели абсолютной и строгой ликвидности снижаются и на конец года имеют значения ниже нормы. Это говорит о том, что Компания не имеет достаточных средств для погашения срочных долгов, даже при условии своевременного погашения дебиторской задолженности. На конец года Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом снижается и становится меньше нормального значения (≥ 0,1). Коэффициент текущей ликвидности на конец года меньше нормального значения (2,0) и имеет тенденцию снижения показателя. На основании проведённого анализа можно сделать вывод, что структура баланса в отчётном году неудовлетворительная, платёжеспособность организации не гарантирована. Прогноз на ближайшие 6 месяцев неблагоприятный, ПАО «Объединенная Вагонная Компания» должно предпринять срочные меры по восстановлению платёжеспособности. 2.2 Анализ состава, структуры, динамики оборотных активов Основная цель анализа - своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования. Анализируя структуру оборотных активов, следует иметь в виду, что устойчивость финансового состояния в значительной мере зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта продукции. Размеры вложения капитала в каждую стадию кругооборота зависят от отраслевых и технологических особенностей предприятий. Так, для предприятий с материалоемким производством требуется значительное вложение капитала в производственные запасы, для предприятий с длительным циклом производства - в незавершенное производство и т.д. В процессе анализа прежде всего необходимо изучить изменения в наличии и структуре оборотных активов. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные ее изменения говорят о нестабильной работе предприятия. По данным таблицы 3 видно, что почти все показатели за 2017 году увеличились, по сравнению с 2016 годом. Однако снизилась доля дебиторской задолженности в обороте, что способствует росту эффективности оборота. Основную долю оборотных активов в отчётном году занимают финансовые вложения, их доля увеличилась на 41,50%. Доля запасов в текущих активах зависит от специфики производственной деятельности. Достаточно большой запас может спасти предприятие в случае неожиданной нехватки соответствующих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих материалов – заменителей. Необоснованное увеличение доли запасов может привести к значительному увеличению затрат, связанных с их хранением. Таблица 3 Анализ состава и структуры оборотных активов ПАО «Объединенная Вагонная Компания»
Оборотные активы Компании за отчётный период увеличились в 3 раза. Основной прирост связан с финансовыми вложениями. Доля дебиторской задолженности незначительна, составляет не более 27,85%, причем в отчетный период она снизилась на 58,02%, что является положительным фактором. Значительный прирост денежных средств в обороте позволил увеличить их долю в структуре оборота на 20,05 п.п., что ведёт к росту ликвидности оборота. Оборотные активы группируются по степени ликвидности: К высоко ликвидным (легко реализуемым) относятся: денежные средства; легко реализуемые ценные бумаги. К средне ликвидным (средне реализуемым) относятся: производственные запасы (исключая залежалые); нормальная дебиторская задолженность; готовая продукция, пользующаяся спросом; незавершенное производство (исключая труднореализуемое). К низко ликвидным (трудно реализуемым) оборотным активам относятся: дебиторская задолженность, срок оплаты которой просрочен; залежалые производственные запасы; трудно реализуемое незавершенное производство; готовая продукция, которая не пользуется спросом. Средства, вложенные в трудно реализуемые материальные оборотные средства, увеличивают длительность нахождения средств в обороте, снижают показатели ликвидности предприятия, увеличивают налогооблагаемую базу имущества. В таблице 4 представлен анализ текущих активов Компании по степени ликвидности. Таблица 4 Анализ состояния текущих активов по степени ликвидности
По данным таблицы 4 можно сказать, что заметно выросла доля высоколиквидных активов за счёт финансовых вложений (+41,50%), что является положительным показателем. Также снизились средне ликвидные оборотные активы на 58,03% и низко ликвидные на 3,54%, что также говорит об увеличении ликвидности компании по сравнению с прошлым годом, когда большую долю оборотных активов занимали средне ликвидные активы. 2.3 Оценка оборачиваемости оборотных средств и её влияния на экономические показатели предприятия Эффективность оборотных активов обусловлена скоростью их оборота. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет увеличить объём выпуска и продажи продукции, прибыли от реализации за период. Другой экономический эффект ускорения оборачиваемости заключается в сокращении потребности оборотных средствах в рамках одного оборота, сокращается продолжительность операционного и финансовых циклов. Исходная информация для расчёта показателей оборачиваемости оборотных средств ПАО «Объединенная Вагонная Компания» представлена в таблице 5. Таблица 5 Показатели для расчёта оборачиваемости оборотных средств
Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели: Коэффициент оборачиваемости (оборотов): Коб= Выручка/ Средние остатки оборотных средств (26) Коб2016:1380:525=2,6 Коб2017: 1308: 1204=1,1 Длительность одного оборота (дни): Дл= Дни периода/Коб (27) Д2016=360:2,6=138 Д2017=360:1,1=327 1. Оборачиваемость оборотных средств замедлилась, в связи с чем потребность в оборотных средствах увеличилась на 705 млн. руб. ∆СО = 1204-525×0,95 = 705 млн. руб. (где коэффициент роста выручки: 1308:1380=0,95) 2. Величина сокращения объёма продукции за счёт замедления оборачиваемости оборотных средств (при прочих равных условиях) составила: ∆Q = (1,1-2,6) x1204 = -1806 млн. руб. 3. Влияние замедления оборачиваемости оборотного капитала на величину прибыли: ∆П = 413 x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||