Анализ финансовых результатов деятельности организации. Анализ финансовых результатов деятельности организации
 Скачать 156.56 Kb.
|
Глава 3. Оценка и разработка мероприятий по повышению платежеспособности ОАО «Завод Нижегородский Теплоход»3.1 Диагностика финансового состояния и оценка вероятности банкротства предприятияКомплексный анализ финансового состояния предприятия включает в себя расчеты ликвидности, финансовой стабильности, деловой активности и прибыльности. Расчет финансовых показателей ОАО «Средне-Невский судостроительный завод» осуществляется в соответствии с финансовой отчетностью. Ликвидность - это способность активов организации брать денежную форму по цене, установленной в балансе. Наиболее частым анализом ликвидности являются следующие факторы: отношение текущей ликвидности, срочной ликвидности и абсолютной ликвидности. Расчет показателей ликвидности ОАО «Средне-Невский судостроительный завод» приведен в таблице 3.1. Коэффициент текущей ликвидности (общий охват) характеризует степень общего покрытия всех оборотных средств организации суммы краткосрочных обязательств. В общем, он рассчитывается по формуле: kтл =  , (3.1)где ОА – оборотные активы; КО – краткосрочные обязательства; ДБП – доходы будущих периодов; РПР – резервы предстоящих расходов. kтл2007 =  kтл2008 =  Соотношение быстрой (срочной) ликвидности позволяет определить способность организации выполнять краткосрочные обязательства, не полагаясь на реализацию резервов. Вычисляется по формуле: kбл =  , (3.2)где ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; КО – краткосрочные обязательства; ДБП – доходы будущих периодов; РПР – резервы предстоящих расходов. kбл2007 =  kбл2008 =  Коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность организации немедленно выполнять краткосрочные обязательства, не полагаясь на дебиторскую задолженность. Формула расчета имеет вид: kал =  , (3.3)где ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; КО – краткосрочные обязательства; ДБП – доходы будущих периодов; РПР – резервы предстоящих расходов. kал2007 =  kал2008 =  Низкое значение этого показателя является объективным из-за преобладающих условий управления, инфляции и налоговой системы. Показатели финансовой устойчивости: отношение долга к капиталу, отношение его собственного оборотного капитала и коэффициент маневренности. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (kсЗСиСС) рассчитывается по формуле: kсЗСиСС  (3.4)kсЗСиСС 2007  kсЗСиСС 2008  Соотношение собственных оборотных средств характеризуется долей финансирования за счет собственных средств от общей суммы оборотных средств, уровня независимости текущей деятельности организации от внешнего заимствования и рассчитывается по формуле: KоСОС =  (3.5)kосос2007 =  kосос2008 =  Коэффициент маневренности показывает, сколько собственных средств используется для финансирования оборотного капитала. Это позволяет вам узнать, какая часть ваших средств находится в мобильной форме, какую часть средств можно маневрировать, чтобы быстро реагировать на изменения в рыночных условиях. Расчет производится по следующей формуле: kмСК =  (3.6)kмСК2007 =  kмСК2008 =  Показатели интенсивности использования ресурсов: рентабельность активов по чистой прибыли и рентабельности реализованной продукции. Коэффициент доходности активов показывает способность активов генерировать доходы и рассчитывается по формуле: Ра =  (3.7)Ра2007 =  Ра2008 =  Рентабельность реализуемой продукции (Ррп) рассчитывается по формуле: Ррп =  (3.8)Ррп2007 =  Ррп2008 =  Фактор оборачиваемости оборотных средств является одним из важнейших показателей эффективности предприятия, характеризует оборот всех оборотных средств и рассчитывается по формуле: kобОК =  (3.9)kобОК2007 =  kобОК2008 =  Значение коэффициента оборота собственного капитала отражает деятельность организации при использовании денежных средств в производственной и финансовой деятельности, показывает, сколько оборотов в год производится акционерным капиталом. Фактор оборачиваемости собственного капитала рассчитывается по формуле: kобСК =  (3.10)kобСК2007 =  kобСК2008 =  Таблица 3.1 - Показатели анализа финансового состояния ОАО «Средне-Невский Судостроительный завод»
Интегральная оценка показателей проставлена на основании данных таблицы 3.2. Таблица 3.2 - Состояние показателей первого класса
Состояние индикаторов второго класса: «улучшение» - 1, «стабильность» - 2, «ухудшение» - 3. Сумма баллов для первого класса = = (2х13,8) (1х3,2) (3х2) = 16,8. Оценка показателей второго класса = (2x4.5) (2x3.5) = 16. Средний интегральный показатель = 3,6 Интерпретация результатов основана на следующей информации: Финансовая стабильность - [4,25; 5] Скрытая стадия банкротства – [3,5; 4,25] Финансовая неустойчивость – [2,75; 3,5] Явное банкротство – [2; 2,75] Исходя из вышесказанных расчетов и вышеприведенной шкалы, можно сделать вывод, что у предприятия есть признаки системного кризиса, и существует скрытый этап банкротства. Прогнозирование вероятности банкротства будет осуществляться с помощью формулы Д. Уилкокса, двухфакторной модели, пятифакторной модели Э. Альтмана. Расчет ликвидационной стоимости (ЛС) предприятия (формула Д. Уилкокса) ЛС=(наличность и легко реализуемые ценные бумаги + товарно-материальные запасы + счета дебиторов + 70% расходов будущих периодов + 50% стоимости остальных активов) – текущая и долгосрочная задолженность. ЛС=(188+33535+202040-1992+22475+139075+0,5  94521) - (124173+228958+29842) = 442581,5-382973=59608,5 тыс. руб.Поскольку ликвидационная стоимость предприятия больше нуля, то можно сказать, что на предприятии нет кризисов собственности. 2) Двухфакторная модель Э. Альтмана Z= -0,3877+ [(-1,0736) х kтл] + [0,0579х kз], где kтл – коэффициент текущей ликвидности; kз - удельный вес заемных средств в пассивах. kтл = , (3.12)где ОА – оборотные активы; КО – краткосрочные обязательства; ДБП – доходы будущих периодов; РПР – резервы предстоящих расходов. kтл = kз =  (3.13)kз =  Z= -0,3877+ [(-1,0736) х 1,14] + [0,0579х 0,25] = -1,59, Т.к Z меньше нуля, то степень вероятности банкротства мала. 3) Пятифакторная модель Э.Альтмана (модифицированный вариант) Z = 0,717Х1+0,847Х2+3,10Х3+0,42Х4+0,995Х5, Х1 = (текущие активы – текущие пассивы) / объем актива; Х2 = нераспределенная прибыль / объем актива; Х3 = балансовая прибыль / объем актива; Х4 = балансовая стоимость акций / объем актива; Х5 = чистая выручка от реализации / объем актива.      Z = 0,717х0,09 + 0,847х (-0,07) + 3,10х (-0,09) + 0,42х0,22 + 0,995х0,36= = 0,18 Интерпретация результатов: Z 1,81 – высокая степень вероятности банкротства; 1,81 Z 2,765 – средняя степень вероятности банкротства; 2,765 Z 2,99 – степень вероятности банкротства невелика; Z 2,99 – степень вероятности банкротства ничтожна. Из всего вышесказанного следует, что предприятие имеет высокую вероятность банкротства. Выводы по расчетам: В ходе расчетов на предприятии были выявлены следующие кризисы: - Системный кризис. - Финансово-кредитный кризис. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||