вкр. Анализ финансового состояния организации и разработка мероприятий по его улучшению
 Скачать 1.59 Mb.
|
|
2 Особенности и методы проведения финансового анализа в организациях сферы услуг 2.1 Методы и модели финансового анализа в организации сферы услуг В условиях рыночной экономики взаимодействие субъектов предпринимательской деятельности независимо от сферы вложения их капитала, обусловлено, прежде всего, экономическим интересом – получением прибыли. Основой стабильной деятельности предприятия является его финансовая устойчивость, отражающая такое состояние активов, обеспечивая их источниками финансирования, при котором предприятие свободно маневрируя своим капиталом, в т.ч. и собственным, способно путем его эффективного использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции и услуг [26, с. 87]. Определения термина «финансовая устойчивость», которые предлагаются разными учеными—экономистами, существенно не отличаются а исследования показывают, что в отношении методов определения финансовой устойчивости существует два основных подхода: 1. Для оценки финансового состояния предприятия необходимо ориентироваться исключительно на данные об источниках финансирования, т.е. на капитал, для чего оценка проводится только по данным пассива баланса. 2. Для оценки финансовой устойчивости организации необходимо анализировать взаимосвязь между активом и пассивом баланса, т.е. проследить использование средств организации [24, с. 117]. Для характеристики финансовой устойчивости некоторые авторы предлагают трехкомпонентную модель, основанную на анализе обеспеченности собственными оборотными активами материальных запасов. Но данная модель скорее целесообразна к применению на промышленных предприятиях. Там, где запасы являются основой производственного процесса. Очевидно, что эта модель не имеет смысла к применению в организациях, которые производят 29 услуги, а не продукцию, то есть этот вид деятельности в большей степени трудоемкий, чем материалоемкий. Для организаций, осуществляющих свою деятельность в сфере работ, услуг, важно правильно осуществлять вложения капитала в оборотные и внеоборотные активы, в том числе в расчеты с дебиторами. Поэтому при финансовом анализе организаций сферы услуг важно проводить анализ обеспеченности дебиторской задолженности на основе компонентах ее обеспечения [30, с. 76]. Рассмотрим основные методы и приемы финансового анализа организаций, реализуемые в современной практике. При анализе финансового состояния организации используются формализованные и неформализованные методы [27, с. 105]. Неформализованные методы основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не на жестких аналитических взаимосвязях и зависимостях. В основу же формализованных методов положены жесткие критерии аналитической зависимости. Важное значение при анализе финансового состояния организации отводится именно этим методам. Помимо данной группировки методы финансового анализа так же делятся на качественные и количественные методы. Качественные методы предполагают на основе результатов проведенного анализа сделать качественные выводы о финансовом положении организации, уровне его ликвидности и платежеспособности, об ее инвестиционном потенциале и кредитоспособности. [50, с. 34]. Качественный анализ основан на эвристических методах анализа, к которым относятся: метод экспертных оценок; метод разработки сценариев; мозговой штурм и деловые игры. Данные методы в основном используются в процессе стратегического анализа [56, с. 84]. Применение количественных методов в финансовом анализе предполагает на основе полученных результатов оценить степень воздействия различных факторов на результирующий показатель, рассчитывать уравнение 30 регрессии и их дальнейшее использование для планирования и составления прогнозного анализа, а так же попытаться найти оптимальные решения по по вопросам использования ресурсов организации. Количественные методы подразделяют на: бухгалтерские (метод двойной записи и балансовый метод); экономико—математические и статистические. В основу количественного анализа включены традиционные методы, например, такие как: абсолютные и относительные и средние величины; сравнение, группировка; индексный метод и метод цепных подстановок. Наибольшее распространение в современном анализе финансового состояния получили методы количественной оценки, поэтому рассмотрим их более подробно. Количественные методы основаны на приемах использующих математику. Они подразделяются на бухгалтерские, статистические, экономико—математические и т.д. Оценка экономических показателей, явлений или хозяйственных процессов, берет свое начало с анализа абсолютных величин в их натуральном или стоимостном выражении. Данные показатели составляют основу в финансового учета. В количественном анализе эти показатели используются для нахождения средних и относительных величин. А значения абсолютных показатели характеризуют численность, объем (размер) изучаемого явления. Все эти показатели всегда имеют какую— либо единицу измерения (натуральную, условно— натуральную или денежную) [35, с. 116]. Относительные величины являются основными в процессе изучения динамики каких—либо явлений. На их основе можно построить временные ряды, которые характеризуют изменение какого—либо показателя во времени (по отношению к базисному показателю, принятому за 100%). Аналитичность относительных показателей очевидна при изучении структуры экономического явления (доля в рассматриваемом показателе), при анализе интенсивности 31 использования производственных ресурсов (например, производительность труда, фондоотдача, фондовооруженность и т.д.). Главной особенностью относительных показателей, которые зачастую представляются в виде коэффициентов, является то, что их надо интерпретировать и давать им экономическое объяснение. Относительные и абсолютные показатели обычно сами по себе несут недостаточное количество информации, поэтому необходимо дополнительно использовать методы сравнения. Метод сравнения предполагает сопоставление полученных показателей с плановыми показателями. Полученные результаты отклонений являются объектом их дальнейшего исследования. Сравнение с прошлым периодом — сопоставление хозяйственных показателей текущего периода с аналогичными показателями предыдущего периода. При использовании данного метода необходимо чтобы обеспечивалось сопоставление данных по ценам (пересчет в цены базисного периода с помощью индексов), по социальным, природным и иным факторам [48, с. 70]. Метод средних величин позволяет обобщить совокупность типичных показателей и сравнить изучаемый признак по разным совокупностям. В анализе используют среднеарифметические, среднегармонические и другие средние величины [46, с. 74]. Метод группировки основывается на классификации явлений и процессов, а также причин и факторов, их обусловливающих. С помощью экономического анализа определяется причинная связь, взаимосвязь показателей, выявляются факторы, и проводится факторный анализ, при котором один из показателей, полученный в результате группировки, рассматривается как фактор, влияющий на другой показатель, а результыты сводятся в групповые таблицы [48, с. 120]. При анализе финансового состояния предприятия используют такие группировки как структурные и аналитические. Структурные группировки представляют собой группу качественно однородных экономических явлений сходных по признаку их экономической природы. Аналитические группировки 32 необходимы для раскрытия содержания средних величин и определения их взаимосвязи и взаимозависимости с экономическими показателями. Экономическая деятельность организации представляет собой результат взаимодействия большого количества факторов. Их изучение можно проводить раздельно путем выделения каждого фактора и оценки его влияния. Для этого используется такой прием как элиминирования, другими словами, устранение влияния с помощью метода цепных подстановок, абсолютных и относительных разниц и интегрального метода. Метод цепных подстановок применяется при определении влияния отдельных факторов на соответствующий совокупный показатель. Его сущность заключается в последовательной замене базисной (плановой) величины каждого из взаимодействующих факторов на фактическую величину данного фактора. От полученного результата отнимают предшествующий результат и полученная разность показывает величину влияния изменения данного показателя [8, с. 80]. При использовании данного метода важно соблюдать последовательность подстановки, которая определяется функциональной зависимостью входящих в расчет показателей и вытекающая из характера связей. Также важную роль играет правильное разграничение показателей на две группы: показатели количества и структуры и показатели качества. Также стоит отметить, что Российская практика финансового анализа уже выработала основную методику проведения анализа, которая включает в себя шесть основных методов. 1.Горизонтальный анализ (временной) — сравнение с информацией за предыдущий период; 2.Вертикальный (структурный) анализ — определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом; 3.Трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть тенденции динамики конкретного показателя очищенного от случайных эффектов и индивидуальных 33 особенности отдельных периодов. С помощью тренда можно сформировать возможные значения в бедующих периодах, а следовательно можно сказать, что с его помощью формируется перспективный прогноз на будущее; 4.Анализ относительных показателей — расчет отношений между отдельными позициями отчета или позиций в различных формах отчетности и определение взаимосвязей между показателями; 5.Сравнительный анализ — внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям компании, дочерних компаний, подразделений, отделов и цехов, а также межхозяйственный анализ показателей фирмы в сравнении с показателями фирм конкурентов и со среднеотраслевыми данными; 6.Факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов на результирующий показатель с использованием процессов детерминированных или случайных приемов исследования. Кроме того, анализ факторов, может быть как прямым (собственно сам анализ), т. е. когда целое делят его составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные части составляют в единый результирующий показатель [6, с. 255]. 2.2 Основные показатели финансового анализа организации сферы услуг 2.2.1 Имущественное положение Анализ финансовых результатов деятельности компании в качестве обязательных элементов включает: — оценку изменений каждого показателя за исследуемый период («горизонтальный анализ» показателей); — оценку структуры показателей прибыли и изменений в структуре («вертикальный анализ» показателей); — исследования динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (трендовый анализ) 34 — выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и их количественной оценки [48, с 78]. Финансовая оценка имущественного положения компании представлена в активе баланса. Показатели этого блока дают представление о размере организации, объеме средств, находящихся под его контролем и структуре активов. Доля основных средств в валюте баланса рассчитывается путем отнесения суммы первого раздела баланса на его валюту. Активы представляют собой ядро материально—технической базы организации, это основной и очень важный фактор, определяющий способность генерировать прибыль. Все это объясняет важность аналитической оценки основных средств организации. Значение показателя значительно варьируется в зависимости от отрасли. Так, например, машиностроении доля основных средств в активах значительно выше по сравнению со сферой торговли или услуг [38, с. 115]. 2.2.2 Ликвидность и платежеспособность Финансовое положение компании с позиции краткосрочной перспективы оценивается такими показателями как ликвидность и платежеспособность. С их помощью можно определить может ли организация своевременно и полностью рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам. Краткосрочная задолженность организации отражена в отдельном разделе пассива баланса. Она погашается различными способами, в ее обеспечение может лечь любой актив организации, в том числе и внеоборотные активы могут быть использованы в качестве средств для погашения задолженности. Тем не менее, принудительная продажа внеоборотных активов для погашения текущей кредиторской задолженности часто свидетельствует о предбанкротной ситуации в организации и не может рассматриваться как нормальное явление [29. с. 29]. 35 Таким образом, в отношении ликвидности и платежеспособности предприятия как характеристиках его текущего финансового состояния, можно сделать вывод, что вполне логично сравнивать краткосрочные обязательства с оборотными активами организации, которые являются реальным и экономически оправданным обеспечением краткосрочной кредиторской задолженности. Также стоит отметить, что понятия ликвидность и платежеспособность различаются, хотя и связаны между собой. Ликвидность актива — способность какого—либо актива превращаться в деньги в процессе производства и планируемого технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительность этого периода, в течение которого эта трансформация может быть выполнена. Чем дольше период, тем меньше ликвидность данного актива. В учетно—аналитической литературе ликвидными активами считаются активы, трансформация в денежные средства которых происходит в течение одного производственного цикла (года) [47. с. 80]. Что касается ликвидности самой организации, то имеется ввиду наличие оборотных средств у организации в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, даже если будут нарушены сроки погашения, предусмотренные в договорах. Другими словами, ликвидность означает превышение текущих активов над текущим обязательствам [51, с. 72]. Платежеспособность означает, что компания имеет достаточные средства и их эквиваленты для расчетов по кредиторской задолженности, которая требует немедленного погашения. Поэтому можно сказать что, организация платежеспособна если у нее достаточно денежных средств на расчетном счете для погашения задолженности или эта задолженность отсутствует. [51, с. 73] Будучи абсолютным, показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств, не приспособлен к пространственно— временным сравнениям, поэтому при анализе активно используются 36 относительные показатели – коэффициенты ликвидности. Принято различать три группы оборотных активов, которые отличаются с позиции их участия в погашении задолженности организации: производственные запасы, дебиторская задолженность и денежные средства и их эквиваленты. Подразделение выше текущих активов на три группы позволяет выделить три основных аналитических коэффициента, которые могут быть использованы для общей оценки ликвидности и платежеспособности организации. Коэффициент текущей ликвидности (К тл) дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей текущих активов (оборотных средств) приходитсяна один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). К тл = ТА / КП (1) Где: TA —текущие активы; КП — краткосрочные обязательства. Значение данного показателя может значительно варьироваться в зависимости от отрасли и вида деятельности организации, а динамика роста показателя рассматривается, как положительная тенденция. В зарубежной практике, приводится нижнее критическое значение показателя – 2, но это лишь ориентировочное значение, а не его точное нормативное значение [40, с. 97]. Коэффициент быстрой ликвидности (К БЛ ) по своей цели и смыслу аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; тем не менее, он основан на более узком диапазоне оборотных средств. При его расчете не учитывается наименее ликвидная часть – запасы [52, с. 21]. К БЛ = (ДС + ДЗ) / КП (2) Где: ДС – денежные средства; ДЗ – дебиторская задолженность; 37 КП — краткосрочные обязательства. Логика такого исключения является не только в том, что запасы в меньшей степени ликвидны, но и в том, что денежные средства, которые могут быть выручены в случае принудительной их продажи могут быть значительно ниже стоимости их приобретения. Ориентировочное нижнее значение дается равным 1, но эта оценка также условно Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособность) (К АЛ ) является строгим показателем ликвидности. Указывает, какая доля краткосрочных обязательств может быть возмещена немедленно, за счет денежных средств, имеющихся у организации. [43, с. 18]. К АЛ = ДС / КП (3) Где: ДС— денежные средства; КП — краткосрочные обязательства. Нижнее критическое значение показателя, как правило, находится в диапазоне от 0,05 до 0,1 [10, с. 11]. Эти три показателя считаются ключевым в оценке ликвидности и платежеспособности организации. Оценка ликвидности и платежеспособности должна быть выполнена осмысленно. Например, если значение собственных оборотных средств отрицательна — финансовое положение компании в краткосрочной перспективе считается неблагоприятным, при этом расчет коэффициентов ликвидности уже не обходим [46, с. 347]. 2.2.3 Финансовая устойчивость Финансовая стабильность организации в основном характеризует состояние ее взаимоотношений с кредиторами. В количественном смысле финансовая устойчивость оценивается по двум направлениям: структура источников финансирования и с точки зрения затрат, связанных с 38 обслуживанием внешних источников. Поэтому выделяют две группы показателей: коэффициенты капитализации и покрытия [32, с. 98]. Показатели первой группы рассчитываются в основном из данных баланса (доли собственного капитала в общей сумме источников, доля заемных средств в общей сумме долгосрочной задолженности, финансового левериджа и др.). Вторая группа показателей, рассчитывается путем соотнесения прибыли до вычета процентов и налогов с суммой постоянных финансовых затрат, то есть расходы, которые организация несет независимо от того имеет она прибыль или нет. Коэффициент концентрации собственного капитала (К кс ) характеризует долю владельцев компании в общей сумме авансированных в нее средств. К кс = СК / ВБ (4) Где: СК – собственный капитал; ВБ – валюта баланса. Чем выше значение этого коэффициента, тем организация является финансово устойчивей, стабильней и независимой от внешних источников финансирования. В добавление к этому показателя является коэффициент концентрации заемного капитала (K КП ), который рассчитывается отношением [26, с. 50]. Суммы привлеченных средств к общей сумме источников K КП = ЗК / ВБ (5) Где: ЗК — заемный капитал; ВБ – валюта баланса. Показатели, характеризующие структуру долгосрочных источников финансирования включают в себя два дополнительных показателя: отношение собственного и заемного капитала (К С ) ( уровень финансового левериджа) и коэффициент маневренности собственных средств (К М ) [15, с. 53]. 39 К С = СК / СК (6) К м = СОС / СК (7) Где: ЗК — заемный капитал; СК – собственный капитал; СОС — собственные оборотные средства. Уровень левериджа. Этот коэффициент считается одним из основных характеристик финансовой устойчивости компании. Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заемных средств приходится на 1 рубль собственного капитал. Чем выше значение данного показателя, тем выше оцениваются риски данной организации и ниже потенциал для резервного заимствования, то есть способность компании, в случае необходимости, получить кредит на приемлемых условиях [49, с. 84]. Коэффициент финансовой зависимости (К фз ) – обратное соотношение коэффициента концентрации капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. К фз = ВБ / СК (8) Где: ВБ — валюта баланса; СК — собственный капитал. Коэффициент структуры заемного капитала (К СП ) позволяет установить долю долгосрочных заемных средств в общем объеме заемного капитала. К СП = ДП / ЗК (9) Где: ДП — долгосрочные обязательства; ЗК — заемный капитал. Этот показатель может значительно изменяться в зависимости от состояния кредиторской задолженности, порядка кредитования текущего производства и т.д. [41, с. 78]. 40 Коэффициент обеспеченности текущих активов (К ОБ ) собственными оборотными средствами рассчитываются по формуле К ОБ = СОС / ТА (10) Где: СОС — собственные оборотные средства; TA — сумма оборотного капитала. Минимальное значение этого показателя составляет 0,1. При меньших значениях структура баланса является неудовлетворительной, и компания является неплатежеспособной. Верхнее значение показателя (до 0,5) указывает на хорошее финансовое состояние компании, ее способности проводить независимую финансовую политику [54, с. 107]. |