Анализ финансового состояния предприятия. Анализ финансового состояния предприятия
 Скачать 215.27 Kb.
|
3.3 Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия. Анализ кредитоспособности ТОО "Фирма "Жанар"Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства, т.е. быть платежеспособным, или краткосрочные обязательства, то есть быть ликвидным. Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. При этом важно учитывать, что для успешного управления финансовой деятельностью предприятия наличные (денежные) средства более важны, чем прибыль. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств (несовпадение момента потребности в них и высвобождения средств в каждый данный момент) может привести к кризисному финансовому состоянию предприятия. Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности предприятия нужно сравнивать показатели балансового отчета по различным группам активов и обязательств. На основе этого сравнения определяют аналитические абсолютные и относительные показатели. В мировой практике для определения платежеспособности предприятия используется такой абсолютный показатель, как превышение всех активов над внешними обязательствами. Он представляет собой разницу между всеми активами предприятия и долгосрочными и краткосрочными долгами. Если предприятие не в состоянии выполнить свои внешние обязательства за счет всех своих активов, оно может быть признано неплатежеспособным. Для более точной оценки платежеспособности предприятия в отечественной практике исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика. Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия над пассивами, принимаемыми в расчет. В активы, участвующие в расчете, включается денежное и неденежное имущество предприятия, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров. Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств предприятия (целевые финансирование и поступления), внешние обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам. Расчет чистых активов ТОО "Фирма "Жанар" представлен в таблице 9. Таблица 9 Расчет чистых активов (в балансовой оценке)
Расчет показывает, что анализируемое предприятие располагает чистыми активами, сумма которых уменьшилась в 2010 году по сравнению с 2009 годом на 507373,44 тенге, а в 2011 году уменьшилась по сравнению с предшествующим годом на 211753,42 тенге и составила 3096245,26 тенге. Несмотря на то, что в 2010 году чистые активы предприятия в 1,21 раза покрывали уставный капитал, а в 2011 году только на 1,13%, о повышении степени платежеспособности предприятия свидетельствует рост удельного веса чистых активов в совокупных активах предприятия от 97,8% в 2010 году до 98,2% в 2011 году. Повышение или снижение уровня ликвидности предприятия устанавливается в мировой практике по изменению абсолютного показателя чистого оборотного капитала (собственного оборотного капитала). Чтобы определить величину собственного оборотного капитала, необходимо из суммы собственного капитала вычесть итоги 1 раздела актива баланса. Или величину этого показателя определяют как разность между оборотными (текущими) активами и краткосрочными (текущими) обязательствами. Поэтому чистый оборотный капитал составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Наличие собственного оборотного капитала обеспечивает необходимые условия для осуществления хозяйственной деятельности предприятия: для покупки товарно-материальных ценностей, получения кредитов в банке и расширения объема реализации товаров. Отсутствие собственного оборотного капитала у ТОО "Фирма "Жанар" в 2009 году - это одна из важнейших причин неустойчивого финансового состояния предприятия, проявляющегося в его неплатежеспособности. Если предприятие не располагает чистым оборотным капиталом, оно неликвидно. Таблица 10 Расчет величины собственного (чистого) оборотного капитала
Однако, следует отметить, что уже в конце 2010 года размер собственного оборотного капитала анализируемого хозяйства составил хоть и не был в величине больше вне оборотных активов но все же данный показатель увеличился по сравнению с 2009 годом на 234076,23, а в 2011 году по сравнению с данным показателем 2010 года увеличился на 287769,54 тенге. Таким образом, за последние два года текущие пассивы ТОО "Фирма "Жанар" не были покрыты текущими активами отсюда можно говорить о не ликвидности предприятия, но динамика увеличения стоимости чистого оборотного капитала дает возможность думать об улучшение финансового состояния и повышения финансовой устойчивости. Известно, чтобы предприятие расширялось, чистый оборотный капитал в текущем году должен быть больше, чем в предыдущем. На рассматриваемом предприятии в 2011 году по сравнению с показателем 2010 года общая сумма оборотных активов уменьшилась в большей степени, чем величина собственного (чистого) капитала. Поэтому удельный вес собственного оборотного капитала в общей сумме оборотных активов увеличился за отчетный период на 9,1 пункта и составил к концу 2011 года 99,51%, что на первый взгляд свидетельствует об улучшении платежеспособности данного предприятия. Однако, абсолютный размер чистого оборотного капитала ТОО "Фирма "Жанар" сократился за период 2010-2011 годы на 441134 тенге или почти на 87% и составил всего 66400 тенге. Следовательно, можно говорить о сокращении размеров производственной деятельности предприятия, что отразилось на конечных финансовых результатах, в 2011 году получен убыток. В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется путем сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы: А1 Наиболее ликвидные активы. В мировой практике к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и ценные бумаги. Денежные средства и ценные бумаги (краткосрочные финансовые инвестиции) являются самой мобильной частью оборотных средств. Деньги готовы к платежу немедленно, а ценные бумаги могут быть довольно быстро превращены в наличные деньги. А2 Быстрореализуемые активы - это краткосрочная дебиторская задолженность на расчетных счетах, которая в определенные сроки также может быть направлена на оплату соответствующих обязательств. Менее ликвидна просроченная задолженность по товарам, отгруженным по расчетным документам, не оплаченным в срок покупателями, так как в отношении ее нет уверенности в сроках поступления оплаты. В условиях не сложившейся еще рыночной экономики, инфляции, разрыва хозяйственных связей между партнерами не вся дебиторская задолженность может быть быстро превращена в денежные средства. Значительный удельный вес сомнительной дебиторской задолженности может создать угрозу финансовой устойчивости предприятия. Аз Медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи раздела II актива баланса "Товарно-материальные запасы" и статья "Долгосрочные инвестиции" раздела I актива баланса. При этом исключается статья "Расходы будущих периодов". Активы этой группы превратить в деньги уже сложнее: нужно найти покупателя, а это не всегда легко и требует время. Особенно это касается незавершенного производства. А4 Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса за исключением статьи этого раздела, включенной в предыдущую группу. Так как из итога раздела I вычитается только часть величины по статье "Долгосрочные финансовые инвестиции", то в составе трудно реализуемых активов учитываются вложения в уставной капитал других предприятий. В группировке статей актива баланса по степени их ликвидности главное место занимает наиболее ликвидная и универсальная форма собственности - денежная наличность, находящаяся в кассе, на расчетном счете, валютном и текущих счетах в банке. Затем следуют краткосрочные финансовые инвестиции в ценные бумаги, расчеты с дебиторами. Отмеченные статьи актива представляют собой собственно "ликвидность" (ликвидный капитал) предприятия, то есть ту часть актива, из которой черпаются средства для оплаты первоочередных обязательств. Наименее ликвидные элементы сгруппированы в статьях товарно-материальных запасов и основного капитала. Пассивы баланса группируются по сложности их оплаты. П1 Наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность, ссуды, не погашенные в срок, прочие краткосрочные обязательства, ссуды для работников в размере превышения над величиной расчетов с работниками по полученным им ссудам. Это превышение означает использование целевых ссуд банка не по назначению и поэтому должно быть обеспечено наиболее ликвидными активами для срочного погашения. П2 Краткосрочные обязательства - краткосрочные кредиты и займы, а также ссуды для работников. Пз Долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и займы. П4 Постоянные обязательства - статьи раздела I пассива "Собственный капитал". Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму величины по статье "Расходы будущих периодов" актива баланса. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: A1 П1 A2 П2 A3 П3 A4 ≤ П4 Иными словами, баланс считается ликвидным, если каждая группа из первых трех неравенств актива покрывает сопоставляемую с ней группу обязательств предприятия или равна ей; в противном случае ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Четвертое неравенство (равенство) носит "балансирующий" характер и в то же время его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственного оборотного капитала. Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы, следует отметить, что в 2009году и в 2010 году в ТОО "Фирма" Жанар" наблюдался недостаток платежных средств для покрытия наиболее срочных обязательств. Так, в 2009 году только 3,7% (33158: 905796), а в 2010году 31,4% (16902: 53807) срочных обязательств предприятия покрывались наиболее ликвидными активами. В 2011 году денежные средства предприятия оказались в избытке (8453 тенге). В связи с отсутствием у предприятия быстрореализуемых активов (краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы) и краткосрочных обязательств (краткосрочные кредиты и заемные средства, резервы предстоящих расходов) за все годы изучаемого периода 2009-2011 гг., имеет место соотношение, не противоречащее условиям ликвидности баланса: А2 = П2. Платежный избыток по медленно реализуемым активам (товарно-материальные запасы, долгосрочные инвестиции, расходы будущих периодов) за все годы периода 2009-2011 гг. обусловлен отсутствием у предприятия долгосрочных обязательств (долгосрочные кредиты и займы), поэтому третье условие ликвидности баланса A3 П3 также выполняется. Проведенные исследования показали, что в 2011 году баланс ТОО "Фирма "Жанар" абсолютно ликвиден. По существу же ликвидность баланса означает ликвидность предприятия. Анализируя текущее финансовое положение предприятия с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности. Таблица 12Показатели ликвидности текущих активов ТОО "Фирма "Жанар"
Данные таблицы свидетельствуют о повышении коэффициента абсолютной ликвидности за период 2009-2011 гг. от 4,905 до 5,821, то есть ликвидность текущих активов за анализируемый период выросла. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или в ближайшее время. Так если в конце 2010 года 4,905% текущей задолженности предприятия могло быть погашено немедленно, то в конце 2011 года уже 5,3821%. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности. Коэффициент промежуточной ликвидности раскрывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (то есть без учета ТМЗ) к текущим обязательствам, это вызвано тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова, например, денежные средства могут служить непосредственным источником выплаты текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает наличие не только покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств. Оценка нижней нормальной границы коэффициента промежуточного покрытия [3] выглядит так: Кпл >1. В.Ф. Палий [27] считает, что "теоретически оправданные оценки этого коэффициента лежат в диапазоне 0,7-0,8". В ТОО "Фирма "Жанар" значения коэффициента промежуточного покрытия за все годы изучаемого периода тождественны значениям коэффициента абсолютной ликвидности, так как в текущих активах предприятия не значится дебиторская задолженность и прочие активы, которые делают названные коэффициенты различными. Общий коэффициент покрытия дает возможность установить, покрывают ли ликвидные средства сумму наиболее срочных и краткосрочных обязательств, и тем самым подтверждают не только степень устойчивости структуры баланса, но способность предприятия быстро рассчитываться по своим краткосрочным долгам. Этот коэффициент в зависимости от характера производства может резко колебаться. Нормальным значением данного показателя считается ограничение: Кобл > 2. Встречается и другое мнение по нормативному значению этого показателя, которое используется в мировой учетно-аналитической практике, согласно которому нормативное значение коэффициента дифференцируется по отраслям и подотраслям. Так, по данным Министерства торговли США, коэффициент общего покрытия по ряду отраслей и групп предприятий в 1990 году имел следующие значения: корпорации производственной сферы - 1,47; нефтяная и угледобывающая промышленность - 1,0; производство электрооборудования и электронной техники - 1,47. Реальное значение коэффициента текущей ликвидности в анализируемом предприятии в конце 2009 года было далеким от нормативного, тогда как в 2010 году данный показатель снизился еще на 2,2пункта, но уже в 2011 году видна динамика роста коэффициента текущей ликвидности. Так, текущий коэффициент ликвидности опустился в 2010 году до уровня 6,2 то есть ликвидные средства ТОО " Фирма "Жанар" в 6,2 раза превышали сумму наиболее срочных и краткосрочных обязательств, а в конце 2011года общий коэффициент покрытия составил 8,0. Одним из важных показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, является его кредитоспособность. Понятие "платежеспособность" более широкое, чем понятие "кредитоспособность". Платежеспособность учитывает все долги предприятия. Она характеризует такое финансовое положение предприятия, которое позволяет погасить все долги, в том числевернуть взятый банковский кредит. В условиях рыночной экономики важным источником заемных средств является банковский кредит. Банки в процессе кредитования содействуют формированию рыночных отношений, повышению эффективности общественного производства, укреплению экономики и финансов суверенного государства Республики Казахстан, ограничению необоснованного роста денежной массы в обращении, предотвращению инфляционных процессов и укреплению национальной валюты (тенге). В приоритетном порядке ссуды представляются банками на цели и мероприятия, связанные с повышением эффективности производства, его научно-технического уровня, стимулированием выпуска новых высокоэффективных видов продукции, оказанием разнообразных услуг населению, производством товаров для населения и на экспорт. Анализ кредитоспособности имеет своей целью дать качественную оценку заемщика, которая определяется банком до решения вопроса о возможности и условиях кредитования, предвидеть способность и готовность клиента вернуть взятые им в долг средства в соответствии с условиями кредитного договора, а также оценить обоснованность и целесообразность кредитных вложений и дальнейших отношений в области кредитования между банком и заемщиком (продолжение, превращения кредитования, применение санкций к неаккуратным заемщикам). Основными задачами анализа кредитоспособности предприятия являются: 1) Определение финансового положения; 2) Предупреждение потерь кредитных ресурсов вследствие неэффективности хозяйственной деятельности заемщика; 3) Стимулирование деятельности предприятия-заемщика в направлении повышения ее эффективности; 4) Повышение эффективности кредитования. Анализ должен проводиться на основании накапливаемых данных из бухгалтерских и статистических отчетов заемщика, на дополнительной информации, в качестве которой могут быть использованы публикации в прессе, сведения, помещенные из конфиденциальных источников о фактах частой задержки предприятием платежей, его необязательность по отношению к партнерам, об использовании недобросовестных приемов конкурентной борьбы, аморальном поведении собственников или руководства предприятия и т.п. На некоторые предприятия их партнерами, особенно банками, заводится своего рода досье. Главным способом оценки кредитоспособности предприятия является анализ его официальной бухгалтерской отчетности. Опираясь на нее, оценим кредитоспособность ТОО "Фирма "Жанар" в динамике 2009 год, 2010 год, 2011 год. Рассчитанные коэффициенты финансовой устойчивости, ликвидности показывают, что на протяжении последних трех лет наблюдается положительная тенденция постепенного обретения предприятием своей финансовой независимости. Однако, достигнутое в настоящее время финансовое положение хозяйствующего субъекта еще не является устойчивым. Это основная причина, которая может послужить препятствием для установления кредитных отношений банка с ТОО "Фирма "Жанар". Выдача ссуд таким предприятиям связана с повышенным риском для банка и может решаться банками после тщательного индивидуального подхода по обоснованным ходатайствам органов власти или вышестоящих звеньев только при получении гарантии на возврат этих ссуд. Банк, решая вопрос о выдаче кредита предприятию, формирует свою систему оценки заемщиков, распределяя их на три категории: 1) Надежный (кредитоспособный); 2) Неустойчивый (ограниченно-кредитоспособный); 3) Ненадежный (некредитоспособный). Из вышеизложенного следует сделать вывод, что ТОО "Фирма "Жанар" относится во вторую категорию неустойчивых (ограниченно-кредитоспособных) предприятий. Следовательно, кредитование предприятия возможно. Банк может предоставить ссуду на условиях, предусмотренных в кредитном договоре. Банк также может отказать ТОО "Фирма "Жанар" в ссуде из-за его неэффективной деятельности в 2011 году, из-за замедления оборачиваемости оборотных средств. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||