БИЛЕТЫ ПО РЫНКУ ЦЕННЫХ БУМАГ 2016. Билеты по рынку ценных бумаг 2016 Оглавление Предмет, задачи и содержание дисциплины Рынок ценных бумаг и фондовые биржи
 Скачать 4.24 Mb.
|
 Рис. 1.3. Структура рынка капитала Подобное разграничение достаточно условно и постепенно утрачивает свое значение. На практике постоянно происходит взаимный перелив капитала из одной формы в другую: · краткосрочные вложения трансформируются в средне- и долгосрочные кредиты. При этом обычно используются банковские и государственные гарантии; · вместо получения банковских кредитов осуществляется эмиссия ценных бумаг; · эмитируются долговые ценные бумаги под банковские гарантии; · банковские кредиты выдаются под залог ценных бумаг; · осуществляется кредитование ценными бумагами путем заключения сделок репо и т.п. С функциональной точки зрения происходит аккумуляция и перераспределение ссудного капитала в целях непрерывности и рентабельности процесса воспроизводства. В 70—90-х годах масштабы рынка ссудных капиталов стали огромными. Совокупная динамика капитализации фондовых рынков представлена на рис. 1.4.  Рис. 1.4. Динамика капитализации мировых фондовых рынков Причем, если в относительных пропорциях сопоставить стоимостные объемы рынков товаров, услуг и кредитов, то объем ссудного капитала будет значительно превосходить свое реальное стоимостное выражение. Качественно соотношение между объемами средств, обращающихся на рынке реальных товаров и услуг, и объемами средств рынка ссудного капитала представлено на рис. 1.5. Современная денежная система представляет собой структуру, в основе которой заложен механизм кредита. Абсолютно все финансовые инструменты, за исключением золота, являются чьими-то обязательствами: государства (бумажные денежные знаки, государственные ценные бумаги), банков (кредит, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская книжка на предъявителя, чеки), акционерных обществ (акции, облигации, векселя), профессиональных спекулянтов фондового рынка (производные финансовые инструменты). Финансовые инструменты выполняют свои функции до тех пор, пока организация, которая их выпустила, отвечает по обязательствам, оформленным этими финансовыми инструментами. В случае банкротства организации ее активы обесцениваются. Причем риски финансовых инструментов более высокого уровня значительно больше рисков их базисного актива. Например: • риски, заложенные в опционы или фьючерсы, выше рисков ценных бумаг, которые составляют их базисный актив; • риск операций с акциями выше рисков операций с валютой, в которой выражена их стоимость; • риски операций с денежными средствами выше рисков операций с реальным товаром.  Рис. 1.5. Относительные пропорции стоимостных объемов рынков товаров, услуг и кредитов Представленное на рис. 1.5 соотношение объемов рынков, когда рынок реальных товаров и услуг значительно меньше объема рынка кредитов, является весьма серьезным предупреждением о предпосылках кризисных явлений в мировой экономике. В частности, одной из причин мирового финансового кризиса в октябре 1997 г., последствия которого проявляются до сих пор, является завышенная стоимость ценных бумаг, обращающихся на мировом фондовом рынке, по отношению к их реальному наполнению. |