БИЛЕТЫ ПО РЫНКУ ЦЕННЫХ БУМАГ 2016. Билеты по рынку ценных бумаг 2016 Оглавление Предмет, задачи и содержание дисциплины Рынок ценных бумаг и фондовые биржи
 Скачать 4.24 Mb.
|
|
Характеристика брокерско-дилерской деятельности. http://ivo.garant.ru/#/document/10106464/paragraph/7100880:0 Брокерская деятельность. Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, называется брокером. Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, подлежат приоритетному исполнению в сравнении с дилерскими операциями самого брокера. При наличии у брокера интереса, препятствующего осуществлению поручения клиента на наиболее выгодных для клиента условиях, брокер должен сообщить об этом клиенту. В случае, если конфликт интересов привел к убыткам клиента, брокер обязан возместить их. Дилерская деятельность. Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. При этом дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное или максимальное количество покупаемых/продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии иных существенных условий, дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных клиентом. Если дилер уклоняется от заключения договора, ему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора или принудительном возмещении убытков клиенту. Брокерская и дилерская деятельность подлежит лицензированию. Брокером/дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, созданной в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью. Лицензии выдает Центральный Банк. Лицензии могут быть следующих видов: -на осуществление брокерской деятельности по операциям с ценными бумагами со средствами юридических лиц; -на осуществление брокерской деятельности по операциям с ценными бумагами со средствами физических лиц; -на осуществление брокерской деятельности по операциям с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований; -на осуществление дилерской деятельности по операциям с ценными бумагами; -на осуществление дилерской деятельности по операциям с государственными ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований. Брокерскую и дилерскую деятельность можно совмещать. Требования, предъявляемые к профессиональным участникам РЦБ в зависимости от вида профессиональной деятельности: https://helpiks.org/9-2931.html
Маржинальные сделки https://investfuture.ru/edu/articles/marzhinalnaja-torgovlja-riski-i-vozmozhnosti https://businessman.ru/chto-takoe-marjinalnyie-sdelki-suschnost-i-poryadok-ih-provedeniya.html Инвестиционные фонды, понятие и содержание Инвестиционный фонд представляет собой открытое акционерное общество, которое осуществляет деятельность, заключающуюся в привлечении денежных средств населения с целью их преумножения. Предметом его деятельности является инвестирование средств в ценные бумаги либо в ценные бумаги и недвижимое имущество и (или) права на недвижимое имущество. Основные направления вложении средств инвестиционного фонда, цели и ограничения в его деятельности, максимально и минимально возможные доли имущества, которые могут быть вложены в ценные бумаги и недвижимость, указываются в инвестиционной декларации инвестиционного фонда, которая является основным его документом. Организация и функционирование инвестиционных фондов в рамках открытых акционерных обществ предусматривает их государственную регистрацию. Необходимым и обязательным условием является наличие устава как основного документа, разрешения (лицензии) на работу инвестиционного фонда, инвестиционной декларации и договоров с независимым оценщиком, аудитором, специализированным депозитарием, регистратором и управляющим. К причинам привлекательности инвестиционных фондов можно отнести следующие. Высокая доходность. Инвестиционные фонды предоставляют возможность получения более высокой доходности по сравнению с той, которую дают традиционные способы вложения капитала, например, депозит. Профессиональное управление. Средствами управляют опытные специалисты, которые на основе своих знаний, опыта и тщательного анализа рынка принимают решения о наиболее выгодных вложениях средств инвесторов, что позволяет снизить риск и увеличить размер доходов. Доступность любых финансовых рынков. Объединяя вложения многих отдельных инвесторов, инвестиционные фонды накапливают значительные денежные суммы, что дает инвесторам возможность не только выхода на все фондовые рынки, но и воспользоваться преимуществами, ранее доступными лишь ограниченному числу крупных инвесторов. Кроме того, большие размеры активов, находящиеся в распоряжении фондов, позволяют существенно снизить затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг и их обслуживанием. Широкая диверсификация. Фонды вкладывают средства в ценные различные бумаги в разных отраслях народного хозяйства, государствах и различных валютах, тем самым, рассредоточивая активы, что позволяет значительно уменьшить инвестиционные риски. Максимальная ликвидность. Средствам, инвестированным в фонды, характерна высокая ликвидность – при необходимости, можно легко и быстро изъять вложенные средства, так как открытые фонды обязаны выкупать свои акции по первому требованию клиента. Надёжность и независимость от местных потрясений. Инвестируя средства в зарубежные фонды, они передаются в управление авторитетным и пользующимся доверием во всем мире управляющим компаниям и банкам тем самым, защищая их от любых местных экономических потрясений. Характеристика государственных и корпоративных ценных бумаг Государственные ценные бумаги являются финансовым инструментом, обслуживающим государственный внутренний долг, и представляют собой облигации и векселя Министерства финансов РФ. В зависимости от своих характеристик ценные бумаги подразделяются на следующие виды: 1) по способности обращаться на фондовом рынке: а) рыночные государственные ценные бумаги. Могут свободно обращаться и перепродаваться на вторичном рынке (ГКО, ОФЗ, ОГСЗ, КО); б) нерыночные государственные ценные бумаги. Не могут свободно обращаться на рынке. Они представляют собой кредит государству, но в отличие от рыночных ценных бумаг не могут быть проданы их владельцем третьему лицу; 2) по сроку обращения на фондовом рынке: а) краткосрочные. Срок обращения до 1 года (ГКО, ОГЗС, золотые сертификаты); б) среднесрочные. Срок обращения до 5 лет (ОФЗ, ОВВЗ со сроком обращения 1 год и 3 года); в) долгосрочные. Срок обращения свыше 5 лет (ОВВЗ со сроком обращения 15 лет); 3) по эмитентам: а) выпускаемые Правительством РФ; б) выпускаемые Министерством финансов РФ, агентом которого может выступать Центральный банк РФ; 4. по способу выплаты доходов. Известно несколько способов выплаты доходов по государственным ценным бумагам: а) установление фиксированного процентного платежа. Применяется в условиях стабильной экономики при отсутствии высокой инфляции; б) применение ступенчатой процентной ставки; в) использование плавающей ставки процентного дохода; г) индексирование номинальной стоимости ценных бумаг; д) реализация долговых обязательств со скидкой против их нарицательной цены; е) проведение выигрышных займов.ъ Размещение государственных ценных бумаг является одним из источников покрытия бюджетного дефицита. Государственные расходы практически всегда превышают государственные доходы, поэтому, кроме традиционных источников (налогов, сборов, отчислений и т. п.), используются внешние и внутренние займы. Государство в этом случае выступает в качестве заемщика, а кредиторами могут быть физические лица, банки, предприятия, другие государства и т. д. Корпоративные ценные бумаги на рынке ценных бумаг представлены акциями акционерных обществ, долговыми обязательствами, облигациями, жилищными сертификатами, векселями, складскими свидетельствами. Характерным признаком, объединяющим их, является наличие эмитента, не имеющего отношения к государственным органам управления. Корпоративные ценные бумаги обслуживают отношения между акционерами и акционерным обществом, непосредственно между акционерными обществами, эмитентом и инвесторами, продавцом и покупателем товаров. Выпуск, обращение, обслуживание, погашение, выплата дохода и соблюдение прав собственности по корпоративным ценным бумагам осуществляются на основе российского законодательства. Корпоративные облигации – это документируемые инвестиции, осуществляемые коммерческими организациями с целью получения от эмитентов оговоренных форм и размеров доходов, а также погашения авансированной ранее суммы к определенному сроку. Корпоративная облигация является долговой, эмиссионной, котируемой, фондовой, биржевой, рыночной, срочной ценной бумагой, обладающей особой инвестиционной стоимостью. Облигации бывают нескольких видов: 1. Купонные облигации, или, как их еще называют, облигации на предъявителя. К таким облигациям прилагаются своеобразные купоны, которые необходимо откалывать два раза в год и представлять платежному агенту для осуществления выплаты процентов. 2. Именные облигации. Практически все облигации различных корпораций регистрируются на имена их владельца. Такому владельцу выдается именной сертификат. 3. Балансовые облигации. В настоящее время такие облигации приобретают все большее распространение, поскольку их выпуск практически не связан с выдачей сертификатов и т. п. 4. Гарантированные облигации. Они гарантируются не корпорацией-эмитентом, а другими компаниями-поручителями. Облигации обладают следующими особенностями: а) выражают заемные, долговые отношения между держателем облигаций и эмитентом; б) самостоятельно обращаются на фондовом рынке вплоть до ее погашения эмитентом и имеют собственный курс; в) обладают свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими инвестиционными качествами. Корпоративные облигации выпускаются компаниями в том случае, если акционерного капитала уже недостаточно для обслуживания процесса расширенного воспроизводства основных фондов. На российском рынке ценных бумаг корпоративные облигации получают все большее распространение. Виды ценных бумаг и их классификация Согласно законодательству Российской Федерации, под ценной бумагой понимается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Виды: Акции (эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении акционерным обществом и часть имущества, остающегося после его ликвидации) Облигации (эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или имущественного эквивалента) Сертификат ценной бумаги Вексель (простой, переводной) (это документ, составленный по установленной законом форме и содержащий безусловное абстрактное денежное обязательство; простой – ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя; переводной – письменный приказ векселедателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег держателю векселя (ремитенту)) Чек (ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю) Депозитный сертификат (письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему. Он может быть выдан только организации, являющейся юридическим лицом, зарегистрированной на территории Российской Федерации) Сберегательный сертификат (письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему. Он может быть выдан только гражданину Российской Федерации) Складское свидетельство (документ, подтверждающий факт заключения договора хранения и принятия товара на хранение, а держатель свидетельства получает право распоряжаться товаром в то время, когда товар находится на хранении) Двойное складское свидетельство (состоит из двух частей: складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта)) Коносамент (ценная бумага, разновидность товарораспорядительного документа, предоставляет его держателю право распоряжения грузом) Банковские сберегательные книжки на предъявителя (является ценной бумагой, удостоверяющей право ее владельца на получение вклада и процентов по нему) Приватизационные ценные бумаги – ваучеры (относятся к ценным бумагам, подтверждающим право их владельца на часть приватизируемой государственной собственности. Наиболее известным и пока единственным примером приватизационных ценных бумаг являются приватизационные чеки (ваучеры)) Жилищные сертификаты (ценные бумаги с индексируемой номинальной стоимостью в зависимости от стоимости единицы площади жилья. Номинальная стоимость жилищных сертификатов представлена в единицах общей площади жилья и в ее денежном выражении) Закладная (является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца: право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке, без представления других доказательств существования этого обязательства; право залога на указанное в договоре об ипотеке имущество.) Опционные свидетельства (представляет собой производную именную эмиссионную ценную бумагу, которая закрепляет право ее владельца на покупку (опционное свидетельство на покупку) или продажу (опционное свидетельство на продажу) ценных бумаг, составляющих базисный актив опционных свидетельств) Ценные бумаги при классификации подразделяются по ряду признаков: · виду (государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитный и сберегательный сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, простое и двойное складские свидетельства (и каждая их часть), коносаменты, акции и приватизационные ценные бумаги); · способу регистрации выпуска ценных бумаг (классы, в состав которых входят эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги); · признаку организационно-правовой принадлежности (группы, состоящие из государственных и корпоративных ценных бумаг); · функциональному назначению (разряды, включающие долговые, долевые, платежные и товарораспорядительные ценные бумаги); · характеру передачи права собственности (типы, в которых ценная бумага представлена как именная, ордерная или на предъявителя); · срокам обращения; · виду дохода; · форме выпуска (категории, такие, как документарные и бездокументарные ценные бумаги). Способ регистрации выпуска ценных бумаг По способу регистрации выпуска ценных бумаг различают следующие классы (рис. 2.1): · эмиссионные, к которым относятся государственные облигации, облигации, акции, опционные свидетельства; · неэмиссионные — все остальные виды ценных бумаг. Характеристика акции как эмиссионной ценной бумаги Акция представляет собой ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца — акционера на: · получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов; · участие в управлении акционерным обществом; · часть имущества, остающегося после его ликвидации. Бланк акции должен содержать следующие реквизиты: · фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение; · наименование ценной бумаги — ≪Акция≫, ее порядковый номер, дату выпуска, вид акции — простая или привилегированная — и ее номинальную стоимость, имя держателя; · размер уставного капитала акционерного общества на день выпуска акций, а также количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов, подпись председателя правления акционерного общества, место печати, предприятие — изготовитель бланков ценных бумаг. Акция является бессрочной, т. е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество (АО). Акционерное общество не обязано ее выкупать. Акции могут быть именными и на предъявителя. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента согласно нормативам, устанавливаемым ФКЦБ. Выделяют две категории акций: обыкновенные (иногда их называют простыми) и привилегированные. Привилегированные акции подразделяются также на типы. Обыкновенные акции отличаются от привилегированных следующими чертами: а) они предоставляют право владельцу участвовать в голосовании на собрании акционеров; такое право возникает после полной оплаты акции; б) выплата по ним дивидендов и ликвидационной стоимости при ликвидации предприятия может осуществляться только после распределения соответствующих средств среди владельцев привилегированных акций. Привилегированные акции, по сравнению с обыкновенными, характеризуются также тем, что они предоставляют преимущественное право их владельцам на получение дивидендов и ликвидационной стоимости предприятия при прекращении его деятельности. По российскому законодательству могут выпускаться привилегированные акции, размер дивиденда по которым как определен, так и не определен. В последнем случае величина дивиденда по ним не может быть меньше дивиденда по обыкновенным акциям. Еще одним отличием является положение о том, что по обыкновенным акциям дивиденд может не выплачиваться. По привилегированным акциям, размер дивиденда по которым определен в уставе, невозможна полная невыплата дивиденда. Дивиденды по ним должны обязательно выплачиваться по крайней мере частично. По привилегированным акциям при их выпуске должны быть установлены или размер дивиденда, или ликвидационная стоимость, или оба показателя. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются как фиксированная сумма денег или в процентах к номинальной стоимости. Акционерное общество может выпускать привилегированные акции, по которым предусматривается различная очередность выплаты дивидендов и ликвидационной стоимости. Она должна быть указана в уставе. Привилегированные акции могут быть конвертируемыми и кумулятивными. Привилегированная конвертируемая акция — это акция, которую можно обменять на другие акции — обыкновенные или иные разновидности привилегированных. Условия конвертации определяет эмитент. Владение привилегированной акцией связано с меньшим риском для инвестора, так как она предоставляет ему право получить дивиденды и ликвидационную стоимость в первую очередь по сравнению с владельцами обыкновенных акций. В то же время в случае успешной работы предприятия ее владелец получит скорее всего менее высокий дивиденд по сравнению с его величиной по обыкновенной акции (если это не привилегированная акция, дивиденд по которой не определен). Купив привилегированную конвертируемую акцию, инвестор страхует себя в определенной степени на случай не очень успешной деятельности акционерное общество и в то же время оставляет возможность, конвертировав акцию в обыкновенную, повысить уровень своих доходов. Кумулятивные привилегированные акции — это акции, по которым происходит накопление дивидендов в случае их невыплаты. Эмитент определяет период времени, в течение которого дивиденды могут накапливаться. Если дивиденды не выплачиваются владельцам после истечения данного периода, то они приобретают право голоса на собрании акционеров до момента выплаты дивидендов. Сумма всех номинальных стоимостей акций определяет уставной фонд общества. От уставного фонда следует отличать такое понятие как капитализация. Капитализация — это показатель, характеризующий объем капитала компании в рыночной оценке, воплощенный в акциях. Он определяется как произведение текущей рыночной цены размещенных акций на их количество. Основные виды инвестиционных фондов ????????! Фонды акций Фонды акций (Equity Fund) это те инвестиционные фонды, которые специализируются в основном на инвестировании в акции компаний, а не в другие ценные бумаги, например в бонды. Фонды акций могут разделяться на три части в зависимости от того, в акции каких компаний они инвестируют. Одни фонды специализируются на инвестировании в так называемые акции больших компаний (Large-Cap Stocks), другие – в акции средних компаний (Mid-Cap Stocks) и, наконец, последние являются специалистами по акциям маленьких компаний (Small-Cap Stocks). Условная шкала, по которой определяют размеры компаний, в Америке: Маленькие компании (Small-Cap Stocks) – до $500 млн. Средние компании (Mid-Cap Stocks) – от $500 млн. до $5млрд. Большие компании (Large-Cap Stocks) – более $5 млрд. Наши компании, безусловно, имеют более скромный уровень капитализации, хотя Криворожсталь может смело претендовать на среднюю компанию даже по американским меркам. Менеджеры фондов акций, как правило, выбирают одну из этих трех позиций и инвестируют в компании, которые находятся в этих рамках. Некоторые менеджеры используют Value подход – поиск компаний, стоимость акций которых очень низка, по сравнению со стоимостью акций их конкурентов. Нередко инвесторы разочаровываются в той или иной компании, что влечет за собой падение цены на ее акции, хоть компания при этом может находиться в хорошем и стабильном состоянии. Вкладывание денег в акции такой компании может принести очень большую прибыль. Кроме того, менеджеры фондов акций используют тактику концентрирования своего внимания на так называемых Growth Stocks – это акции, которые растут в цене быстрее, чем акции конкурентов. Некоторые менеджеры используют оба подхода одновременно, составляя портфолио из Growth и Value Stocks. Такой подход принято называть смешанным (Blend). Фондов существует множество, и они все разные. Но вам не обязательно ограничиваться выбором какого-нибудь одного фонда. Вы можете составить свой портфолио фондов (Fund Portfolio), который будет объединять в себе все самые выгодные для вас фонды. Бонд фонды (фонды облигаций) Инвестиционные фонды, которые инвестируют средства своих инвесторов в долговые финансовые инструменты, т.е. в облигации, называются фондами облигаций, или бонд фондами (Bond Fund) Если вы инвестируете в бонд фонд, вы будете получать ежемесячные дивиденды, которые включают в себя процентные выплаты на вложения в бонды плюс прибыль на разнице цен на бонды, если она возникает. Как и все другие инвестиционные фонды, бонд фонды имеют стоимость одной акции или пая (Net Asset Value – NAV), которая подсчитывается регулярно в конце каждого торгового дня. Она и является той суммой, которую инвесторы платят при покупке ценных бумаг фонда или же получают при их продаже. Обычно инвесторы инвестируют в бонд фонды по двум основным причинам: доход и диверсификация Бонд фонды, как правило, выплачивают дивиденды чаще, чем это делают обычные бонды и имеют низкий уровень риска. Но все-же не стоит забывать, что бонд фонды все равно несут в себе определенную степень риска, который присутствует и в обычных бондах. Бонд фонды являются более ликвидной инвестицией, по сравнению с индивидуальными бондами, это означает, что акции или паи бонд фондов покупаются и продаются значительно проще (в зависимости от типа фонда конечно). Статья "Виды инвестиционных фондов" Типы бонд фондов Существует три основных типа инвестиционных фондов, которые инвестируют в облигации: фонды государственных бондов, фонды муниципальных бондов и фонды корпоративных бондов. 1. Фонды государственных бондов инвестируют в облигации, которые выпускаются государством или его агентствами. Такие фонды считаются самыми надежными из всех фондов, инвестирующих в бонды, поскольку за государственными бондами стоит гарантия государства, которое держит свое слово (хотя и не всегда). 2. Фонды муниципальных бондов инвестируют в облигации, выпущенные местными властями для оплаты общественных проектов, таких как постройка мостов, школ, дорог. Эти фонды популярны среди инвесторов с высоким доходом, поскольку они могут сэкономить на налогах, которыми подобные бонды не облагаются. Фонды муниципальных бондов несут в себе больше риска, чем фонды государственных бондов, поскольку местное правительство имеет больше шансов обанкротиться, чем центральный орган власти. 3. Фонды корпоративных бондов инвестируют в облигации, выпускаемые компаниями. В отличие от фондов государственных и муниципальных бондов, эти фонды не имеют поддержки со стороны государства, а следовательно, их степень риска более высока. Однако известно, что бонды, имеющие более высокую степень риска, имеют и более высокий доход. Доходы, которые инвесторы получают от корпоративных бондов, обычно намного превышают доходы от государственных бондов. Те фонды, которые инвестируют в бонды компаний с хорошим кредитным рейтингом, считаются самыми надежными из всех корпоративных фондов. Другие типы бонд фондов Помимо вышеупомянутых фондов, инвестирующих в бонды, существует также множество других типов фондов, например: • бонд фонды с нулевым купоном (Zero-Coupon Bond Fund), которые инвестируют в бонды с нулевым купоном; • интернациональные бонд фонды, которые инвестируют в бонды, выпущенные иностранными государствами и компаниями; • фонды конвертируемых бондов, инвестирующие в бонды, которые могут быть конвертируемы в акции. И наконец, если вы захотите еще больше диверсифицировать свой портфолио, существуют мультисекторные бонд фонды, которые инвестируют одновременно во все перечисленные выше виды бондов. Индекс фонды Каждый фондовый рынок имеет свои индексы, которые существуют для определения состояния рынка, индекс фонды инвестируют ваши средства только в эти индексы. Например, если мы выберем 100 самых крупных компаний Лондонской фондовой биржи, сложим цены их акций и затем разделим на 100, то получим какую-то цифру, которая и будет называться индексом биржи и когда фонд инвестирует в индекс этой биржы, это означает, что этот фонд инвестирует именно в 100 компаний Лондонской фондовой биржи. это хоть и упрощенный (для ознакомления) способ расчета индекса, но для нас пока важно знать не то, как индекс был составлен, а цифру, которая в результате получилась, ведь дальнейшее изменение этой цифры будет показывать изменение рынка вцелом. Так, если индекс увеличивается – рынок растет, а инвесторы больше покупают акции, продающих акции - меньше. А когда индекс падает – то большинство инвесторов играют на продаже своих акций. Что же положительное в индекс фондах? Основной чертой, отличающей индекс фонды от всех остальных, является то, что они имеют низкие комиссионные. Индекс фонды знают свое поле деятельности и не держат в штате высокооплачиваемых аналитиков рынка. Они также не тратят больших денег на дорогостоящие компьютеры, которые анализируют и выбирают со всего рынка компании для инвестирования. Все это влечет за собой немалые затраты, которые в конце концов ложатся на плечи инвесторов в виде комиссионных. Кроме того что индекс фонды имеют ниже комиссионные, они еще имеют и более высокую доходность, что также является немаловажным фактором. В связи с этим индекс фонды являются, пожалуй, самыми популярными фондами среди инвесторов. Bizkiev также советует вам отдавать предпочтение индекс фондам. Отрицательные стороны: Отрицательная сторона всех фондов, и индекс фонды не являются исключением, – это то, что они, как правило, не удерживаются долго в списках лидеров. Если вы сегодня выберите из всего списка фондов парочку самых доходных, то это не значит, что через несколько лет они останутся в двадцатке лучших. Поэтому время от времени приходится анализировать работу своих фондов и, если они не показывают положительных результатов, менять их на другие. Ведь мы же хотим получать регулярную прибыль от своих вложений, не правда ли? Благо, есть из чего выбрать. Сектор фонды Сектор фонды (Sector Fund) занимаются инвестированием ваших денег в различные отрасли рынка, т.е. инвестирование в компании, которые занимаются одинаковым бизнесом. Сектор фонды специализируются каждый на своей отрасли. Чем нам могут быть интересны такие фонды? Допустим, что какая-нибудь отрасль экономики развивается с большей скоростью, чем другие, как, например, случилось в 1998 г. с Интернет-компаниями. Тогда выбираете фонд, который специализируется на инвестировании в компании именно этой отрасли, и вкладываете в него деньги. В результате с этим фондом вы получите больше прибыли, чем с каким-либо другим. Фонды иностранных акций кономика каждой страны имеет свойство время от времени подниматься и падать, и, как правило, в этом процессе можно заметить определенную цикличность. Поэтому в мире регулярно возникают регионы, инвестирование в которые может дать очень интересные результаты. Если для вас самостоятельный поиск перспективных иностранных компаний - это довольно сложное занятие, фонд иностранных акций (Foreign Stock Fund) является самым лучшим местом, куда следует обращаться в данной ситуации. Фонды иностранных акций позволят вам распределить свои вложения по различным регионам мира с достаточно широким диапазоном риска. Иногда этот риск достаточно приемлем, а иногда очень рискованным, например в 1998 г., когда азиатская экономика обрушилась, как карточный домик, и практически все фонды, инвестировавшие в страны Азии, понесли серьезные потери. Конечно, менеджеры фондов учитывают все риски и в связи с этим предпринимают всевозможные защитные тактические действия. Самым надежным защитным инструментом в подобных ситуациях является распределение инвестируемых капиталов. Исходя из этого фонды, инвестирующие за рубежом, делятся на четыре основные категории: глобальные, интернациональные, фонды развивающихся рынков и фонды специфических стран. Категории фондов иностранных акций Глобальные фонды (Global Fund) инвестируют одновременно в экономику своей страны и в фондовые рынки других стран. Поэтому, как правило, они распределяют свои инвестиции таким образом, что одна треть всех капиталов инвестируется в своей стране, а все остальное распределяется по развитым европейским странам. Интернациональные фонды (International Fund) инвестируют только за пределами своей страны, распределяя свои активы по всему миру. В зависимости от стран инвестирования интернациональные фонды считаются либо относительно безопасными, либо рискованными. Например, один фонд может распределять свои инвестиции между 45 разными странами, многие из которых находятся в Европе, а другой фонд размещает свои вклады в основном на самых неустойчивых рынках мира – в Таиланде, Южной Корее, Гонконге и Турции. В этом случае нужно быть уверенным, что менеджер фонда имеет большой опыт и умеет входить и выходить из рынков довольно быстро и с прибылью. В противном случае в такой фонд лучше не инвестировать. Фонды специфических стран (Country-Specific Fund) связывают свою деятельность только с одной страной или регионом мира. Такая концентрированность делает эти фонды особенно неустойчивыми. Конечно, если вы выберете правильную страну, например Англию в 1998 г., то прибыль может быть хорошей, но, выбрав Россию в том же году, вы бы обрекли себя на очень тяжелые испытания. Фонды развивающихся рынков (Emerging Market Fund) являются наиболее нестабильными. Они инвестируют в самые малоразвитые регионы мира, которые, с одной стороны, имеют огромнейший потенциал роста, а с другой – очень высокий процент риска. Такие регионы, как правило, имеют ненадежную валюту, политическую нестабильность, высокий уровень коррупции и т.д. С данными фондами можно иметь дело только в том случае, если вы поставили себе цель – специально потерять свои деньги. Другие типы инвестиционных фондов Cуществуют и другие фонды, которые могут инвестировать средства своих инвесторов в различные финансовые инструменты. Фонды денежных рынков (Money Market Fund) Это одни из самых надежных фондов, поскольку они инвестируют в краткосрочные (от одного дня до года) долговые обязательства, например в казначейские векселя, депозитные сертификаты или коммерческие векселя. Фонды недвижимости (Real Estate Fund) Эти фонды специализируются на инвестировании в недвижимость. Объектами инвестирования фондов недвижимости могут быть как строения − жилая и коммерческая недвижимость, так и земля. Фонды недвижимости являются достаточно надежными и, если рынок недвижимости растет, они могут показывать неплохие результаты. Фонды дохода (Income Fund) Данные фонды стремятся предоставить своим инвесторам регулярный поток фиксированного дохода. Для достижения этой цели они могут инвестировать в бонды, государственные ценные бумаги или привилегированные акции, которые выплачивают высокие дивиденды. Фонды дохода принято считать консервативным видом инвестмента, поскольку они избегают всевозможных инвестиций с повышенным риском. Эти фонды популярны среди людей пенсионного возраста, которые нуждаются в регулярном доходе и не хотят нести повышенный риск. Сбалансированные или смешанные фонды (Balanced Fund) Основное предназначение этих фондов – предоставить инвесторам один инвестиционный фонд, который обеспечит им как рост прибыли, так и регулярный доход. Для того чтобы этого достичь, смешанные фонды инвестируют одновременно в акции (для роста прибыли) и в бонды (для регулярного дохода). Как правило, распределение инвестиций в таких фондах 50/50. Такая пропорция позволяет смешанным фондам сохранять свой доход во времена падения рынков, с другой стороны, они имеют меньше прибыли, чем фонды акций, когда рынки растут. Фонды опционов и фьючерсов (Option and Futures Fund) Это одни из самых рискованных фондов, потому что им не принадлежат акции или ценные бумаги, с которыми они производят операции. Таким фондам принадлежат только права или обязанности на покупку или продажу этих финансовых инструментов в определенное время в будущем. Основная цель фондов опционов и фьючерсов – это получение дохода на изменении цен финансового инструмента. Кроме того, их иногда используют для страхования рисков в нестабильных рыночных условиях. Большинство таких фондов нежелательны для неопытных инвесторов, впрочем, и сами опционы и фьючерсы являются опасными видами инвестирования для инвесторов-новичков. Фонды с социальной ответственностью (Socially Responsible Fund) Такие фонды инвестируют только в компании, которые соответствуют их моральным принципам. Как правило, это компании, борющиеся за улучшение окружающей среды, больницы и оздоровительные комплексы, библиотеки и т.д. Вместе с тем эти фонды избегают компаний, связанных с производством алкоголя, табака и других производств, которые могут наносить вред окружающей среде. Фонды жизненных циклов (Life Cycle Fund) Эти фонды были разработаны в начале 1990-х для того, чтобы помогать инвесторам переходить из одной возрастной категории в другую. Идея заключается в том, чтобы предлагать инвесторам три типа фондов – с высоким ростом, со средним ростом и с низким ростом доходов, чтобы они могли переходить от одного фонда к другому по мере того, как с возрастом меняется их потребность в риске. Такие фонды позволяют инвесторам постепенно «переливать» свои инвестиции из более рискованных вложений с менее регулярным доходом (акций) в менее рискованные вложения, которые обеспечивают более регулярный доход (бонды, сертификаты). Хеджевые фонды (Hedge Fund) Эти фонды используют различные агрессивные инвестиционные стратегии, например короткие продажи, для того, чтобы обеспечить высокий доход. Они освобождены от многих ограничений, которые распространяются на другие инвестиционные фонды, поэтому и используют такой подход. Как и в обычных фондах, инвесторы хеджевых фондов платят менеджерские комиссионные, но дополнительно к этому хеджевые фонды также берут часть прибыли (обычно 20%). Методы оценки облигаций и их доходности https://www.econ.msu.ru/sys/raw.php?o=42994&p=attachment Характеристика долговых ценных бумаг Важными составляющими современного фондового рынка, бесспорно, являются долговые ценные бумаги. Крупные компании нуждаются в финансовых вливаниях извне. Это необходимо для полноценного развития, реализации новых планов и различных проектов. В такой ситуации организации вынуждены выходить на рынок для привлечения средств посредством банковских кредитов и через эмиссию ценных бумаг. Виды долговых ценных бумаг Облигации Это долговая ценная бумага, согласно которой государство (компания) обязуются выплатить инвестору (покупателю облигации) конкретную сумму и процент (купон) через какой-то промежуток времени. В чем преимущества облигаций? - предприятие существенно экономит на обслуживании облигационного займа. Как показывает практика, процентные платежи по кредитам с наиболее выгодным для компаний сроком выше, чем по облигациям; - во-вторых, с помощью облигаций можно привлечь средства на более длительный срок, если сравнивать с банковским займом; - в-третьих, облигации позволяют привлечь в свои ряды крупных инвесторов, которые придают дополнительной ликвидности ценным бумагам. Это, в свою очередь, позволяет осуществлять их выгодную продажу на вторичном рынке; - в-четвертых, посредством выпуска облигаций компания не «разводняет» капитал, ведь держатели облигаций – это не кредиторы, поэтому на право собственности частью компании не имеют. К фундаментальным свойствам ценных бумаг относится: - выплата процента по завершению срока действия облигации – жесткое обязательство эмитента; - строго фиксированный конечный срок обращения, по завершению которого облигация должна быть погашена. В этом случае эмитент передает инвестору номинальную стоимость ценной бумаги; - держатели облигаций имеют первоочередное право на получение своих выплат в случае банкротства (ликвидации) компании. Как следствие, облигация является более надежной бумагой, если сравнивать с акциями. Виды облигаций По типу выплат можно выделить два вида таких ценных бумаг – купонные и бескупонные облигации. Они отличаются по времени выплат и ставкой купона. В свою очередь купонные облигации бывают с постоянным купоном, переменным купоном и индексируемые. Купон в нашем случае – это процентная ставка. Купонные облигации: - постоянный купон (процентная ставка). Выплаты осуществляются в определенный период времени (один раз в квартал, полугодие или год). Ставка при этом является фиксированной и не меняется на протяжении всего действия облигации; - переменный купон. Выплаты аналогичны. Ставка может меняться – все зависит от величины базового показателя; - индексируемые купонные облигации. Выплаты периодические. Купон меняется, в зависимости от изменения уровня инфляции. Бескупонные облигации. Выплаты осуществляются непосредственно по завершению срока действия ценной бумаги. Ставка купона – нулевая. По обеспеченности можно выделить закладные (относятся к обеспеченным) и беззакладные (необеспеченные) облигации. Первые, в свою очередь могут быть трех видов – облигации с плавающим залогом (обычно предоставляются под залог, за исключением недвижимости или земли), ипотечные облигации (выдаются под залог недвижимости и земли), а также облигации под залог ценных бумаг. Для наглядности приведу блок-схему.  два вида облигаций – отзывные и возвратные. Отзывные облигации. Их суть заключается в том, что право отзыва ценной бумаги принадлежит эмитенту. Досрочное погашение происходит в целях хеджирования от снижения процента по облигации. Возвратные облигации. Право принимать решение об отзыве принадлежит держателю ценной бумаги. Целью погашения является хеджирование от роста процентов. Но облигации могут быть не только внутренними. Сегодня появляется в обороте все больше международных ценных бумаг. Они также бывают двух видов: - иностранные облигации. Их выпуском занимаются иностранные компании на внутреннем рынке другого государства. Выпуск осуществляется в национальной валюте и регулируется местным законодательством; - еврооблигации. Выпуск осуществляют международные компании в любой валюте, за исключением местной. Процесс выпуска полностью контролирует правительство. Вексель Характеристики векселя Можно выделить несколько основных признаков векселя, каждый из которых обладает своим особым свойством: - вексель абстрактен. Это значит, что в данном виде ценной бумаги не допускаются ссылки на то, какая операция была основанием для выдачи; - вексель обладает безусловным характером финансового обязательства. То есть плательщик обязуется вернуть определенную сумму в конце срока действия векселя без каких-либо дополнительных условий; - жесткая формулизованность. В форме ценной бумаги должны содержаться все самые важные реквизиты. Если хотя бы одного из них не хватает, то суть векселя становится ничтожной; - обращаемость. Данное свойство позволяет передавать ценную бумагу от одного лица к другому неоднократно. Это, в свою очередь, дает возможность использовать вексель в качестве документа для расчетов; - строгость. Вексельные задолженности взыскиваются быстрее и жестче. Виды векселя  Товарный вексель – ценная бумага, которая подтверждает обязательство покупателя выплатить задолженность при наступлении конкретной даты. Подобная отсрочка оплачивается путем выдачи процентов по векселю. Выпуск товарного векселя – это право любого юридического лица. Документ может применяться для расчета за товары или услуги. У данного вида векселя есть единая форма бланков, которая выпускается Минфином РФ. По своей сути товарный вексель совмещает свойства долгового обязательства, ценной бумаги и средства для платежа. Финансовый вексель – это ценная бумага, которая является следствием заключения кредитного договора. Здесь одна из сторон получает деньги и передает взамен этого вексель. Финансовые векселя сегодня активно используются предприятиями для пополнения своего оборотного капитала. Если в качестве плательщика по финансовому векселю выступает банк, то такой документ называется финансовым векселем. Дружеский вексель оформляется в том случае, когда один из участников сделки рассчитывает, что по обязательствам отвечать не придется. Инвестор оказывает услуги в виде денежной помощи компании, которая имеет финансовые проблемы. При этом он рассчитывает на то, что через некоторое время компания сможет вернуть деньги. Если же этого не происходит, то для третьих лиц, которым передается ценная бумага, это не будет иметь никакого значения. Документ подписывается одним лицом, которое при этом становится гарантом векселя. К слову, сегодня выпуск подобных векселей популярностью не пользуется. Бронзовый вексель – документ, который не имеет под собой реального обеспечения. Чаще всего он выписывается на несуществующего человека, поэтому основным назначением являются мошеннические операции. Но с точки зрения вексельного права данный документ считается действительным. Чтобы разобраться в особенностях движения простого и переводного векселя, рассмотрим простую блок-схему.   По блок-схеме видно, что переводной вексель имеет одну очень важную особенность – получатель товара переводит долги по оплате не третье лицо, которое впоследствии и становится должником. Для того, чтобы получить уверенность в возврате задолженности, производится так называемый акцепт векселя, когда трассат дает письменное согласие на выполнение своих обязательств. Если ценная бумага передается от одного лица ко другому, то на векселе (с обратной стороны) ставится передаточная надпись. Выводы Долговые ценные бумаги – это надежный и эффективный способ привлечения инвестиций, которым активно пользуются, как молодые, так и развитые компании. Как показывает практика, выпуском облигаций обычно занимаются крупные организации, которые обладают высоким кредитным рейтингом и стабильным оборотом. Это вызвано целым рядом причин. Во-первых, держатели облигаций – это обычные кредиторы, и они не могут участвовать в принятии решений. Во-вторых, благодаря расходам по облигациям снижаются налоги, что позволяет неплохо сэкономить. В общем, одни преимущество. Эти факторы всячески способствуют активной популяризации данных бумаг Понятие портфеля ценных бумаг Портфель ценных бумаг — это совокупность ценных бумаг, принадлежащих юридическому или физическому лицу. Основными характеристиками портфеля ценных бумаг являются: количество и общая стоимость; виды и категории; ликвидность; риски, присущие им, и др. |