Целью анализа финансового состояния организации является оценка сложившегося финансового положения организации на данный момент, а также определение потенциала, который может сложиться в будущем
 Скачать 101.77 Kb.
|
|
2.4.2 Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов Для промышленных предприятий и организаций, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, можно применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств. Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов. Общая величина запасов (ЗП) отражается в строке 210 актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников. 1) Наличие собственных оборотных средств: СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы = (стр. 490 - стр. 190) (15) 2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ): КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) - Внеоборотные активы = (стр. 490 + стр. 590) - стр. 190 (16)
ВИ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы) - Внеоборотные активы = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) - стр. 190 (17) Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования: 1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств: ±ФС = СОС – Зп = (стр. 490 - стр. 190) - стр. 210 (18) 2) Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов: +ФТ = КФ – Зп = (стр. 490 + стр. 590 - стр. 190) - стр. 210 (19) 3) Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов: ±ФО = ВИ – Зп = (стр. 490 +стр. 590 + стр. 610 - стр. 190) - стр. 210 (20) С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: S(Ф) = 1, если Ф > 0, S(Ф) = 0, если Ф < 0 (21) Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций (табл. 7): 1) Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: ± Фс > 0; ± Фт > 0; ± Ф° > 0; (22) т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S(Ф) = {1, 1, 1}. (23) 2) Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: ± Фс < 0; ± Фт > 0; ± Ф° > 0; S(Ф) = {0, 1, 1}. (24) 3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: ± Фс < 0; ± Фт < 0; ± Ф°> 0; S(Ф) = {0, 0, 1}. (25) 4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S(Ф) = {0, 0, 0}. (26) Таблица 7- Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций
Таблица 8 - Классификация типа финансового состояния ООО «Конкордии» (тыс. руб.)
Данные таблицы 8 говорят о том, что в организации наблюдается неустойчивое состояние как на начало, так и на конец анализируемого периода. То есть формирование запасов в организации происходит полностью за счет неплатежей кредиторам. В этой ситуации необходима оптимизация структуры пассивов. Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат, а то, что они явно завышены, нам показал коэффициент маневренности функционирующего капитала (табл. 4, показатель 5). 2.5 Общая оценка деловой активности организации Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации: во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота; во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов; в-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние различные внешние и внутренние факторы. К внешним факторам относятся: 1) отраслевая принадлежность; 2) сфера деятельности организации; 3) масштаб деятельности организации; 4) влияние инфляционных процессов; 5) характер хозяйственных связей с партнерами. К внутренним факторам относятся: 1) эффективность стратегии управления активами; 2) ценовая политика организации; 3) методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов. Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей: А. Общие показатели оборачиваемости. Б. Показатели управления активами. Как показывают данные таблицы 9, оборачиваемость можно исчислить как по всем оборотным средствам (коэффициент ресурсоотдачи d1), так и по отдельным их видам. Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться: 1) скоростью оборота - количеством оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации или его составляющие; 2) периодом оборота - средним сроком, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции. Таблица 9 - Коэффициенты деловой активности
ВП – выручка от продажи (стр. 010 формы № 2); ССА – среднегодовая стоимость активов (стр. 190, стр. 290 формы № 1); ССОА – среднегодовая стоимость оборотных активов (стр. 290 формы № 1); ССНА – среднегодовая стоимость нематериальных активов (стр. 190 формы № 1); ССОС – средняя стоимость основных средств (стр. 120 формы № 1); СССК – средняя стоимость собственного капитала (стр. 490 формы № 1); ССЗ – средняя стоимость запасов (стр. 210 формы № 1); ССДС – средняя стоимость денежных средств (стр. 260 формы № 1); ССДЗ – средняя стоимость дебиторской задолженности (стр. 240 формы № 1); ССКЗ – средняя стоимость кредиторской задолженности (стр. 620 формы № 1). Информация о величине выручки от продажи содержится в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» (стр. 010). Средняя величина активов для расчета коэффициентов деловой активности определяется по балансу по формуле средней арифметической: Средняя величина активов = (Он + Ок) / 2, (25) где Он, Ок — соответственно величина активов на начало и конец анализируемого периода. В анализируемой организации деловая активность характеризуется значениями коэффициентов, представленными в таблице 10. Таблица 10 - Значения коэффициентов деловой активности в ООО «Конкордии»
Коэффициент общей оборачиваемости (ресурсоотдача d1), или коэффициент трансформации, отражает скорость оборота всего капитала организации или эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников. Данные таблицы 10 показывают, что за анализируемый период этот показатель уменьшился с 0,1 в 2008г. до 0,02 в 2009г. Значит, в организации медленнее совершался полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль. Этот показатель деловой активности имеет большое аналитическое значение, так как он тесно связан с прибыльностью организации, а следовательно, влияет на результативность финансово-хозяйственной деятельности. Как видно все общие показатели оборачиваемости резко снизились, что свидетельствует о значительном ухудшении эффективности использования оборотных средств, нематериальных активов и основных средств в ООО «Конкордия». Коэффициент отдачи собственного капитала показал, что еще в 2008 году 0,8 рублей приходилось на один рубль вложенного собственного капитала, а в 2009 году всего 0,1 рубль, что говорит о неэффективном использовании организацией собственных средств. Показатель оборачиваемости материальных средств (запасов), который в 2008 году составил 29,5 дней, а в 2009 году 902,1 дня, указывает на значительное ухудшение оборачиваемости запасов в 2009 году. Такая же тенденция наблюдается по отношению к срокам погашения дебиторской и кредиторской задолженности, а также оборачиваемости денежных средств. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах за 2008 год составил 1,9 оборотов, а в 2009 году 0,3 оборота показывает уменьшение оборотов средств в дебиторской задолженности за 2009 год. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, значение которого в 2008 году составило 3,2 оборота, в 2009 году 0,5 оборотов, указывает на снижение коммерческого кредита, предоставляемого ООО «Конкордии». Устойчивость финансового положения анализируемого объекта и его деловая активность характеризуются соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. В стабильной экономике, если дебиторская задолженность организации превышает кредиторскую, то это расценивается как свидетельство наращивания оборота и не считается тревожным сигналом. Скорость отдачи на собственный капитал (d5) отражает активность использования денежных средств. В анализируемой организации этот показатель низкий, с 0,8 снизился до 0,1, что свидетельствует о бездействии части собственных средств. Таким образом, можно сделать вывод о том, что имущество организации используется нерационально и осуществляется неэффективное управление активами в ООО «Конкордия». 2.6 Анализ рентабельности организации По данным «Отчета о прибылях и убытках» можно проанализировать динамику рентабельности продаж, чистой рентабельности отчетного периода, а также влияние факторов на изменение этих показателей. Рентабельность продаж (RП) — это отношение суммы прибыли от продаж к объему реализованной продукции: RП = ПП / В ∙100 % (26) RП(2008) = (- 95320) / 181986 = - 52,3 % RП(2009) = (- 259385) / 70499 = - 367,9 % Из этой факторной модели следует, что на рентабельность продаж влияют те же факторы, которые влияют на прибыль от продажи, а именно изменение выручки от продажи, изменение себестоимости продажи, изменение коммерческих и управленческих расходов. Чтобы определить, как каждый фактор повлиял на рентабельность продаж, необходимо осуществить следующие расчеты. 1) Влияние изменения выручки от продажи на RП: ∆ RП(В) = ((В1 - С0- КР0-УР0) / В1 – (В0 – С0-КР0-УР0) / В0 ) ∙ 100 %, (27) где В1 и В0 - отчетная и базисная выручка, С1 и С0 - отчетная и базисная себестоимость, КР1 и КР0 - отчетная и базисная коммерческие расходы, УР1 и УР0 - отчетная и базисная управленческие расходы. ∆ RП(В) = ((70499 - 174387 - 55889 - 47030) / 70499 - (181986 - 174387 - 55889 - 47030) / 181986) ∙100 = (28) ∆ RП(В) = (-2,93 - (-0,52)) ∙ 100 = - 241% 2) Влияние изменения себестоимости продажи на RП: ∆ RП(С) = ((В1 - С1 - КР0 - УР0) / В1 - (В1 - С0 - КР0 - УР0) / В1 ) ∙ 100 % (29) ∆ RП(С) = (- 2,91 - (- 2,93)) ∙ 100 = -2 % 3) Влияние изменения коммерческих расходов на RП: ∆ RП(КР) = ((В1 - С1 - КР1 - УР0) / В1 - (В1 - С1 - КР0 - УР0) / В1 ) ∙ 100 % (30) ∆ RП(КР) = (- 2,71 - (- 2,91)) ∙ 100 = 20 % 4) Влияние изменения управленческих расходов на RП: ∆ RП(УР) = ((В1 - С1 - КР1 - УР1) / В1 - (В1 - С1 - КР1 - УР0) / В1 ) ∙ 100 % (31) ∆ RП(УР) = (- 3,64 - (- 2,71)) ∙ 100 = - 93 % Совокупное влияние факторов составляет: ∆ RП = - 241 - 2 + 20 - 93 = - 316 %. (32) Таким образом, рентабельность продаж в 2009 году снизилась по сравнению с рентабельностью 2008 года на минус 316 %, т.е. отрицательное значение показателя свидетельствует о том, что основная деятельность предприятия является убыточной, причем снижение показывает на увеличение убытка в 2009 году. Факторный анализ показал, что основной причиной такого результата является значительное уменьшение выручки в 2009 году по сравнению с 2008 годом, что привело к увеличению убытка на 241 %, а также увеличение управленческих расходов в 2009 году повлияли на увеличение убытка на 93%. Положительным фактором является только уменьшение в 2009 году по сравнению с 2008 годом коммерческих расходов, благодаря чему удалось снизить убыток на 20 %. Кроме проанализированных коэффициентов рентабельности различают рентабельность всего капитала, собственных средств, производственных фондов, финансовых вложений, перманентных средств (табл.11). Валовая рентабельность (R5) отражает величину валовой прибыли в каждом рубле реализованной продукции (работ, услуг). В зарубежной практике этот показатель называется маржинальным доходом (коммерческой маржой). Более информативным является анализ рентабельности активов (R3) и рентабельности собственного капитала (R4). Показатель рентабельности собственного капитала (R5) позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования. Чтобы оценить результаты деятельности организации в целом и проанализировать ее сильные и слабые стороны, необходимо синтезировать показатели, причем таким образом, чтобы выявить причинно-следственные связи, влияющие на финансовое положение и его компоненты. Одним из синтетических показателей экономической деятельности организации в целом является экономическая рентабельность (показатель R4), его еще принято называть рентабельностью активов. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчете на рубль своего имущества. В показателе рентабельности активов (R4) результат текущей деятельности анализируемого периода (прибыль) сопоставляется с имеющимися у организации основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов организация будет получать прибыль и в последующие периоды деятельности. Прибыль же является, результатом от продажи продукции (работ, услуг). Выручка от продажи — показатель, напрямую связанный со стоимостью активов: он складывается из натурального объема и цен продажи, а натуральный объем производства и продажи определяется стоимостью имущества. Рентабельность продаж организации можно наращивать путем повышения цен или снижения затрат. Однако эти способы временные и недостаточно надежны в нынешних условиях. Наиболее последовательная политика организации, отвечающая целям укрепления финансового состояния, состоит в том, чтобы увеличивать производство и реализацию той продукции (работ, услуг), необходимость которой определена путем улучшения рыночной конъюнктуры. Таблица 11 - Показатели, характеризующие рентабельность
ПП – прибыль от продаж (стр. 050 формы №2); ВП – выручка от продаж (стр. 010 формы №2); ЧП – чистая прибыль (стр. 190 формы №2); ССА – средняя стоимость активов (стр. 300 формы №1); СССК – средняя стоимость собственного капитала (стр. 490 формы №1); ПВ – прибыль валовая (стр. 029 формы №2); ЗПР – затраты на производство и реализацию продукции (стр. 020, стр. 030, стр.040 формы №2); ССДО – средняя стоимость долгосрочных обязательств (стр. 590 формы №1); Так как ООО «Конкордия» является убыточным, рассчитывать коэффициенты рентабельности не имеет смысла, т. е. у предприятия наблюдается абсолютное отсутствие рентабельности. Соответственно приоритетной задачей ООО «Конкордия» должно быть восстановление рентабельности и улучшение деловой активности предприятия. Для этого необходимо детальное изучение состава затрат с целью обнаружения резервов для их снижения и увеличения выручки для получения достаточной прибыли. 2.7 Оценка вероятности банкротства предприятия В законе «О несостоятельности (банкротстве)» (от 26.10.2002 №127-ФЗ) дано определение банкротства. Несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (далее — банкротство). Признаком банкротства юридического лица является неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения. Для определения наличия признаков банкротства должника принимаются во внимание: 1) размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги; 2) суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, за исключением: обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью; обязательств по выплате авторского вознаграждения, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника — юридического лица, вытекающих из такого участия. Подлежащие уплате за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежного обязательства неустойки (штрафы, пени) и иные меры ответственности не учитываются при определении размера денежных обязательств. Основными способами оценки вероятности банкротства являются:
Рассмотрим сущность данных способов оценки. 1) Классификация финансового состояния организации по сводным критериям оценки бухгалтерского баланса. Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния, различия в уровне критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающих в связи с этим сложностей в общей оценке финансового положения организации, рекомендуется производить балльную оценку финансового состояния. Сущность такой методики заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов (прилож. Л, табл. Л1). 1-й класс — это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные, чье финансовое состояние позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Это организации, имеющие рациональную структуру имущества и его источников, и, как правило, довольно прибыльные. 2-й класс — это организации с нормальным финансовым состоянием. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У этих организаций, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. При этом наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников, а также по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Обычно это рентабельные организации. 3-й класс — это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается «слабость» отдельных финансовых показателей. У них либо платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот — неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным. 4-й класс — это организации с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организаций, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет. 5-й класс — это организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточные. Проведем обобщающую оценку финансового состояния анализируемой нами организации (прилож. Л, табл. Л2) По данным расчетов получается, что анализируемая организация в 2007-2008 годах относилась к 5-му классу финансового состояния, но к концу 2009 года показатели стали улучшаться, и привели организацию к 3-му классу. 2) Мультипликативный дискриминантный анализ. Мультипликативный дискриминантный анализ для прогнозирования вероятности банкротства в своих работах использовали такие зарубежные авторы, как Э. Альтман, Ю. Бригхем, Л. Гапенски, Ч. Празанна и др. Мультипликативный дискриминантный анализ использует методологию, рассматривающую объединенное влияние нескольких переменных (в нашем случае — финансовых коэффициентов). Цель дискриминантного анализа — построение линии, делящей все компании на две группы: если точка расположена над линией, фирме, которой она соответствует, финансовые затруднения вплоть до банкротства в ближайшем будущем не грозят, и наоборот. Эта линия разграничения называется дискриминантной функцией, индекс Z. Дифференциальная функция обычно представляется в линейном виде: Z = a1X1 + a2X2 + ... + anXn, (33) где Z — дифференциальный индекс (Z-счет); Xi — независимая переменная (i = 1, ..., n); аi — коэффициент переменной i (i = 1, ..., n). Для диагностики угрозы банкротства с учетом российской специфики можно применять следующие факторные модели. 1) Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства Z = - 0,3877 + (- 1,0736) ∙ КТЛ + 0,579 ∙ ЗС/П, (34) где КТЛ = Оборотные активы (стр. 290) / Краткосрочные пассивы (стр.690); ЗС - Заемные средства (стр.590 и 690); П - Общие пассивы (стр.700). Если расчетные значения Z-счета меньше нуля, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала. По данным нашей организации на 2009 год Z равен минус 2,05242, то есть угроза банкротства в ООО «Конкордия» отсутствует на данный момент. 2) Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства Y = 19,892 ∙ V9 + 0,047 ∙ V25 + 0,7141 ∙ У31 + 0,4860 ∙ V35, (35) где V9 - отношение прибыли (убытка до налогообложения) к материальным активам (стр. 120, 130, 135, 210); V25 - отношение оборотных активов (стр. 290) к краткосрочным пассивам (стр. 690); V31 - отношение выручки от продажи к материальным активам; V35 - отношение операционных активов (стр. 300 - 130) к операционным расходам (себестоимость продукции, коммерческие и управленческие расходы). Если Y больше 1,425, то с 95%-ной вероятностью можно говорить о том, что в ближайший год банкротства не произойдет и с 79%-ной - не произойдет в течение пяти лет. Для анализируемого предприятия этот показатель равен минус 6,то есть вероятность банкротства предприятия существует. 3) Пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Э. Альтмана. Существуют две разновидности модели Альтмана: 1) оригинальная модель — разработана автором в 1968 г. для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США; 2) усовершенствованная модель — разработана в 1983 г. для промышленных и непромышленных предприятий. Первая модель непригодна для российских предприятий, поэтому используют усовершенствованную модель для производственных предприятий. Она имеет вид: Z = 0,717 ∙ Х1 + 0,847 ∙ Х2 + 3,107 ∙ Х3 + 0,420 ∙ Х4 + 0,998 ∙ Х5, (36) где Х1 - отношение чистого оборотного капитала (стр.290 - 690) к общим активам (стр. 300); Х2 - отношение суммы резервного капитала и нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) к общим активам (стр.300); Х3 - отношение суммы прибыли до налогообложения и процентов к уплате к общим активам; Х4 - отношение капитала и резервов (стр.490) к общим обязательствам (стр.590, 690); Х5 - отношение выручки от продажи к общим активам. В зависимости от полученного значения для Z-счета можно судить об угрозе банкротства (табл. 13). Таблица 13 - Пограничные значения Z-счета
По данным отчетности 2009 года предприятие имеет высокую степень угрозы банкротства, т.к. значение Z-счета равно минус 0,05. Представленные модели оценки угрозы банкротства имеют место при прогнозировании банкротства с разной долей вероятности для различных по времени периодов. Двухфакторная модель банкротства констатирует наибольшую вероятность (74%) на период более двух лет, несмотря на то, что она отражает только финансовую устойчивость предприятия. Четырехфакторная модель также несет высокую долю вероятности угрозы банкротства на период более двух лет — 68%. В отличие от пятифакторных моделей она делает акцент на операционной (текущей) деятельности предприятия. Усовершенствованная модель Э. Альтмана имеет высокую долю вероятности на ближайший год — 85%. Ее недостаток состоит в том, что она не учитывает всех внутренних источников финансирования. С поправкой на учет дополнительных факторов и адаптацию ее к российским стандартам бухгалтерской отчетности модель показывает наибольшую степень вероятности угрозы банкротства (88%) на ближайший год. 4) Четырехфакторная модель R-счета. Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R-счета), внешне похожая на модель Э.Альтмана для предприятий: R = 8,38 К1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63 К4, (37) где К1 - отношение оборотных активов к итогу баланса; К2 - отношение чистой прибыли (убытка) отчетного периода к собственному капиталу; К3 - отношение выручки от продажи к итогу баланса; К4 - отношение чистой прибыли (убытка) отчетного периода к себестоимости товаров, коммерческих и управленческих расходов. Расчет вероятности банкротства предприятия в соответствии со значением модели R приведен в таблице 14. Таблица 14 – Критерии вероятности банкротства в соответствии с четырехфакторной моделью R-счета
Для анализируемой организации данное значение равно 0,782, значит риск банкротства минимальный, что, на наш взгляд, не корректно отражает нынешнее положение предприятия. 5) Метод credit-men, разработанный Ж. Депаляном (Франция). Финансовая ситуация на предприятии может быть охарактеризована с помощью пяти показателей: 1) коэффициент быстрой ликвидности, равный отношению суммы дебиторской задолженности, денежных средств, краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам; 2) коэффициент кредитоспособности, равный отношению капитала и резервов к общим обязательствам; 3) коэффициент иммобилизации собственного капитала, равный отношению капитала и резервов к остаточной стоимости внеоборотных активов; 4) коэффициент оборачиваемости запасов - отношение себестоимости проданных товаров к запасам; 5) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, равный отношению выручки от продажи к дебиторской задолженности. Далее вычисляют значение функции N: N = 25 ∙ К1 + 25 ∙ К2 + 10 ∙ К3 + 20 ∙ К4 + 20 ∙ К5 (38) Если N равно 100, то финансовая ситуация предприятия нормальная, если N больше 100, то ситуация хорошая, если N меньше 100, то ситуация на предприятии вызывает беспокойство. Значение коэффициента N изучаемого предприятия равно 61, то есть существует угроза банкротства. В соответствии с полученными результатами невозможно сделать однозначные выводы, так как расчеты показали не соответствующие друг другу оценки вероятности банкротства предприятия. Тем не менее, следует признать, что вероятность банкротства возможна в связи с тем, что предприятие является нерентабельным, заемные средства значительно превышают собственный капитал, ликвидность баланса и финансовая устойчивость организации недостаточная, что было выявлено при анализе финансового состояния. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||